الإجابة المختصرة: تداول الزخم هو شراء الأدوات التي ترتفع بالفعل وبيع تلك التي تنخفض بالفعل، على افتراض أن القوة النسبية الأخيرة تميل إلى الاستمرار لفترة قبل أن تنعكس. وهو نهج استمراري وليس نهجًا قائمًا على القيمة، وتعتمد نتائجه بدرجة أكبر بكثير على الانضباط في الخروج منه على اختيار نقطة الدخول.
الفكرة وراء هذا النهج
يعتمد الزخم على ملاحظة بسيطة: تحركات الأسعار ليست عشوائية تمامًا على الأطر الزمنية القصيرة والمتوسطة. فقد أظهرت الأدوات التي تفوقت خلال الأشهر القليلة الماضية ميلًا تاريخيًا إلى مواصلة التفوق لبعض الوقت، وينطبق العكس على الأدوات المتأخرة.
تختلف التفسيرات. فبعضها يشير إلى أن المعلومات تنتشر ببطء في السوق، بحيث يتم تسعير التغير الحقيقي في التوقعات على مدى أسابيع لا فورًا. ويشير آخرون إلى السلوك، حيث يربط المتداولون بين الأسعار القديمة ويتفاعلون متأخرين، ثم يبالغون في رد الفعل بمجرد أن تصبح الحركة واضحة. كما تسهم التدفقات المؤسسية أيضًا، إذ تُبنى المراكز الكبيرة تدريجيًا، وكل شريحة شراء تدفع السعر إلى الأعلى أكثر.
ولا يوضح أي من هذه التفسيرات متى تنتهي الحركة، وهي المشكلة الأساسية. يعمل الزخم إلى أن يتوقف عن العمل، وعادة ما يكون التحول مفاجئًا.
الزخم مقابل اتباع الاتجاه
الاثنان قريبان جدًا وغالبًا ما يتم الخلط بينهما.
اتباع الاتجاهيسأل ما إذا كان السعر أعلى أو أدنى من مستواه السابق، ويستمر في الاحتفاظ ما دامت تلك الحالة قائمة. وهو نهج مطلق ويُطبَّق على أداة واحدة.
الزخم، بمعناه الأدق، يَصُفّ الأدوات مقارنةً ببعضها البعض ويحتفظ بالأقوى. وهو نسبي ويتطلب مجموعة يمكن المقارنة بينها.
عمليًا، يدمج معظم تداول الزخم لدى المتداولين الأفراد بين النهجين: اختيار الأدوات التي تُظهر أقوى التحركات الأخيرة، ثم استخدام قاعدة للاتجاه لتوقيت الدخول والخروج. وكلاهما يشترك في نفس الضعف الأساسي، وهو سلسلة من الإشارات الخاطئة خلال ظروف السوق المتذبذبة.
المؤشرات التي تقيس الزخم
| المؤشر | ما الذي يقيسه | مقيَّد | الاستخدام المعتاد |
|---|---|---|---|
| معدل التغير | التحرك النسبي المئوي خلال N من الفترات | لا | ترتيب خام للقوة |
| RSI | سرعة المكاسب مقابل الخسائر | 0 إلى 100 | القراءات المتطرفة والتباعد |
| MACD | المسافة بين متوسطين متحركين | لا | التأكيد ونقاط التحول |
| ADX | قوة الحركة الاتجاهية | 0 إلى 100 | ما إذا كان هناك اتجاه أصلًا |
| القوة النسبية مقابل مؤشر | الأداء مقابل معيار مرجعي | لا | الاختيار بين الأدوات |
التمييز المهم هو بين قياس السرعة وقياس الاتجاه. عندما يكون RSI عند 75 فهذا يخبرك بأن الارتفاع الأخير كان سريعًا، لا أنه سيستمر. وعندما يكون ADX عند 35 فهذا يخبرك بوجود حركة اتجاهية، لا أي اتجاه. وعادةً ما يكون الجمع بين واحد من كل نوع أكثر فائدة من تجميع اثنين من النوع نفسه.
بناء استراتيجية زخم
- حدّد نطاق الأدوات. قرر أي الأدوات ستقوم بترتيبها. قد يستخدم متداول العملات أزواج العملات الرئيسية، بينما يستخدم متداول المؤشرات مجموعة من المؤشرات القياسية.
- اختر فترة الاسترجاع. ثلاث إلى اثني عشر شهرًا أمر شائع في تداول المراكز، ومن ساعات إلى أيام في التداول قصير الأجل. فترات الاسترجاع الأقصر تتفاعل أسرع لكنها تنتج إشارات كاذبة أكثر.
- رتّب واختر. اختر أقوى الأدوات وفقًا للمقياس الذي اخترته، لا الأدوات صاحبة القصة الأفضل.
- حدّد توقيت الدخول باستخدام البنية. اشترِ حالات التراجع داخل الأداة القوية بدلًا من مطاردة الشموع الممتدة.
