Tóm lại: giao dịch khí tự nhiên là việc mở vị thế trên một hàng hóa có giá được chi phối bởi thời tiết, mức tồn kho và sản lượng, và đây là một trong những thị trường được giao dịch rộng rãi có mức biến động mạnh nhất hiện có. Câu hỏi về chiến lược ở đây kém quan trọng hơn câu hỏi về sizing: những vị thế có thể chấp nhận được trong chỉ số có thể khiến một tài khoản sụp đổ ở thị trường này.
Điều gì thực sự chi phối giá
Khí tự nhiên là một trường hợp khác thường vì một phần lớn nhu cầu phụ thuộc vào nhiệt độ và khả năng lưu trữ bị ràng buộc về mặt vật lý.
Thời tiết. Nhu cầu sưởi ấm vào mùa đông và nhu cầu làm mát vào mùa hè chi phối biến động giá ngắn hạn. Các điều chỉnh dự báo khiến thị trường di chuyển trước khi có bất kỳ thay đổi tiêu thụ thực tế nào, đó là lý do vì sao giá có thể gap theo một lần cập nhật mô hình.
Tồn kho. Các báo cáo tồn kho hàng tuần là sự kiện lặp lại mà thị trường này giao dịch xoay quanh. Các trang dữ liệu dầu mỏ và năng lượng của EIA công bố chuỗi số liệu cơ sở, và phản ứng của thị trường thường lớn hơn mức mà bất ngờ đó dường như có thể biện minh.
Sản lượng. Sản lượng phản ứng với giá có độ trễ, nên nguồn cung không thể điều chỉnh nhanh trước một cú sốc nhu cầu.
Ràng buộc vận chuyển. Năng lực đường ống và xuất khẩu tạo ra khác biệt giá theo khu vực mà những hàng hóa có tính thay thế cao hơn không có. Điểm giao Henry Hub là chuẩn tham chiếu của Mỹ, và giá được niêm yết theo MMBtu thay vì theo thùng như dầu.
Sự kết hợp này tạo ra một thị trường nơi dự báo thời tiết có thể làm giá di chuyển vài phần trăm trong một phiên, và nơi cùng một tin tức gần như không còn tác động sau ba tháng vì cửa sổ mùa vụ đã trôi qua.
Biến động, và vì sao đây là chủ đề chính
| Đặc điểm | Hệ quả thực tế |
|---|---|
| Biên độ dao động hằng ngày lớn | Một mức dừng lỗ bình thường ở thị trường khác lại là stop quá chặt ở đây |
| Chuyển đổi chế độ theo mùa | Một chiến lược tối ưu cho mùa hè sẽ hoạt động khác trong mùa đông |
| Gap do sự kiện | Dữ liệu tồn kho hàng tuần có thể làm thị trường gap vượt qua stop |
| Thanh khoản qua đêm mỏng hơn | Slippage khi thoát lệnh ngoài giờ chính là đáng kể |
| Tác động của ngày đáo hạn hợp đồng | Diễn biến của hợp đồng tháng gần thay đổi khi gần đáo hạn |
Bất kỳ cuộc thảo luận nào về thị trường này mà đi từ tín hiệu vào lệnh thay vì quy mô vị thế thì đã đặt ưu tiên sai chỗ. Hướng dẫn của chúng tôi về chỉ báo ATR giải thích cách chuyển phạm vi biến động quan sát được thành khoảng cách dừng lỗ, rồi thành quy mô vị thế.
Công cụ và các nghĩa vụ của chúng
Hợp đồng tương lai khí đốt là thị trường tham chiếu, với việc phải quản lý ngày đáo hạn và chuyển kỳ. Mỗi hợp đồng tương lai có một tháng giao hàng xác định, và hợp đồng tháng gần có thể vận động rất khác so với hợp đồng ngay phía sau nó khi ngày đáo hạn đến gần. Một hợp đồng có thể giao hàng vật chất mà vẫn nắm giữ quá thời hạn thông báo sẽ phát sinh nghĩa vụ, và hướng dẫn cơ bản về thị trường tương lai của CFTC nêu rõ các thuật ngữ đó được định nghĩa như thế nào.
CFDs loại bỏ ngày đáo hạn và giao hàng, thay vào đó tính phí tài trợ qua đêm, khiến chúng trở thành con đường thực tế cho phần lớn nhà giao dịch cá nhân.
Các quỹ năng lượng theo dõi thị trường thông qua một vị thế tương lai luân chuyển, điều này tạo ra chi phí trượt kỳ có thể lấn át lợi nhuận trong các giao dịch giữ lâu hơn.
Options mang lại mức rủi ro được xác định trước cho bên mua, với mức phí phản ánh chính xác mức độ biến động của tài sản cơ sở.
