Câu trả lời ngắn: có thể giao dịch quyền chọn trên tài khoản funded không? Chỉ ở một số ít công ty, và chỉ dưới các quy tắc rất chặt. Phần lớn prop firm không niêm yết quyền chọn, và đó là lựa chọn có chủ ý. Quyền chọn tạo ra P&L lệch hẳn, phi tuyến tính, và điều đó không phù hợp với các giới hạn lỗ trong ngày cùng mức drawdown tĩnh mà các tài khoản giao dịch funded đang áp dụng. Bài hướng dẫn này dành cho trader đã hiểu calls, puts và spreads, và muốn biết vốn của công ty phù hợp ở đâu. Bài giải thích vì sao câu trả lời thường là không, các chương trình thân thiện với quyền chọn yêu cầu gì ở bạn, và cách CFD chỉ số mang lại tiếp xúc theo hướng của chỉ số trong một bài đánh giá tiêu chuẩn.
Tài khoản giao dịch funded là gì, nói đơn giản
Tài khoản giao dịch funded là số vốn mà prop firm cho phép bạn giao dịch sau khi vượt qua bài đánh giá. Bạn trả một khoản phí một lần, đạt mục tiêu lợi nhuận mà không vi phạm quy tắc lỗ, rồi nhận phần lớn hơn trong khoản bạn kiếm được. Các công ty cấp vốn cho trader theo cách này vì quy tắc, chứ không phải vốn, mới là sản phẩm thực sự.
Giới hạn lỗ trong ngày chặn mức sụt giảm tối đa của equity trong một phiên. Mức drawdown tối đa chặn tổng mức giảm từ số dư ban đầu. Một số công ty bổ sung quy tắc nhất quán để không ngày nào hoặc giao dịch nào chi phối toàn bộ mục tiêu. Tất cả các quy tắc này đều được viết cho công cụ tuyến tính: forex, CFD chỉ số, futures, kim loại. Một điểm biến động giá tương ứng với một số tiền cố định, luôn luôn như vậy. Giao dịch quyền chọn phá vỡ giả định đó, và đó là nơi rắc rối bắt đầu.
Rủi ro: vì sao quyền chọn không phù hợp với giới hạn lỗ trong ngày và drawdown tĩnh
Giá trị của một quyền chọn không di chuyển thẳng theo tài sản cơ sở. Nó uốn theo delta, tăng tốc với gamma, hao mòn theo theta và nhảy theo biến động hàm ý. Một hệ thống quản trị rủi ro được xây cho sản phẩm tuyến tính sẽ coi đó là nhiễu mà nó không thể kiểm soát. Từ đó phát sinh bốn vấn đề.
Rủi ro gap có tác động lớn hơn nhiều. Một short put trên cổ phiếu có báo cáo lợi nhuận qua đêm có thể mở cửa giảm rất mạnh. Giới hạn lỗ trong ngày 2 phần trăm hầu như không tạo được vùng đệm nào trước tình huống đó, nên các công ty tính rủi ro gap vào quy tắc của họ hoặc vào việc từ chối.
Assignment tạo ra những vị thế mà không ai đồng ý mở. Một short call hoặc put đến ngày đáo hạn sẽ biến thành vị thế cổ phiếu, và việc thực hiện sớm cũng có thể tạo ra điều tương tự vào giữa tuần. Trong một tài khoản môi giới cá nhân, hướng dẫn margin của SEC nêu rằng một công ty có thể bán chứng khoán trong tài khoản của bạn để đáp ứng margin call mà không cần liên hệ trước với bạn. Bộ phận quản trị rủi ro của prop firm hành xử tương tự, chỉ nhanh hơn, và việc bị buộc thoát lệnh vẫn được tính vào drawdown của bạn.
P&L phi tuyến tính che giấu rủi ro thực. Một trader có thể đang ở trong mọi quy tắc khi mở cửa và bị vượt giới hạn lỗ trong ngày chỉ hai giờ sau đó. Chỉ số không cần phải sụp đổ. Chỉ cần biến động hàm ý thay đổi.
Mark có tính thất thường. Các strike kém thanh khoản được định giá dựa trên spread bid-ask rộng. Một vi phạm có thể xuất hiện trên giấy tờ trong khi vị thế thực tế vẫn ổn, rồi biến mất khi đóng cửa. Sự mơ hồ đó vừa khắc nghiệt với trader vừa tốn công để công ty xử lý.
