התשובה הקצרה: אינפלציית PCE מוסברת במשפט אחד היא השינוי במדד מחירי הוצאות הצריכה האישית, המדד שמאחורי היעד של 2 אחוזים של ה-Federal Reserve. Bureau of Economic Analysis מפרסמת אותו לקראת סוף החודש בתוך דוח ההכנסה האישית וההוצאות. הוא מכסה סל רחב יותר ממדד המחירים לצרכן, והמשקולות שלו משתנות כשההוצאות משתנות. הגרסה הליבה, שמנטרלת מזון ואנרגיה, היא הנתון שמזיז ציפיות לריביות, ודרכן את הדולר, CFDs על מדדים וזהב.
מה מודדת אינפלציית PCE
ההגדרה של אינפלציית PCE פשוטה. מדד מחירי הוצאות הצריכה האישית עוקב אחר המחיר הממוצע של כל מה שמשקי בית צורכים: מוצרים, שירותים, והוצאות שנעשות בשמם, כגון ביטוח בריאות שמשלם המעסיק. אינפלציית PCE היא השינוי באחוזים במדד הזה לאורך חודש או שנה.
שלושה מאפיינים מבדילים אותו ממדדי אינפלציה אחרים.
- היקף. הוא כולל הוצאות שנעשו עבור צרכנים על ידי צדדים שלישיים, ולא רק כסף שיצא מהכיס של משק הבית עצמו.
- משקולות. הנתח של כל קטגוריה נגזר בעיקר מנתוני מכירות עסקיות, והוא משתנה בהתאם להתנהגות הצרכנים.
- גרסת הליבה. Core PCE מסירה מזון ואנרגיה, שמחיריהם נעים בגלל זעזועי היצע ולא בגלל ביקוש.
דוגמה פשוטה: אם המדד עומד על 120 בחודש אחד ועל 120.3 בחודש הבא, אינפלציית PCE החודשית היא בערך 0.25 אחוז. בהמרה שנתית זה בערך 3 אחוזים, וכך חודש שנראה רגיל הופך לנתון משמעותי.
למה Federal Reserve מעדיפה את PCE
החשיבות של אינפלציית PCE מסתכמת בעובדה אחת. מאז ש-Federal Reserve אימצה יעד אינפלציה רשמי, היא מנסחת אותו במונחי PCE ולא במונחי מדד המחירים לצרכן. כשקובעי המדיניות אומרים שהאינפלציה "sticky", הם בעיקר מתכוונים לכך ש-Core PCE מאטה לאט מדי.
ההעדפה הזו מעצבת את המדיניות הכלכלית דרך שרשרת קצרה. Core PCE מתחממת, נראה פחות סביר ש-Federal Reserve תוריד ריביות, התשואות לטווח קצר עולות, והדולר נעשה אטרקטיבי יותר מול מטבעות בעלי תשואה נמוכה יותר. השרשרת פועלת בכיוון ההפוך בפרסום חלש. משום שהנתון מזין את מסלול הריבית, הוא אחד המדדים הכלכליים שמשנים תמחור של השווקים זמן רב לפני כל החלטה. המדריך שלנו על איך לסחור בהודעות FOMC מסביר מה קורה כשהמסלול הזה פוגש החלטה.
ההשפעה שלו על עלויות ההלוואה בכל הכלכלה היא ממשית לא פחות. ריביות משכנתא, חיובי כרטיסי אשראי והלוואות תאגידיות כולם נגזרים מאותן ציפיות. הפתעה של 0.1 אחוז יכולה להזיז את EUR/USD יותר מדוח תעסוקה.
איך עובדת חישוב אינפלציית PCE
לחישוב אינפלציית PCE יש שלושה רכיבים ונוסחה אחת.
- מחירים. רוב הקטגוריות שואבות נתוני מחירים ממדד המחירים לצרכן וממדד המחירים ליצרן, כשהם ממופים מחדש לקטגוריות PCE.
- כמויות. נפחי ההוצאה מגיעים בעיקר ממכירות קמעונאיות, סקרי שירותים והחשבונות הלאומיים.
- משקולות. הנתח של כל קטגוריה מסך ההוצאות, שמתעדכן בכל תקופה ולא נשאר קבוע לשנה או יותר.
