الجواب المختصر: تأثير يناير هو الميل الملحوظ لارتفاع الأسهم، ولا سيما أسهم الشركات الصغيرة، في شهر يناير أكثر من بقية أشهر السنة. وقد وُصف لأول مرة في أربعينيات القرن الماضي ودُرس بكثافة في سبعينيات وثمانينيات القرن العشرين. ومنذ ذلك الحين تلاشى النمط إلى درجة أنه بات متقطعًا في أحسن الأحوال. وبالنسبة لمتداول CFD على المؤشرات أو الفوركس فهو ملاحظة تقويمية لا إشارة تداول. والجزء المفيد هو فهم لماذا يتصرف مطلع يناير بشكل مختلف: رأس مال جديد، تموضع جديد، وتقويم أخبار مزدحم.
لمن هذه الصفحة؟ للمتداولين الذين يرون هذا المصطلح كل بداية سنة ويريدون حكمًا صريحًا عمّا إذا كان ينبغي التصرف بناءً عليه. بعد القراءة، ينبغي أن تتمكن من الفصل بين الادعاء الأصلي والأسطورة الشائعة، وأن تقرر كيف يغيّر يناير حجم مراكزك في CFDs المؤشرات والأزواج الرئيسية.
ما الذي يدّعيه تأثير يناير فعليًا
الادعاء ضيق النطاق. الأسهم التي جرى بيعها بقوة في ديسمبر، وغالبًا ما تكون لشركات صغيرة، ترتد في أول أسبوعين إلى ثلاثة أسابيع من يناير. أما الشركات الكبرى في S&P 500 فتُظهر نسخة أضعف بكثير، إن وُجدت أصلًا. وهذه التفرقة مهمة لأن معظم المتداولين الأفراد لا يتعاملون مباشرةً مع أسهم الشركات الصغيرة. بل يتداولون CFD مؤشرًا واسعًا تهيمن عليه أكبر الأسماء.
وتُدمَج معه فكرتان متجاورتان، ويجب الفصل بينهما:
- مؤشر يناير. يقول هذا إن اتجاه يناير يحدد اتجاه السنة بأكملها. وهو ادعاء تنبؤي لا ادعاء عائد، ولا يجمعهما شيء سوى الشهر.
- رالي سانتا كلوز يغطي الجلسات الأخيرة من ديسمبر وأول جلستين من يناير، وهي نافذة منفصلة تُغلق مع بداية تأثير يناير.
يندرج كلاهما ضمن العائلة الأوسع من شذوذات سوق الأسهم، أي الأنماط السعرية التي يفترض نموذج بسيط للأسواق الكفؤة ألا تستمر. وتحاول استراتيجيات التداول الموسمية اقتناصها. وتأثير يناير هو أقدم أفراد هذه العائلة وأكثرهم شهرة، وهو أيضًا الذي تقادم على أسوأ نحو.
من أين أتت الفكرة
نشر محلل استثماري يُدعى Sidney Wachtel أول وصف مكتوب في أوائل أربعينيات القرن الماضي. ولاحظ أن الأسهم الصغيرة تميل إلى الارتفاع من أواخر ديسمبر إلى يناير، وأشار إلى دوافع ضريبية بوصفها السبب. وظلت الملاحظة هادئة لعقود، تُكرَّر في الصحافة المالية كل شتاء ولا يختبرها تقريبًا أحد.
أعادها التمويل الأكاديمي إلى الواجهة في سبعينيات وثمانينيات القرن الماضي. وأشهر نتيجة نُقلت عنها: إن جزءًا كبيرًا من علاوة الشركات الصغيرة عن السنة كاملة كان يأتي في الأيام التداولية الأولى من يناير. وكان ذلك مهمًا؛ فإما أن السوق كان يخطئ في تسعير شيء ما، أو أن القياس كان معيبًا.
غيّر النشر النمط. فبمجرد أن علم كل مدير صندوق بتأثير يناير، بدأ الشراء أبكر، أولًا في أواخر ديسمبر ثم في منتصف ديسمبر. والشذوذ الذي يعتمد على ألا يتصرف أحد بناءً عليه يكون هشًا بطبيعته. وهذه هي دورة حياة معظم شذوذات سوق الأسهم: يُكتشف، يُنشر، يُستبق، ثم يصبح صغيرًا جدًا بحيث لا يغطي التكاليف.
