风险回报比用于比较一笔交易计划中的亏损与其潜在收益。如果止损距离入场点 10 个点，目标距离入场点 20 个点，那么风险回报比就是 1:2。第一个数字是承担的风险金额，第二个数字是预期回报。这个比率有助于交易者在入场前比较交易设置，但它并不衡量胜率。一个较远的目标看起来很有吸引力，但实际成交的可能性可能并不高。
询问 风险回报比 的读者需要公式、所需胜率，以及一种将计划中的比率与实际出场进行比较的方法。本指南涵盖这三点。
快速答案：用一个计算看懂风险回报比
使用价格距离，而不是幻想。
风险回报比 = 入场到止损的距离 ÷ 入场到目标的距离。
对于多头交易，风险 = 入场价减止损价。回报 = 目标价减入场价。对于空头交易，则将这些减法反过来。两组数字必须使用相同单位，例如 pips、ticks 或 points。
假设某指数交易的入场点距离止损 18 个点，距离目标 36 个点。两者都除以 18，结果就是 1:2。亏损交易会造成 1R 的损失，而完整盈利在扣除成本前可带来 2R。
在头寸平仓之前，比率只是一个计划。滑点可能扩大亏损，提前出场可能缩小回报。实际执行的风险回报比应与计划中的比率一起记录在 交易日志 中。
这个页面适合谁？
本页适合能够定义入场和止损，但希望更系统地判断目标位的交易者。它也有助于比较胜率、持仓时间和成本不同的交易策略。
在使用风险回报比之前需要了解什么
一个好的比率会创造不对称的结果。几次普通亏损可能会被更少但更大的盈利所抵消。这一点很重要，因为没有任何交易策略能每次都赢。
然而， 风险回报比 并不显示概率。1:5 的目标并不一定比 1:2 的目标更好。更宽的目标可能成交得少得多。
| 计划中的比率。 | 扣除成本前的盈亏平衡胜率。 | 主要压力。 |
|---|---|---|
| 1:1。 | 50%。 | 准确率必须保持较高。 |
| 1:1.5。 | 40%。 | 过早止盈可能会抹去优势。 |
| 1:2。 | 约 33.3%。 | 赢家必须达到完整目标。 |
| 1:3。 | 25%。 | 长时间连败会变得常见。 |
盈亏平衡胜率的公式如下：
盈亏平衡胜率 = 风险除以风险加回报。
在 1:2 下，风险为一个单位，回报为两个单位。1 除以 3 约等于 33.3%。成本会把所需胜率推得更高。
这就是风险与波动性相互作用的地方。波动较大的市场可能需要更宽的止损。如果目标无法在不越过不现实价格区域的情况下继续扩大，那么这个比率就会变弱。与其把过紧的止损硬塞进正常波动中，不如缩小仓位。
下单前如何计算风险回报比
每一笔交易都按同样的顺序进行。
- 标出使交易逻辑失效的价格。
- 测量从拟定入场到该止损位的距离。
- 标出一个由结构支撑的目标，而不是由你偏好的比率决定的目标。
- 测量入场到目标的距离。
- 将这两个距离都除以风险距离。
- 估算点差、佣金和可能的滑点。
- 在实际成交后重新计算。
点值示例
一组货币对交易的入场位，止损为 16 点。下一个有意义的目标在 28 点之外。将这两个数值都除以 16。计划中的风险回报比为 1:1.75。
如果点差和滑点在入场和出场中总共吞掉 2 点，可用回报就会下降。交易者应记录调整后的潜在回报，而不是更干净的图表距离。
跳动点示例
一笔期货交易在一次未能成功的 突破后做空。止损位在入场上方 12 个跳动点。第一个目标位在下方 24 个跳动点。计划中的比率为 1:2。
合约规格决定每个跳动点的价值。然后仓位大小决定止损时账户的亏损。无论仓位多大，比率都保持 1:2，但账户风险并不会。
杠杆和保证金同样不会改变比率，但会放大对权益的影响。SEC 在其 保证金指引中解释说，当账户低于保证金要求后，保证金头寸可能会被强制平仓。
计划中的回报与已执行回报
比较不同风格，而不要强行套用同一个目标
不同交易风格可以使用不同的比率，而不存在谁更优越的问题。剥头皮策略可能追求较小的波动，并依赖更高的命中率。波段策略可能接受较低的命中率，以换取更宽的目标。真正相关的比较是扣除成本后的期望值，而不是贴在风格上的标签。
趋势跟随交易也可能随着结构演变而移动止损。在这种情况下，应记录初始风险和每一次基于规则的调整。区间交易可能会在另一侧边界附近止盈，因为该水平定义了交易前提。仅仅为了显示更大的比率而把目标延伸到区间之外，会削弱逻辑。
市场环境会改变输入参数。宽幅波动会增加止损距离，而流动性不足会恶化入场和出场价格。成交量、 交易时段以及订单类型都会影响所显示的潜在收益是否真正可达。
在比较两种策略之前，先统一记法。有些交易日志把风险写在前面，写成 1:2。另一些则先写回报，写成 2:1。把文字写在数字旁边，直到这种约定变成下意识的习惯。