- حدّد نقطة الإبطال قبل الدخول. قاع تأرجح حديث، أو مضاعف تقلب، يحدد المكان الذي تفشل فيه الفرضية.
- حدّد قاعدة للخروج. إما قاعدة تتبع، أو فترة احتفاظ ثابتة، أو قاعدة ترتيب تخرج بموجبها عندما تغادر الأداة المجموعة الأولى.
- أعد الموازنة وفق جدول. أسبوعيًا أو شهريًا للأطر المتأرجحة. القيام بذلك بشكل عشوائي يضمن قرارات عاطفية.
- سجّل كل صفقة. استراتيجيات الزخم تنجح أو تفشل بناءً على توزيع النتائج، ولا يمكنك رؤية هذا التوزيع من دون سجل.
الدخول والخروج عمليًا
مشكلة الدخول هي مطاردة السعر. فبحكم التعريف، تكون أداة الزخم قد تحركت بالفعل، لذا فإن الشراء عند القمة يعني إما وقف خسارة واسعًا أو ضيقًا جدًا قد يُضرب بسبب الضجيج المعتاد. والحل المعتاد هو انتظار تراجع طفيف إلى متوسط متحرك أو إلى مستوى اختراق سابق، ما يحسن نسبة المخاطرة إلى العائد من دون التخلي عن الفكرة.
مشكلة الخروج هي التي تحدد النتائج فعليًا. فالعوائد الزخمية عادةً ما تقودها مجموعة صغيرة من الرابحين الكبار، لذا فإن مخارج الصفقة التي تقطع هؤلاء الرابحين مبكرًا تدمر الاستراتيجية. والخروج المتتبع الذي يمنح الصفقة مساحة، مع مستوى إبطال صارم، هو الحل الوسط القياسي.
الأحداث المجدولة تؤثر في الأمرين معًا. فالبيانات الاقتصادية قد تنهي حركة ما بغض النظر عن قراءات الزخم، والجداول الزمنية متاحة للجميع: جدول اجتماعات الاحتياطي الفيدرالي FOMC و إصدار بيانات التوظيف من مكتب إحصاءات العمل هما الأكثر تأثيرًا في كثير من الأسواق.
المخاطر والأخطاء الشائعة
- مخاطر الانهيار. تميل استراتيجيات الزخم إلى تكبد خسائر كبيرة وسريعة عند نقاط التحول، لأنها بطبيعتها تكون متمركزة في الأصول التي كانت تعمل بالفعل.
- الارتداد الحاد داخل النطاقات.الأسواق الجانبية تولّد دخولًا وخروجًا متكررين، وكل مرة تكلفك السبريد والعمولات.
- مطاردة الامتداد.الدخول بعد حركة عمودية يتركك من دون مكان منطقي لوضع وقف الخسارة.
- الخلط بين التقلب والزخم.الأداة التي تتأرجح بعنف ليست في اتجاه ترند، ولهذا وُضعت فلاتر التقلب.
- الإفراط في تحسين فترة النظرة الخلفية.اختبار مئة فترة نظرة خلفية واختيار الأفضل هو ملاءمة للمنحنى، وليس بحثًا.
- تجاهل الارتباط.خمسة أدوات قوية في القطاع نفسه أو في كتلة العملة نفسها تُعد عمليًا صفقة واحدة.
- تحديد حجم الصفقة بحسب القناعة.الأداة الأعلى تصنيفًا ليست بالضرورة الأجدر بأكبر مركز. يجب أن يحدد التقلب الحجم.
الرافعة المالية تضاعف كل بند في تلك القائمة. FINRA's نظرة عامة على حسابات الهامش تشرح الآلية، كما أن الانعكاسات الحادة العرضية للزخم هي بالضبط الظروف التي تتضرر فيها الحسابات المرفوعة ماليًا أكثر من غيرها.
تحديد حجم الصفقة وضبط المخاطر
يعني نمط عائد الزخم أن معظم الصفقات خسائر صغيرة وقليلًا منها أرباح كبيرة. ولا ينجو هذا التوزيع إلا إذا لم تكن هناك خسارة واحدة قادرة على إنهاء البرنامج.
قاعدتان تقومان بمعظم العمل. أولًا، خاطِر بنسبة صغيرة ثابتة من الحساب في كل صفقة، محسوبة من مسافة وقف الخسارة لا من قيمة المركز. ثانيًا، حدِّد إجمالي التعرض عبر الأدوات المتقاربة الارتباط، لأن شاشة الزخم تختار بطبيعتها مراكز تتحرك معًا.
وتهم قاعدة ثالثة لكل من يتداول ضمن حدود خارجية: اعرف حدود الخسارة اليومية والإجمالية قبل أن تحدد حجم أي صفقة. المتداولون الذين يعملون على تقييم Pivex يتعاملون مع حد سحب إجمالي ثابت غير متحرك، وحد يومي منفصل، ونهج الزخم الذي يتجاهل هذه الأرقام سيتجاوزه أثناء أول انعكاس حاد.
