تتيح كلا الأداةين للمتداول اتخاذ مركز ذو رافعة مالية على سعر دون الحاجة لامتلاك الأصل. الانفصال هيكلية. عقد futures هو اتفاق موحد، يتم تداوله في البورصة مع تاريخ انتهاء ثابت. عقد الفروقات هو اتفاق خارج البورصة مع موفر، دون انتهاء وحجم مرن.
هذا التمييز الواحد يقود تقريبًا كل شيء آخر في جدل عقود الفروقات مقابل العقود الآجلة: هيكل التكلفة، ومتطلبات رأس المال، وتعرض الطرف المقابل، ومدة بقاء المركز مفتوحًا بشكل معقول.
يمشي هذا المقارنة عبر الاختلافات معيارًا معيارًا، ثم يقدم لك إطار قرار ومثال عملي. يفترض أنك تعرف بالفعل ما تفعله الرافعة المالية بالمركز.
يصل القراء عادةً بثلاثة أسئلة ذات صلة. ما هو الفرق العملي بين مصطلحات عقود الفروقات والعقود الآجلة، أي أداة تناسب حساب صغير، وكيف تقارن التكاليف على مدى فترة الاحتفاظ. كل هذه الأسئلة تجيب عليها أدناه.
إجابة سريعة: عقود الفروقات مقابل العقود الآجلة باختصار
للأحجام الصغيرة وفترات الاحتفاظ القصيرة، عادةً ما تكون عقود الفروقات هي الأداة الأكثر مرونة. بالنسبة للاحتفاظ لفترات أطول، بحجم أكبر وأسعار شفافة، تكون العقود الآجلة عادةً أفضل من حيث التكلفة والبنية.
تغطي ثلاث سطور معظمها.
- الموقع. تتداول العقود الآجلة في بورصة منظمة مع بيت مقاصة مركزي. عقود الفروقات هي عقد ثنائي مع موفر.
- انتهاء الصلاحية. يتم إنهاء عقد العقود الآجلة ويجب إغلاقه أو ترحيله. تستمر عقود الفروقات حتى تغلقها وتدفع التمويل ليلاً.
- الدقة. تأتي العقود الآجلة في أحجام عقود ثابتة. يمكن أن تكون عقود الفروقات بحجم صغير.
لا توجد أداة أكثر أمانًا من الأخرى. كلاهما ذو رافعة مالية، والرافعة المالية تحدد الخطر قبل أن تحدده الأداة.
لمن هذا المقال
تكون هذه الصفحة موجهة للمتداول الذي يفهم أنواع الأوامر الأساسية ويحتاج الآن لاختيار أداة. يتضمن ذلك المتداول النشط قصير الأجل الذي يقرر أين يضع تعرضه للمؤشر خلال اليوم. ويتضمن أيضًا المتداول المتأرجح الذي يوازن بين التمويل الليلي مقابل تكاليف ترحيل العقود.
وليس مكتوبًا لمستثمر طويل الأجل. إذا كانت فترة استثمارك تقاس بالسنوات، فإن أي من هاتين الأداةين ليست المنزل الطبيعي للمركز، وعادة ما يكون الاحتفاظ العادي هو الخيار الأفضل.
وأيضًا المتداولون الذين ينتقلون من سجل تجريبي إلى حجم حقيقي ينتمون هنا، لأن ذلك هو الوقت الذي تبدأ فيه فروقات التكلفة بالظهور. وكذلك المتداولون في سوق الفوركس الذين يضيفون تعرض لمؤشر للمرة الأولى.
المستفيد الأكثر هو القارئ الذي يدير خطة مكتوبة. إذا كانت المخاطر لكل صفقة لا تزال تقرر حسب الإحساس، فإن الاختيار بين هذين العقدين يتغير قليلاً.
كيف تعمل: طريقتان للحصول على نفس السعر
تتابع كلا المنتجين سوقًا أساسيًا. ما يختلف هو من يقف على الجانب الآخر.
جانب العقود الآجلة
يلزم عقد العقود الآجلة كلا الطرفين لإجراء معاملة بسعر محدد في تاريخ محدد. يتم توحيد العقود عبر البورصة: حجم ثابت، قيمة نقطة ثابتة، أشهر انتهاء ثابتة. يجلس بيت المقاصة بين البائع والمشتري، مما يزيل معظم قلق الطرف المقابل.
