الإجابة المختصرة: هل يمكنك تداول الخيارات على حساب ممول؟ نعم، ولكن لدى عدد قليل فقط من الشركات، وضمن قواعد صارمة للغاية. معظم شركات البروب لا تدرج الخيارات أصلًا، وهذا خيار مقصود. تولّد الخيارات أرباحًا وخسائر غير خطية وغير متوازنة، وهذا لا يتناسب مع حدود الخسارة اليومية وdrawdown الثابت اللذين تعمل بهما حسابات التداول الممولة. هذا الدليل موجّه إلى متداول يفهم بالفعل calls و puts و spreads ويريد أن يعرف أين يناسبه رأس مال الشركة. وهو يشرح لماذا تكون الإجابة غالبًا لا، وما الذي تطلبه البرامج الصديقة للخيارات منك، وكيف تمنحك index CFDs تعرضًا اتجاهيًا للمؤشرات داخل تقييم قياسي.
ما هو حساب التداول الممول، ببساطة
حساب التداول الممول هو رأس مال تتيح لك شركة البروب تداوله بعد اجتياز التقييم. تدفع رسومًا لمرة واحدة، وتحقق هدف ربح من دون خرق قواعد الخسارة، وتحصل على الحصة الأكبر مما تربحه. تموّل الشركات المتداولين بهذه الطريقة لأن القواعد، لا رأس المال، هي المنتج الحقيقي.
يحدّ daily loss limit من مدى هبوط equity في جلسة واحدة. أما maximum drawdown فيحدّ من الهبوط الكلي من الرصيد الابتدائي. وتضيف بعض الشركات قاعدة للاتساق بحيث لا يحمل يوم واحد أو صفقة واحدة الهدف كله. كل واحدة من هذه القواعد مكتوبة للأدوات الخطية: الفوركس، وCFDs المؤشرات، والعقود الآجلة، والمعادن. فكل نقطة حركة في السعر تعني مقدارًا ثابتًا من المال، في كل مرة. تداول الخيارات يكسر هذا الافتراض، وهنا تبدأ المشكلة.
المخاطر: لماذا لا تناسب الخيارات حدود الخسارة اليومية وdrawdown الثابت
لا تتحرك قيمة الخيار بخط مستقيم مع الأصل الأساسي. فهي تنحني مع delta، وتتسارع مع gamma، وتفقد قيمتها مع theta، وتقفز مع implied volatility. ومحرك إدارة المخاطر المصمم للمنتجات الخطية يقرأ ذلك بوصفه ضجيجًا لا يستطيع التحكم فيه. وتظهر أربع مشكلات.
خطر الفجوة أكثر أهمية بكثير. يمكن أن يفتح short put على سهم يعلن نتائجه بين عشية وضحاها على هبوط حاد. ولا يوفر daily loss limit بنسبة 2 percent سوى هامش ضئيل جدًا ضد ذلك، لذلك تسعّر الشركات فجوات السعر ضمن قواعدها أو ضمن قرارها بالرفض.
التسليم يخلق مراكز لم يوافق عليها أحد. يتحول short call أو put عند الانتهاء إلى مركز أسهم، ويمكن أن يحدث exercise المبكر الشيء نفسه في منتصف الأسبوع. في حساب وساطة شخصي، إرشادات SEC الخاصة بالهامش تنص على أن الشركة يمكنها بيع الأوراق المالية في حسابك لتلبية margin call من دون الاتصال بك أولًا. ويتصرف فريق المخاطر في شركة البروب بالطريقة نفسها، ولكن أسرع، وما يزال الخروج الإجباري يُحتسب ضمن drawdown الخاص بك.
تخفي P&L غير الخطية الخطر الحقيقي. يمكن للمتداول أن يكون داخل كل قاعدة عند الافتتاح وخارج الحد اليومي بعد ساعتين. لا يحتاج المؤشر إلى الانهيار. يكفي أن يتحرك implied volatility.
التسعير متقطّع. تُقيَّم strikes غير السائلة اعتمادًا على wide bid-ask spread. وقد يظهر الخرق على الورق بينما يكون المركز سليمًا بهدوء، ثم يختفي عند الإغلاق. وهذا الغموض لا يرحم المتداول ويستنزف وقت الشركة في الحكم عليه.
