Risk On Risk Off: Paano Basahin ang mga Paglipat ng Sentimyento sa Forex, Indices, Metals at Crypto

Maikling sagot: ang risk on risk off ay tumutukoy sa dalawang mood na pinagdaraanan ng pandaigdigang mga merkado. Sa risk-on na yugto, gusto ng mga investor ang kita at bumibili sila ng equities, commodity currencies at crypto. Sa risk-off na yugto, gusto nila ng kaligtasan at lumilipat sila sa yen, Swiss franc, dollar, gold at government bonds. Para sa isang CFD trader, ang praktikal na gawain ay tukuyin kung aling mood ang nangingibabaw at iakma ang laki ng posisyon sa volatility na kaakibat nito. Ang ikalawang gawain ay iwasan ang pag-iipon ng ilang ticket na lahat ay nagpapahayag ng parehong taya sa market sentiment.

Ano ang tunay na ibig sabihin ng risk-on at risk-off

Ang risk-on at risk-off ay mga label para sa direksiyon ng pagdaloy ng pera sa lahat ng asset class nang sabay-sabay. Inilalarawan nila kung ang mga investor, bilang isang grupo, ay binabayaran para humawak ng risk o nagbabayad para mapaalis ito.

Sa risk-on na yugto, nangingibabaw ang paghahanap ng kita. Umaakyat ang index CFDs, lumalakas ang Australian at New Zealand dollars laban sa yen, at ang bitcoin ay nagte-trade na parang high-beta tech stock. Sa risk-off na yugto, ang parehong mga investor ay nagbebenta muna at nagtatanong na lang pagkatapos. Karamihan sa mga investment strategy ay gumagana sa isang regime at nalulunod sa kabila, kaya hindi opsyonal ang pag-alam sa agos.

Ano ang nagtutulak sa market sentiment mula sa isang regime patungo sa iba pa

Apat na driver ang gumagawa ng karamihan sa trabaho. Unang pumapasok ang inaasahan sa interest rate: ang mas murang pera ay nagpapataas ng apela ng risk assets, at ang mas mahigpit na polisiya ay nagpapalabo sa kaakit-akit nito. Ikalawa ang growth data, dahil ang sunod-sunod na mahihinang numero ay nagpapaisip sa mga investor tungkol sa earnings at demand sa commodities. Ikatlo ay isang shock na walang nakaiskedyul: isang tunggalian, pagbagsak ng bangko, o sorpresang polisiya. Ikaapat, at pinaka-hindi nagagamit bilang signal, ay positioning. Kapag pare-pareho nang hawak ng lahat ang parehong trade, kaunting masamang balita lang ang kailangan para mabasag ito.

Ang sikolohiya ng mamumuhunan ang nagpapalit sa mga puwersang ito bilang presyo. Ang merkadong siksik at kampante ay biglang nagbabago ng damdamin dahil wala nang natitirang bibili. Ang merkadong mailap at kulang sa kapital ay hindi pinapansin ang masamang balita dahil naibenta na ito ng mga nagbebenta. Hindi nagbago ang datos; ang karamihan ang nagbago.

Dalawang bitag dito. Una, ang ugnayan sa pagitan ng risk at volatility ay dalawang direksiyon: ang bumabagsak na presyo ay nagtataas ng volatility, at ang tumataas na volatility ay pumipilit sa mga kalahok na mabigat sa margin na magbawas. Ikalawa, pabagu-bago ang sentimyento sa maikling panahon, at ang ituring ang bawat intraday na pag-uga bilang pagbabago ng rehimen ay paraan para masunog nang walang saysay ang mga trader.

Mga market indicator na nagsasabi kung anong rehimen ang kinaroroonan mo

Walang iisang numero ang lumulutas sa tanong. Gumagamit ako ng maikling panel at tumitingin ng pagkakasundo, dahil ang tabingi na basa mula sa iisang gauge ay kadalasan ingay lang.

• Equity volatility. Ang VIX na tumataas habang bumabagsak ang indices ang pinakamalinaw na palatandaan. Ang aming paliwanag sa kung ano ang sinusukat ng VIX at paano ito basahin ay tumatalakay sa mga antas nito, at ang mahabang daily history ay inilalathala nang libre sa pamamagitan ng series ng FRED para sa VIX.
• AUD/JPY. Ang pinakapure na sentiment pair sa forex: isang commodity currency laban sa paboritong funding currency ng mundo.
• USD/JPY at USD/CHF. Parehong bumabagsak kapag bumibili muli ang mga mamumuhunan ng yen at franc.
• Ginto laban sa tanso. Kapag ang fear metal ay mas mahusay kaysa growth metal sa loob ng ilang sesyon, ang risk-off ang nananalo.
• Credit spreads. Ang pagbebenta ng corporate bonds nang mas mabilis kaysa government bonds ay babalang lumalawak nang tahimik, madalas bago pa mapansin ng equities.
• Crypto laban sa Nasdaq. Kung ang bitcoin ay mas malalim ang ibinagsak kaysa tech sa parehong araw, mabilis na nauubos ang spekulatibong gana.

