Tóm lại: ác cảm với thua lỗ trong giao dịch nghĩa là một khoản lỗ cùng kích thước sẽ gây đau đớn hơn rất nhiều so với niềm vui từ một khoản lãi tương đương. Lỗ 100 làm bạn xót xa hơn mức một lệnh thắng 100 mang lại niềm vui. Kết quả là hành vi mất cân đối: các lệnh thắng bị đóng sớm để khóa cảm giác nhẹ nhõm, còn các lệnh thua thì bị giữ lại hoặc nới stop rộng hơn để tránh biến khoản lỗ thành hiện thực. Cách khắc phục không phải là ý chí mạnh hơn. Đó là các điểm thoát đã cam kết trước, rủi ro được đo bằng đơn vị cố định, và thói quen rà soát so sánh điều bạn đã lên kế hoạch với điều bạn đã làm.
Trang này được viết cho bất kỳ ai giao dịch forex, index, kim loại hoặc crypto CFD với quy mô retail. Các thiết lập của họ chạy tốt trên giấy, nhưng cuối tháng vẫn khép lại bằng những lệnh thắng nhỏ và những khoản lỗ lớn, thất thường. Ác cảm với thua lỗ thuộc về một nhóm rộng hơn các thiên kiến tâm lý trong giao dịch. Hướng dẫn của chúng tôi về tâm lý giao dịch coi cảm xúc là một trạng thái cần theo dõi thay vì một khuyết điểm, và trang này áp dụng quan điểm đó cho một thiên kiến cụ thể.
Ác cảm với thua lỗ bắt nguồn từ đâu
Ác cảm với thua lỗ là một trong những phát hiện lâu đời nhất trong tài chính hành vi. Prospect theory, mô hình mà Kahneman và Tversky công bố năm 1979, mô tả cách con người cân nhắc kết quả tương đối so với một mốc tham chiếu thay vì theo giá trị tuyệt đối. Ước tính phổ biến là một khoản lỗ mang sức nặng cảm xúc xấp xỉ gấp đôi một khoản lãi tương đương.
Hai thiên kiến nhận thức liền kề tiếp sức cho cùng một hành vi.
- Hiệu ứng sở hữu: một vị thế bạn đang nắm giữ luôn có vẻ giá trị hơn so với vị thế giống hệt mà bạn chỉ đang quan sát. Hãy tự hỏi liệu bạn có mở lệnh này ngay lúc này ở mức giá hiện tại hay không. Nếu câu trả lời thành thật là không, thì bạn đang giữ nó vì nó là của bạn, chứ không phải vì nó tốt.
- Hiệu ứng sở hữu: thói quen có thể đo lường được là chốt lãi nhanh và để lỗ kéo dài. Các nhà nghiên cứu tài chính hành vi đặt tên cho nó vào thập niên 1980 sau khi nhận thấy nhà đầu tư bán các lệnh thắng dễ dàng hơn rất nhiều so với các lệnh thua.
Mốc tham chiếu thường là giá vào lệnh. Vì vậy, một giao dịch đang tăng 30 pips rồi quay về hòa vốn sẽ khiến bạn cảm thấy như đã mất 30 pips, chứ không phải một kết quả phẳng. Khoản lỗ ảo đó khiến trader bồn chồn về việc trả lại lợi nhuận đang mở, và lo sợ để stop hoàn thành nhiệm vụ của nó.
Ác cảm với thua lỗ thể hiện như thế nào trong các quyết định giao dịch
Thiên kiến này hiếm khi tự xưng tên. Nó xuất hiện dưới lớp vỏ thận trọng, kiên nhẫn hoặc linh hoạt. Đây là hình ảnh của việc ra quyết định trong giao dịch khi nó đã chi phối.
