ما هو الرباعي السحري وكيف يؤثر في التداول؟

إجابة مختصرة: triple witching هو الجلسة الفصلية التي تنتهي فيها صلاحية خيارات الأسهم، وخيارات مؤشرات الأسهم، وعقود مؤشرات الأسهم الآجلة جميعها في اليوم نفسه، وهو الجمعة الثالثة من مارس، يونيو، سبتمبر، وديسمبر. وبما أن ثلاث فئات من العقود تُسوّى في الوقت نفسه، فإن المتداولين وصانعي السوق يغلقون أو يرحلون أو يغطون مقدارًا غير معتاد من الانكشاف خلال بضع ساعات. يرتفع الحجم، وتزداد كثافة دفاتر الأوامر، وتتسع تقلبات الأسعار حتى الإغلاق.

التقويم الفصلي الذي يراقبه المتداولون

يحدث triple witching أربع مرات سنويًا في الجمعة الثالثة من الشهر الأخير من كل ربع سنة. تمتد جلسة الأسهم الأميركية العادية من 9:30 a.m. إلى 4:00 p.m. بالتوقيت الشرقي، ويُعدّل تقويم البورصة موعد انتهاء الصلاحية إلى الخميس عندما تصادف تلك الجمعة عطلةً في السوق، كما يوضّح صفحة ساعات التداول والتقويم في NYSE .

الستون دقيقة الأخيرة من الجلسة، أي تقريبًا من 3:00 p.m. إلى 4:00 p.m. بالتوقيت الشرقي، هي الفترة التي يسميها المتداولون ساعة السحر. وتُركّز مزادات الإغلاق حصة كبيرة من أسهم اليوم في تسعيرة واحدة، لذا قد تبدو الدقائق الأخيرة مختلفة تمامًا عن بقية الجلسة.

أي العقود تنتهي معًا

تصل ثلاث فئات إلى آخر يوم تداول لها في الوقت نفسه، ويتصرف كل منها بشكل مختلف عند التسوية.

• خيارات الأسهم الفردية. هذه تُسوّى فعليًا، لذا فإن خيارات الشراء والبيع الممارسة تتحول إلى مراكز فعلية في الأسهم، وعلى أحد ما التحوّط لها أو إغلاقها.
• خيارات مؤشرات الأسهم. هذه تُسوّى نقدًا مقابل مستوى المؤشر، ما يعني عدم انتقال أي أسهم بين الأيدي، لكن التحوطات المرتبطة بها ما زال يجب إغلاقها.
• عقود مؤشرات الأسهم الآجلة. هذه تُسوّى مقابل تسعيرة افتتاحية أو إغلاقية خاصة، وتُرحّل المراكز التي ستبقى مفتوحة إلى الربع التالي.

عقد الآجلة هو اتفاق معياري لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ محدد، وتحدد البورصة كل الشروط بما في ذلك شهر انتهاء الصلاحية، كما أن دليل أساسيات سوق العقود الآجلة لدى CFTC يوضح ذلك. وهذا التوحيد القياسي هو بالضبط سبب تركز هذا القدر الكبير من النشاط في تاريخ واحد بدلاً من انتشاره على أيام متعددة.

تستخدم المقالات الأقدم مصطلح السحر الرباعي لأن عقود الأسهم الفردية الآجلة كانت تمثل في السابق فئة رابعة تنتهي صلاحيتها. وقد أُزيلت تلك المنتجات من الإدراج في الولايات المتحدة، لذلك اختفت الحلقة الرابعة بهدوء، وأصبح المصطلحان الآن يصفان الحدث نفسه.

لماذا يرتفع الحجم والتقلب

تتداخل أربعة تدفقات منفصلة في بعد ظهر اليوم نفسه، ولا يمثل أيٌّ منها رهاناً اتجاهياً على السوق.

1. تفكيك التحوطات. يحتفظ صانعو السوق الذين باعوا الخيارات بمراكز معادلة في الأسهم والعقود الآجلة. وعند انتهاء صلاحية الخيارات، لم تعد تلك التحوطات مطلوبة ويتم بيعها أو إعادة شرائها.
2. تدوير المراكز. المتداولون الذين يرغبون في الاحتفاظ بالتعرض بعد انتهاء الصلاحية يغلقون العقد القريب ويفتحون العقد التالي، ما يضاعف بصمتهم ليوم واحد.
3. صيانة المؤشرات. يحدد كبار مزودي المؤشرات عمليات إعادة التوازن الفصلية حول التاريخ نفسه، لذلك يتعين على الصناديق السلبية تداول الإضافات والحذوفات بكميات كبيرة.
4. التثبيت. تتحرك الأسعار أحياناً نحو أسعار التنفيذ ذات الفائدة المفتوحة المرتفعة، ثم تنفك بعد تسوية العقود.