大多数比率错误都出现在入场之后。交易者计划以 1R 风险换取 2R 目标，随后却移动止损，或在第一次小幅盈利时就出场。图表上的计划与实际执行的结果，就变成了两种不同的策略。
跟踪四个字段：
- 计划风险。 入场到原始止损。
- 计划中的收益。 达到原始目标的入场。
- 已实现亏损。 以 R 计的最终亏损。
- 已实现收益。 以 R 计的最终盈利。
考虑 20 笔交易，计划盈亏比为 1:2。8 笔达到目标，12 笔触及止损。计划结果为赚取 16R，减去亏损 12R，即扣除成本前为 4R。
现在加入实际表现。3 笔盈利单在 0.7R 时平仓，而 5 笔达到 2R。盈利单贡献 12.1R，而不是 16R。样本在扣除成本前以 0.1R 收尾。一个看起来正面的计划几乎已经没有多少余地了。
这个例子说明为什么仅靠盈利目标是不够的。交易者需要一个在正常市场条件下也能执行的出场规则。SEC 的 日内交易风险公告 也警告称，频繁交易的成本会抬高盈亏平衡点。
胜率、期望值与一个演示样本
期望值结合了收益比和胜率。
期望值 = 胜率 × 平均盈利，减去 亏损率 × 平均亏损。
假设某个策略的胜率为 42%。平均盈利为 1.6R，平均亏损为 1R。
用 0.42 乘以 1.6R，得到 0.672R。用 58% 的亏损率乘以 1R，得到 0.58R。用前者减去后者。扣除成本前，期望值为每笔交易 0.092R。
在 50 笔交易中，这些样本输入的预期值为 4.6R。这不是预测。不同的交易顺序可能远高于或低于平均值。
现在对输入做压力测试。如果平均收益从 1.6R 降至 1.3R，计算结果就变成 0.546R 减去 0.58R。期望值转为负值。
要点不是追求更高的胜率，而是把胜率和收益一起测试。监管机构提醒， 过往表现并不代表未来结果，同样的提醒也适用于回测。
亏损连败如何纳入盈亏比
一个三笔交易才赢一笔的策略，只要平均盈利足够大，仍然可以运作。它也会经历频繁的亏损序列。每笔交易的风险必须能够承受这些序列，而不会触发情绪化的改变。
在判断目标之前，先依据现实中的连败来评估潜在亏损。一个看起来不错的盈亏比，一旦三连亏就导致交易者放弃它，也会变得毫无用处。
产品、课程、App 与平台体验
当下单界面能让每个输入项都清晰可见时，这个盈亏比才会真正有用。
平台与 App 体验
一个实用的平台应在提交前显示入场、止损、目标、点差和仓位规模。括号订单可以把止损和目标同时挂上。移动端屏幕很方便，但它们可能会隐藏合约细节和未显现的风险。
课程与新手引导体验
有用的新手引导会用多头和空头示例讲解公式。它还应区分 reward-to-risk 与 risk-to-reward 的表述。符号本身并不那么重要，重要的是始终如一地使用同一种约定。
模拟账户上的产品体验
模拟交易让交易者在不动用储蓄的情况下，比较多个阶段中的计划盈亏比与执行盈亏比。当练习逐渐变成流程时，Pivex 会在事先明确条款的前提下提供结构化评估。模拟交易无法重现真实资金带来的情绪压力。
决策框架：这个盈亏比是否可交易？
在入场前使用这个框架。
- 止损是否代表真正的失效点？
- 目标是否位于一个有支撑力的市场水平？
- 在考虑点差和滑点后，这个比率是否仍然可接受？
- 历史胜率是否支持所需的盈亏平衡胜率？
- 仓位规模是否能将账户风险保持固定？
- 交易者能否按计划执行退出，而不去移动它？
六个明确的答案支持这个交易设置。缺少止损或目标意味着不存在这个比率。仅仅为了做出1:3而选定的目标只是装饰，不是分析。
常见错误包括将止损设置在正常波动会触及的位置、忽略交易成本以及使用最大杠杆。其他错误还包括入场后修改目标、在不一致的记法之间比较比率，以及假设高胜率就能保证盈利。
在投入资金之前，审视目标、风险承受能力和应急储蓄。SEC在其 投资者决策清单中列出了这些考虑因素。
计算比率之后该做什么
在下单前记录交易设置。然后记录实际成交价、止损、退出和以R表示的结果。在获得有意义的样本后，将平均计划比率与平均实际收益比率进行比较。
如果差距很大，就修改一项执行规则。不要只是为了让表格更好看而移动目标。测试市场是否足够频繁地触及原始目标，以支持它的存在。
每周复盘应将设置质量与执行质量分开。先在查看结果之前，评估止损和目标是否与图表一致。然后在同一策略、同一时间周期和同一时段上比较计划R与实际R。这能揭示过早离场、延迟入场和过大的亏损。它还会显示，随着时间推移，成本是否正在把一个边际为正的想法变成一个负期望过程。
这个 风险回报比 最有价值的作用是作为筛选器。它会剔除那些潜在收益无法证明其计划亏损合理性的交易。它不能把一个没有依据的目标变成优势。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。