Dưới đây là cách bộ quy tắc tiêu chuẩn và quyền chọn va chạm với nhau, từng dòng một.
| Quy tắc | Nó giả định gì | Quyền chọn tác động thế nào |
|---|---|---|
| Giới hạn lỗ trong ngày | Lỗ tăng tỷ lệ thuận với giá | Phí quyền chọn có thể giảm một nửa hoặc tăng gấp đôi chỉ với một biến động nhỏ của tài sản cơ sở |
| Drawdown tĩnh | Một kịch bản xấu nhất cố định, đã biết | Bán quyền chọn (short options) có kịch bản xấu nhất không giới hạn |
| Quy tắc nhất quán | Lợi nhuận đến theo từng phần đều đặn | Một kỳ đáo hạn có thể mang về toàn bộ mục tiêu chỉ trong một ngày |
| Đánh giá theo giá thị trường | Một mức giá rõ ràng, gọn cho mỗi công cụ | Chênh lệch spread rộng làm mức đánh giá rời rạc và dễ tranh cãi |
| Nắm giữ qua đêm | Rủi ro gap được giới hạn bởi vị trí đặt stop | Gap có thể nhảy qua stop hoàn toàn, và bị assignment còn phát sinh thêm một vị thế thứ hai |
Hãy lấy một bài đánh giá options 50K với giới hạn lỗ trong ngày 2 phần trăm, tức 1,000 đô la cho mỗi phiên. Một trader mua tám hợp đồng call debit spread trên một sản phẩm chỉ số lớn với giá 3.00 mỗi hợp đồng, rủi ro 2,400 đô la nếu chúng hết hạn vô giá trị. Đến giữa ngày, chỉ số giảm 0.8 phần trăm và các spread được định giá còn 1.20. Khoản lỗ chưa thực hiện là 1,440 đô la, và tài khoản bị vi phạm trong một buổi chiều rất bình thường. Một vị thế tuyến tính được xác định quy mô theo mức stop 1,000 đô la lẽ ra đã đóng ở mức 1,000 và giữ tài khoản còn sống.
Những gì các chương trình thân thiện với options hiếm hoi thường yêu cầu
Chỉ có một số ít công ty thực sự cho làm bài đánh giá options, và bộ quy tắc của họ thường có cấu trúc giống nhau vì họ giải cùng một bài toán. Hãy kỳ vọng phần lớn các điều sau.
- Chỉ dùng cấu trúc rủi ro xác định: verticals, iron condors và debit spreads. Bán khống call và put trần bị cấm gần như ở mọi nơi.
- Danh sách tài sản cơ sở phải thanh khoản cao, thường là các sản phẩm chỉ số lớn và một danh sách ngắn các cổ phiếu đơn lẻ được giao dịch rất nhiều.
- Bắt buộc đóng trước khi đáo hạn, thường vào một thời điểm cố định trong ngày đáo hạn, để công ty không bao giờ phải chịu pin risk hay assignment.
- Không được giữ vị thế qua các kỳ công bố lợi nhuận đã lên lịch hoặc các dữ liệu kinh tế lớn của tài sản cơ sở.
- Giới hạn số hợp đồng trên mỗi tài sản cơ sở và giới hạn tổng phí premium đang chịu rủi ro, thường chỉ ở mức 1 đến 2 phần trăm của tài khoản.
- Giới hạn lỗ trong ngày được tính trên giá trị mark, không phải trên các giao dịch đã đóng, nên một spread đang mở vẫn có thể vi phạm.
- Kỳ đánh giá dài hơn, đôi khi 30 ngày hoặc hơn, với số ngày giao dịch tối thiểu.
- Chi phí đánh giá cao hơn một thử thách forex hoặc index cùng quy mô, vì công việc quản trị rủi ro của công ty nặng hơn.
Một chương trình cho phép bán khống options không có bảo đảm với giới hạn trong ngày mỏng manh thì rất dễ gãy. Một chương trình cấm chúng và kiểm soát chặt đáo hạn thì có vẻ nhàm chán nhưng bền vững, và bền vững mới là điều bạn muốn từ công ty đang trả tiền cho bạn.
Thuế là yêu cầu cuối cùng, và đó là của bạn chứ không phải của công ty. Khoản thưởng từ hầu hết các prop firm thường được chi trả như thu nhập nhà thầu chứ không phải lãi giao dịch. Một chuyên gia thuế có giấy phép phải xác nhận cách xử lý ở nơi bạn sinh sống.
Danh sách kiểm tra quyết định trước khi bạn trả tiền cho một bài đánh giá options
Sức hấp dẫn của options trên vốn của công ty là có thật: rủi ro xác định, đòn bẩy mà không cần khoản vay margin, thu nhập từ premium. Hầu hết chiến lược giao dịch options đều rơi vào một trong ba nhóm đó. Câu hỏi là lợi thế của bạn có sống sót qua bộ quy tắc hay không. Hãy đi qua các điểm này trước khi trả tiền.