Ang mga currency pair sa listahang iyon ang puwedeng direktang aksyunan ng isang CFD trader. Ipinapaliwanag ng aming gabay sa kung paano kumikilos ang mga pangunahing currency pair kung bakit napakatigas ng yen at franc sa pagganap bilang safe-haven.

Magaspang na gawi sa pag-score: bigyan ang bawat gauge ng plus one para sa risk-on, minus one para sa risk-off, at zero para sa hindi malinaw. Ang plus four o mas mataas ay nangangahulugang risk-on playbook, ang minus four o mas mababa ay risk-off playbook. Ang anumang nasa gitna ay nangangahulugang mas maliit na laki at mas maiikling hawak hanggang luminaw ang larawan.

Mga safe-haven asset at kung paano sila kumikilos sa mga panahon ng risk-off

Ang mga safe-haven asset ang hinahabol ng mga mamumuhunan kapag huminto silang alalahanin ang kita at nagsimulang alalahanin ang pagbabalik ng kanilang pera. Sa praktika, ibig sabihin nito ay Japanese yen, Swiss franc, US dollar, ginto at mga government bond ng malalaking ekonomiya.

Bawat isa ay nakukuha ang tawag na iyon sa iba't ibang dahilan. Ang yen at franc ay murang hiramin, kaya doon pinopondohan ng mga global investor ang mga risk position at binabayaran ang mga utang na iyon kapag binabawasan ang mga posisyon. Ang dollar ang salaping kinauutang ng mundo, kaya ang anumang funding stress ay sinusundan ng sabayang paghahabol ng dollars. Walang katapat ang ginto. Ang government bond ay nagbabayad ng nakapirming coupon na mukhang masagana sa sandaling ang equities ay tumigil nang magbigay ng kahit ano.

Ang tapat na paalala: hindi sabay-sabay umaakyat ang lahat ng safe-haven asset, at ang ginto sa partikular ay may ugaling bumagsak sa unang mga araw ng panic. Ang mga investor ay nagbebenta ng kaya nilang ibenta, hindi ng gusto nilang ibenta, at madaling ibenta ang ginto para makasagot sa margin call. Mas maagap ang yen; karaniwan itong lumalakas sa loob ng ilang oras.

Tatlong nakaraang paglipat na dapat pag-aralan

Taglagas 2008. Matagal nang lumalait ang mood sa loob ng isang taon, ngunit ang pagbagsak ng isang malaking investment bank noong Setyembre ay nagpalit ng mabagal na pag-anod tungo sa dagundong. Sabay na bumagsak ang equities at commodity currencies, tumaas ang yen at dollar, at ang mga correlation sa iba’t ibang merkado ay halos naging isa. Ang isang trader na long AUD/JPY at long ng index CFD ay naghawak ng isang taya nang dalawang beses at natalo sa pareho.

Marso 2020. Bumagsak ang mga index sa bear market sa loob lamang ng ilang linggo habang kumalat ang mga lockdown dahil sa pandemya. Ang ginto ay nagbenta sa gitna ng panic habang naghanap ng cash ang mga pondo, saka umakyat nang ilang buwan.

Agosto 2024. Ang maliit na pagtaas ng rate sa Japan at mahinang datos sa trabaho ng US ay nag-unwind ng masikip na yen carry trade sa loob ng ilang araw. Matindi ang pagbagsak ng USD/JPY at AUD/JPY, ang Japanese index ay isa sa mga pinakamasamang session nito sa rekord, at ang rebound ay dumating sa loob ng dalawang linggo. Ang masikip na funding currency ay marupok na pundasyon, at maaaring isang hindi kapansin-pansing datos lang ang magpasiklab.

Sa lahat ng tatlo, maikli at magkakabuntot-buntot ang risk-off na galaw, at mahaba at mabigat ang pagbangon. Ang mga trader na nagsayang ng isang buwang kita sa loob ng tatlong session ay kadalasang hindi mali ang basa sa merkado; mali ang laki na ibinigay nila rito.

Estratehiya: balangkas ng desisyon para iangkop ang exposure ayon sa rehimen

Narito ang balangkas na ginagamit ko, ayon sa pagkakasunod.

1. I-score ang panel sa itaas at isulat ang rehimen. Kung hindi mo ito kayang pangalanan sa isang salita, kalahati lang ng laki ang i-trade.
2. I-tag ang bawat bukas na posisyon bilang risk-on, risk-off o neutral. Ang tatlong risk-on tag sa magkakaibang ticket ay iisang trade.
3. Itakda ang risk per idea, hindi per ticket. Ang tatlong magkakaugnay na ticket ay nagbabahagi ng iisang allowance ng ideya.
4. Kapag dumoble ang volatility, hatiin ang laki mo o paluwagin ang iyong stop. Kapag ginawa ang isa sa dalawa, nagiging delikado ang posisyon.
5. Muling suriin pagkatapos ng bawat malaking release at bawat session close, dahil maaaring magbago ang rehimen habang natutulog ka.