تضع هامش أولي لفتح الصفقة، ويُبقي هامش الصيانة الصفقة مفتوحة. إذا انخفضت الأسهم إلى ما دون هامش الصيانة، يتطلب الوسيط المزيد من الأموال. تعكس هذه الآلية عملية الهامش الموصوفة لحسابات الأوراق المالية (كيف يعمل الهامش). يتم تسوية المراكز يوميًا ضد السعر الختامي، لذا تنتقل الأرباح والخسائر عبر الحساب في كل جلسة.
كل عقد يحمل مواصفاته الخاصة. يتم نشر حجم النقطة، وقيمة النقطة، وساعات التداول لكل سوق ولا تتغير بشكل عشوائي. يتعلم لذلك المتداول مجموعة واحدة من الأرقام لكل عقد. هذه واجبات إضافية في البداية، وتصبح ميزة لاحقًا، لأن حسابات المركز يمكن توقعها تمامًا.
جانب عقود الفروقات
تكتب عقود الفروقات بواسطة موفر، الذي يقدم كلا جانبي السوق. لا تتعامل أبدًا مع دفتر أوامر البورصة. الموفر هو الطرف المقابل لك، ولهذا السبب فإن وضعه المالي مهم.
لا يوجد انتهاء، لذا يمكن أن يبقى المركز مفتوحًا إلى أجل غير مسمى. سعر تلك المرونة هو تكلفة التمويل الليلية، المطبقة كل ليلة يبقى فيها العقد مفتوحًا. الحجم مرن، لذا يمكن لحساب صغير أن يحتفظ بجزء من مركز مؤشر بدلاً من عقد كامل.
النطاق واسع. تقدم معظم الموفرين مؤشرات، و سلع، وأسواق الأسهم والفوركس من خلال تسجيل دخول واحد، وتقدم منصات التداول الحديثة جميعها من خلال نفس تذكرة الطلب. هذه السهولة حقيقية. كما تشجع المتداول لفتح أسواق لم يدرسها من قبل، وهو تكلفة سلوكية لا تظهرها أي جدول رسوم.
الاختلافات الرئيسية بين عقود الفروقات والعقود الآجلة
الجدول أدناه ي compress المقارنة الهيكلية.
| المعيار | عقد الفروقات | العقود الآجلة |
|---|---|---|
| أين يتم التداول | خارج البورصة، مع موفر. | بورصة مركزية مع تصفية. |
| الطرف المقابل | الموفر نفسه. | بيت المقاصة. |
| انتهاء الصلاحية | لا شيء. يبقى المركز حتى يتم إغلاقه. | انتهاء ثابت، ثم يتم ترحيلها أو إغلاقها. |
| حجم العقد | مرن، غالبًا جزئي. | موحد وثابت. |
| تكلفة الاحتفاظ الرئيسية | تمويل ليلي، يُفرض يوميًا. | تكلفة الترحيل في كل انتهاء. |
| تكلفة الدخول | فرق السعر، أحيانًا عمولة. | عمولة ورسوم البورصة. |
| شفافية الأسعار | عرض الموفر. | دفتر أوامر عام. |
| الحد الأدنى النموذجي من رأس المال | منخفض. | أعلى، تحدده حجم العقد. |
| التوفر | ممنوع أو مقيد في بعض البلدان. | متاح على نطاق واسع، حسب الوصول للوسيط. |
التكاليف عبر فترة الاحتفاظ
ترتيب التكلفة يتغير مع الوقت. خلال جلسة واحدة، غالبًا ما يكون فرق سعر عقود الفروقات هو الطريقة الأرخص للذهاب والإياب من مركز صغير. على مدى عدة أسابيع، تتراكم التمويلات الليلية وغالبًا ما تبدو العقود الآجلة أرخص.
يساعد على تقسيم الرسوم والتكاليف إلى ثلاث فئات. هناك تكلفة الدخول، تكلفة الاحتفاظ، وتكلفة الخروج. تقوم عقود الفروقات بتحميل الفئة الوسطى من خلال التمويل الليلي. تقوم العقود الآجلة بتحميل الفئة الأولى والثالثة من خلال العمولة ورسوم البورصة، ثم تُفرض رسوم مرة أخرى عند كل ترحيل.
احسب التقاطع لفترة الاحتفاظ الخاصة بك قبل الالتزام. التداول المتكرر يزيد النفقات الإجمالية بشكل حاد في أي غلاف، وهذه الرسوم تطبق سواء كانت الجلسة تسير بشكل جيد أم سيء (النفقات في التداول النشط).
