الجواب المختصر: شرح تضخم pce في جملة واحدة هو التغير في مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي، وهو المقياس الذي يقف خلف هدف Federal Reserve البالغ 2 في المئة. ينشره Bureau of Economic Analysis قرب نهاية الشهر ضمن تقرير الدخل والإنفاق الشخصي. وهو يغطي سلة أوسع من مؤشر أسعار المستهلك، وتتغير أوزانه مع تغير الإنفاق. أما النسخة الأساسية، التي تستبعد الغذاء والطاقة، فهي الرقم الذي يحرك توقعات أسعار الفائدة، ومن خلالها الدولار وعقود المؤشرات CFD والذهب.
ما الذي يقيسه تضخم PCE
تعريف تضخم pce بسيط. مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي يتتبع متوسط أسعار كل ما تستهلكه الأسر: السلع، والخدمات، والإنفاق الذي يتم نيابة عنها، مثل التأمين الصحي الذي يدفعه صاحب العمل. وتضخم PCE هو التغير المئوي في ذلك المؤشر على أساس شهري أو سنوي.
ثلاث سمات تميزه عن مقاييس التضخم الأخرى.
- النطاق. فهو يحتسب الإنفاق الذي يتم للمستهلكين من جهات ثالثة، وليس فقط النقد الذي يخرج من جيب الأسرة نفسها.
- الأوزان. تأتي حصة كل فئة في الغالب من بيانات مبيعات الشركات، وتتغير مع تغير سلوك المستهلك.
- النسخة الأساسية. core PCE يستبعد الغذاء والطاقة، لأن أسعارها تتقلب بسبب صدمات العرض لا بسبب الطلب.
مثال مبسط: إذا كان المؤشر 120 في شهر ما و120.3 في الشهر التالي، فإن تضخم PCE الشهري يقارب 0.25 في المئة. وإذا جرى تحويله إلى أساس سنوي، يصبح نحو 3 في المئة، وهكذا يتحول شهر يبدو عاديًا إلى رقم مهم.
لماذا يفضل Federal Reserve PCE
تتحدد أهمية تضخم pce في حقيقة واحدة. منذ أن اعتمد Federal Reserve هدفًا رسميًا للتضخم، صاغ هذا الهدف بمصطلحات PCE بدلًا من مصطلحات مؤشر أسعار المستهلك. وعندما يصف صانعو السياسة التضخم بأنه "لزج"، فإنهم يقصدون غالبًا أن core PCE يتباطأ ببطء شديد.
هذا التفضيل يشكل السياسة الاقتصادية عبر سلسلة قصيرة. إذا ارتفع core PCE بقوة، يصبح Federal Reserve أقل ميلًا إلى خفض أسعار الفائدة، وترتفع العوائد القصيرة الأجل، ويزداد جاذبية الدولار مقابل العملات الأقل عائدًا. وتنعكس السلسلة عند صدور قراءة ضعيفة. وبما أن الرقم يغذي مسار الفائدة، فهو من المؤشرات الاقتصادية التي تعيد تسعير الأسواق قبل أي قرار بوقت طويل. ويغطي دليلنا حول كيفية تداول إعلانات FOMC ما الذي يحدث عندما يلتقي هذا المسار مع قرار فعلي.
وتأثيره على الاقتراض على مستوى الاقتصاد كله حقيقي بالقدر نفسه. فأسعار الرهن العقاري، ورسوم بطاقات الائتمان، والقروض الشركاتية تعتمد على التوقعات نفسها. وقد تحرك مفاجأة قدرها 0.1 في المئة EUR/USD أكثر من تقرير الوظائف.
كيف يعمل حساب تضخم PCE
يحتوي حساب تضخم pce على ثلاثة مدخلات وصيغة واحدة.
- الأسعار. تستعير معظم الفئات بيانات الأسعار من مؤشر أسعار المستهلك ومؤشر أسعار المنتجين، ثم يعاد ربطها بفئات PCE.
- الكميات. تأتي أحجام الإنفاق في الغالب من مبيعات التجزئة، واستطلاعات الخدمات، والحسابات القومية.
- الأوزان. حصة كل فئة من إجمالي الإنفاق تُحدَّث في كل فترة بدلًا من أن تثبت لعام أو أكثر.
