คำตอบสั้น ๆ: ประเด็น core CPI vs CPI สรุปได้ที่การตัดออกเพียงหนึ่งอย่าง Total CPI หรือที่เรียกว่า all-items CPI วัดการเปลี่ยนแปลงของราคาครอบคลุมตะกร้าผู้บริโภคในเมืองทั้งหมด Core CPI ตัดอาหารและพลังงานออกไป จึงติดตามส่วนของเงินเฟ้อที่เคลื่อนช้ากว่าและเหนียวกว่า ตลาดอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์ ทองคำ และ index CFDs ตอบสนองต่อ core เป็นหลัก เพราะเป็นซีรีส์ที่ Federal Reserve ใช้เป็นแนวทางดูแนวโน้มเงินเฟ้อพื้นฐาน All-items CPI ยังมีความสำคัญ มันมีผลต่อความคาดหวังเงินเฟ้อ การเจรจาค่าจ้าง และค่าครองชีพที่กำหนดพฤติกรรมผู้บริโภค เทรดเดอร์ควรมีตัวเลขทั้งสองบนหน้าจอเมื่อมีการประกาศเวลา 8:30 New York time
แต่ละดัชนีวัดอะไร
consumer price index คือการวัดเงินเฟ้อที่ Bureau of Labor Statistics เผยแพร่ทุกเดือน มันกำหนดราคาตะกร้าคงที่ที่ครัวเรือนในเมืองซื้อ และรายงานการเปลี่ยนแปลงรายเดือนและรายปี ตัวเลข all-items รวมทุกอย่างในตะกร้านั้น ส่วนตัวเลข core ตัดอาหารออก หมายถึงของชำและอาหารนอกบ้าน และพลังงาน หมายถึงน้ำมันเบนซิน ไฟฟ้า และก๊าซท่อ รวมกันแล้วคิดเป็นประมาณหนึ่งในห้าของน้ำหนักทั้งตะกร้า
ทำไมต้องตัดออก? ราคาอาหารและพลังงานผันผวนรุนแรงตามสภาพอากาศ ฤดูกาลเก็บเกี่ยว และการเมืองเรื่องน้ำมัน และทั้งหมดนั้นไม่ได้บอกธนาคารกลางมากนักเกี่ยวกับอุปสงค์ สิ่งที่เหลือส่วนใหญ่คือที่อยู่อาศัย การรักษาพยาบาล บริการขนส่ง และสินค้าอุปโภคบริโภคในครัวเรือน ที่อยู่อาศัยเพียงอย่างเดียวมีน้ำหนักราวหนึ่งในสามของ all-items และมากกว่าภายใน core ซึ่งเป็นเหตุผลที่ core เคลื่อนตัวช้า The ข่าวเผยแพร่ดัชนีราคาผู้บริโภคของ BLS เผยแพร่ทั้งสองซีรีส์เคียงกัน พร้อมรายละเอียดองค์ประกอบด้านล่าง ในบรรดา economic indicators มีไม่กี่ตัวที่ถูกอ่านแบบบรรทัดต่อบรรทัดอย่างใกล้ชิดเช่นนี้
ตารางเปรียบเทียบแบบเคียงกัน
| คุณสมบัติ | All-items CPI (total CPI) | Core CPI |
|---|---|---|
| ตะกร้า | ทุกสิ่งที่ผู้บริโภคในเมืองซื้อ | ตะกร้าเดียวกันยกเว้นอาหารและพลังงาน |