الانتهاء، والترحيل، والاستمرارية
يدير متداولو العقود الآجلة تقويمًا. كل عقد لديه آخر يوم تداول، والاحتفاظ بالتعرض بعده يعني إغلاق العقد القريب وفتح العقد التالي. يترتب على ذلك تكلفة وفجوة صغيرة في السعر.
لا يوجد لدى متداولي عقود الفروقات تقويم لإدارة، لكنهم يدفعون مقابل الامتياز كل ليلة. نظام واحد يفرض عليك في لحظة. الآخر يفرض عليك باستمرار.
الايجابيات والسلبيات لتداول عقود الفروقات
إدارة المخاطر لا تتغير بين الأغلفة، ولكن القيود العملية تفعل ذلك. اقرأ القوائم أدناه كقيود على كيفية تستطيع حجم واحتفاظ المركز، وليس كحكم.
نبدأ بالنقاط القوية.
- يسمح الحجم المرن للمخاطرة لكل صفقة أن يتناسب مع نسبة ثابتة من حساب صغير.
- لا توجد تاريخ انتهاء لإدارة، مما يناسب فترات الاحتفاظ حسب التقدير.
- نطاق سوق واسع من حساب واحد، بما في ذلك الأسهم، المؤشرات والعملات.
الآن نقول عن نقاط الضعف.
- الموفر هو الطرف المقابل لك، لذا فإن استقراره وشروطه أمر مهم.
- التمويل الليلي يعاقب على الاحتفاظ الطويل ويدمر بهدوء مركزًا يتحرك ببطء.
- تأتي الأسعار من الموفر بدلاً من دفتر عام، لذا فإن المقارنة تكون أكثر صعوبة.
- الوصول بالتجزئة مقيد في عدة ولايات، وتختلف القواعد.
الايجابيات والسلبيات لتداول العقود الآجلة
نبدأ بالنقاط القوية.
- تقلل المقاصة المركزية بشكل حاد من تعرض الطرف المقابل.
- دفتر الأوامر العلني يعني أن الجميع يرى نفس السعر.
- السيولة العميقة في العقود الكبرى تبقي انزلاق الأسعار منخفضًا عند الحجم.
- تجنب الاحتفاظ الطويل تكاليف التمويل الليلي تمامًا.
الآن عن نقاط الضعف.
- أحجام العقود القياسية يمكن أن تكون كبيرة جدًا لحساب صغير ليخاطر بحساسية.
- يضيف إدارة انتهاء الصلاحية مهمة تشغيلية وتكلفة ترحيل متكررة.
- تختلف قيم النقاط والمواصفات حسب السوق ويجب تعلمها لكل عقد.
تستحق نقطة واحدة التأكيد. يفرض العقد القياسي الكبير جدًا على المتداول أن يوسع الوقف أو يتخطى التجارة. توسيع الوقف ليتناسب مع العقد هو أكثر الطرق شيوعًا التي تكسر بها حسابات العقود الآجلة قاعدة المخاطر الخاصة بها.
إطار القرار: الاختيار في جدل عقود الفروقات مقابل العقود الآجلة
أجب عن هذه الأسئلة الخمسة بصدق. كل واحدة تشير إلى أداة.
- ما هي المدة التي ستبقى فيها المركز مفتوحًا عادةً؟ أقل من يوم يفضل عقود الفروقات. الأسابيع أو الأشهر تفضل العقود الآجلة.
- ما هو حجم الحساب؟ غالبًا ما لا تستطيع الحسابات الصغيرة تحديد عقد آجل كامل ضمن قاعدة مخاطرة بنسبة واحد بالمئة.
- كيف تهمك بنية الطرف المقابل؟ إذا كانت مهمة جدًا، تكون المقاصة هي الحجة لصالح العقود الآجلة.
- هل تريد إدارة تقويم انتهاء الصلاحية؟ إذا كانت الإجابة لا، فإن ذلك يزيل العقود الآجلة من قائمة الخيارات.
- ما هو المتاح قانونيًا حيث تعيش؟ تحدد القوانين المحلية ذلك قبل أن تحدد تفضيلاتك.
ثلاثة إجابات أو أكثر تشير إلى نفس الاتجاه هي إشارة واضحة. عادةً ما يعني نتائج متنوعة أن حجم المركز هو المشكلة الحقيقية، وليس الأداة.