إليك كيف تتصادم القواعد القياسية مع الخيارات، سطرًا بسطر.
| القاعدة | ما الذي تفترضه | ماذا تفعل الخيارات بها |
|---|---|---|
| Daily loss limit | تنمو الخسائر بنسبة تتناسب مع السعر | يمكن أن ينخفض premium إلى النصف أو يتضاعف مع حركة صغيرة في الأصل الأساسي |
| Static drawdown | أسوأ حالة ثابتة ومعروفة | الخيارات البيعية القصيرة تنطوي على أسوأ سيناريو غير محدود |
| قاعدة الاتساق | تصل الأرباح على دفعات ثابتة | يمكن لانتهاء صلاحية واحد أن يحقق الهدف كاملًا في يوم واحد |
| التسعير بالقيمة السوقية | سعر واحد واضح لكل أداة | تجعل الفوارق الواسعة التسعير متقطعًا وقابلًا للنقاش |
| الاحتفاظ لليلة واحدة | مخاطر الفجوة محدودة بمكان وضع وقف الخسارة | الفجوات تتخطى أوامر الوقف بالكامل، كما أن التخصيص يضيف مركزًا ثانيًا |
خذ تقييم خيارات بقيمة 50K مع حد خسارة يومي 2 في المئة، أي 1,000 دولار لكل جلسة. يشتري متداول ثماني صفقات سبريد خصم شراء على منتج مؤشر كبير بسعر 3.00 لكل صفقة، مع مخاطرة 2,400 دولار إذا انتهت بلا قيمة. بحلول منتصف اليوم يكون المؤشر قد تراجع 0.8 في المئة وتُسعَّر السبريدات عند 1.20. الخسارة غير المحققة تبلغ 1,440 دولارًا، ويُخترق الحساب في فترة بعد ظهر عادية. لو كانت هناك صفقة خطية بحجم يحدد وقفًا عند 1,000 دولار لكانت أغلقت عند 1,000 وتركت الحساب حيًا.
ما الذي تتطلبه عادةً البرامج القليلة الصديقة للتداول بالخيارات
تُجري قلة من الشركات تقييمات للخيارات فعلًا، وتشترك لوائحها في بنية واحدة لأنها تحل المشكلات نفسها. توقّع معظم ما يلي.
- فقط الهياكل ذات المخاطر المحددة: العمودي، iron condors وسبريد الخصم. تُحظر عقود الشراء والبيع القصيرة العارية في كل مكان تقريبًا.
- قائمة أصول أساسية سائلة، غالبًا منتجات مؤشرات كبيرة وعدد محدود من الأسهم الفردية شديدة التداول.
- إغلاق إلزامي قبل انتهاء الصلاحية، غالبًا في وقت محدد في يوم الانتهاء، حتى لا تتحمل الشركة أبدًا خطر التثبيت أو التخصيص.
- لا توجد مراكز تُحتفظ بها خلال الأرباح المجدولة أو الإصدارات الاقتصادية المهمة على الأصل الأساسي.
- حد أقصى للعقود لكل أصل أساسي وحد أقصى لإجمالي العلاوة المعرضة للخطر، وغالبًا ما يكون 1 إلى 2 في المئة فقط من الحساب.
- حد خسارة يومي يُقاس على القيمة المُسعَّرة، لا على الصفقات المغلقة، لذا يمكن لسبريد مفتوح أن يتجاوزه.
- فترة تقييم أطول، أحيانًا 30 يومًا أو أكثر، مع حد أدنى لعدد أيام التداول.
- تكلفة تقييم أعلى من تحدي الفوركس أو المؤشرات بالحجم نفسه، لأن عمل إدارة المخاطر لدى الشركة أثقل.
البرنامج الذي يسمح بالخيارات القصيرة العارية مع حد يومي ضيق هشّ. أما الذي يمنعها ويضبط الانتهاء فممل لكنه متين، والمتين هو ما تريده من الشركة التي تدفع لك.
الضرائب هي الشرط الأخير، وهي تخصك أنت لا الشركة. تُدفع المكافآت من معظم شركات prop firm عادةً كدخل متعاقد عليه لا كمكاسب تداول. يجب أن يؤكد مختص ضرائب مرخّص المعالجةَ في مكان إقامتك.
قائمة تحقق قبل أن تدفع مقابل تقييم خيارات
جاذبية الخيارات على رأس مال الشركة حقيقية: مخاطرة محددة، رافعة مالية دون قرض هامشي، ودخل من العلاوة. تقع معظم استراتيجيات تداول الخيارات ضمن واحدة من هذه الفئات الثلاث. السؤال هو: هل تبقى ميزتك بعد القواعد؟ مرّ على هذه النقاط قبل أن تدفع.
- هل تتطلب استراتيجيتك الاحتفاظ بالمركز حتى الانتهاء أو الأرباح أو طوال الليل؟ إذا كانت الإجابة نعم، فمعظم البرامج لن تسمح لك بتنفيذها.
- هل تأتي ميزتك من بيع العلاوة؟ قد يؤدي حظر الخيارات القصيرة العارية إلى تقليص أدواتك القابلة للاستخدام إلى النصف.
