الإجابة المختصرة: التيسير الكمي أداة من أدوات السياسة النقدية تُستخدم عندما تنفد خفضات الفائدة. يقوم البنك المركزي بخلق احتياطيات جديدة ويستخدمها لشراء السندات الحكومية وأصول أخرى بكميات كبيرة. والهدف هو دفع أسعار الفائدة طويلة الأجل إلى الأسفل وتخفيف الأوضاع المالية بينما يبقى سعر السياسة قرب الصفر. وبالنسبة للمتداول، فإن أهميته تأتي من كونه يغيّر عوائد السندات وقيم العملات ومستويات المؤشرات وأسعار المعادن لأشهر في كل مرة، وليس فقط في يوم الإعلان.
هذه الصفحة مخصصة لمتداولي CFD الأفراد في الفوركس والمؤشرات والمعادن والعملات المشفرة الذين يريدون معرفة ما الذي يفعله هذا المصطلح على رسومهم البيانية. ستتعرف هنا على الآلية، والتاريخ، والسلبيات بصدق، وطريقة بسيطة للتعامل معه تداوليًا.
كيف يعمل التيسير الكمي
تعمل السياسة النقدية العادية عبر سعر الفائدة القصير الأجل. وعندما يقترب هذا السعر من الصفر، لا يبقى مجال يُذكر لخفضه. عندها يتجاوز التيسير الكمي هذا القيد. يشتري البنك المركزي السندات من البنوك ومن المستثمرين الآخرين، وغالبًا ما تكون سندات حكومية، وأحيانًا سندات مدعومة بالرهن العقاري أو دينًا للشركات. ويدفع مقابلها باحتياطيات جديدة مُنشأة، فيكبر عرض النقود وتتضخم ميزانيته العمومية. وينتج عن ذلك ثلاثة أمور:
- ترتفع أسعار السندات وتنخفض العوائد طويلة الأجل، لأن مشتريًا كبيرًا لا يعبأ بالسعر قد دخل السوق.
- تمتلك البنوك احتياطيات أكثر، ومن حيث المبدأ يُدفَعُ بها إلى الإقراض للاقتصاد الحقيقي أو شراء أصول أكثر مخاطرة.
- تميل العملة إلى الضعف، لأن العوائد المنخفضة تجعل الاحتفاظ بها أقل جاذبية.
الفرق عن خفض الفائدة مباشر. فخفض الفائدة يغيّر سعر المال. أما التيسير الكمي فيغيّر كمية المال وعرض الأصول الآمنة المتبقية للآخرين. ولهذا يُعد تحفيزًا اقتصاديًا لا مجرد تيسير عادي.
أين استُخدم: اليابان، الولايات المتحدة، المملكة المتحدة ومنطقة اليورو
كانت Bank of Japan أول من جرّبه، في 2001، بعد سنوات من النمو البطيء وتراجع الأسعار. وكانت النتائج متباينة. فقد احتفظت البنوك بالاحتياطيات، ورفض التضخم الظهور بعناد. ثم حوّلت أزمة 2008 هذا الاختبار إلى قاعدة عالمية. بدأ Federal Reserve الشراء في أواخر 2008، وتبعه Bank of England في أوائل 2009. وأطلق European Central Bank برنامجه الواسع الخاص في 2015، بعد فترة طويلة من التردد. وفي 2020 أعاد الجميع التشغيل بوتيرة أكبر بكثير خلال أسابيع.
| البنك المركزي | أول برنامج كبير | الأصول الرئيسية المشتراة | ما لاحظه المتداولون |
|---|---|---|---|
| Bank of Japan | 2001 | السندات الحكومية، ثم صناديق الأسهم لاحقًا | ضعف الين، وعوائد ثابتة لسنوات |
| Federal Reserve | 2008 | سندات الخزانة، والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري | ضعف الدولار، وقوة مؤشرات الأسهم |
| Bank of England | 2009 | Gilts، وبعض السندات الشركاتية | ضعف الجنيه الإسترليني، وانخفاض عوائد السندات الحكومية البريطانية |
| European Central Bank | 2015 | سندات سيادية عبر الدول الأعضاء | تراجع اليورو، وتضييق فروق العوائد في الأطراف |
المقارنة بين الولايات المتحدة ومنطقة اليورو هي المقارنة الأكثر فائدة. تحركت Federal Reserve مبكرًا وبحجم كبير، وتعافت مؤشرات الولايات المتحدة خلال بضع سنوات. أما European Central Bank فتحركت متأخرة وبطريقة غير متوازنة، مقيدة بقواعد تحدد سندات أي دولة يمكنها الاحتفاظ بها. وبقي نمو منطقة اليورو ضعيفًا لفترة أطول بكثير. كان التوقيت والحجم هما ما يهم.