السؤال الأوسع عما إذا كانت أي من الأداةين تندرج ضمن خطتك يأتي أولاً. يقترح المنظمون البدء بالأهداف، وآفاق الاستثمار، وتحمل المخاطر قبل اختيار أي منتج (أسئلة يجب طرحها أولاً).
أدلة، أمثلة، واعتراضات
تجعل الأرقام المقارنة ملموسة. تستخدم هذه المثال وحدات المخاطر والنقاط، مع اعتبار وحدة واحدة تساوي المخاطر المأخوذة في صفقة واحدة.
مثال للاحتفاظ القصير
يتخذ متداول مركزًا يحوي اثني عشر مؤشرًا خلال شهر، كل منها احتفظ به لأقل من أربع ساعات. تقدر تكاليف الدخول والخروج بنحو 0.04 وحدات لكل رحلة على عقود الفروقات و0.06 وحدات على العقد الآجل، بمجرد احتساب العمولة ورسوم البورصة. تكون إجمالي الفرق 0.48 وحدات مقابل 0.72 وحدات. لا تنطبق تكلفة التمويل، لأنه لا شيء يُحتفظ به ليلاً. تفوز عقود الفروقات من حيث التكلفة.
مثال لستة أسابيع
الآن يحتفظ نفس المتداول بمركز مؤشر واحد لمدة ستة أسابيع. تتراكم تكاليف التمويل على عقود الفروقات خلال حوالي أربعين ليلة، بتكلفة تبلغ حوالي 0.9 وحدات إجمالية. تدفع العقود الآجلة ترحيلًا واحدًا، بتكلفة تبلغ حوالي 0.15 وحدات، بالإضافة إلى العمولة. على مدى تلك الفترة، يكون العقد الآجل أرخص بكثير.
لا تقول أي من الأمثلة أي شيء عن ما إذا كانت الصفقة فكرة جيدة. تحدد الفروق فقط كم من الحافة الحالية تبقى. المتداول الذي ليس لديه حافة يخسر ببساطة بشكل أبطأ في الغلاف الأرخص، وهو ما يوضح لماذا تأتي إدارة المخاطر قبل اختيار الأداة.
يجلس التقاطع في هذا المثال بالقرب من أسبوعين. يعتمد التقاطع الخاص بك على معدلات التمويل ومواصفات العقود، لذا احسبه بدلاً من افتراضه.
الاعتراضات التي تستحق الإجابة عليها
"العقود الآجلة أكثر خطورة بسبب الرافعة المالية." كلاهما يتمتع بالرافعة المالية. لا تحدد الأداة مخاطرك. تحديد حجم المركز والمسافة إلى الوقف هي ما يفعل ذلك.
"عقود الفروقات منتج للمبتدئين." الحجم المرن هو ميزة حقيقية لحساب صغير. ذلك لا يجعل المنتج بسيطًا أو آمنًا.
"أداة واحدة أدت بشكل أفضل العام الماضي." الأداء الماضي هو دليل ضعيف على النتائج المستقبلية، وهو ما ينص عليه المنظمون بوضوح (قراءة بيانات الأداء).
ما يجب معرفته قبل تداول أي من الأداةين
تحقق من التوفر أولًا. عقود الفروقات غير متاحة للمتداولين بالتجزئة في بعض البلدان، ويعتمد الوصول للعقود الآجلة على الموافقة من الوسيط وأذونات الحساب.
تحقق من تقويم الجلسة بعد ذلك. تتبع أسواق المؤشرات والأسهم الساعات المنشورة، مع تغييرات العطلات والجلسات المختصرة التي تؤثر على السيولة (ساعات السوق والتقويمات). تصبح كلا الأداةين مكلفة للخروج عند تضاؤل حجم الكتاب.
تحقق من سؤال الضرائب ثالثًا. تعتبر الأرباح والخسائر من التداول أحداثًا خاضعة للضرائب، وتعتمد المعالجة على الأداة، وفترة الاحتفاظ، والاختصاص (الأرباح والخسائر الرأسمالية). اسأل محترفًا مؤهلًا عن وضعك الشخصي بدلاً من الافتراض.
أخيرًا، قم بالتدرب. تم بناء Pivex من أجل هذه الخطوة التالية: تقييم منظم مع قواعد وشروط واضحة ومعلنة.
قبل المشاركة، قم بمراجعة قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي المملوك يناسب تجربتك وحدود المخاطرة لديك. لا تضمن المشاركة مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.