نسبة Sortino مقابل نسبة Sharpe: مقارنة تفصيلية

إجابة المقارنة السريعة

الإجابة المختصرة: في جدل نسبة sortino مقابل نسبة sharpe، تقوم Sharpe بقسمة العائد الزائد على التقلب الكلي. أما Sortino فتقسمه على الانحراف السلبي فقط. Sharpe تعاقب كل حركة، بما في ذلك الحركات المربحة. Sortino تعاقب فقط الفترات التي تقع دون العائد المستهدف. وبالنسبة لمتداول نتائجه متذبذبة وغير متناظرة، تكون Sortino عادةً المقياس الأكثر صدقًا من بين مقياسي المخاطر والعائد. أما إذا كانت سلسلة العوائد سلسة ومتناظرة، فإن النسبتين ترويان القصة نفسها تقريبًا، وتبقى Sharpe هي الأكثر شهرة لدى الناس.

هذه الصفحة موجهة لمتداولي التجزئة في الفوركس والمؤشرات والمعادن وCFDs العملات المشفرة الذين يتابعون أداء استثماراتهم الخاصة.

كيف تُبنى كل نسبة

تأخذ نسبة Sharpe متوسط عائدك، وتطرح منه معدلًا خاليًا من المخاطر، ثم تقسمه على الانحراف المعياري للعوائد. الانحراف المعياري يحسب كل حركة بعيدًا عن المتوسط. شهر حقق 8% يضيف من "المخاطر" بقدر ما يضيفه شهر خسر 8%. هذه هي فكرة النسبة بالكامل، وهي أيضًا أكبر عيب فيها عندما يقيس المتداولون العوائد المعدلة حسب المخاطر.

يجب ألا تكون المدخلات الخالية من المخاطر قديمة. كثير من غرف التداول تأخذها من صفحة معدل SOFR المرجعي لدى New York Fed، وهو معيار لمعدل قصير الأجل خالٍ من المخاطر. ثم يقومون بمواءمته مع فترة البيانات.

تُبقي نسبة Sortino على البسط نفسه، وتستبدل المقام بالانحراف السلبي: الجذر التربيعي لمتوسط مربعات العوائد التي هبطت فقط دون مستوى الهدف. ويمكن أن يكون الهدف هو المعدل الخالي من المخاطر، أو الصفر، أو أي حد أدنى مقبول للعائد. الفترات الرابحة لا تضيف شيئًا إلى المقام، لذلك فهو المقياس الأنظف للمخاطر السلبية.

إليك الحساب على ستة عوائد شهرية عادية: +3%، +1%، -2%، +4%، -1%، +2%، مع هدف يساوي صفرًا.

• فقط شهران يقعان دون الهدف: -2% و-1%. قم بتربيعهما: 4 و1. المجموع: 5.
• اقسم على جميع الفترات الست، وليس على الفترتين الخاسرتين فقط: 5 / 6 = 0.83.
• خذ الجذر التربيعي: الانحراف السلبي يساوي تقريبًا 0.9%.
• الانحراف المعياري لنفس الأشهر الستة يساوي تقريبًا 2.1%، أي أكثر من الضعف.

متوسط العائد الشهري يقارب 1.17%. Sharpe تساوي 1.17 / 2.1، أي نحو 0.56 شهريًا. أما Sortino فتساوي 1.17 / 0.9، أي نحو 1.3. نفس الصفقات، نفس الربح، لكن النسبة أعلى بأكثر من الضعف. وهناك نقطة غموض واحدة: بعض الجداول تقسم على عدد الفترات الخاسرة بدلًا من جميع الفترات. اختر اصطلاحًا واحدًا والتزم به.

جدول مقارنة جنبًا إلى جنب

أهم سطر هنا هو سطر المقام. وكل شيء آخر ينبع من حقيقة أن Sortino يتجاهل نحو نصف نقاط البيانات.

معايير القرار

اسأل هذه الأسئلة الثلاثة قبل أن تختار نسبةً معينة لأي مقارنة.

1. هل توزيع العوائد لديك متناظر؟ شكل الجرس المنتظم لنتائج الشهرية يميل لصالح Sharpe. أما الذيل الأيمن الطويل، الشائع في استراتيجيات تتبع الاتجاه، فيميل لصالح Sortino.
2. كم عدد الفترات المتاحة لديك؟ إذا كان العدد أقل من 30، فإن Sortino يعتمد على عدد قليل من الملاحظات الخاسرة ويصبح غير مستقر. أما Sharpe فيتراجع بأناقة أكبر.
3. هل تتكبد الاستراتيجية خسائر صغيرة ومتكررة مقابل مكاسب كبيرة نادرة؟ Sharpe يخفض تقييمها بسبب المكاسب. أما Sortino فلا يفعل ذلك.

إذا انقسمت الإجابات، فاحسب النسبتين معًا وتعامل مع الفجوة على أنها معلومة. الفجوة الكبيرة تعني أن التذبذب غير متوازن، وهذه معلومة مهمة بحد ذاتها لإدارة المحفظة.

متى تختار كل خيار

اختر نسبة Sharpe عندما:

• تكون نتائجك عادية من حيث الشكل: كثير من المكاسب الصغيرة، كثير من الخسائر الصغيرة، وقليل من القيم الشاذة. وغالبًا ما تبدو استراتيجيات scalping والارتداد إلى المتوسط على هذا النحو.
• تحتاج إلى رقم يمكن لجمهور واسع، بما في ذلك مخصصو الأموال، قبوله من دون شرح.