الصيغة هي مؤشر Fisher من النوع السلسلي، الذي يوسّط بين حساب يعتمد على حصص الإنفاق في الفترة السابقة وآخر يعتمد على حصص هذه الفترة. وبما أن الأوزان تتحرك، فإن المؤشر يلتقط الإحلال. فإذا ارتفع سعر اللحم البقري واشترت الأسر الدجاج، فإن PCE يسجل تضخمًا أقل مما ستسجله سلة ثابتة. وللاطلاع على الوصف الرسمي للسلسلة وجدول إصدارها، راجع صفحة مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي على BEA.
المقارنة مع CPI وPPI
المقارنة مع cpi هي مصدر معظم الالتباس. وهذه هي الصورة الصريحة.
| الخاصية | مؤشر أسعار PCE | مؤشر أسعار المستهلك |
|---|---|---|
| التوقيت | في نهاية الشهر تقريبًا، بعد CPI بنحو أسبوعين | في منتصف الشهر، أول قراءة للتضخم |
| سلة الإنفاق | إجمالي إنفاق الأسر الاستهلاكي، بما في ذلك الرعاية الصحية التي يدفعها طرف ثالث | إنفاق المستهلك الحضري من جيبه الخاص |
| الأوزان | تُحدَّث في كل فترة اعتمادًا على بيانات الأعمال | ثابتة لفترة محددة اعتمادًا على استطلاعات الأسر |
| وزن السكن | أصغر | أكبر |
| الصيغة | فيشر من النوع المتسلسل، يلتقط الإحلال | من نوع لاسبير، سلة ثابتة |
| هدف Federal Reserve | نعم، 2 في المئة | يُشار إليه، لكنه ليس الهدف |
عادةً ما يأتي PCE أدنى قليلًا من CPI على مدى فترات طويلة، وتتسع الفجوة عندما ترتفع الإيجارات بقوة، لأن السكن يزن أكثر في CPI. كما أن PCE يتفاعل بعنف أقل مع قفزة في فئة واحدة. وبما أن معظم مدخلات الأسعار تكون قد أصبحت علنية عند صدور PCE، تكون التوقعات دقيقة. المفاجأة نادرًا ما تكون كبيرة، لكن عندما تحدث يكون التحرك حادًا لأن المراكز تكون متكدسة حول الإجماع.
يستحق PPI فقرة قصيرة. إذ يصل مؤشر أسعار المنتجين خلال يوم أو يومين من CPI، وعدد من مكوناته الخدمية، ولا سيما إدارة المحافظ وأسعار تذاكر الطيران، ينتقل مباشرة إلى فئات PCE. ويقوم المحللون بمراجعة توقعهم لـ core PCE مباشرة بعد PPI، ولهذا غالبًا ما تكون قراءة PCE نفسها غير لافتة. فقد أخبرت قراءتان سابقتان معظم القصة بهدوء. دليلنا حول التداول عند صدور CPI يغطي القراءة الأعلى ضجيجًا من بين الاثنتين.
ما الذي ينبغي معرفته قبل الإصدار: المخاطر والأخطاء الشائعة
- افتراض أن PCE يتحرك مثل CPI. لأنه في الغالب قابل للتوقع، تكون الاستجابة أصغر وأكثر هشاشة. ومطاردة أول حركة تهدر المخاطرة على تحرك غالبًا ما يتلاشى خلال عشر دقائق.
- نسيان الحزمة الكاملة. يصدر PCE مع الدخل الشخصي والإنفاق ومعدل الادخار. قراءة تضخم ضعيفة بجانب إنفاق قوي ترسل رسالة غير متوازنة، وقد يتقلب السعر بعنف بينما يوازن المتداولون بين الأمرين.
- التركيز على الرقم السنوي فقط. الرقم الشهري لـ core، ويفضل حتى منزلتين عشريتين، هو ما تتداوله الطاولات. فـ 0.2 الناتجة عن 0.24 تُقرأ بشكل مختلف عن 0.2 الناتجة عن 0.16.