Một khung giao dịch an toàn
- Giảm một nửa quy mô vị thế thông thường so với mức bạn sẽ giao dịch trên chỉ số, rồi kiểm tra mức rủi ro tương ứng so với giới hạn hằng ngày của bạn.
- Đặt dừng lỗ theo biến động, dùng một bội số của biên độ trung bình gần đây thay vì một giá trị điểm cố định.
- Nắm lịch phát hành tồn kho và quyết định trước xem bạn có giữ lệnh qua thời điểm đó hay không. Với đa số nhà giao dịch, câu trả lời nên là không.
- Tôn trọng tính mùa vụ. Các đỉnh cầu mùa đông và mùa hè làm thay đổi đặc tính của thị trường, và một chiến lược được kiểm chứng ở mùa này có thể thất bại ở mùa khác.
- Tránh giữ vị thế qua ngày đáo hạn trừ khi bạn hiểu cơ chế thanh toán của công cụ cụ thể mà mình đang giao dịch.
- Giới hạn tổng mức tiếp xúc với năng lượng, vì khí đốt, dầu thô và cổ phiếu ngành năng lượng thường cùng biến động theo một động lực vĩ mô.
Rủi ro và những điều cần biết trước khi bắt đầu
- Thị trường này đã khiến nhiều tài khoản “ra đi” hơn hầu hết các thị trường khác. Sự kết hợp giữa đòn bẩy sẵn có và biên độ dao động lớn là rất khắc nghiệt.
- Dừng lỗ không bảo vệ được trước các khoảng nhảy giá. Một cú di chuyển cuối tuần do thời tiết có thể mở cửa xa hơn rất nhiều so với mức của bạn.
- Phí tài trợ tích lũy trên các vị thế sử dụng đòn bẩy và quan trọng hơn khi vị thế được giữ trong nhiều tuần.
- Chi phí cuốn chiếu trong các quỹ có thể tạo ra khoản lỗ ngay cả khi giá giao ngay tăng.
- Các mô hình theo mùa không phải là lịch trình cố định. Chúng mô tả những xu hướng lặp lại thất bại thường xuyên, và giao dịch máy móc theo chúng là rất tốn kém.
- Mức giá ở từng khu vực là khác nhau, vì vậy báo giá chuẩn có thể không khớp với hợp đồng mà bạn thực sự đang nắm giữ.
Những trader đang trải qua vòng đánh giá của một prop firm cần đặc biệt thận trọng với công cụ này. Một mức lỗ trong ngày cố định có thể bị tiêu tốn chỉ bởi một đợt xả kho, và mức drawdown tổng tĩnh không còn chỗ cho một khoảng gap cuối tuần trên một vị thế đầy đủ quy mô. Pivex công bố các tham số đó trước khi một lần thử bắt đầu, điều này giúp việc tính toán khối lượng có thể sống sót qua một cây nến xấu trở nên đơn giản, thay vì phát hiện ra giới hạn ngay giữa phiên. Hướng dẫn của chúng tôi về giao dịch trong giới hạn drawdown sẽ trình bày cách biến những con số đó thành quy tắc.
Vì sao tính mùa vụ là một xu hướng, không phải lịch trình
Khí tự nhiên có các mô hình theo mùa dễ nhận biết: nhu cầu tăng vào mùa đông để sưởi ấm và vào mùa hè để làm mát, còn lượng tồn kho tăng trong các tháng giao mùa ở giữa.
Sai lầm là giao dịch theo lịch thay vì theo thời tiết. Một mùa đông ôn hòa sẽ tạo ra kết quả ngược với kỳ vọng theo mùa, và thị trường định giá các dự báo chứ không phải các ngày tháng. Những trader mua vào mùa thu chỉ vì mô hình nói vậy đang đặt cược vào thời tiết trung bình, đó là một luận điểm yếu với mức stop lớn.
Phiên bản hữu ích hơn thì hẹp hơn: hãy biết bạn đang ở giai đoạn nào của chu kỳ tồn kho, vì điều đó quyết định những bất ngờ nào là quan trọng. Một đợt tăng tồn kho trong mùa rút kho có ý nghĩa hơn nhiều so với cùng con số đó vào mùa xuân.
Bước tiếp theo: trước khi vào lệnh, hãy ghi lại biên độ dao động trung bình hằng ngày của thị trường này trong bốn tuần và so sánh nó với công cụ bạn thường giao dịch. Pivex công bố trước các giới hạn lỗ của mình, vì vậy phép so sánh đó sẽ chuyển trực tiếp thành việc vị thế của bạn ở đây cần nhỏ hơn bao nhiêu.
Các hướng dẫn liên quan: các prop firm thân thiện với hàng hóa và giao dịch trong giới hạn drawdown.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.