- كيف يتصرف خطتك عند حركة 1 في المئة في الأصل الأساسي؟ إذا كانت الخسارة المسعَّرة قد تتجاوز الحد اليومي، فخفف الحجم أو ابتعد.
- هل مدة التقييم طويلة بما يكفي لإظهار عينة حقيقية من الصفقات، وقصيرة بما يكفي حتى لا يلتهمها اضمحلال theta؟
- هل يُقاس حد الخسارة على الصفقات المغلقة أم على الأسعار المفتوحة؟ الأسعار المفتوحة تعاقب السبريدات التي تكون تحت الماء مؤقتًا.
- ماذا تنص سياسة التحوط بشأن الاحتفاظ بمركز شراء ومركز بيع على الأصل الأساسي نفسه؟ الغموض هنا علامة على التحول إلى شركة أخرى.
إذا أشارت ثلاثة إجابات أو أكثر إلى الاتجاه الخاطئ، فالبرنامج غير مناسب مهما كان التقاسم سخيًا. التردد في هذه المرحلة رخيص. أما الحساب المخترق بعد فجوة أرباح مضطربة فليس كذلك.
الجسر: تعرض اتجاهي للمؤشرات عبر CFDs بدلًا من ذلك
عادةً ما يريد المتداولون الذين يسألون عن الخيارات على رأس مال الشركة أحد أمرين: تعرضًا محددًا ومُرفَعًا لحركة مؤشر، أو دخلًا من العلاوة. الثاني لا يملك مكافئًا في CFDs. أما الأول فلديه.
يرصد CFD على المؤشر الأصل الأساسي نقطةً بنقطة. لا دلتا يمكن أن تنحني، ولا غاما تُسرّع الخسارة، ولا انتهاء صلاحية يجب ضبطه. أسوأ سيناريو لديك يحدده وقف الخسارة وحجم المركز، وهذا بالضبط ما صُمم الحد اليومي للخسارة والتراجع الثابت لقياسه. تمويل المبيت يحل محل theta بوصفه تكلفة الوقت. إذا كانت العقود مقابل الفروقات جديدة عليك، فابدأ بدليل ما هو تداول CFD. الدليل المرافق حول كيفية تداول المؤشرات يغطي توقيت الجلسات وحجم الصفقات في أسواق المؤشرات الرئيسية.
Pivex هي prop firm تدعم المتداولين المهرة في الفوركس والمؤشرات والمعادن والعملات الرقمية، وكلها على شكل CFDs عبر Match-Trader. التقييم فيها خطوة واحدة من دون حد زمني وبهدف ربح 10 percent. الحد الأقصى للتراجع هو 6 percent وثابت، وحد الخسارة اليومية 4 percent ويُعاد ضبطه كل يوم. Pivex لا توفر options أو الأسهم أو العقود الآجلة المتداولة في البورصة. هذه هي القاعدة الخطية، وهي تكافئ الانضباط الذي يمتلكه أصلًا المتداول الجيد في options: تحديد حجم الصفقة، stop-loss صارم وخطة مكتوبة.
CFDs العملات الرقمية تقع داخل النوع نفسه من الحساب، مع قواعدها الخاصة لعطلة نهاية الأسبوع والتقلبات. الدليل المنفصل حول تداول العملات الرقمية على حساب ممول يشرح كيف تختلف تلك القواعد عن قواعد المؤشرات. تعلّم قواعد المؤشرات أولًا؛ فهي الأبسط بين الاثنين.
الخطوة التالية: دوّن الأشياء الثلاثة التي تحتاجها خطة options لديك فعليًا: الاتجاه، الرافعة المالية، العلاوة. إذا لم تكن العلاوة ضمن القائمة، فإن CFDs المؤشرات تغطي الأمرين الآخرين داخل تقييم قياسي بقواعد خطية. Pivex تنفذ هذا النموذج على Match-Trader، مع تقاسم أرباح بنسبة 80 percent، ودورة سحب أرباح مدتها 14-day وfee لمرة واحدة قابلة للاسترداد. تحقّق من الشروط الحالية قبل أن تقرر، واحتفظ بهذا الدليل كمرجع أخير للسؤال الذي بدأ منه كل شيء.
أدلة ذات صلة: كيفية تداول المؤشرات و ما هو تداول CFD.
قبل المشاركة، استعرض قواعد البرنامج الحالية لـ Pivex وقرر ما إذا كان تقييم التداول المحاكي الحصري يناسب خبرتك وحدود المخاطر الخاصة بك. المشاركة لا تضمن مكافأة أو دخل أو أي نتيجة تداول معينة.