لماذا قد يميل يناير إلى الأعلى: النظريات الرئيسية
لم يستقر أحد على السبب، وأي عرض صادق يبقي الغموض قائمًا. والمرشحون هم:
- البيع بخسارة ضريبية. يبيع المستثمرون المراكز الخاسرة قبل نهاية السنة لتسجيل الخسائر مقابل المكاسب. وهذا يدفع الخاسرين إلى مزيد من الهبوط في ديسمبر. وعندما يتوقف ذلك، ترتد الأسماء نفسها لأن العرض الاصطناعي يكون قد اختفى.
- تجميل الدفاتر. يقوم مديرو الصناديق بترتيب تقارير نهاية السنة عبر التخلص من المراكز المحرجة وإضافة أسماء تبدو محترمة. ثم يعيدون بناء المراكز الحقيقية في يناير.
- أموال جديدة. تصل المكافآت ومساهمات التقاعد والتخصيصات السنوية الجديدة في الأسابيع الأولى من السنة وتُستثمر، وغالبًا في الأسهم.
- علم نفس السوق. سنة جديدة تعيد ضبط المعنويات. ويتحول سلوك المستثمرين من الدفاع إلى الأمل، وتخفت الحيرة تجاه خاسري السنة الماضية.
- ضعف سيولة الشركات الصغيرة. تعني دفاتر الأوامر الرقيقة في الأسهم الصغيرة أن شراءً متواضعًا قد يحرك السعر بعنف، ما يضخم كل ما سبق.
النظريتان الأولى والخامسة تفسران معظم ما أظهرته البيانات الأصلية. ولا تقول أي من النظريات الخمس شيئًا عن العملات أو المعادن أو المؤشرات ذات الرسملة الكبيرة، وهذه هي النقطة كلها بالنسبة لمتداول CFD.
ما الذي يظهره السجل، عقدًا بعد عقد
إن اقتباس متوسط واحد يخفي أكثر مما يكشف، لذا فإليك شكل الأدلة بحسب الحقبة بدلًا من رقم واحد.
| الحقبة | سلوك يناير في الشركات الصغيرة | الشركات الكبرى وS&P 500 | ما الذي تغير |
|---|---|---|---|
| قبل 1980 | ارتداد قوي ومتماسك إلى حدٍّ معقول | ضعيف، بالكاد يُرى | نمط غير معروف لمعظم المشاركين |
| ثمانينيات القرن العشرين | ما يزال واضحًا، ويجري دراسته بكثافة الآن | ضعيف | نُشر على نطاق واسع، لذا انتقل الشراء إلى وقت أبكر |
| تسعينيات القرن العشرين | أصغر وأقل موثوقية | أقرب إلى المعتاد | صناديق المؤشرات وانتشار التداول الأرخص وسّعا تدفّق الأموال |
| منذ الألفينيات فصاعدًا | متقطع: موجود في بعض السنوات، وغائب في أخرى | لا يمكن تمييزه عن الأشهر الأخرى | تم استباقه على نطاق واسع؛ انخفضت التكاليف، لكن تآكلت الميزة أيضًا |
قراءتان صادقتان. كان الأثر حقيقيًا في الفترة التي قيس فيها، والآلية، وهي بيع الخسائر الضريبية في الأسهم قليلة السيولة، لا تزال موجودة، لذا قد تعود نسخة ضعيفة منه. لكن نسخة الشركات الكبرى لم تكن كبيرة أصلًا، وCFD واسع المؤشر يتتبع الشركات الكبرى. أي شخص يقتبس متوسط يناير من دون ذكر المؤشر أو العقد أو افتراض التكاليف يبيع حكايات شائعة لا أكثر.
الانتقادات: لماذا تلاشى الأثر إلى حدٍّ كبير
- الاستباق. ما إن أصبح النمط معروفًا حتى انتقل الشراء إلى ديسمبر، ثم إلى نوفمبر. أصبح أثر يناير أثر ديسمبر، ثم لم يعد هناك شيء يُذكر.
