트리플 위칭이란 무엇이며 거래에 어떤 영향을 미치나?

짧게 답하면, 트리플 위칭은 주식 옵션, 주식 지수 옵션, 주식 지수 선물이 모두 같은 날, 즉 3월, 6월, 9월, 12월의 세 번째 금요일에 만기되는 분기별 세션입니다. 세 종류의 계약이 한꺼번에 정산되기 때문에 트레이더와 마켓 메이커는 몇 시간 안에 비정상적으로 많은 익스포저를 청산, 롤오버 또는 헤지합니다. 거래량은 급증하고, 호가창은 두꺼워지며, 종가로 갈수록 가격 변동폭은 커집니다.

트레이더들이 주시하는 분기별 일정

트리플 위칭은 매 분기의 마지막 달 세 번째 금요일에 연 4회 발생합니다. 미국 정규 주식 거래 세션은 동부시간 오전 9:30부터 오후 4:00까지이며, 해당 금요일이 시장 휴장일과 겹치면 거래소 일정에 따라 만기가 목요일로 앞당겨집니다. 이는 NYSE 거래 시간 및 일정 페이지 에 명시되어 있습니다.

장 마감 직전 마지막 60분, 대략 동부시간 오후 3:00부터 4:00까지를 트레이더들은 위칭 아워라고 부릅니다. 종가 매매 경매는 당일 거래량 중 큰 비중을 한 번의 체결로 집중시키기 때문에, 마지막 몇 분은 장중 다른 시간대와 전혀 다르게 보일 수 있습니다.

어떤 계약이 함께 만기되는가

세 가지 상품군이 같은 시점에 최종 거래일에 도달하며, 각각 만기 시의 움직임은 다릅니다.

• 개별 주식 옵션. 이들은 실물 인수도 방식으로 정산되므로, 행사된 콜옵션과 풋옵션은 누군가가 헤지하거나 청산해야 하는 실제 주식 포지션으로 전환됩니다.
• 주식 지수 옵션. 이들은 지수 수준을 기준으로 현금 정산되므로 주식이 실제로 오가지는 않지만, 그 뒤에 있는 헤지는 여전히 청산됩니다.
• 주식 지수 선물. 이들은 특별한 개시가 또는 종가 기준 가격으로 정산되며, 계속 보유하는 포지션은 다음 분기로 롤오버됩니다.

선물 계약은 자산을 정해진 날짜에 정해진 가격으로 매수 또는 매도하겠다는 표준화된 계약이며, 거래소는 만기 월을 포함한 모든 조건을 정의합니다. 이는 CFTC 선물 시장 기초 가이드 는 이렇게 설명합니다. 이런 표준화 때문에 활동이 한 날짜에 집중되고 분산되지 않는 것입니다.

예전 기사에서는 단일 종목 선물이 한때 네 번째 만기 자산군을 형성했기 때문에 quadruple witching이라는 용어를 사용합니다. 하지만 그 상품들은 미국에서 상장폐지되었고, 그래서 네 번째 요소는 조용히 사라졌으며 지금은 두 용어가 같은 사건을 설명합니다.

거래량과 변동성이 높아지는 이유

네 가지 서로 다른 흐름이 같은 오후에 충돌하지만, 그 어느 것도 시장 방향에 베팅하는 것은 아닙니다.

1. 헤지 청산. 옵션을 매도한 마켓 메이커들은 상쇄되는 주식 및 선물 포지션을 보유하고 있습니다. 옵션이 만기되면 이러한 헤지는 더 이상 필요하지 않으며 매도되거나 되사집니다.
2. 포지션 롤오버. 만기 이후에도 노출을 유지하려는 트레이더들은 근월물을 청산하고 다음 월물을 열며, 이로 인해 하루 동안 거래 규모가 두 배로 늘어납니다.
3. 지수 리밸런싱. 주요 지수 산출기관들은 같은 시점을 전후해 분기별 리밸런싱을 예정하므로, 패시브 펀드들은 편입과 제외 종목을 대량으로 거래해야 합니다.
4. 핀닝. 가격은 때때로 미결제약정이 많은 행사가격 쪽으로 움직이다가, 계약이 정산되면 풀리기도 합니다.