| สัดส่วนของน้ำหนักรวม | 100 percent | ประมาณ 80 percent |
| ความผันผวนรายเดือนโดยทั่วไป | มากกว่า ขับเคลื่อนโดยเชื้อเพลิงและของชำ | น้อยกว่า ขับเคลื่อนโดยที่อยู่อาศัยและบริการ |
| แหล่งของ noise หลัก | น้ำมัน น้ำมันเบนซิน สินค้าโภคภัณฑ์อาหาร | ความล่าช่าของค่าเช่า รถมือสอง ค่าโดยสารเครื่องบิน |
| ใครเป็นฝ่ายอ้างอิง | ครัวเรือน การเจรจาค่าจ้าง ตราสารหนี้ที่อิงเงินเฟ้อ | เจ้าหน้าที่ Federal Reserve เทรดเดอร์อัตราดอกเบี้ย |
| บทบาทในการดำเนินนโยบายการเงิน | บริบทสำหรับความคาดหวังและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ | แนวทางดูแนวโน้มพื้นฐาน |
| ปฏิกิริยาของตลาดต่อการเซอร์ไพรส์ | ปานกลาง มักจางหายไปภายในหนึ่งชั่วโมง | รุนแรงที่สุด และมักยืดเยื้อ |
ตารางนี้ตั้งใจเขียนให้ตรงไปตรงมา ในเดือนปกติ ข้อมูลทั้งสองชุดจะต่างกันไม่เกิน 0.1 และการประกาศแทบไม่สร้างความน่าสนใจ เดือนที่มีนัยสำคัญคือเดือนที่ทั้งสองชุดแยกทางกัน
เกณฑ์การตัดสินใจ
มีสี่คำถามที่ช่วยตัดสินว่าตัวเลขไหนควรได้รับความสนใจของคุณในวันประกาศข้อมูล
- เซอร์ไพรส์เกิดจากอะไร? ถ้าเลขรวมออกมาดีกว่าและ core ออกมาตรงตามคาด แสดงว่าตัวที่ดีกว่านั้นมาจากอาหารหรือพลังงาน และตลาดอัตราดอกเบี้ยมักไม่ค่อยสนใจ แต่ถ้า core ดีกว่าเอง แปลว่าแรงกดดันมาจากอุปสงค์ และส่งผลหนักกว่า
- Federal Reserve กำลังกังวลเรื่องอะไร? เมื่อเจ้าหน้าที่พูดถึงภาคบริการและค่าเช่า core อาจเปลี่ยนมุมมองของพวกเขาได้ แต่เมื่อพวกเขากังวลว่า expectations กำลังไหลหลุด ตัวเลขทั้งหมดจะมีน้ำหนักมากขึ้น
- พลังงานเป็นประเด็นหลักอยู่แล้วหรือไม่? หลังจากราคาน้ำมันเคลื่อนไหวแรง ทุกคนรู้ว่า CPI รวมจะเอียงไปทางใดทางหนึ่ง สิ่งนั้นถูกสะท้อนไว้ในราคาไว้ล่วงหน้าแล้ว ดังนั้นตัวเลขรวมที่พลาดเป้าแทบไม่ส่งผลอะไร
- การประชุมกำหนดนโยบายครั้งถัดไปใกล้แค่ไหน? เซอร์ไพรส์ของ core ที่เกิดขึ้นก่อนการตัดสินใจหนึ่งสัปดาห์มีนัยสำคัญมากกว่าที่เกิดขึ้นหลังจากนั้นหนึ่งสัปดาห์ อ่านบทความของเราเกี่ยวกับ การเทรดการประกาศ FOMC เพื่อดูว่าจะเกิดอะไรขึ้นเมื่อข้อมูลมาบรรจบกับการตัดสินใจ