ما الذي يفعله بأسعار الفائدة والتضخم والأسواق المالية
أسعار الفائدة: تهبط العوائد طويلة الأجل أولًا وبأسرع وتيرة، لذلك يتسطح منحنى العائد كله. وتتبعها تكاليف الاقتراض العقاري وتمويل الشركات بعد فترة تأخر.
التضخم: السجل هنا صادق لكنه محرج. بعد 2008، أدت سنوات من الشراء إلى تضخم غير لافت في الولايات المتحدة والمملكة المتحدة واليابان. وبعد 2020، ترافقت المشتريات مع التحويلات المالية العامة وصدمات العرض، وارتفع التضخم بعنف. الظروف المحيطة هي التي تحدد النتيجة، لا الأداة وحدها.
الأسواق المالية: الأموال الرخيصة والأصول الآمنة النادرة تدفع المستثمرين نحو الأسهم والذهب، وفي الآونة الأخيرة نحو العملات المشفرة. وتميل عقود الفروقات على المؤشرات إلى الصعود التدريجي مع انخفاض التقلبات، ويحصل الذهب على دعم من العوائد الحقيقية السلبية. وتضعف عملة البنك المركزي الذي يشتري مقابل العملات النظيرة التي لا تشتري.
يتضح الحجم بسهولة على صفحة اتجاهات ميزانية Federal Reserve العمومية، التي تعرض كيف نمت حيازات الاحتياطي الفيدرالي عبر كل برنامج ثم انكمشت لاحقًا. أما العملية العكسية، أي التشديد الكمي، فتمتص الاحتياطيات وتسحب السيولة من الأسواق المالية. ولهذا يكون الخروج عادةً أكثر ارتباكًا من الدخول.
المزايا والمخاطر والقيود التي ينبغي أن يعرفها المتداولون
المزايا حقيقية لكنها تكون مسبقة الأثر إلى حد كبير. فقد أوقف QE سوق السندات المضطرب في 2008 ومرة أخرى في مارس 2020، وأنتج اتجاهات صعودية طويلة ومنظمة في المؤشرات كانت متسامحة مع نقاط الدخول السيئة. وتظهر المخاطر لاحقًا:
- تراجع العائدات. البرنامج الأول مؤثر؛ أما الرابع فمعظمه ضجيج.
- عدم المساواة. يربح مالكو الأصول أولًا، بينما ينتظر أصحاب الأجور، ما يجعل الجولة التالية أصعب سياسيًا.
- مخارج هشة. أظهر اضطراب تقليص التحفيز في 2013 مدى التوتر الذي تصبح عليه أسواق السندات والعملات عندما يتباطأ الشراء فحسب.
- سوء تخصيص. الأموال الرخيصة تبقي الشركات الهزيلة على قيد الحياة وتدفع رأس المال إلى ما يرتفع أصلًا.
- الغموض. نادرًا ما يعرف المتداولون ما إذا كان البرنامج مسعّرًا بالفعل أم أنه لم يأت بعد.
القيود الأهم بالنسبة لمتداول عقود الفروقات هي أن QE يحرك الأسواق ضمن أنظمة بطيئة، لا عبر إشارات نظيفة. ومواجهة صعود مدفوع بـ QE بحجة أنه "لا بد أنه فقاعة" كانت صفقة غير مجزية لسنوات متتالية. تختلف النتائج، لكن الدرس المستفاد من التجربة بسيط: لا تعاند بنكًا مركزيًا لا يزال يشتري.
استراتيجية تداول لإعلانات QE ودورات التقليص
تعامل مع QE على أنه ثلاث مراحل ولكل مرحلة مهمة مختلفة.