- تغيّرت القواعد الضريبية. تحتفظ حسابات التقاعد بحصة كبيرة من أسهم الشركات الصغيرة ولا تدفع ضريبة أرباح رأسمالية، لذا أصبح بيع الخسائر الضريبية أقل تأثيرًا في المعروض خلال ديسمبر.
- التكاليف. كان العائد الزائد المقاس صغيرًا، وفي الشركات الصغيرة قليلة السيولة يمكن أن تلتهمه السبريد والعمولة في الصفقة الكاملة تمامًا.
- حجم العينة. ملاحظة واحدة سنويًا تعني أن عينة من أربعين سنة ليست سوى أربعين نقطة بيانات. وهذا أساس غير مُجْدٍ لوضع قاعدة تداول.
بصراحة: لعل الأثر كان موجودًا فعلًا، ولعل السوق استوعبه واستهلكه، وما تبقّى يكاد لا يُميَّز عن الضجيج لأي متداول CFD من المتاح له الوصول إليه.
ماذا يعني يناير لمتداولي CFD على المؤشرات والفوركس
الانحراف الأصلي يتعلق بأسهم صغيرة منفردة. متداول CFD لا يحتفظ بتلك الأسهم. ما ينتقل هو بنية الشهر.
CFD المؤشرات. US500 وNAS100 هما مؤشرات مرجعية للشركات الكبرى، لذا بالكاد يصلها الارتداد الكلاسيكي. وعندما يتاح CFD لمؤشر الشركات الصغيرة، يصبح الأثر أكثر احتمالًا لكنه يظل متقلبًا. وما يختلف بشكل موثوق هو المشاركة: تعود الصناديق والمكاتب كاملة النشاط في الأسبوع الكامل الأول، وتقفز أحجام التداول من بطء العطلات، وتتسع النطاقات. دليل كيفية تداول المؤشرات يغطي تحديد الحجم عند تغيّر النطاق، وهي المهارة التي تهم هنا فعلًا.
الفوركس. لا يوجد أثر يناير في العملات بالمعنى الأكاديمي. الموجود هو: إعادة تموضع سنوية جديدة من الصناديق والشركات، وتقويم أخبار كثيف في الأسبوع الأول، وعودة السيولة بعد نهاية ديسمبر الهزيلة. الاتجاه مجرد تخمين؛ أما النطاق فليس كذلك. الذهب يجذب أحيانًا تدفقات تخصيص مع بداية العام، والعملات المشفّرة تتداول وفق تقويمها الخاص، لكن لا أحد منها يملك انحرافًا في يناير يستحق التداول.
وتُعدّ تأثيرات التقويم الأخرى مقارنة مفيدة. تصنيفات أيام الأسبوع أضعف بكثير من قصة يناير، والمنطق الوارد في مقالنا عن أفضل يوم في الأسبوع للتداول ينطبق هنا أيضًا. أما استحقاق الربع السنوي فهو الحالة المعاكسة: triple witching ظاهرة ميكانيكية، محددة زمنيًا، وقابلة للتكرار، وهذا بالضبط ما ليس عليه أثر يناير.
إطار قرار وقائمة تحقق لبداية يناير
اتخذ القرار في الأسبوع الأخير من ديسمبر، لا في الثاني من يناير عندما يكون كل شيء قد بدأ بالفعل في الحركة.
- حدّد الأداة. إذا كانت CFD على مؤشر كبير أو زوجًا رئيسيًا، فأنت تتداول أوضاع يناير، لا تأثير يناير.
- خفّض الحجم في أول جلستين، ثم أعد التقييم بمجرد أن تصبح النطاقات الحقيقية واضحة.
- حدّد إصدارات الأسبوع الأول. عادةً ما يأتي رقم التوظيف الأمريكي في أول جمعة من الشهر ويحدد النبرة لأسبوع كامل.
- ضع ميزانية مبنية على وقف الخسارة بدلًا من هدف قائم على التقويم. لا شيء في هذه الظاهرة يحدد متى تنتهي.
- لا تحمل خسارة من ديسمبر إلى يناير على أمل ارتداد. هذا من فولكلور الاستثمار، وليس خطة.