كيف يتصرف الزخم في الظروف المختلفة
الأسواق ذات الاتجاه المستمر هي حيث يكتسب هذا النهج سمعته. تستمر الإشارات، وتكون التراجعات صغيرة، ويظل الخروج المتحرك بعيدًا عن الطريق.
أما الأسواق المحصورة ضمن نطاق فهي حيث ينزف. فكل اختراق ظاهري يفشل، وتتحول الاستراتيجية إلى سلسلة من الخسائر الصغيرة. وهذا ليس عيبًا يُصلَح بمؤشرات أفضل؛ بل هو كلفة النهج، والاستجابة الصحيحة هي إما تقليل النشاط أو قبول السحب كجزء من التوزيع.
فترات التحول هي الأخطر. فالسوق الذي كان في اتجاه قوي ثم ينقلب يولّد أكبر الخسائر المفردة، لأن التموضع يكون متوافقًا إلى أقصى حد مع الاتجاه القديم في اللحظة الخطأ تمامًا.
الزخم عبر أسواق مختلفة
ينتقل المبدأ جيدًا، لكن التجربة العملية تختلف كثيرًا حسب فئة الأصول.
العملات تتجه بحسب فروق أسعار الفائدة وتوقعات السياسة النقدية، لذا يميل الزخم إلى الظهور على شكل موجات تمتد لعدة أسابيع أو عدة أشهر بدلًا من اندفاعات حادة. وتهم جداول البنوك المركزية أكثر من أي شيء على الرسم البياني، وقد تنعكس زوج كان في اتجاه لأسابيع خلال دقائق بسبب مفاجأة في السياسة.
المؤشرات تنتج زخمًا أكثر سلاسة من الأدوات الفردية لأنها تزيل الضجيج الخاص بكل شركة. ولهذا تميل استراتيجيات زخم المؤشرات إلى إظهار صفقات أقل ولكن أطول. كما أن هذا يعني أن الانعكاسات، عندما تحدث، تكون واسعة النطاق لا معزولة.
المعادن تجمع بين محركين: أسعار الفائدة الحقيقية ومعنويات المخاطرة. ويمكن أن يستمر الزخم في الذهب خصوصًا لأشهر ثم ينعكس فجأة عندما يتغير المحرك الأساسي. ويصبح تحديد حجم الصفقة هنا أهم من جودة الإشارة.
العملات المشفرة تُظهر أقوى زخم وأقصره بين الفئات الأربع. فالتحركات تمتد أكثر مما يتوقعه معظم المتداولين وتتفكك أسرع. وتحديد حجم المركز وفق التقلب ليس اختياريًا في هذا السوق؛ بل هو الفارق بين استراتيجية قابلة للنجاة وأخرى مكسورة.
وعبر الفئات الأربع كلها، تنطبق التعليمات نفسها: قِس النطاق المعتاد للأداة قبل أن تقرر مقدار ما ستحمله. إن تطبيق حجم مركز واحد بشكل موحد على أسواق ذات ملفات تقلب مختلفة هو رهان خفي على الأكثر ضجيجًا بينها.
اختبار فكرة زخم قبل التداول بها
قاعدة الزخم سهلة الوصف وسهلة أن تخدع نفسك بشأنها. ثلاث اختبارات تميّز بين ميزة حقيقية وأخرى مُلاءمة للمنحنى.
تحقّق من عدد الصفقات.قاعدة أفرزت إحدى عشرة صفقة خلال خمس سنوات لم تخبرك بالكثير، مهما بدا منحنى حقوق الملكية جيدًا. العينات الصغيرة تُنتج منحنيات مبهرة بالصدفة.
تحقّق من أسوأ فترة هبوط، لا من المتوسط.السؤال المهم هو كم من الوقت بقيت الاستراتيجية من دون قمة جديدة ومدى عمق التراجع. إذا كانت تلك الفترة أطول من صبرك أو أكبر مما يمكن لحسابك تحمّله، فإن العائد المتوسط يصبح غير مهم.
تحقّق من الحساسية.غيّر فترة الاسترجاع بضع فترات في كل اتجاه. إذا انهارت النتائج، فالقاعِدة كانت مُلائمة للتاريخ بدلًا من أن تصف سلوكًا حقيقيًا. القاعدة المتينة تتراجع ببطء.
البيانات المجانية طويلة الأجل تجعل هذا عمليًا. سجل يومي طويل من هذا النوع من الاختبار مجاني على FRED، خدمة بيانات الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس.stlouisfed.org/series/SP500) ويوفر تاريخًا كافيًا لإجراء هذه الاختبارات في جدول بيانات قبل الالتزام بأي رأس مال.
الخطوة التالية: اختر خمسة أدوات تتابعها، ورتّبها حسب أداء الأشهر الثلاثة، وتتبع هذا الترتيب أسبوعيًا لمدة ربع سنة من دون التداول عليه. ستعلّمك مراقبة مدى تكرار تغيّر المتصدرين أكثر عن معدل دوران الفكرة وتكلفتها الحقيقية أكثر من أي اختبار تاريخي يمكنك تنزيله.
قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.