والنتيجة هي جلسة يمكن أن يصل فيها حجم التداول إلى عدة أضعاف اليوم العادي بينما تظل الحركة الصافية محدودة. فالحجم الكبير ليس بالضرورة هو نفسه الاتجاه الكبير.

المخاطر والأخطاء الشائعة في يوم انتهاء الصلاحية يوم الجمعة

• اعتبار الحجم دليلاً على القناعة. معظم تدفقات يوم السحر هي تدفقات آلية. وقد ينهي سهم يتداول عند أربعة أضعاف متوسط حجمه الجلسة دون تغيير.
• الاحتفاظ بالمركز حتى الإغلاق. يمكن لطبعات المزاد أن تحرك السهم كثيراً خلال ثوانٍ، وقد يُنفذ أمر وقف الخسارة الموضوع داخل ذلك النطاق بعيداً عما كنت تتوقعه.
• تجاهل انعكاس يوم الاثنين. غالباً ما تتلاشى التحركات الناتجة عن آليات انتهاء الصلاحية البحتة في الجلسة التالية، مما يعاقب المتداولين الذين يطاردون امتداد يوم الجمعة.
• الإفراط في التداول بسبب الضوضاء. تدفع النطاقات الأوسع المتداولين إلى فتح مزيد من المراكز، في الوقت الذي تكون فيه تكاليف الانزلاق السعري والسبريد في أسوأ حالاتها.
• نسيان حدود الحساب. إذا كنت تتداول ضمن تقييم له حد خسارة يومي، فإن جلسة انتهاء الصلاحية ليست يوماً مناسباً لاستخدام معظم تلك الحصة على فكرة واحدة.

تتبع عقود الفروقات على المؤشرات المعايير الأساسية نفسها، لذلك يشعر المتداولون الذين يتداولون منتجاً مؤشرياً بالتقلب حتى لو لم يلمسوا عقداً منتهية صلاحيته. Pivex هي إحدى شركات التداول الممول التي يعمل تقييمها على سحب إجمالي ثابت غير متحرك، ومعرفة هذا الرقم قبل يوم جمعة متقلب أكثر فائدة من أي توقع لاتجاه اليوم.

قائمة تحقق عملية لأيام السحر الرباعي

مرّ على هذه الخطوات قبل افتتاح الجلسة بدلاً من تنفيذها أثناءها.

1. حدّد التاريخ. ضع الجمعة الثالثة من مارس ويونيو وسبتمبر وديسمبر في تقويمك مع بداية العام.
2. تحقق من تقويم البورصة لمعرفة أي تعديلات بسبب العطلات قد تنقل انتهاء الصلاحية إلى يوم الخميس.
3. خفّض الحجم. قلّص حجم مركزك المعتاد بينما تكون النطاقات متضخمة.
4. وسّع أوامر وقف الخسارة أو قصّر مدة الاحتفاظ. افعل أحد الأمرين، لا ألا تفعل أيّاً منهما.
5. تجنب الدقائق الخمس عشرة الأخيرة إلا إذا كانت آليات المزاد جزءاً من ميزتك.
6. لاحظ أين تتجمع الفائدة المفتوحة، ثم تعامل مع تلك الأسعار على أنها مغناطيسات لا أهدافاً.
7. خطّط لليوم التالي. قرر مسبقاً كيف ستتعامل مع انعكاس يوم الاثنين.
8. دوّن الجلسة في السجل. تُعد أيام انتهاء الصلاحية مدخلات ممتازة في اليوميات لأن الآليات نفسها تتكرر كل ربع سنة.

مقارنة بين triple witching و quadruple witching

إذا استخدم مصدر ما التسمية الأقدم، فاعتبره الحدث الفصلي نفسه وليس حدثًا منفصلًا.

الخطوة التالية: افتح على رسومك البيانية الخاصة آخر أربع جلسات جمعة انتهاء صلاحية، وضع علامة على ساعة الإغلاق في كل منها، وقارن النطاق مع الجلسات المحيطة. ويمكن للمتداولين الذين يستعدون لتقييم Pivex استخدام هذه المراجعة نفسها لتحديد ميزانية مخاطر يومية واقعية قبل حلول انتهاء الصلاحية الفصلي التالي. وأقرن هذا مع دليلنا حول تداول المؤشرات قبل جلستك التالية.

أدلة ذات صلة: سيولة السوق و إدارة المخاطر في التحدي.

قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.