Hızlı karşılaştırma cevabı
Kısa cevap: sortino ratio vs sharpe ratio tartışmasında Sharpe, fazla getiriyi toplam volatiliteye böler. Sortino ise bunu yalnızca aşağı yönlü sapmaya böler. Sharpe, kârlı olanlar da dahil her dalgalanmayı cezalandırır. Sortino yalnızca hedef getirinizin altındaki dönemleri cezalandırır. Parçalı ve dengesiz sonuçlar üreten bir trader için Sortino genellikle iki risk ve getiri metriği arasında daha dürüst olandır. Akıcı ve simetrik bir getiri akışı için ise iki oran da aşağı yukarı aynı hikâyeyi anlatır ve çoğu kişinin daha kolay tanıdığı oran Sharpe’dır.
Bu sayfa, kendi yatırım performansını takip eden forex, endeks, metaller ve kripto CFD perakende traderları içindir.
Her bir oranın nasıl oluşturulduğu
Sharpe oranı, ortalama getirinizden risksiz bir oranı çıkarır ve sonucu getirilerin standart sapmasına böler. Standart sapma, ortalamadan her sapmayı hesaba katar. %8 kazandıran bir ay, %8 kaybettiren bir ay kadar "risk" ekler. Oranın bütün amacı budur; ancak traderların risk ayarlı getirileri ölçerken karşılaştığı en önemli kusur da budur.
Risksiz girdi eski olmamalıdır. Birçok masa bunu New York Fed SOFR referans oranı sayfasındanalır; bu, risksiz kısa vadeli bir oran için ölçüttür. Ardından bunu veri dönemine göre ölçeklerler.
Sortino oranı aynı payı korur ve paydayı aşağı yönlü sapmayla değiştirir: yalnızca hedefin altına düşen getirilerin kök ortalama karesi. Hedef risksiz oran, sıfır ya da herhangi bir minimum kabul edilebilir getiri olabilir. Kazançlı dönemler paydaya hiçbir şey eklemez; bu yüzden aşağı yönlü riskin daha temiz bir ölçüsüdür.
İşte altı sıradan aylık getiri üzerinden hesaplama: +3%, +1%, -2%, +4%, -1%, +2%, hedef sıfır.
- Yalnızca iki ay hedefin altına düşer: -2% ve -1%. Bunları kareye alın: 4 ve 1. Toplam: 5.
- Yalnızca iki kaybeden aya değil, tüm altı döneme bölün: 5 / 6 = 0.83.
- Karekökünü alın: aşağı yönlü sapma yaklaşık 0.9% olur.
- Aynı altı ayın standart sapması yaklaşık 2.1%'dir, yani iki katından fazladır.
Ortalama aylık getiri yaklaşık 1.17%'dir. Sharpe, 1.17 / 2.1 ile aylık yaklaşık 0.56 eder. Sortino, 1.17 / 0.9 ile yaklaşık 1.3 eder. Aynı işlemler, aynı kâr, oran iki kattan fazla daha yüksek. Bir belirsizlik: bazı tablolar tüm dönemler yerine yalnızca zarar eden dönem sayısına böler. Bir konvansiyon seçin ve ona sadık kalın.
Yan yana karşılaştırma tablosu
| Özellik | Sharpe oranı | Sortino oranı |
|---|---|---|
| Pay | Getiri eksi risksiz oran | Getiri eksi hedef (risksiz veya seçilen bir minimum) |
| Payda | Tüm getirilerin standart sapması | Yalnızca hedef altı getirilerin aşağı yönlü sapması |
| Büyük kazançlı dönemleri şu şekilde ele alır | Risk | Nötr |
| En uygun olduğu durum | Simetrik, istikrarlı getiri akışları | Nadiren görülen büyük kazançlar içeren çarpık akışlar |
| Örneklem büyüklüğüne duyarlılık | Orta | Yüksek, çünkü paydaya az sayıda dönem girer |
En önemli satır paydadır. Diğer her şey, Sortino'nun veri noktalarının yaklaşık yarısını dikkate almaması gerçeğinden kaynaklanır.