| Hành vi | Cảm giác trong khoảnh khắc | Thực tế nó làm gì |
|---|---|---|
| Đóng một lệnh thắng ở 0.5R trong khi kế hoạch là 2R | Hợp lý, "có lời là có lời" | Kìm hãm các lệnh dùng để bù cho toàn bộ các lệnh thua |
| Dời stop xa hơn khi giá tiến gần đến nó | Cho ý tưởng thêm khoảng trống | Biến khoản lỗ 1R thành khoản lỗ 2R hoặc 3R |
| Dời stop về hòa vốn ngay khi lệnh chuyển sang xanh | Bảo vệ vốn | Bị quét bởi nhiễu giá thông thường trước khi xu hướng chạy tiếp |
| Bỏ qua thiết lập hợp lệ tiếp theo sau một khoản lỗ | Thận trọng | Loại bỏ các lệnh thắng khỏi mẫu trong khi vẫn giữ các lệnh thua |
| Gia tăng vào một lệnh thua để hạ giá vào lệnh trung bình | Niềm tin | Tăng gấp đôi rủi ro trên chính lệnh vốn đã sai |
Mỗi dòng đều có chi phí trực tiếp. Một lệnh thắng bị chốt ở 0.5R thay vì 2R sẽ bỏ lỡ ba phần tư phần thưởng dự kiến. Vào lại sau khi thoát sớm như vậy đồng nghĩa phải trả spread và bất kỳ commission nào thêm một lần nữa, nên cái giá của một cú nhấp chuột nôn nóng bị trả hai lần. Một stop-loss bị nới từ 1R lên 2R âm thầm làm gấp đôi rủi ro chấp nhận lúc vào lệnh. Nói thẳng ra, trader trở nên keo kiệt với lệnh thắng và rộng tay với lệnh thua, đúng nghịch đảo của điều mà kỳ vọng dương cần có.
Những sai lầm và rủi ro phổ biến mà loss aversion tạo ra
Các lệnh riêng lẻ ở trên đều nhỏ. Rủi ro nằm ở chỗ chúng làm gì với một chiến lược sau vài trăm lệnh.
- Kỳ vọng sụp đổ. Một phương pháp có reward-to-risk dự kiến là 2:1 có thể chỉ còn chạy ở mức 0.8:1 khi các lệnh thoát được quyết định theo cảm xúc. Điểm vào lệnh không hề đổi. Chỉ có stop và target thay đổi.
- Nhật ký giao dịch bị lạc hậu. Việc xem lại các lệnh thua rất tẻ nhạt và không đem lại cảm giác được ghi nhận, nên nhiều trader ngừng ghi chép chúng đúng cách. Khi đó, sổ nhật ký làm đẹp phương pháp và che giấu thất thoát.
- Giới hạn lỗ trong ngày trở thành mục tiêu. Một trader đang -2 phần trăm mà không chịu chấp nhận kết thúc ngày thường sẽ khép phiên ở đúng mức giới hạn. Mỗi lần cố gắng kéo tài khoản về hòa vốn là thêm một quyết định bị loss aversion chi phối.
- Quản lý chuỗi thua bị phá vỡ. Ba lệnh thua liên tiếp khiến một lợi thế bình thường trông như đã hỏng, và trader bỏ nó trước một lệnh khi mẫu số liệu kịp đảo chiều. Hướng dẫn của chúng tôi về xử lý chuỗi thua trong trading phân tích chi tiết lỗi này.
Không điều nào trong số này đòi hỏi một chiến lược tệ mới xảy ra. Chúng xảy ra với cả những chiến lược tốt, và đó là lý do loss aversion nguy hiểm đến vậy. Trader có thể làm hao mòn một lợi thế đang hoạt động mà không hề thực hiện một lệnh nào trái với kế hoạch.
Một ví dụ cụ thể: hai mươi lệnh, hai phiên bản của cùng một trader
Hãy hình dung một swing trader giao dịch vàng, rủi ro 100 mỗi lệnh, đặt stop và target cho mọi điểm vào, và lên kế hoạch mỗi lệnh thoát ở 2R. Trong hai mươi lệnh, thị trường cho họ chín lệnh thắng và mười một lệnh thua. Cùng điểm vào, cùng thị trường, hai bộ cách thoát.