ไล่เช็กประเด็นเหล่านี้ก่อนการประกาศ การทำในนาทีแรกมักเกะกะ และราคาจะไม่รอคุณ
ตัวเลขไหนขยับตลาด
สมมติว่าฉันทามติคาดว่า CPI รวมและ core จะอยู่ที่ 0.3 percent สำหรับเดือนนั้น และผลประกาศออกมาที่ตัวรวม 0.5 กับ core 0.2 ราคาน้ำมันเบนซินเพิ่มขึ้นราว 6 percent และพลังงานมีน้ำหนักประมาณ 7 percent ของตะกร้า เบนซินเป็นเพียงส่วนหนึ่งของน้ำหนักพลังงาน ดังนั้นการพุ่งขึ้นดังกล่าวเพิ่มตัวเลขรวมเพียงประมาณ 0.2 จุด พูดง่าย ๆ ตัวเลขรวมที่พลาดเป้านั้นมาจากเชื้อเพลิงล้วน ๆ ขณะที่ core อ่อนแอกว่า ภายในหนึ่งหรือสองนาที ตลาดจะอ่านออกมาแบบนั้น: อัตราผลตอบแทนระยะสั้นปรับลง ดอลลาร์อ่อนค่า ทองได้รับแรงซื้อ และ index CFDs ปรับขึ้น เทรดเดอร์ที่เห็นแค่ 0.5 แล้วขาย EUR/USD จะถูกคลื่นลูกที่สองเล่นงาน
ถ้ากลับเลขเป็นตัวรวมที่ 0.2 และ core ที่ 0.4 ปฏิกิริยาจะเป็น hawkish และดื้อด้านอย่างชัดเจน น้ำมันราคาถูกไม่ได้เปลี่ยนมุมมองของ Federal Reserve ต่อเศรษฐกิจ แต่เงินเฟ้อภาคบริการที่เหนียวหนึบเปลี่ยนได้ คำสั่งซื้อรอบแรกมักเป็นปฏิกิริยาที่ผันผวนต่อเลขรวม เพราะระบบข้อมูลจะปล่อยตัวเลขนี้ก่อน คลื่นลูกที่สองจะตาม core มา ช่วงเปิดตลาดเอง และเหตุผลว่าทำไม stop ถึงเปราะบางในช่วงนั้น ได้อธิบายไว้ในคู่มือของเราว่าด้วย การเทรดช่วงประกาศ CPI.
เมื่อใดควรเลือกแต่ละตัวเลือก
ให้น้ำหนักกับ CPI รวมเมื่อ:
- คุณเทรดทองหรือสกุลเงินที่โยงกับน้ำมัน เพราะองค์ประกอบเชื้อเพลิงส่งผ่านตรงไปยังความคาดหวังและ real yields;
- มาตรวัดคาดการณ์เงินเฟ้อจากแบบสำรวจเริ่มเบี่ยง เพราะผู้บริโภครับรู้ตัวเลขรวม ไม่ใช่ core;
- โจทย์คือเสถียรภาพทางเศรษฐกิจ เช่น การเจรจาค่าจ้าง มากกว่าการขยับดอกเบี้ยครั้งถัดไป
ให้น้ำหนักกับ core CPI เมื่อ:
- คุณเทรดสินค้าที่ไวต่อดอกเบี้ย เช่น ดอลลาร์ index CFDs และอัตราผลตอบแทนระยะสั้น;
- Federal Reserve กำลังถกกันว่าเงินเฟ้อชะลอลงเร็วพอที่จะสมควรลดดอกเบี้ยหรือไม่;
- คุณต้องการข้อมูลนำสำหรับคาดการณ์ core PCE เพราะหลายหมวดของ core CPI ส่งผ่านไปยังชุดข้อมูลนั้น ตามที่อธิบายไว้ในหมายเหตุของเราเกี่ยวกับ อธิบาย PCE inflation.