Karar kriterleri
Belirli bir karşılaştırma için bir oran seçmeden önce şu üç soruyu sorun.
- Getiri dağılımınız simetrik mi? Aylık sonuçların düzenli çan eğrisi görünümü Sharpe lehinedir. Trend takip eden stratejilerde yaygın olan uzun sağ kuyruk ise Sortino lehinedir.
- Kaç döneminiz var? 30'un altında, Sortino birkaç kayıp gözleme dayanır ve dengesizleşir. Sharpe ise daha dengeli bir biçimde bozulur.
- Strateji, nadiren gelen büyük kazançlar için sık sık küçük kayıplar mı alıyor? Sharpe, kazançlar nedeniyle puanı düşürür. Sortino düşürmez.
Cevaplar farklıysa, her ikisini de hesaplayın ve farkı bir veri olarak değerlendirin. Büyük bir fark, volatilitenin tek taraflı olduğunu gösterir; bu da portföy yönetimi açısından bilinmesi gereken bir şeydir.
Her bir seçeneğin ne zaman tercih edileceği
Sharpe oranını şu durumda seçin:
- Sonuçlarınız şekil olarak dikkat çekici değilse: çok sayıda küçük kazanç, çok sayıda küçük kayıp, az sayıda uç değer. Scalping ve mean reversion çoğu zaman böyle görünür.
- Fon tahsis edenler dahil geniş bir kitlenin açıklama istemeden kabul edeceği bir sayıya ihtiyacınız varsa.
Sortino oranını şu durumda seçin:
- Özkaynak eğriniz kayıplar konusunda tutumlu, kazançlar konusunda cömertse; klasik trend takipçi profili budur.
- Bir stratejiyi günlük zarar limiti gibi sert bir tabana karşı değerlendiriyorsanız; burada yalnızca o tabanı aşan volatilite önemlidir.
- Hedef getiriniz, risksiz faiz oranı değil; spread ve komisyon maliyetini karşılamak için gereken aylık rakamsa.
Açık konuşalım: İkisini de hesaplayın, Sharpe ile başlayın ve farkı açıklamak için Sortino'yu kullanın. Yalnızca daha iyi görüneni göstermek, diğerinin ne söylediğine dair rahatsız edici soruyu davet eder.
10,000 hesap üzerinde işlenmiş bir örnek
İki trader, bir yıl boyunca 10,000 tutarında bir hesap yönetiyor. İkisi de 2,000 net kârla, yani 20% getiriyle yılı tamamlıyor. 4% risksiz oranla, fazla getiri 16 yüzde puandır.
Trader A, simetrik aylık dalgalanmaları olan, oynak bir intraday yaklaşım kullanıyor. Standart sapma 16% ve aşağı yönlü sapma 14%.
- Sharpe: 16 / 16 = 1.0
- Sortino: 16 / 14 = yaklaşık 1.14
Trader B, daha yavaş bir swing sistemi kullanıyor. Çoğu ay küçük kayıplar ya da yatay geçiyor ve yılın tamamını üç ay taşıyor. Standart sapma da 16%, çünkü bu üç büyük ay onu yukarı çekiyor. Aşağı yönlü sapma ise yalnızca 8%.
- Sharpe: 16 / 16 = 1.0
- Sortino: 16 / 8 = 2.0
Sharpe aynı, Sortino ise neredeyse ikiye bir fark gösteriyor. Sharpe, B'nin volatilitesinin büyük ölçüde yukarı yönlü olduğunu göremez. Buna karşın B'nin yolu başka bir anlamda kırılgandı: Dokuz kayıp aydan oluşan cılız bir seri, trader'ları çalışan bir sistemi terk etmeye iten şeydir. Bu konudaki yazımız, trading expectancy formula böyle bir serinin normal aralık içinde olup olmadığını nasıl kontrol edeceğinizi gösterir. Bunu trading'de iflas riski hesabın daha uzun bir kuraklığı atlatıp atlatmadığını görmek için yapılan hesaplama.