- Chiến lược của bạn có cần giữ qua đáo hạn, qua báo cáo lợi nhuận hay qua đêm không? Nếu có, phần lớn chương trình sẽ không cho bạn chạy nó.
- Lợi thế của bạn có đến từ việc bán premium không? Lệnh cấm bán khống options trần có thể làm giảm một nửa bộ chiến lược bạn dùng được.
- Kế hoạch của bạn phản ứng thế nào khi tài sản cơ sở biến động 1 phần trăm? Nếu khoản lỗ theo mark có thể vượt giới hạn trong ngày, hãy giảm khối lượng hoặc bỏ qua.
- Kỳ đánh giá có đủ dài để cho thấy một mẫu giao dịch thực sự, và đủ ngắn để theta decay không ăn mất nó không?
- Giới hạn lỗ được đo trên các giao dịch đã đóng hay trên giá trị mark của vị thế đang mở? Giá trị mark khi đang mở sẽ phạt các spread tạm thời âm.
- Chính sách phòng ngừa rủi ro nói gì về việc giữ một vị thế long và một vị thế short trên cùng tài sản cơ sở? Sự mập mờ ở đây là dấu hiệu nên chuyển sang công ty khác.
Nếu ba câu trả lời trở lên đi theo hướng sai, chương trình đó không phù hợp dù tỷ lệ chia có hào phóng đến đâu. Do dự ở giai đoạn này là rẻ. Một tài khoản bị vi phạm sau một cú gap earnings giật mạnh thì không.
Cầu nối: tiếp cận chỉ số theo hướng định tính qua CFD thay vì vậy
Những trader hỏi về options trên vốn của công ty thường muốn một trong hai thứ: mức phơi nhiễm có đòn bẩy và được xác định trước với một chỉ số, hoặc thu nhập từ premium. Loại thứ hai không có tương đương CFD. Loại thứ nhất thì có.
Một CFD chỉ số bám theo tài sản cơ sở từng điểm một. Không có delta để bẻ cong, không có gamma để tăng tốc khoản lỗ và không có đáo hạn để kiểm soát. Kịch bản tệ nhất của bạn được quyết định bởi stop và khối lượng, chính là thứ mà giới hạn lỗ trong ngày và static drawdown được thiết kế để đo lường. Phí tài trợ qua đêm thay thế theta như chi phí của thời gian. Nếu hợp đồng chênh lệch còn mới với bạn, hãy bắt đầu bằng hướng dẫn về giao dịch CFD là gì. Hướng dẫn đi kèm về cách giao dịch chỉ số bao gồm thời điểm phiên và cách xác định khối lượng cho các thị trường chỉ số lớn.
Pivex là một prop firm hỗ trợ các trader có kỹ năng giao dịch forex, chỉ số, kim loại và crypto, tất cả đều dưới dạng CFD trên Match-Trader. Quy trình đánh giá chỉ có một bước, không giới hạn thời gian và mục tiêu lợi nhuận là 10 phần trăm. Mức drawdown là 6 phần trăm và cố định, còn giới hạn lỗ trong ngày là 4 phần trăm và được đặt lại mỗi ngày. Pivex không cung cấp options, cổ phiếu hay futures niêm yết trên sàn. Đó là bộ quy tắc tuyến tính, và nó thưởng cho sự kỷ luật mà một trader options giỏi vốn đã có: xác định khối lượng vị thế, đặt stop loss cứng và có kế hoạch bằng văn bản.
CFD crypto cũng nằm trong cùng loại tài khoản, với các quy tắc riêng cho cuối tuần và biến động. Hướng dẫn riêng về giao dịch crypto trên tài khoản funded giải thích những quy tắc đó khác với quy tắc của chỉ số như thế nào. Hãy học quy tắc của chỉ số trước; đó là phần đơn giản hơn trong hai phần.
Bước tiếp theo: ghi ra ba thứ mà kế hoạch options của bạn thực sự cần: hướng đi, đòn bẩy, phí premium. Nếu premium không có trong danh sách, CFD chỉ số sẽ bao quát hai yếu tố còn lại trong một bài kiểm tra tiêu chuẩn với các quy tắc tuyến tính. Pivex vận hành mô hình đó trên Match-Trader, với tỷ lệ chia thưởng 80 phần trăm, chu kỳ thanh toán 14 ngày và một khoản phí một lần có thể hoàn lại. Hãy kiểm tra điều khoản hiện tại trước khi quyết định, và xem hướng dẫn này như điểm tựa cuối cùng cho câu hỏi đã khởi đầu nó.
Các hướng dẫn liên quan: cách giao dịch chỉ số và giao dịch CFD là gì.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.