- تجاهل المراجعات. فقد يُعاد كتابة رقم core للشهر الماضي في الإصدار نفسه، وتحول 0.2 المرتبة إلى 0.3 مرتبة تزيد تغير الاتجاه أكثر من الرقم الجديد نفسه.
- وقفات الخسارة المصممة لساعات هادئة. تتسع الـ spread قبل الإصدار، لذا فإن وقف 5 pips على EUR/USD بالكاد يُعد وقفًا أصلًا. وتكلفة التداول في هذه النافذة هي في الغالب الـ spread والانزلاق السعري، ونادرًا ما تكون العمولة.
ملاحظة واحدة حول الغموض: PCE الضعيف مع إنفاق قوي إشارة مختلطة، ويشيع بعدها التردد في السعر. هذا ليس إعدادًا تداوليًا. إنه السوق يعترف على مضض بأنه لا يعرف بعد.
إطار قرار ليوم الإصدار وحدود التقييم
ابدأ بمثال عملي. افترض حسابًا بقيمة 10,000 داخل تقييم من خطوة واحدة، مع حد خسارة يومي قدره 400. وقفك المعتاد على EUR/USD هو 20 pip عند 1 لكل pip لكل mini lot. حول PCE قد يكون الانزلاق المحتمل على هذا الوقف 10 pips، لذا فإن خمسة mini lots تجعل المخاطرة أقرب إلى 150 بدلًا من 100 عند تنفيذ سيئ. خفّض الحجم إلى 2.5 mini lots، وتنخفض أسوأ حالة إلى نحو 75، أي أقل من خُمس حد اليوم. هذه هي الانضباطية كاملة: قِس الحجم مقابل الفجوة لا مقابل الرسم البياني.
| وضعك | الافتراض المعقول |
|---|---|
| جديد على الاقتصاد الكلي، وتمسك بمركز سوينغ | خفّض الحجم إلى مستوى تكون فيه مخاطرة الفجوة أقل من ربع حدك اليومي، أو أغلق المركز بالكامل |
| متداول يومي بلا أفضلية من الأحداث | ابقَ خارج السوق قبلها بخمس دقائق، ثم أعد الدخول مرة أخرى بعد عودة الفروقات السعرية إلى طبيعتها |
| متداول أحداث متمرّس | تداول الحركة الثانية، بعد استيعاب المراجعة وتفاصيل الإنفاق |
| إدارة تقييم قريب من الحدّ الإجمالي للتراجع | تجاوز الإصدار؛ فالتراجع الثابت لا يترك مجالًا لتنفيذ متذبذب |
حدّ الخسارة اليومي الذي يُعاد ضبطه كل يوم يتسامح مع صباح سيئ واحد. أمّا التراجع الإجمالي الثابت فلا يتسامح مع نمط من هذه الصباحات. تسمح Pivex بتداول الأخبار ولا تفرض حدًا أدنى لأيام التداول ولا حدًا زمنيًا. لا يوجد ما يفرض عليك من التقويم أن تتداول عند صدور خبر تفضّل مراقبته. مساعدها المدمج يتتبّع الحد اليومي أثناء تداولك. وهذا يحوّل سؤال "كم يتبقى لي من مساحة" إلى رقم يمكنك إدخاله في معادلات تحديد الحجم أعلاه.
تقرير الوظائف و PCE هما نقطتا البداية والنهاية في دورة البيانات الشهرية. إذا كنت قد أنجزت بالفعل تداول NFP في الفوركس، فتنطبق هنا العملية نفسها ولكن مع نطاقات متوقعة أصغر.
الخطوة التالية: افتح آخر ستة إصدارات PCE وسجّل الرقم الشهري الأساسي، والمراجعة، وأول نطاق لخمسة عشر دقيقة على زوجك الرئيسي. ثم اكتب الصف الذي تنتمي إليه في الجدول. القيام بذلك مرة واحدة مُملّ، لكنه يعني أن الإصدار التالي سيجدك وأنت تملك خطة. إذا كنت تتداول داخل تقييم في Pivex، فاحسب حجم تلك الخطة وفق رقم الخسارة اليومي الذي يعرضه لك المساعد، وحافظ على التحفّظ.
أدلة ذات صلة: كيفية تداول CPI و كيفية تداول إعلانات FOMC.
قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.