Phiên bản một đi theo kế hoạch. Chín lệnh thắng, mỗi lệnh 200, mang về 1,800. Mười một lệnh thua, mỗi lệnh 100, tốn 1,100. Kết quả ròng: cộng 700.
Phiên bản hai là cùng trader đó nhưng loss aversion chi phối các lệnh thoát. Mỗi lệnh thắng đều bị chốt ở 0.8R ngay khi lợi nhuận đang mở bắt đầu chao đảo, nên chín lệnh thắng chỉ mang về 720. Bảy lệnh thua chạm stop ban đầu, mất 700. Ở bốn lệnh còn lại, trader nới stop rộng hơn để "cho lệnh thở", và cuối cùng mỗi lệnh đóng ở 1.8R, tức 180. Kết quả ròng: âm 700.
| Lệnh thoát theo kế hoạch | Lệnh thoát bị chi phối bởi loss aversion | |
|---|---|---|
| Lệnh thắng (9) | +1,800 | +720 |
| Lệnh thua tại stop ban đầu | -1,100 (11) | -700 (7) |
| Lệnh thua với stop bị nới rộng | không có | -720 (4) |
| Ròng | +700 | -700 |
Khoảng cách là 1,400 trong hai mươi lệnh với điểm vào giống hệt nhau. Chỉ hai quyết định mang tính cảm xúc, chốt lời sớm và nới stop, đã kéo tài khoản từ mức lời gọn gàng sang thua lỗ. Hãy áp dụng phép tính tương tự cho hai mươi lệnh gần nhất của chính bạn, dùng chính các stop và target bạn đã đặt ban đầu.
Loại trader hay trạng thái thị trường có làm thay đổi điều này không?
Ác cảm thua lỗ là cùng một cơ chế trong mọi trader, nhưng tốc độ của thị trường quyết định nó bị kích hoạt thường xuyên đến mức nào.
Một scalper gặp thiên kiến này hàng chục lần trong mỗi phiên, vì mỗi tick đi ngược lại vị thế đang mở đều là một lời nhắc phải can thiệp, nên kiểu nới stop-loss thường chiếm ưu thế. Một swing trader gặp nó ít hơn, nhưng mỗi lần lại lớn hơn, và một khoảng gap qua đêm có thể khiến nó trở nên cực kỳ tốn kém. Người giữ vị thế dài hạn chủ yếu chịu mặt disposition: khoản lỗ vẫn mở suốt nhiều tháng vì đóng nó đồng nghĩa thừa nhận giả thuyết ban đầu đã sai.
Các thị trường cũng khác nhau. CFD crypto biến động nhanh và hiếm khi tôn trọng các mốc số tròn, nên chốt lời sớm thường là chỗ rò rỉ phổ biến. Các cặp forex chính vận động ì ạch, khiến stop hòa vốn trở thành lỗi thường gặp: giá lùi vài pip, chạm stop đã dời, rồi tiếp tục đi theo hướng ban đầu. Chỉ số và vàng quanh một dữ liệu công bố theo lịch có thể giật mạnh hai chiều, khiến việc nới stop ngay trước khi có con số trở thành lựa chọn vụng về.
Checklist và chiến lược để giảm tính bất đối xứng
Bạn không thể xóa bỏ ác cảm thua lỗ. Nhưng bạn có thể làm giảm số lần nó được quyền lên tiếng. Chiến lược dưới đây cố ý đơn giản và dứt khoát, vì một trader dễ căng thẳng cần những quy tắc không mơ hồ.
- Đặt stop-loss và mục tiêu cùng lúc với lệnh vào, dưới dạng bracket, trước khi vị thế được kích hoạt. Người ở thời điểm vào lệnh thường bình tĩnh hơn người sau đó ngồi theo dõi vị thế.
- Chỉ cho phép dời stop theo hướng của giao dịch. Nếu bạn muốn nới rộng nó, hãy đóng giao dịch và vào lại với mức rủi ro mới, để chi phí được nhìn thấy rõ ràng.