Ödünleşimler ve dikkat edilmesi gerekenler
Ne oranı kötü girdileri affeder ne de her ikisinin de nadiren dile getirilen başarısızlık modları yoktur.
- Küçük örneklemler Sortino’yu kırılgan hale getirir. Altmış ayın içindeki on kayıp ay, payda için on veri noktası sağlar. Fazladan bir kötü ay oranı yarıya indirebilir.
- Sharpe, oynak bir kazanma serisini bir kusur olarak görür. Bu, momentum üzerine kurulu birçok yatırım stratejisi için inatla yanlıştır ve Sortino’nun neden var olduğunu açıklar.
- Maliyetler çoğu zaman hesaba katılmaz. Spread, komisyon ve swap ücretleri bir backtest’i hesap özetinden daha iyi gösterir. Her oranı maliyet sonrası getiriler üzerinden hesaplayın; aksi halde karşılaştırma gereksiz biçimde şişirilmiş olur.
- Hiçbir oran drawdown derinliğini ölçmez. Son derece istikrarlı ve mükemmel Sortino’ya sahip bir strateji bile bir değerlendirme kuralını ihlal edecek kadar derin tek bir drawdown yaşayabilir. Risk toleransı kendi metriklerini hak eder.
Dürüst yaklaşım, bunların birer sıralama aracı olduğudur. Bunlar size seçeneklerden herhangi birinin işlem yapmak için yeterince iyi olup olmadığını pek söylemez.
Oranları bir prop firm değerlendirmesi içinde kullanmak
Bir prop değerlendirmesi, "aşağı yönlü risk"in ne anlama geldiğini değiştirir. Bir Pivex hesabında günlük zarar limiti her gün sıfırlanır ve toplam drawdown, takip eden değil statiktir. Gerçek kısıt, bir çizgiyi aşmadan absorbe edebileceğiniz en büyük kayıptır. Bu, yalnızca aşağı yönlü bir problemdir; dolayısıyla Sortino buna Sharpe’dan daha doğal biçimde uyum sağlar.
Pratik bir rutin: Sortino hedefini sıfıra ayarlayın, günlük getirileri kullanın ve downside deviation değerini izleyin. Eğer bu değer günlük zarar limitinin dörtte birine doğru sürükleniyorsa, ortalama gün kârlı olsa bile ihlal yaklaşmış demektir. Pivex, başlamadan önce günlük ve toplam zarar limitlerini yazılı olarak belirtir ve yerleşik asistanı siz işlem yaparken limitleri takip eder. Rehber işlemde iyi bir win rate nedir başlıklı yazı, neden yüksek win rate ile düşük Sortino’nun rahatlatıcı değil uyarı niteliğinde olduğunu açıklar.
Sonraki adım: platformunuzdan son 60 işlem gününü çekin ve her iki oranı da sıfır hedefle hesaplayın. Eğer Sortino sizi fazla iyi gösteriyor ve Sharpe sızlanıyorsa, büyük aylarınıza ulaşmak için beklemeye alan ihtiyacı olan çarpık bir sisteminiz vardır. Zaman sınırı olmayan ve minimum işlem günü şartı bulunmayan tek aşamalı bir Pivex değerlendirmesi, sabırlı bir sisteme tam da bu alanı sağlar.
İlgili rehberler: trading expectancy formula ve risk of ruin in trading.
Katılmadan önce, Pivex’in güncel program kurallarını gözden geçirin ve özel simüle edilmiş bir ticaret değerlendirmesinin deneyiminiz ve risk sınırlarınızla uyup uymadığına karar verin. Katılım ödül, gelir veya belirli bir ticaret sonucu garanti etmez.