הנוסחה היא מדד Fisher מסוג chain-type, שממוצע חישוב על נתחי ההוצאה של התקופה הקודמת עם חישוב על של התקופה הנוכחית. מכיוון שהמשקולות נעות, המדד לוכד תחלופה. כשבקר מתייקר ומשקי בית קונים עוף, PCE רושם פחות אינפלציה מאשר סל קבוע היה רושם. לתיאור הרשמי של הסדרה ולוח הזמנים לפרסומה, ראו את עמוד מדד מחירי הוצאות הצריכה האישית של BEA.
השוואה עם CPI ו-PPI
ההשוואה עם cpi היא המקום שבו רוב הבלבול נמצא. הנה הגרסה הכנה.
| מאפיין | מדד מחירי PCE | מדד המחירים לצרכן |
|---|---|---|
| תזמון | לקראת סוף החודש, בערך שבועיים אחרי CPI | אמצע החודש, קריאת האינפלציה הראשונה |
| סל | כלל ההוצאה הצרכנית של משקי הבית, כולל שירותי בריאות המשולמים על ידי צד שלישי | הוצאה מכיסם של צרכנים עירוניים |
| משקולות | מתעדכנות בכל תקופה על סמך נתוני עסקים | קבועות לתקופה מוגדרת על סמך סקרי משקי בית |
| משקל הדיור | קטן יותר | גדול יותר |
| נוסחה | Fisher מסוג שרשרת, לוכדת תחליפים | Laspeyres מסוג, סל קבוע |
| יעד ה-Fed | כן, 2 אחוזים | מוזכר, אבל לא היעד |
PCE בדרך כלל מתפרסם מעט מתחת ל-CPI לאורך פרקי זמן ארוכים, והפער מתרחב כשהשכירות מתחממת, משום שלדיור יש משקל גדול יותר ב-CPI. PCE גם מגיב בפחות חדות לקפיצה בקטגוריה אחת. מאחר שרוב תשומות המחירים כבר פומביות עד שה-PCE מתפרסם, התחזיות מדויקות למדי. ההפתעה לעיתים נדירות גדולה, אבל כשהיא כן מתרחשת, המהלך חד משום שהפוזיציות עמוסות סביב הקונצנזוס.
PPI ראוי לפסקה קצרה אחת. מדד מחירי היצרן מתפרסם יום או יומיים אחרי CPI, וכמה מרכיבים שלו בשירותים, בעיקר ניהול תיקי השקעות ותעריפי טיסות, ממפים ישירות לקטגוריות של PCE. אנליסטים מעדכנים את התחזית ל-core PCE שלהם מיד אחרי PPI, וזו הסיבה שלעתים קרובות הפרסום עצמו של PCE אינו דרמטי במיוחד. שני פרסומים מוקדמים יותר כבר סיפרו בשקט את רוב הסיפור. המדריך שלנו על מסחר בפרסום CPI עוסק ברועש מבין השניים.
מה צריך לדעת לפני הפרסום: סיכונים וטעויות נפוצות
- להניח ש-PCE זז כמו CPI. מכיוון שאפשר בעיקר לחזות אותו, התגובה קטנה ושבירה יותר. רדיפה אחרי הטיק הראשון מבזבזת סיכון על מהלך שלרוב דועך בתוך עשר דקות.
- לשכוח את החבילה. PCE מתפרסם יחד עם ההכנסה האישית, ההוצאה ושיעור החיסכון. נתון אינפלציה חלש לצד הוצאה חזקה הוא מסר לא מאוזן, והמחיר יכול להיטלטל בעוד הסוחרים שוקלים את שניהם.
- להביט רק במספר השנתי. הנתון החודשי של core, רצוי עד שתי ספרות אחרי הנקודה, הוא מה שחדרי מסחר באמת סוחרים בו. 0.2 שנגזר מ-0.24 נקרא אחרת מ-0.2 שנגזר מ-0.16.
- להתעלם מעדכונים. נתון ה-core של החודש שעבר יכול להיכתב מחדש באותו פרסום, ו-0.2 מסודר שהופך ל-0.3 גושני משנה את המגמה יותר מהמספר החדש עצמו.