اختر نسبة Sortino عندما:

• يكون منحنى رأس مالك شحيحًا في الخسائر وسخيًا في المكاسب، وهو الملف الكلاسيكي لمتتبع الاتجاه.
• أنت تقيم استراتيجية مقابل حد صارم مثل حد الخسارة اليومي، حيث لا يهم إلا التذبذب الذي يكسر هذا الحد.
• العائد المستهدف لديك هو الرقم الشهري اللازم لتغطية تكلفة spread والعمولة، وليس معدل الخالي من المخاطر.

بصراحة: احسب النسبتين معًا، وابدأ بـ Sharpe، واستخدم Sortino لتفسير الفرق. الاكتفاء بعرض النسبة الأكثر إرضاءً يدفع إلى السؤال المحرج: ماذا تقول النسبة الأخرى؟

مثال عملي على حساب 10,000

يقوم متداولان كلٌ منهما بإدارة حساب 10,000 لمدة عام. وينهيان العام بربح صافٍ قدره 2,000، أي بعائد 20%. ومع معدل خالٍ من المخاطر يبلغ 4%، يصبح العائد الزائد 16 نقطة مئوية.

يتبع المتداول A أسلوبًا متقلبًا خلال اليوم مع تذبذبات شهرية متناظرة. الانحراف المعياري 16% والانحراف السفلي 14%.

• Sharpe: 16 / 16 = 1.0
• Sortino: 16 / 14 = تقريبًا 1.14

يتبع المتداول B نظام swing أبطأ. معظم الأشهر تكون خسائر صغيرة أو شبه مستقرة، وثلاثة أشهر تحمل نتيجة العام كله. الانحراف المعياري أيضًا 16%، لأن تلك الأشهر الثلاثة الكبيرة ترفعه. أما الانحراف السفلي فلا يتجاوز 8%.

• Sharpe: 16 / 16 = 1.0
• Sortino: 16 / 8 = 2.0

Sharpe متطابقة، وفجوة Sortino تكاد تكون اثنين إلى واحد. لا يستطيع Sharpe أن يرى أن تقلبات B كانت في معظمها صعودية. ومع ذلك، كان مسار B هشًا بمعنى آخر: سلسلة فقيرة من تسعة أشهر خاسرة هي ما يدفع المتداولين إلى التخلي عن نظام يعمل. يوضح مقالنا عن صيغة التوقع في التداول كيفية التحقق مما إذا كانت مثل هذه السلسلة تقع ضمن النطاق الطبيعي. وقرِن ذلك مع خطر الإفلاس في التداول لحساب ما إذا كان الحساب سينجو من فترة ركود أطول.

المفاضلات والتنبيهات

لا يتسامح أيٌّ من المؤشرين مع المدخلات السيئة، وكلاهما يملك أوضاع فشل نادرًا ما يُشار إليها.

• العينات الصغيرة تجعل Sortino هشًا. عشرة أشهر خاسرة من أصل ستين تمنح عشرة بيانات فقط للمقام. شهر سيئ إضافي واحد يمكن أن يخفض المؤشر إلى النصف.
• يتعامل Sharpe مع سلسلة انتصارات متقلبة على أنها عيب. وهذا خطأ عنيد بالنسبة إلى كثير من استراتيجيات الاستثمار المبنية على الزخم، وهو ما يفسر وجود Sortino.
• غالبًا ما تُستبعد التكاليف. فالسبريد والعمولة ورسوم السواب تجعل الاختبار الخلفي يبدو أفضل من كشف الحساب. احسب كل نسبة على أساس العوائد الصافية بعد التكاليف، وإلا فستكون المقارنة مُجامِلة بلا داع.
• لا يقيس أيٌّ من المؤشرين عمق التراجع. فقد تحمل استراتيجية مستقرة بهدوء وبـ Sortino ممتاز تراجعًا واحدًا عميقًا بما يكفي لاختراق قاعدة التقييم. تستحق قابلية تحمّل المخاطر مقياسها الخاص.

الموقف الصادق هو أن هذه أدوات ترتيب. وهي بالكاد تخبرك ما إذا كان أيٌّ من الخيارين جيدًا بما يكفي للتداول.

استخدام النسب داخل تقييم prop firm

يغيّر تقييم prop firm معنى "الهبوط". في حساب Pivex، يعاد ضبط حد الخسارة اليومي كل يوم، ويكون إجمالي التراجع ثابتًا لا متحركًا. القيد الحقيقي هو أكبر خسارة يمكنك استيعابها دون تجاوز الحد. وهذه مشكلة هبوط فقط، لذا فإن Sortino يطابقها بشكل أكثر طبيعية من Sharpe.

روتين عملي: اضبط هدف Sortino على صفر، واستخدم العوائد اليومية، وراقب قيمة الانحراف السلبي. إذا أخذت تنجرف نحو ربع حد الخسارة اليومي، فالتجاوز يقترب حتى لو كان متوسط اليوم مربحًا. تحدد Pivex حدود الخسارة اليومية والإجمالية كتابةً قبل أن تبدأ، ويتتبع المساعد المدمج هذه الحدود أثناء التداول. يشرح الدليل حول ما هو معدل الفوز الجيد في التداول لماذا يُعد معدل الفوز المرتفع مع Sortino منخفض علامة تحذير لا مصدر راحة.

الخطوة التالية: اسحب آخر 60 يوم تداول من منصتك واحسب النسبتين مع هدف صفري. إذا بدا Sortino أكثر إغراءً مما يستحق وعبس Sharpe، فلديك نظام منحاز يحتاج إلى مساحة لانتظار أشهره الكبيرة. يمنح تقييم Pivex ذو الخطوة الواحدة، من دون حد زمني ومن دون حد أدنى لأيام التداول، هذا النوع من الأنظمة الصبورة تلك المساحة.

أدلة ذات صلة: صيغة التوقع في التداول و مخاطر الإفلاس في التداول.

قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.