الإجابة المختصرة: صانع السوق هو شركة تقتبس باستمرار أسعار البيع والشراء لأداة مالية وتتداول بهذه الأسعار مع أي طرف يقبلها. إذا كنت تسأل ما هو صانع السوق بعبارات بسيطة، فتخيّل الطرف المقابل الذي يتيح لك الخروج عند الساعة 3 صباحًا عندما لا يريد أي متداول آخر مركزك. إنه يربح فارق العرض والطلب مقابل هذه الخدمة، ويتحمّل في الأثناء مخاطر الاحتفاظ بالمخزون. في الفوركس وعقود الفروقات على المؤشرات، فإن صناع السوق الذين تتعامل معهم هم بنوك متعاملة، وشركات تداول غير مصرفية، ومكتب التسعير التابع لمزوّد CFD الخاص بك.
ما الذي يفعله صانع السوق فعليًا
تخيّل مكتب صرافة في مطار. يعلن سعرًا لشراء اليورو وسعرًا أسوأ قليلًا لبيعه، ولا يهمّه الاتجاه الذي تتداول فيه. ذلك المكتب هو صانع سوق بسيط.
النسخة الاحترافية تقوم بالمهمة نفسها لكن بأسعار أدق بكثير وحجم تداول أكبر بكثير. المؤسسات المالية الكبيرة تدير مكاتب تداول في الفوركس الفوري. شركات التداول المتخصصة تقتبس آلاف الأدوات المالية عبر الأسواق المالية باستخدام الخوارزميات. وصانع السوق المعيّن في بورصة الأسهم يملك التزامًا رسميًا بمواصلة الاقتباس حتى عندما لا يرغب في ذلك. أيا كانت المنصة، فالمهمة واحدة: توفير السيولة عبر اقتباس جانبي السوق طوال الوقت. ويكون صانع السوق غالبًا غير مهتم بالاتجاه، ونادرًا جدًا ما يكون خارج السوق تمامًا.
كيف يعمل صناع السوق: الأسعار، المخزون والتحوّط
تخيل مكتب EUR/USD يقتبس 1.1000 شراء و1.1001 بيع. يبيع عميل 1 مليون عند 1.1000، فيصبح المكتب طويلًا بمقدار 1 مليون يورو لم يكن يريدها. وإذا اشترى عميل ثانٍ 1 مليون عند 1.1001 بعد ثوانٍ، يعود المكتب إلى الحياد ويكون قد ربح نقطة واحدة، أي نحو 100 دولار. هذه هي الصورة النظيفة.
أما الصورة غير النظيفة فهي الأكثر شيوعًا. التدفق متقطع: عشرة بائعين يصلون ولا يوجد مشترون. الآن أصبح المكتب طويلًا بمقدار 10 ملايين والسعر يهبط. فيستجيب بإحدى ثلاث طرق:
- يُميل تسعيره إلى الأسفل، فيجعل سعر الشراء أقل جاذبية وسعر البيع أكثر جاذبية، بحيث يتولى العميل التالي الجانب الآخر.
- يُجري تحوّطًا مع متعامل آخر، دافعًا سبريد ذلك الطرف لقاء القيام بذلك.
- يوسّع السبريد الخاص به، بحيث يدفع كل تنفيذ جديد أكثر مقابل الغموض الإضافي.
صناعة السوق الحديثة تعتمد في الغالب على البرمجيات: محركات التسعير تجمع الاقتباسات من عدة مصادر، تضيف هامشًا، ثم تعيد النشر آلاف المرات في الثانية، مع حدود للمخاطر فوق ذلك. وقراءة كيفية انتقال الأوامر الكبيرة عبر دفتر الأوامر هي موضوع دليلنا حول التداول بناءً على تدفق الأوامر، وهذان الموضوعان يتكاملان بشكل جيد.
لماذا يهم مزودو السيولة لاستقرار السوق
من دون سعر قائم دائمًا، فإن كل صفقة تحتاج إلى طرف غريب مطابق في اللحظة نفسها. وهذا يخلق فوضى: تقفز الأسعار بين أوامر متفرقة، وتصبح التنفيذات متقطعة، وقد يحرك أمر متواضع السعر بعنف. يمتص صانع السوق هذه الاختلالات داخل دفتره، وهذا هو ما تعنيه السيولة في التداول فعليًا في التطبيق العملي.
الأسواق المتقلبة هي الاختبار الحقيقي. أثناء قرار مفاجئ من البنك المركزي، يواصل صناع السوق الاقتباس، وإن صاروا أكثر حذرًا. وقد يتّسع السبريد في CFD على مؤشر رئيسي، الذي يقتبس عادة فارقًا قدره 1 نقطة، إلى 5 أو 10، كما تتقلص أحجام الاقتباس. خذ متداولًا لديه حساب 10,000 ويخاطر بـ 100 على وقف 50 نقطة على ذلك المؤشر. سبريد 10 نقاط يستهلك خُمس ميزانية المخاطرة تلك قبل أن يتحرك السعر أصلًا. وهذا أمر مهم، ولهذا قد تكون الساعات البطيئة الهادئة أقل تكلفة من الساعات النشطة.
والمنافسة هي عامل الاستقرار الآخر. في سوق مزدحم، يخسر السبريد البخيل التدفقات لصالح منافس أكثر سخاءً خلال ثوانٍ. أما في سوق ضعيف الحضور مع متداول واحد أو اثنين فقط، فتبقى السبريدات واسعة بعناد.