- مرحلة الإعلان. الإطلاق أو التوسعة هو إصدار مجدول: تتسع الفوارق، وتخف السيولة، وتكون الحركة الأولى غير موثوقة. وينطبق التحضير في الدليل على تداول إعلانات FOMC مباشرةً.
- مرحلة الشراء المستمر. هذه هي صفقة النظام. اتبع الاتجاه في المؤشرات والذهب، وفضّل البيع على العملة التي يشتريها البنك المركزي، وحافظ على الحجم المعتاد.
- مرحلة التقليص والتشديد. وهي المرحلة الأكثر هشاشة. ترتفع العوائد، وتصبح المؤشرات متذبذبة، وتزداد حساسية العملات المشفرة. خفّض حجم الصفقة إلى النصف حتى يتضح النظام الجديد.
مثال عملي للمرحلة الأولى. أنت تتداول EUR/USD على حساب بقيمة 10,000 وتخاطر بنسبة 1 في المئة في كل صفقة، أي 100 لكل فكرة. يعلن European Central Bank عن برنامج شراء أكبر من المتوقع. خطتك: انتظر حتى تهدأ القفزة الأولى، ثم بع عند إعادة اختبار المستوى السابق للإعلان مع وقف خسارة 50 نقطة. عند مخاطرة 100 و50 نقطة، يكون ذلك 0.2 لوت، أي نحو 2 لكل نقطة. إذا اتسع السبريد من 1 نقطة إلى 4، فإن تكلفة الصفقة قد تضاعفت أربع مرات قبل أن تتحرك الصفقة أصلًا. خفّض إلى 0.1 لوت أو انتظر؛ لا توسع وقف الخسارة فقط للحفاظ على حجم اللوت.
هناك قاعدتان إضافيتان تحافظان على واقعية الخطة. افحص عمق دفتر الأوامر قبل الدخول، لأن السيولة أثناء صدور الخبر تكون أضعف مما يوحي به الرسم البياني. وإذا كنت تتداول داخل تقييم، فاقرأ القواعد الخاصة بـ التداول وقت الأخبار مع حساب تقييم قبل الموعد، لا بعده.
التيسير الكمي داخل تقييم prop firm
تكون أنظمة QE سخية مع المتداول الصبور، وقاسية على المتعجل. فمرحلة التدرج البطيء تكافئ الاحتفاظ بالصفقات رغم التراجعات الصغيرة؛ بينما تعاقب مرحلة الإعلان وتقليص المشتريات المراكز الكبيرة خلال دقائق. وتأتي حدود التقييم فوق ذلك كله.
- يحوّل حد الخسارة اليومية صفقة واحدة سيئة عند الإعلان إلى يوم إجازة إجباري. لذا احسب حجم الصفقة على أساس السبريد المتسع، لا السبريد المعتاد.
- ويجعل حد السحب الكلي الثابت تحمّل المرحلة البطيئة أسهل، لأن القاع لا يرتفع مع ذروة حقوق الملكية لديك.
- عدم وجود حد أدنى لأيام التداول يعني أنه يمكنك تجاهل الإصدار بالكامل وعدم خسارة شيء سوى فرصة.
تسمح Pivex بالتداول وقت الأخبار وتبقي المراكز مفتوحة خلال عطلة نهاية الأسبوع، لذا فإن الاحتفاظ بصفقة ترند عبر إعلان ما هو خيار وليس مخالفة للقواعد. والمساعد المدمج الذي يتتبع خسارتك اليومية والسحب الكلي يثبت أهميته في هذه المراحل السريعة. كما أن الرسوم المدفوعة مرة واحدة قابلة للاسترداد، ولا يوجد حد زمني، لذلك لا يوجد سبب لإهدار محاولة على إصدار واحد شديد التقلب.
الخطوة التالية: دوّن المرحلة الحالية لكل بنك مركزي رئيسي، شراء أو احتفاظ أو تقليص، وثبّت الملاحظة فوق الرسوم البيانية. ثم تداول النظام لا الشائعة. وإذا أردت فعل ذلك ضمن تقييم قائم على القواعد، فإن نموذج Pivex أحادي الخطوة من دون حد زمني يمنحك مساحة لانتظار المرحلة المناسبة.
أدلة ذات صلة: كيفية التداول على إعلانات FOMC و ما الذي تعنيه السيولة في التداول.
قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.