مثال عملي على حساب بقيمة 10,000 يتداول EUR/USD. المخاطرة لكل صفقة هي 1 بالمئة، أي 100. إعداد متأخر في ديسمبر بوقف 25 نقطة، وعند 10 لكل نقطة لكل لوت قياسي، يسمح بـ 0.4 لوت. في أول أسبوع كامل من يناير يحتاج الإعداد نفسه إلى وقف 50 نقطة لأن النطاق اليومي قد تضاعف. الوقف الأوسع يخفض المركز إلى 0.2 لوت. الإبقاء على 0.4 لوت مع الوقف الأوسع سيعرّضك لمخاطرة 200، وهي رهان غير متوازن بلا داعٍ على شهر نادرًا ما يكافئه. حجم أصغر، وقف أوسع، نفس المال المعرض للمخاطرة، ومساحة للاضطراب في الجلسات الأولى.
المخاطر والمحاذير والأخطاء الشائعة
- التعامل مع المتوسط كما لو أنه يصف العام المقبل. المتوسطات القديمة شملت سنوات هبطت بشدة في يناير. المتوسط يخفي التباين.
- الخلط بين المؤشر والأثر. يناير قوي لا يثبت شيئًا عن فبراير ولا يتنبأ به.
- مطاردة حركة الأسبوع الأول. التموضع الجديد قد ينعكس بعنف في الأسبوع الثاني بعد اكتمال توزيعات بداية السنة.
- تجاهل التكلفة. السبريد الأوسع في أول جلستين يرفع تكلفة كل دخول تمامًا في الوقت الذي ينبغي أن تكون فيه الترددات أعلى.
- افتراض أن التقويم يحمي وقف الخسارة. الفجوة في الجلسة الأولى لا ترحم مثل أي فجوة أخرى، ومحافظ العطلات المرتبكة تجعلها أكثر احتمالًا.
النهج الأقل استخدامًا هو الأبسط: تعامل مع يناير كشهر له تغير معروف في المشاركة وعناقيد أخبار معروفة، وتداول ذلك. قصة العائد الموسمي أصبحت مستهلكة.
يناير داخل تقييم prop firm
حدود التقييم لا تُعاد ضبطها مع بداية العام. حد الخسارة اليومي سهل الاستنفاد في الأسبوع الكامل الأول عندما تقفز النطاقات ويهبط إصدار التوظيف. وdrawdown الكلي الثابت لا يهتم إن كانت الخسارة ناتجة عن أطروحة موسمية أو عشوائية.
Pivex تشغّل تقييمًا من خطوة واحدة بلا موعد نهائي وبلا عدد مطلوب من أيام التداول، لذا لا شيء يجبرك على تداول الجلسات الأولى المتوترة للحفاظ على الجدول. حد الخسارة اليومي يُعاد ضبطه كل يوم، لذا فإن يوم الاثنين السيئ لا يفسد يوم الثلاثاء، لكن drawdown الكلي الثابت يتراكم. الاحتفاظ خلال عطلة نهاية الأسبوع مسموح، لذا فإن حمل صفقة عبر أول عطلة نهاية أسبوع في السنة هو خيارك أنت وليس قاعدة المنصة. مساعد Pivex الذي يتابع الحدود يستحق وجوده في أسابيع كهذه، حين يمكن للسبريد الأوسع أن يدفع مركزًا عاديًا أقرب إلى الخط مما تتوقع.
الموقف العملي: راقب أول جلستين بحجم أقل أو من على الهامش، ثم زد الحجم مرة أخرى بعد استقرار النطاقات. الثبات في تحديد الحجم هو ما يفحصه المقيمون بصمت على أي حال.
الخطوة التالية: استخرج التغير في يناير لمؤشر CFD الرئيسي لديك خلال السنوات العشر الأخيرة وقارنه بمتوسط الأشهر الأخرى. ثم قارن النطاق اليومي في الأسبوع الأول مع الأسبوع الأخير من ديسمبر. إذا كانت فجوة العائد أصغر من فجوة النطاق، فأنت تعرف أيهما ينبغي أن تخطط حوله. تقييم Pivex بلا حد أدنى لأيام التداول يتيح لك تفويت الجلسات الأولى حتى تصبح تلك الخطة جاهزة.
أدلة ذات صلة: كيفية تداول المؤشرات و triple witching.
قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.