شرح تنظيمات صناع السوق
تعامل الهيئات التنظيمية صناع السوق بشكل مختلف بحسب المنصة. ففي بورصة الأسهم أو الخيارات، يلتزم صناع السوق المسجلون بواجبات صريحة: اقتباس جانبي السوق، البقاء ضمن حد أقصى للسبريد، والاستمرار في الاقتباس خلال معظم الجلسة. أما في الفوركس الفوري فلا توجد بورصة مركزية، لذا تكون الالتزامات أخف، رغم أن المتعاملين المصرفيين ما زالوا خاضعين لقواعد السلوك ومتطلبات رأس المال.
بالنسبة لمتداولي CFD، فإن القواعد ذات الصلة تنطبق على مزوّدك: تسعير عادل، تنفيذ أفضل، وإفصاح واضح عن كيفية بناء الاقتباسات. والتعاريف المباشرة لمصطلحات مثل صانع السوق، والمتحوط، والمضارب توجد في مسرد CFTC لمصطلحات التداول، وهو مرجع مفيد عندما يستخدم مستند الوسيط كلمةً بشكل فضفاض. ولا توجد لائحة تمنع صانع السوق من توسيع السبريد عندما يقدّر أن المخاطر أعلى. وبصراحة، هذا هو ثمن امتلاك سعر دائمًا.
صناع السوق مقابل المشاركين الآخرين
| المشارك | هل يقتبس جانبي السوق؟ | الدخل الرئيسي | هل يحتفظ بالمخاطر عمدًا؟ |
|---|---|---|---|
| صانع سوق | نعم، باستمرار | فارق العرض والطلب | فقط كإجمالي مراكز، ثم يُتحوّط له |
| وسيط وكالة | لا، يوجّه الأوامر | العمولة | لا |
| مستفيد من السيولة (أنت) | لا، يضرب الأسعار المعروضة | ربح اتجاهي | نعم |
يجلس المتداولون الأفراد في الصف الثالث. كل دخول يعبر الفارق، لذلك فإن فارق العرض والطلب هو التكلفة الأكثر اعتيادية التي تدفعها، وتُفرض على كل صفقة بغض النظر عن النتيجة. السكالبينج وغيرها من استراتيجيات التداول القصير الأجل تدفعها غالبًا.
المخاطر والأخطاء الشائعة التي يرتكبها المتداولون الأفراد بشأن صانعي السوق
- إلقاء اللوم على صانع السوق بسبب اصطياد وقف الخسارة. تتجمع أوامر الوقف عند المستويات الواضحة، ونادرًا ما يحتاج السعر إلى شرير ليصل إليها. والمؤامرة تفسيرٌ ركيك لسوء وضع وقف الخسارة.
- التداول خلال الثواني الأولى بعد صدور خبر. تكون الأسعار المعروضة أكثر هشاشة في تلك اللحظة بالذات، والانتظار دقيقة واحدة يمكن أن يخفض التكلفة إلى النصف تقريبًا.
- تجاهل حجم التسعير. إن كان الفارق ضيقًا لكن الحجم خلفه صغيرًا، فذلك عرض هش، وأي أمر كبير سينزلق عبره مباشرة.
- التداول في الجلسة قليلة السيولة بسبب نفاد الصبر. ساعات آسيا على مؤشر أوروبي لا ترحم متداولي السكالبينج، لأن عدد صانعي السوق المقتبسِين للحجم يكون قليلًا غالبًا.
قائمة تحقق للتداول حول صانعي السوق أثناء تقييم prop firm
الحد اليومي للخسارة لا يهمه ما إذا كانت الخسارة بسبب فكرة سيئة أو بسبب عرض واسع في وقت غير مناسب. قبل كل جلسة، مرّ على هذه القائمة:
- تحقق من الفارق المعتاد للساعة التي تنوي التداول فيها، وتجاوزها إذا كان الفارق ضعف المستوى المعتاد.
- دوّن الإصدارات المجدولة، ثم ابتعد أو اقبل بأن التنفيذ سيكون غير متوازن لبضع دقائق.
- حجم المراكز بحيث لا يؤدي اتساع مؤقت في الفارق وحده إلى خرق الحد اليومي للخسارة.
- فضّل الأوامر المحددة في الظروف الهادئة حتى تكون أنت من يقتبس السعر بدلًا من دفع الفارق.
تسمح Pivex بالسكالبينج من دون حد أدنى لمدة الاحتفاظ، وتسمح بالتداول وقت الأخبار، لذا فكل هذا غير محظور. إن حدّ السحب الإجمالي الثابت والحد اليومي الذي يُعاد ضبطه كل يوم يكافئان ببساطة المتداولين الذين لا يهدرون ميزانيتهم على الاحتكاك. تختلف النتائج، لكن من تجربتي فإن المتداولين الذين يستمرون طويلًا يتعاملون مع عرض صانع السوق كما يتعاملون مع الطقس. أنت تقرؤه، لا تحاربه.
الخطوة التالية: افتح منصتك في أهدأ ساعة وأزدحم ساعة لأداة التداول الرئيسية لديك، وسجّل الفارق وحجم السعر المعروض في كل مرة. إذا كنت تعمل على تقييم في Pivex عبر Match-Trader، فافعل الشيء نفسه على الأزواج والمؤشرات التي تتداولها فعليًا، ثم خطط الجلسات حول النوافذ الأرخص.
أدلة ذات صلة: فارق العرض والطلب و السيولة في التداول.
قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.