그 결과 거래량은 평소보다 몇 배까지 늘 수 있지만, 순변동은 크지 않은 장세가 됩니다. 큰 거래량이 곧 큰 추세를 의미하는 것은 아닙니다.

만기일 금요일의 위험과 흔한 실수

• 거래량을 확신의 신호로 해석하기. 대부분의 witching 관련 흐름은 기계적입니다. 평균 거래량의 4배로 거래되는 종목도 결국 보합으로 마감할 수 있습니다.
• 장 마감까지 포지션을 보유하기. 경매 체결은 몇 초 만에 종목을 크게 움직일 수 있으며, 그 범위 안에 설정한 스톱은 예상보다 훨씬 불리한 가격에 체결될 수 있습니다.
• 월요일 되돌림을 무시하기. 만기 메커니즘만으로 움직인 흐름은 다음 거래일에 약해지는 경우가 많아, 금요일의 확장 움직임을 추격한 트레이더에게 불리하게 작용합니다.
• 노이즈를 과도하게 거래하기. 넓어진 변동폭은 트레이더를 더 많은 포지션으로 유혹하지만, 바로 그때 슬리피지와 스프레드 비용이 가장 커집니다.
• 계정 한도를 잊기. 일일 손실 한도가 있는 평가 계정으로 거래한다면, 만기일은 그 한도를 단일 아이디어에 대부분 소진하기에 좋은 날이 아닙니다.

지수 CFD는 같은 기초 벤치마크를 추종하므로, 지수 상품을 거래하는 트레이더는 만기되는 계약을 직접 건드리지 않더라도 변동성을 체감하게 됩니다. Pivex는 고정형 비추적 총손실 한도를 사용하는 여러 prop firm 중 하나이며, 변동성이 큰 금요일을 앞두고 그 수치를 미리 아는 것은 그날의 방향에 대한 어떤 예측보다도 더 유용합니다.

트리플 위칭 데이를 위한 실전 체크리스트

장 시작 전이 아니라, 개장 전에 이 과정을 먼저 점검하세요.

1. 날짜를 표시하세요. 매년 초에 3월, 6월, 9월, 12월의 세 번째 금요일을 달력에 적어두세요.
2. 거래소 캘린더에서 만기가 목요일로 앞당겨지는 휴장일 조정을 확인하세요.
3. 규모를 줄이세요. 변동폭이 커질 때는 평소 포지션 크기를 줄이세요.
4. 스톱을 넓히거나 보유 시간을 줄이세요. 둘 중 하나는 하되, 둘 다 하지 않는 것은 피하세요.
5. 경매 메커니즘이 당신의 우위에 포함되지 않는다면 마지막 15분은 피하세요.
6. 미결제약정이 집중된 구간을 확인한 뒤, 그 행사가격을 목표가가 아니라 자석처럼 보세요.
7. 다음 날을 계획하세요. 월요일 되돌림에 어떻게 대응할지 미리 정해 두세요.
8. 세션을 기록하세요. 만기일은 분기마다 같은 메커니즘이 반복되기 때문에 훌륭한 저널 항목이 됩니다.

트리플 위칭과 쿼드러플 위칭 비교

출처가 더 오래된 용어를 사용한다면, 이를 별도의 사건이 아니라 동일한 분기별 이벤트로 간주하세요.

다음 단계: 직접 차트에서 최근 4번의 만기 금요일을 불러와 각 만기일의 마감 시간을 표시하고, 그 범위를 주변 세션과 비교해 보세요. Pivex 평가를 준비하는 트레이더는 이 같은 검토를 활용해 다음 분기 만기 전에 현실적인 일일 리스크 예산을 설정할 수 있습니다. 여기에 우리의 가이드를 함께 참고해 지수 거래 하세요.

관련 가이드: 시장 유동성 및 챌린지에서의 리스크 관리.

참여하기 전, Pivex의 현재 프로그램 규칙을 검토하고 시뮬레이션 독점 트레이딩 평가가 당신의 경험과 위험 한도에 적합한지 결정하십시오. 참여는 보상, 수익 또는 특정 거래 결과를 보장하지 않습니다.