简短回答：追踪止损 vs 追踪止损限价，关键在于触发后会发生什么。对大多数零售交易者来说，追踪止损是更好的默认选择。两种订单都会按设定距离跟随价格，而且只会越收越紧。当价格触及该水平时，追踪止损会发送市价单，让你在下一个可成交价格离场。追踪止损限价会发送限价单，并且只会在你的限价或更优价格成交，所以当价格继续向不利方向移动时，它可能一直挂着而无法成交。只有在一次糟糕成交的代价，比错过离场更严重时，才保留限价版本。
快速对比答案
- 当订单是你的保护措施时，选择追踪止损。离场比最后几个点更重要。
- 当订单是用于在流动性良好的品种上锁定利润，并且你还有第二套退出方案以防它始终不成交时，选择追踪止损限价。
- 如果你的平台只提供两者中的一种，那几乎总是市价版本，而这其实也是更合适的默认选择。
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已经在使用追踪止损、并想知道限价变体是否算升级的交易者。对于在回撤规则下交易外汇、指数、金属或加密 CFD 的人来说，这一点最重要。股票交易者也会发现同样的逻辑适用，只是还要额外考虑隔夜跳空的影响。
每种订单如何跟随，以及触发时会发生什么
两种订单共用同一个追踪引擎。你设置一个距离，单位可以是 pips、点数或百分比。随着价格朝有利方向移动，止损位会按这个距离跟随。随着价格朝不利方向移动，止损位保持不变。对于多头仓位，订单会卖出；对于空头仓位，订单会买入。有些平台把它称为 trail stop，另一些叫它 trailing stop，但其运作机制完全相同。我们关于 追踪止损如何运作 的指南会深入讲解距离的选择。
分叉点出现在触发时。
追踪止损。 当价格触及止损位时，平台会发送市价单。你会在下一个可获得的价格离场。在平静市场中，这个价格可能只比触发位差一两个点。在波动剧烈的市场中，情况可能糟得多，而这个差距就是交易者所说的滑点。我们关于 交易中的滑点是什么 的解释文章，展示了点差扩大和流动性稀薄如何共同造成滑点。
追踪止损限价。 你要设置两个距离：追踪距离和限价偏移。在触发时，平台会在多头仓位的止损位减去偏移后发送限价单。它只会在该限价或更优价格成交。如果价格一举穿过限价而不回头，就不会有任何成交，你仍然持有该交易。我们关于 什么是止损限价单的文章已经解释了普通、非追踪版本，而追踪变体会继承它的所有特性。
有一个细节经常被忽略。在追踪止损限价中，止损位和限价会一起移动，它们之间的偏移保持固定。以多头仓位在 1.2000 为例，追踪距离为 30 点，偏移为 10 点。止损位在 1.1970，限价在 1.1960。价格上涨到 1.2050 后，这一对数值变为 1.2020 和 1.2010。价格下跌时，两者都会停留在原位。
并排对比表
| 问题 | 追踪止损 | 追踪止损限价 |
|---|---|---|
| 触发时发送什么 | 市价单 | 止损价减去偏移量的限价单 |
| 能成交吗 | 可以，以某个价格成交 | 仅在限价或更优价格成交 |
| 最坏成交情况 | 无法确定，由流动性决定 | 最多只能按你的限价成交，否则完全不成交 |
| 在跳空中的表现 | 以重新开盘时的价格成交 | 通常会保持未成交 |
| 适用于 | 保护、新闻、流动性稀薄的交易时段 | 在深度流动的市场中锁定利润 |
| 在 CFD 平台上的可用性 | 几乎普遍可用 | 并不普遍 |
| 费用和成本 | 与任何退出单一样，点差和佣金相同 | 相同，外加一次错失退出的隐性成本 |
这张表解释了常见情况。其余问题在于：当你需要离场的那一刻，你有多信任市场还能保持有序。
决策标准
在选择之前先过这五项。
- 这笔订单的作用是什么？ 保护性止损对应的是 trailing stop loss。对已经跑出利润的赢家进行收割，对应的是 trailing stop limit。在这种情况下，错失退出意味着留下一笔浮盈，而不是一笔浮亏。
- 触发时该品种的波动方式如何？ 在伦敦和纽约重叠时段，深度外汇主流货币对很少跳过超过几个点。加密货币在周末以及股指在现货开盘时会剧烈波动。行情越失序，就越有理由使用市价版本。
- 你是否受 drawdown 规则约束？ 日内亏损上限会让一个未成交的退出单变成违规。Pivex 的一步评估采用静态总 drawdown 和每日亏损上限，且每天重置。在这类规则下，真正执行的退出，比纸面上看起来更好的退出更重要。