คำตอบตรงไปตรงมาสำหรับเทรดเดอร์ CFD ส่วนใหญ่: ตัวเลข core เป็นตัวกำหนดทิศทาง ส่วน all-items เป็นตัวกำหนดว่าคุณต้องทนกับความผันผวนและเสียงรบกวนมากแค่ไหนระหว่างทาง
ข้อแลกเปลี่ยนและข้อควรระวัง
core ไม่ได้สะอาดหมดจดเสมอไป ที่อยู่อาศัยตอบสนองต่อค่าเช่าตลาดด้วยความหน่วงที่นาน ดังนั้น core อาจดูช้าหรือไม่ทันสถานการณ์อยู่เป็นปีหลังจากที่ค่าเช่าจริงเปลี่ยนไปแล้ว หมวดเดียวอย่างรถยนต์มือสองสามารถดัน core ขึ้นหรือลง 0.1 ในหนึ่งเดือน ซึ่งในหลายวันนั่นคือทั้งเซอร์ไพรส์ของตัวเลขเลยทีเดียว การอ่าน core ที่กระโดดเป็นช่วง ๆ แล้วเดือนถัดไปกลับตัวเป็นสัญญาณที่เปราะบาง และเทรดเดอร์ที่ไล่ตามมันก็ใช้ความเสี่ยงไปกับความกำกวมโดยเปล่าประโยชน์
all-items ก็ไม่ใช่แค่เสียงรบกวนเช่นกัน ครัวเรือนใช้ตัวเลขรวมในการตั้งข้อเรียกร้องค่าจ้าง และถ้าความคาดหวังเริ่มหลุดจากหลักยึด Federal Reserve จะตอบสนองไม่ว่า core จะพูดว่าอย่างไร The หน้าหนังสือโปรแกรมดัชนีราคาผู้บริโภคของ BLS อธิบายวิธีการคำนวณและน้ำหนักถ่วง ซึ่งเป็นวิธีที่ดีในการดูว่าแต่ละรายการที่ตัดออกไปลดผลกระทบลงมากแค่ไหน
ข้อควรระวังสองประการสำหรับโต๊ะเทรด CFD ประการแรก spread และ slippage คือส่วนใหญ่ของต้นทุนในการเทรดช่วงประกาศ ตัว quote จะถ่างกว้างก่อนตัวเลขออก ดังนั้น stop ที่ตั้งไว้สำหรับบ่ายที่สงบ ๆ จะบางเฉียบเมื่อถึงเวลาประกาศ ประการที่สอง ข้อจำกัดในการประเมินผลไม่ปรานีต่อการอ่านตัวเลขผิด และสไปก์เพียงครั้งเดียวอาจทำให้เพดานขาดทุนรายวันหายไปครึ่งหนึ่ง Pivex อนุญาตให้เทรดข่าว และผู้ช่วยในตัวจะแสดงขีดจำกัดรายวันและ drawdown รวมขณะคุณเทรด ซึ่งช่วยให้มองเห็นการคำนวณขนาดสัญญาได้ตลอดเวลา ลดขนาดเมื่อสองตัวเลขไม่ตรงกัน เพราะช่วงเช้าแบบนั้นมักมีความลังเลในราคาอยู่มากที่สุด
ขั้นตอนถัดไป: สำหรับการประกาศหกรอบล่าสุด ให้นำตัวเลขรายเดือนของ all-items และ core มาเทียบกับระยะที่คู่เงินหลักของคุณเคลื่อนไหวในช่วงไตรมาสชั่วโมงแรก การทำตารางหกแถวอาจน่าเบื่อ แต่จะทำให้เห็นว่าจริง ๆ แล้วเครื่องมือของคุณติดตามตัวเลขไหน ในการประเมินผลของ Pivex ให้กำหนดขนาดการเทรดสำหรับการประกาศรอบถัดไปเทียบกับขีดจำกัดรายวันที่ผู้ช่วยแสดง และรักษาความถ่อมตัวในเดือนที่สองชุดตัวเลขไม่ตรงกัน
คู่มือที่เกี่ยวข้อง: การเทรดช่วงประกาศ CPI และ การเทรดช่วงประกาศ FOMC.
ก่อนเข้าร่วมตรวจสอบกฎโปรแกรมปัจจุบันของ Pivex และตัดสินใจว่าการประเมินการซื้อขายเฉพาะที่จำลองเหมาะสมกับประสบการณ์และขีดจำกัดความเสี่ยงของคุณหรือไม่ การเข้าร่วมไม่ได้รับประกันว่าจะมีรางวัล, รายได้, หรือผลการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง.