简短回答：Hull moving average（HMA）是一种由加权移动平均线构成的移动平均线。它几乎能与价格同步转向，同时保持平滑的曲线。它的实现方式是先用一个较快的加权平均线去超越较慢的加权平均线，再按周期的平方根对这条原始曲线进行平滑处理。结果就是，与相同长度的 SMA 或 EMA 相比，它的滞后要小得多。代价则是：在急转弯时这条线会出现超调，在震荡区间里还会不必要地频繁翻转。
这种方法得名于设计它的澳大利亚分析师，属于技术分析中的趋势分析范畴。大多数交易者把它当作快速趋势过滤器使用，当斜率转向时，线条颜色也会随之变化。另一些交易者则在围绕单条均线构建的交易策略中，把它作为 EMA 的替代品来使用。
HMA 的计算方式：逐步拆解
一切都从 weighted moving average（WMA）开始。WMA 会给最新收盘价最大的权重，给最早的收盘价最小的权重，权重依次为 1、2、3，等等。假设四个收盘价为 2,418、2,420、2,421 和 2,425。权重之和为 10。WMA 为（2,418 x 1 + 2,420 x 2 + 2,421 x 3 + 2,425 x 4）/ 10，即 2,422.1。这四个收盘价的普通 SMA 为 2,421，因此 WMA 已经开始偏向最新价格。
Hull 的计算接着会叠加以下三步：
- 选择一个周期，比如 16。
- 计算该周期一半长度的 WMA，即 8 根K线。
- 计算完整 16 根K线的 WMA。
- 将较短周期的平均值乘以 2，再减去较长周期的平均值。这条原始曲线是刻意设计成会超调的。
- 再用周期平方根对应的 WMA 来平滑这条原始曲线，这里就是 4 根K线。
假设黄金正在上涨，8 根K线的 WMA 为 2,412，16 根K线的 WMA 为 2,404。原始值就是 2 x 2,412 减 2,404，即 2,420。此时价格本身可能在 2,418，所以原始曲线会领先于价格。这正是滞后被抵消的方式。最后的 4 根K线平滑步骤，会把这些抖动的原始数值整理成一条更容易读取的曲线。
HMA 相比普通均线的优势
HMA 的吸引力在于，它一次解决了两个抱怨。短周期均线虽然反应快，但容易抖动；长周期均线虽然平滑，却反应迟缓。HMA 在相同周期下兼具快速和整洁的特点。在一次清晰的反转中，HMA(16) 通常会比 EMA(16) 提前几根K线转向，而且斜率变化一目了然。由于这条线如此贴近价格走势，在强趋势中它也能很好地充当移动止损参考。一次回调如果收盘跌破它，往往是有意义的信号，而不是普通噪音。
HMA 与 SMA、EMA 和 WMA 的比较
同样长度的四种均线会表现出四种不同的行为。下表假设在同一图表上设置为 20 周期。
| 平均线 | 加权方式 | 20 周期时的滞后 | 平滑度 | 在震荡区间中的表现 |
|---|---|---|---|---|
| SMA | 所有K线权重相同 | 最长 | 高 | 走平，很少被穿越 |
| EMA | 向更早的K线逐渐衰减 | 更短 | 中等 | 频繁交叉，轻微过冲 |
| WMA | 直线型，越新的权重越大 | 比 EMA 更短 | 中等 | 与 EMA 相似 |
| HMA | 两条 WMA 拉伸后再平滑 | 最短 | 趋势中表现较好，在尖峰中较粗糙 | 颜色频繁切换 |
EMA 和 WMA 的位置相当接近，而我们的 EMA 与 SMA 对比 说明了为什么加权方式在实际中几乎无关紧要。HMA 则是那个不对称的例子。它在滞后性上遥遥领先，但每当某根 K 线剧烈地收盘偏离近期区间时，就会以过冲作为代价。
选择周期：一个决策框架
对于 HMA 来说，周期选择比对 EMA 更关键，因为平方根平滑步骤会随之变化。按以下标准依次判断。
- 优先选择平方根为整数的周期（9、16、25、49、100）。否则平台会进行四舍五入，而四舍五入会给平滑带来歧义。