- Stop-loss שנבנו לשעות רגועות. ה-spread מתרחב לקראת הפרסום, כך ש-5 פיפס ב-EUR/USD הוא בקושי סטופ בכלל. עלות המסחר בחלון הזה היא בעיקר spread ו-slippage, ורק לעיתים רחוקות עמלה.
אזהרה אחת לגבי עמימות: PCE חלש עם הוצאה חזקה הוא איתות מעורב, ולאחריו שכיחה היסוס במחיר. זו לא סטאפ. זה השוק שמודה בעל כורחו שהוא עדיין לא יודע.
מסגרת החלטה ליום הפרסום ולגבולות ההערכה
התחילו עם דוגמה מחושבת. נניח חשבון 10,000 בתוך הערכה בשלב אחד, עם הקצאת הפסד יומית של 400. ה-stop הרגיל שלכם ב-EUR/USD הוא 20 פיפס ב-1 ל-pip לכל mini lot. סביב PCE החלקה סבירה על ה-stop הזה היא 10 פיפס, כך שחמישה mini lots מסכנים קרוב יותר ל-150 ולא ל-100 במילוי גרוע. חצו את הגודל ל-2.5 mini lots והמקרה הגרוע יורד לכ-75, פחות מחמישית מההקצאה היומית. זה כל המשמעת: להתאים את הגודל לפער ולא לגרף.
| המצב שלכם | ברירת מחדל סבירה |
|---|---|
| חדש למקרו, מחזיק פוזיציית swing | צמצמו לגודל שסיכון הפער שלו נמוך מרבע מהמגבלה היומית שלכם, או עברו לפוזיציה שטוחה |
| סוחר יום ללא יתרון אירוע | לצאת לפלט חמש דקות לפני, ולהיכנס מחדש ברגע שהמרווחים חוזרים לנורמה |
| סוחר אירועים מיומן | לסחור במהלך המהלך השני, אחרי שהעדכון והפרטים על ההוצאה כבר נקלטו במחיר |
| מנהלים הערכה שקרובה למקסימום ה-drawdown הכולל שלה | לדלג על הפרסום; drawdown סטטי לא משאיר מקום לביצוע חמקמק |
מגבלת הפסד יומית שמתאפסת בכל יום סלחנית כלפי בוקר גרוע אחד. drawdown כולל קבוע לא סלחני כלפי דפוס של בקרים כאלה. Pivex מאפשרת מסחר בחדשות ולא קובעת מינימום ימי מסחר או מגבלת זמן. שום דבר בלוח השנה לא מכריח עסקה בזמן פרסום שהייתם מעדיפים רק לצפות בו. העוזר המובנה שלה עוקב אחר מגבלת ההפסד היומית בזמן שאתם סוחרים. כך השאלה "כמה מרחב יש לי" הופכת למספר שאפשר להזין לתוך חישוב גודל הפוזיציה שלמעלה.
דו"ח התעסוקה ו-PCE הם שתי נקודות הקצה של מחזור הנתונים החודשי. אם כבר עבדתם דרך מסחר ב-NFP בפורקס, אותה שגרה חלה כאן עם טווחים צפויים קטנים יותר.
השלב הבא: פתחו את ששת פרסומי ה-PCE האחרונים ורשמו את הנתון החודשי של הליבה, את העדכון ואת הטווח של חמש עשרה הדקות הראשונות בצמד העיקרי שלכם. אחר כך כתבו באיזו שורה בטבלה אתם נמצאים. לעשות זאת פעם אחת זה מייגע, אבל זה אומר שהפרסום הבא מוצא אתכם עם תוכנית. אם אתם סוחרים בתוך הערכה של Pivex, התאימו את גודל התוכנית למספר ההפסד היומי שהעוזר מציג לכם, ושמרו על ענווה.
מדריכים קשורים: איך לסחור ב-CPI ו איך לסחור בהודעות FOMC.
לפני ההשתתפות, עיין בכללי התכנית הנוכחיים של Pivex והחליט אם הערכת המסחר הסימולטיבית הייחודית מתאימה לניסיון ולגבולות הסיכון שלך. השתתפות אינה מבטיחה פרס, הכנסה או תוצאה מסחרית ספציפית.