- Hãy nghĩ bằng R, không phải bằng tiền tệ. Một khoản lỗ 180 thật khó chịu. Một khoản lỗ 1.8R trong khi kế hoạch chỉ cho phép 1R là vi phạm quy tắc, và đó là điều cần sửa một cách rõ ràng hơn.
- Thêm một time stop. Nếu một giao dịch chưa đạt 1R sau một số nến nhất định, hãy thoát lệnh theo giá thị trường. Cách này loại bỏ khoản lỗ bị giữ lì lợm mà không cần bàn cãi.
- Giảm tần suất bạn nhìn vào lệnh. Kiểm tra một setup khung bốn giờ mỗi năm phút sẽ cho thiên kiến này 12 cơ hội mỗi giờ để can thiệp. Chỉ cần cảnh báo tại stop và mục tiêu là đủ.
- Chấm điểm mọi lệnh thoát trước khi nhìn kết quả: P nếu thoát theo kế hoạch, E nếu thoát vì cảm xúc. Sau bốn mươi giao dịch, hãy so sánh kết quả ròng của từng cột.
Time stop và exit grade là hai công cụ ít được dùng, rẻ để thiết lập và hiếm khi được thực hành. Kết hợp lại, chúng thu hẹp khoảng cách giữa lệnh thoát theo kế hoạch và lệnh thoát thực tế, và chỉ vài chục giao dịch được ghi lại sẽ cho thấy mức độ thu hẹp đó.
Ác cảm thua lỗ và các giới hạn đánh giá của prop firm
Tài khoản đánh giá biến thiên kiến này từ một rò rỉ chậm thành một thất bại bất ngờ. Một lần nới stop khiến mất thêm 1R trên tài khoản cá nhân có thể làm hỏng toàn bộ nỗ lực trong một bài đánh giá. Giới hạn lỗ trong ngày và tổng drawdown không quan tâm trader đã định làm gì.
Pivex cấu trúc bài đánh giá một bước theo cách loại bỏ hai tác nhân kích hoạt thường gặp. Không có deadline và cũng không có số ngày giao dịch bắt buộc, nên không có gì trên lịch buộc bạn phải thoát lệnh hay vào lệnh. Mức lỗ tối đa trong ngày được làm mới mỗi sáng, còn tổng drawdown được cố định từ đầu thay vì trượt theo đỉnh cao nhất của bạn. Vì vậy, một trader có thể lên kế hoạch xem tài khoản chịu được bao nhiêu khoản lỗ 1R rồi dừng lại trước khi chính giới hạn buộc họ phải dừng. Trợ lý tích hợp đếm quy tắc và giới hạn của bạn sẽ giữ điểm số một cách trung thực trong lúc trader đang bận thương lượng với một vị thế mở.
Hãy quyết định trước khi bắt đầu rằng giới hạn lỗ trong ngày cho phép bao nhiêu khoản lỗ 1R theo kế hoạch, rồi dừng lại sớm hơn một khoản. Như vậy, giới hạn sẽ trở thành ngân sách thay vì mối đe dọa. Thiên kiến cùng họ, khi cùng một trader tăng khối lượng sau vài lệnh thắng, được đề cập trong bài của chúng tôi về overconfidence in trading. Hai thiên kiến này thường luân phiên xuất hiện trong cùng một tuần.
Hãy lấy hai mươi giao dịch gần nhất và ghi stop-loss cùng mục tiêu bạn đặt lúc vào lệnh cạnh lệnh thoát thực tế. Nếu hai cột khác nhau theo đúng hướng được mô tả ở đây, hãy cài quy tắc bracket và exit grade trước, rồi để chiến lược sang một bên. Nếu sau đó bạn muốn kiểm tra kỷ luật đó trước một giới hạn lỗ cố định trong ngày, Pivex chạy bài đánh giá một bước không có deadline và có thể hoàn lại phí một lần.
Các hướng dẫn liên quan: psychology trading và how to handle a losing streak in trading.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.