- 让周期与你想持有的波段相匹配。大致来说，9 到 16 适合日内触发，20 到 34 适合波段过滤，49 或更长适合趋势状态线。
- 在波动反复的品种上把周期拉长。主要外汇对常常长时间处于区间震荡，短周期 HMA 在这种环境下会频繁、杂乱地翻转。
- 在趋势很强的市场上把周期缩短，例如强势日的黄金或 BTC，因为此时滞后才是代价高昂的错误。
- 不要只因为上个季度的图表看起来最好，就选那个周期。上个月胜过 16 的 13，本质上就是曲线拟合。
有一条规则基本成立：如果在价格几乎没有走向的一个交易时段内，这条线变色超过两次，那么当前市场条件下这个周期就太短了。
基于 HMA 的交易策略
三种用法基本覆盖了该指标最擅长的大部分场景。
斜率转向。在更大趋势中的一次回撤之后，当 HMA 改变方向时入场，并以收盘 K 线确认。这是最朴素的默认用法。它与更慢均线提供的高周期过滤配合效果最好，这也是我们关于 趋势跟随指南背后的逻辑。
回撤到均线。在趋势中，等待价格触及 HMA 或短暂收盘穿过 HMA，然后在下一根 K 线重新收回趋势一侧时再入场。
双 HMA。将短周期 HMA 与长周期 HMA 配对，例如 9 和 49，并交易交叉。它比相同长度的 EMA 组合更早发出信号，不过常见的 均线交叉 假突破规则仍然适用。
设想一个 20,000 的账户，风险 0.5%，也就是 100，在 15 分钟指数 CFD 上交易。HMA(25) 整个上午都在上升，价格回落到 18,000 处的均线，下一根 K 线收在其上方。于 18,000 入场，止损设在回撤低点 17,960 下方，距离为 40 点。这样每点头寸规模就是 2.5。前一个波段高点 18,100 是第一个目标；如果价格打印到那里，按风险计算，收益风险比为 2.5 比 1。
常见错误与局限性
- 把超调解读为强势。单根尖刺K线之后，原始线会延伸到价格之外，因此 HMA 可能在一根上急转，下一根又反向回去。
- 在震荡区间里相信颜色翻转。每一次假翻转都意味着一笔小亏损加上点差，而这种成本会悄悄累积，直到某天整场交易只是白忙一场。
- 把止损放在这条线上。它只是平滑均线，不是支撑位，价格会先刺穿它，然后才重新延续。
- 把它和同周期的 EMA 叠在一起，然后称两者一致为确认。那只是重复。
- 把拐头当成预测。HMA 几乎没有滞后，但它仍然描述的是最近的过去。
- 盯着实时K线看。当前数值会在收盘前不断闪动，而根据这种闪动去行动并不明智。
老实说，总结就是：HMA 比 SMA 或 EMA 更灵敏，但更锋利的工具也会两面伤人。
HMA 在 prop firm 评估限制下的表现
在 5 分钟图上使用短周期 HMA，若市场处于迟滞震荡区间，午饭前它可能翻转五次。若每次翻转承担 0.75 percent 的风险，那么总共就是亏掉 3.75 percent，几乎触及 4 percent 的日内上限以下一点点。在评估规则下，周期过短不仅仅是烦人，而是危险。
有两条 Pivex 规则细节会改变你的仓位设置。总回撤是一个固定数值，不会随着权益峰值上移，因此一周内的波动并不会压缩你剩余的空间。每日亏损额度会在每个交易日开始时重置。此外，这次尝试没有截止期限，所以交易频率较低、更长周期的 HMA 方案完全可行。让内置助手帮你统计每日额度，这样一轮剧烈来回扫损就不会让你措手不及。
选一种品种和一个时间周期，把 HMA(16) 和 EMA(16) 叠加在一起，并标记过去三个月里两条线出现分歧的每一个位置。这个简短的审计会告诉你，前面的拐点是否足以为市场中的额外翻转买单。如果你在 Pivex 规则下做测试，就把每一笔入场仓位设得足够小，使得同一交易时段内连续三次翻转后，日内限制仍然能保持充裕。
相关文章： EMA vs SMA 和 趋势跟随。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。