Halimbawa ng aktwal na sitwasyon. May 10,000 account ang isang trader at 1 percent ang risk per idea niya, kaya 100 bawat ideya. Long siya sa AUD/JPY na may 40-pip stop, long sa isang US index CFD at long sa bitcoin. Lahat ng tatlo ay risk-on. Sa isang risk-off na araw, maaaring ma-trigger ang lahat ng tatlong stop sa iisang oras, para sa 300 na lugi, o 3 percent ng account sa iisang ideya. Sa ilalim ng balangkas, ituturing niya ang tatlo bilang isa at ilalagay ang bawat isa sa humigit-kumulang isang katlo, kaya ang pinakamasamang kalalabasan niya ay babalik sa 100. Accounting lang ang nagbago.

Ang correlation ang kasangkapang nagbibigay ng pagiging mahigpit sa tag na ito. Ang aming artikulo tungkol sa currency correlation at kung bakit ito nagkaklaster sa panahon ng sell-off ay nagpapakita kung paano sukatin ang overlap sa halip na hulaan ito.

Mga karaniwang pagkakamali at mga paalala

• Ang pagdedeklara ng regime change mula sa isang pulang candle lang. Ang isang solong pangit na session ay normal; ang regime change ay lumilitaw sa ilang gauge sa loob ng ilang araw.
• Ang pagpapanatili ng risk-on book sa gitna ng payrolls, CPI o desisyon ng central bank nang hindi binabawasan ang laki. Iyan mismo ang mga pagkakataong nag-iiba ang sentiment.
• Ang pagwawalang-bahala sa transaction cost. Maaaring dumoble ang spreads sa AUD/JPY at index CFDs sa isang magulong session, kaya tumataas ang gastos ng pagpasok at paglabas sa mismong oras na pinaka-exposed ang mga stop.
• Ang pagtingin sa label bilang forecast. Ang risk-off ay nagsasabi kung saan napunta ang pera sa nakaraang ilang session, hindi kung saan ito mapupunta bukas.

Ang mas malawak na paalala ay coarse ang framework na ito. Pira-piraso ang mga tendency: maaaring tumaas ang langis sa isang geopolitical risk-off habang bumabagsak ang lahat ng iba pang commodity.

Mga regime flip at mga limitasyon ng evaluation drawdown

Ang mga evaluation account ang lugar kung saan nagiging mahalaga ang pagkakaiba ng risk-on at risk-off, dahil sinusukat ang mga limitasyon sa currency ng account, hindi sa mga ideya. Ang daily loss limit ay walang pakialam sa katotohanang ang tatlo mong natalong posisyon ay iisang trade lamang sa pananaw. Ang regime flip sa gitna ng masikip na risk-on book ang pinakamabilis na paraan na alam ko para maubos ang daily allowance.

Gumagamit ang Pivex ng total drawdown na nakapirmi sa simula at hindi sumusunod sa iyong equity. Ang daily loss limit ay nagre-reset bawat araw, at walang minimum trading days at walang time limit. Ang kombinasyong iyan ay mapagpatawad sa trader na lumalayo muna sa isang malabong regime sa loob ng isang linggo, at hindi mapagpatawad sa yaong nag-iipon ng magkakaugnay na risk sa isang magulong session. Ang built-in assistant sa Pivex ay sinusubaybayan ang iyong daily limit at total drawdown habang nagdadagdag ka ng tickets.

Ang praktikal na tuntunin: sa araw na ang score ng iyong panel ay malapit sa zero, mag-trade sa kalahati ng normal mong risk bawat ideya. May nawawala kang ilang kita sa mga araw na pabor sa iyo ang pag-alis ng kalabuan. Ngunit napapanatili mo ang account sa mga araw na hindi.

Susunod na hakbang: bumuo ng isang isang-pahinang panel ng anim na indicator sa itaas at i-score ito sa simula ng bawat session. I-tag ang bawat bukas na posisyon ayon sa regime bago ka magdagdag ng isa pa. Bago ka magsimula ng one-step evaluation sa Pivex, gawin mo ang routine na iyan sa loob ng dalawang linggo sa sarili mong charts, upang naroon na ang gawi bago pa ito umasa sa isang limit.

Mga kaugnay na gabay: kung ano ang sinusukat ng VIX at paano ito basahin at kung paano kumikilos ang mga pangunahing currency pair.

Bago makilahok, suriin ang mga kasalukuyang panuntunan ng programa ng Pivex at magpasya kung ang isang simulated proprietary trading evaluation ay akma sa iyong karanasan at mga limitasyon sa panganib. Ang pakikilahok ay hindi nagbibigay ng garantiya ng gantimpala, kita, o anumang partikular na resulta ng trading.