- 你能持续盯住持仓吗？ 如果可以，未成交的 trailing stop limit 只是个可以手动补救的麻烦。如果不行，那就是你计划中的一个漏洞。
- 糟糕成交与错失成交，哪个代价更高？ 把两者都换算成货币来算。trailing stop loss 的滑点通常只有几个点。一个错失的退出若演变成跳空亏损，代价往往是它的数倍。
如果其中三项或以上指向同一个方向，选择就已经很明确。如果结果仍然难分，默认使用 trailing stop loss，并在二十笔交易后再回顾。
何时选择每一种选项
在以下情况下选择跟踪止损：
- 这笔交易是方向性下注，而当你判断错误时，止损就是你唯一的出场方式。
- 你在已知消息公布期间持仓。点差扩大，成交跳空，而限价单会顽固地得不到执行。
- 你在周末前或流动性不足的交易时段交易加密货币或贵金属。
在以下情况下选择跟踪止损限价：
- 仓位已经有较大浮盈，你的目标是保住大部分利润，而不是全部。
- 市场是流动性较好的股票或指数，并且处于常规交易时段，这时偏移通常能够捕捉到成交。
- 你已经制定书面规则：如果订单在设定时间内未成交该怎么做，例如改用市价退出。
还有一个谦逊但常被交易者低估的第三种选择。用跟踪止损作为保护，同时在市场上方单独挂出一个固定限价单作为目标。这样既能在上行端控制价格，又能在下行端确保执行。
权衡与注意事项
跟踪止损限价恰恰会在你最需要它的时候显得脆弱。 限价单在有序市场中才能成交。退出却最常发生在无序市场中。纸面上它的吸引力来自价格控制，而在实战中的弱点也正来自这一特性。
波动性会改变合适的偏移量。 一个在午后低迷时段能顺利成交的 10 点偏移，在利率决议时就显得捉襟见肘。如果你保留限价版本，就应随着风险和波动上升而扩大偏移，否则你会白白浪费这份保护。
不同平台对订单被触发的条件并不相同。 有些看 bid，有些看最后成交价，有些看中间价。这些都是诚实的设计选择，但它们会改变你的订单何时被激活。 CFTC 交易术语词汇表 给出了订单类型、保证金和权益的监管定义。当平台自己的表述充满歧义时，这是很有用的参考。
这两种订单都不能弥补仓位过大。 一个失衡仓位上的漂亮退出，依然可能是大亏。在每日亏损上限之下，仓位规模是第一道防线，跟踪订单是第二道。Pivex 所运行的 Match-Trader 平台内置助手会跟踪你的限制，因此一次摇摆不定的退出不会悄悄演变成规则违规。
一个关于 10,000 账户的实例
假设一个 10,000 账户，在 18,000 做多指数 CFD，跟踪距离为 50 点。仓位规模为每点 1 个单位，因此 50 点亏损就是 50，也就是账户的半个百分点。到上午交易时段，价格缓慢上行至 18,200。此时两种订单版本的止损都已移动到 18,150。随后一则数据公布将指数拉低。
路径 A，跟踪止损。 价格打印到 18,150，市价单随即发出。最终成交在 18,146，产生 4 点滑点。锁定利润：146。不起眼，但这正是重点。
路径 B，带 10 点偏移的跟踪止损限价。 价格打印到 18,150，限价单以 18,140 发出。下一笔成交是 18,125。你的限价高于市场，因此没有任何成交。价格开始在 18,100 附近放缓，随后随着行情失去动能又漂到 18,050。你注意到了，手动平仓，最终锁定 50。这个限价单帮你避免了 4 点滑点，却让你少赚了 96 点利润。
路径 B，糟糕的版本。 同样的设置，但行情直接跳空到 17,900。订单始终没有成交。此时你在一笔原本浮盈 150 点的交易上，已经变成了亏损 100 点。若你的每日亏损上限是 5%，那么从 plus 150 到 minus 100 的这一跳，在短短一分钟内就会吃掉你剩余每日预算的一半。
结果会有所不同，限价版本在许多平静的日子里会以几分的优势赢下这类比较。麻烦在于，它输掉的那些日子，往往正是决定整个月结果的日子。
下一步：打开你最近 20 笔退出，标记哪些是在快速波动中触发的。如果数量超过少数几笔，那么跟踪止损应作为你的默认选项，而限价版本则是专门工具。Pivex 会在你开始前公开列出其亏损限制。请提前将跟踪距离设定到与每日亏损上限相匹配，而不是在盘中才发现二者冲突。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。