简短回答：追踪止损是一种退出订单，它会跟随价格朝对你有利的方向移动，并在价格反向运行时保持不变。你设定一个距离，可以按点数或百分比计算，触发水平会随着已达到的最佳价格向后上移。它会自动锁定已有进展，也省去了手动决定何时移动止损的需要。保护利润就是它的全部目的，这也是它位于许多风险管理流程核心的原因。
该订单实际如何运作
在大多数经纪平台可用的订单类型中，这一种之所以特别，是因为它会自行更新。标准止损订单会固定在某个价格上，直到你手动修改它。追踪止损会重新计算，只沿着一个方向持续进行市场价格调整。
假设你做多，并设置了两个点的追踪距离。价格上涨时，触发水平也会随之上移，始终位于自入场以来所见最高价格下方两个点。随后价格下跌，触发水平不会跟着往下走。它会停留在已达到的最高水平，直到价格要么重新反弹，要么触及触发位并执行该订单。
这个棘轮只会向一个方向转动。正是这一单一特性让这种订单既有用又在震荡行情中危险，因为触发位会在每一次有利波动中更接近价格，却永远不会回撤。
| 订单类型 | 触发水平 | 随价格移动 | 典型用途 |
|---|---|---|---|
| 止损 | 固定 | 否 | 在入场时定义最大亏损 |
| 追踪止损 | 动态 | 仅在对你有利的方向 | 保护未平仓利润 |
| 止损限价 | 固定，外加限价 | 否 | 在触发后控制成交价格 |
| 止盈 | 固定 | 否 | 在预定目标离场 |
设定距离
距离就是全部决策，而选择它通常有三种常见方式。
固定点数或跳动点。 简单且可预测。它不会考虑该品种当前的波动性，因此同样的距离在某一周可能过紧，而在另一周又可能过松。
价格百分比。 会随着品种价格水平自动缩放，在比较差异很大的市场时很有帮助。不过它仍然忽略波动性。
基于波动性。 将距离设为近期平均波幅的倍数。这种方法会适应市场状况，也是大多数有经验的交易者最终采用的方法。一个常见的起点是在你的交易时间框架上使用近期平均波幅的 2 到 3 倍。
无论你选择哪种方法，距离都应大于该品种的正常噪音，并小于你试图捕捉的走势。如果这两个条件冲突，问题在于时间框架不适合该策略，而不是止损本身有问题。
追踪止损的优势与劣势
它们在以下情况下有帮助：
- 趋势延续得比你预期更远，而你本来可能会过早离场。
- 你无法持续盯盘，需要自动退出。
- 情绪是你交易流程的主要威胁，因为规则把决策移除了。
- 该品种以持续的单边走势运行，而不是来回震荡的区间。
它们在以下情况下会有害：
- 市场处于区间震荡，因为每一次小幅波动都会把触发点拉近。
- 市场波动性比你设置的距离预期更快地扩大。
- 波动性突然扩大，在平静条件下设置的距离会变得过于紧。
- 流动性较差，因为一次单独的尖峰波动就可能触及触发点并立刻反转。
- 你是根据想要的结果而不是根据该品种的行为来设置距离。
将跟踪止损纳入交易策略的检查清单
- 从固定止损开始。 在入场时根据结构定义你的最大亏损，而不是根据跟踪距离。
- 只有在交易开始奏效后再切换为跟踪。 许多交易者会在价格朝有利方向移动一个风险单位后启用跟踪。
- 根据波动性设定距离。 使用近期平均波幅的倍数，而不是一个整数。
- 使其与时间框架相匹配。 适用于日线图的跟踪距离在5分钟图上会大得惊人。
- 提前决定它是否取代你的目标位。 同时运行跟踪止损和固定目标位意味着两套规则会相互竞争。
- 检查你的经纪商平台如何触发它。 有些会在每个tick上跟踪，另一些只在K线收盘时跟踪，而这种差异会显著改变结果。
- 在信任它之前，先用自己的历史数据进行测试。 将该规则应用到过去的交易中，并把结果与你实际做法的结果进行比较。
风险、限制，以及该订单不承诺什么
跟踪止损并不保证会在触发价成交。它被触发时，通常会变成市价单，因此实际成交价取决于当时的流动性。在快速波动或跳空中，成交价可能明显劣于触发水平，而零售交易者可用的任何订单类型都无法完全消除这一风险。
还有三项限制值得明确说明。
该订单无法区分常规回撤和真正的反转。它只衡量距离。一个深度停顿的趋势会把你扫出场，即使该趋势之后又恢复。
它也无法处理仓位规模问题。以好价格退出一个仓位设置过大的头寸，仍然可能是一次巨额亏损。杠杆会放大这一点，FINRA的 保证金账户说明 解释了借入资金如何在两个方向上放大结果。
最后，过度收紧是最常见的错误。过于激进地跟踪会把一系列不错的交易变成一系列小额盈利，而这些小额盈利往往不足以覆盖其间的亏损成本。点差和佣金会让这笔账变得更糟。
示例演练
一个趋势市场。 你在100做多，固定止损设在97。价格涨到106，此时你启用了3点的追踪距离。价格继续上涨到112，因此触发线位于109。回撤到109后平仓，锁定9点收益，而不是按原始目标原本会拿到的6点。
一个震荡市场。 同样的入场，同样的3点追踪。价格在100和104之间波动了两周。每次冲到104，触发线都会被拉到101，随后下一次回落就让你以持平出场。订单完全按指令执行了，只是这个策略并不适合当时的市场环境。
跳空。 收盘价为110，触发线在107。隔夜新闻推动市场波动，下一笔成交价是102。订单在开盘时触发，并在接近102的位置成交，而不是107。这就是为什么触发价是一个决策点，而不是承诺。
这如何适用于评估账户
通过 prop firm 评估的交易者会面临固定的每日亏损上限和静态的总回撤限制，因此自动化出场的价值主要在于一致性，而不是优化。Pivex 会提前公布这些限制，这使得设置一个既符合每日预算又不会在盘中才发现冲突的追踪距离变得很直接。
下一步：取你最近20笔已平仓交易，为每一笔应用基于波动率的追踪规则，并将结果与你实际的出场进行比较。通常只需这一项练习，就能判断追踪止损是否比任何泛泛的建议都更适合你的策略。Pivex 会提前公布其每日和总亏损限制，因此可以选择一个追踪距离来尊重这项预算，而不是与之冲突。配套文章 设置止损 所假设你已经掌握的那部分内容。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。