Jawaban singkat: inflasi pce dijelaskan dalam satu kalimat adalah perubahan pada indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi, tolok ukur di balik target 2 persen Federal Reserve. Biro Analisis Ekonomi menerbitkannya menjelang akhir bulan dalam laporan pendapatan pribadi dan belanja. Cakupannya lebih luas daripada indeks harga konsumen, dan bobotnya bergeser seiring perubahan belanja. Versi inti, yang menyingkirkan makanan dan energi, adalah angka yang menggerakkan ekspektasi suku bunga, dan melalui itu dolar, indeks CFD, serta emas.
Apa yang diukur inflasi PCE
Definisi inflasi pce sederhana. Indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi melacak rata-rata harga segala sesuatu yang dikonsumsi rumah tangga: barang, jasa, dan pengeluaran yang dilakukan atas nama mereka, seperti asuransi kesehatan yang dibayar pemberi kerja. Inflasi PCE adalah persentase perubahan indeks itu dalam sebulan atau setahun.
Ada tiga fitur yang membedakannya dari ukuran inflasi lain.
- Cakupan. Ia menghitung belanja yang dilakukan untuk konsumen oleh pihak ketiga, bukan hanya uang tunai yang keluar dari kantong rumah tangga sendiri.
- Bobot. Porsi tiap kategori sebagian besar berasal dari data penjualan bisnis, dan bergerak seiring perubahan perilaku konsumen.
- Versi inti. Core PCE menghapus makanan dan energi, yang harganya berayun akibat guncangan pasokan, bukan permintaan.
Contoh sederhana: jika indeks berada di 120 satu bulan dan 120.3 pada bulan berikutnya, inflasi PCE bulanan kira-kira 0.25 persen. Jika ditahunkan, hasilnya sekitar 3 persen, itulah bagaimana satu bulan yang tampak biasa bisa menjadi angka yang penting.
Mengapa Federal Reserve lebih memilih PCE
Pentingnya inflasi pce bermuara pada satu fakta. Sejak Federal Reserve mengadopsi target inflasi formal, mereka merumuskan target itu dalam istilah PCE, bukan istilah indeks harga konsumen. Ketika pembuat kebijakan menyebut inflasi "lengket," yang mereka maksud sebagian besar adalah core PCE yang melambat terlalu pelan.
Preferensi itu membentuk kebijakan ekonomi melalui rangkaian singkat. Core PCE memanas, Federal Reserve tampak kurang mungkin memangkas suku bunga, imbal hasil jangka pendek naik, dan dolar menjadi lebih menarik dibanding mata uang berimbal hasil lebih rendah. Rangkaian itu berbalik pada rilis yang lemah. Karena angka ini memengaruhi jalur suku bunga, ia termasuk indikator ekonomi yang melakukan repricing pada pasar jauh sebelum ada keputusan. Panduan kami tentang cara trading pengumuman FOMC membahas apa yang terjadi ketika jalur itu bertemu dengan sebuah keputusan.
Dampaknya pada pinjaman di seluruh ekonomi sama nyatanya. Suku bunga hipotek, biaya kartu kredit, dan pinjaman korporasi semuanya mengikuti ekspektasi yang sama. Kejutan 0.1 persen bisa menggerakkan EUR/USD lebih besar daripada laporan pekerjaan.
Bagaimana perhitungan inflasi PCE bekerja
Perhitungan inflasi pce memiliki tiga input dan satu rumus.
- Harga. Sebagian besar kategori meminjam data harga dari indeks harga konsumen dan indeks harga produsen, lalu dipetakan ulang ke kategori PCE.
- Kuantitas. Volume belanja sebagian besar berasal dari penjualan ritel, survei jasa, dan akun nasional.
- Bobot. Porsi tiap kategori dari total belanja, diperbarui setiap periode alih-alih tetap selama setahun atau lebih.
Rumusnya adalah indeks Fisher tipe rantai, yang merata-ratakan perhitungan pada porsi belanja periode lalu dengan perhitungan pada periode ini. Karena bobotnya bergerak, indeks ini menangkap substitusi. Saat daging sapi mahal dan rumah tangga membeli ayam, PCE mencatat inflasi yang lebih kecil dibanding keranjang tetap. Untuk deskripsi resmi seri ini dan jadwal rilisnya, lihat halaman indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi BEA.
Perbandingan dengan CPI dan PPI
Perbandingan dengan cpi adalah sumber sebagian besar kebingungan. Berikut versi yang jujur.
| Fitur | Indeks harga PCE | Indeks harga konsumen |
|---|---|---|
| Waktu | Menjelang akhir bulan, kira-kira dua minggu setelah CPI | Pertengahan bulan, bacaan inflasi pertama |
| Keranjang | Seluruh konsumsi rumah tangga, termasuk layanan kesehatan yang dibayar pihak ketiga | Belanja konsumen perkotaan dari kantong sendiri |
| Bobot | Diperbarui setiap periode berdasarkan data bisnis | Ditetapkan untuk periode tertentu dari survei rumah tangga |
| Bobot perumahan | Lebih kecil | Lebih besar |
| Rumus | Fisher tipe rantai, menangkap substitusi | Tipe Laspeyres, keranjang tetap |
| Target Federal Reserve | Ya, 2 percent | Dirujuk, tetapi bukan targetnya |
PCE biasanya mencetak sedikit di bawah CPI dalam jangka panjang, dan selisihnya melebar ketika sewa memanas, karena hunian berbobot lebih besar dalam CPI. PCE juga bereaksi tidak seekstrem lonjakan pada satu kategori tunggal. Karena sebagian besar input harga sudah publik ketika PCE dirilis, proyeksinya cenderung rapat. Kejutan biasanya tidak besar, tetapi bila terjadi, pergerakannya tajam karena posisi pasar menumpuk di sekitar konsensus.
PPI layak mendapat satu paragraf singkat. Indeks harga produsen terbit dalam satu atau dua hari dari CPI, dan beberapa komponen jasanya, terutama manajemen portofolio dan tarif pesawat, langsung dipetakan ke kategori PCE. Analis merevisi proyeksi core PCE mereka segera setelah PPI, itulah sebabnya rilis PCE itu sendiri sering tidak terlalu menonjol. Dua rilis sebelumnya biasanya sudah diam-diam menceritakan sebagian besar kisahnya. Panduan kami tentang memperdagangkan rilis CPI mencakup dua yang lebih ramai itu.
Hal yang perlu diketahui sebelum rilis: risiko dan kesalahan umum
- Menganggap PCE bergerak seperti CPI. Karena sebagian besar bisa diproyeksikan, reaksinya lebih kecil dan lebih rapuh. Mengejar tick pertama membuang risiko pada pergerakan yang sering memudar dalam sepuluh menit.
- Lupa paket datanya. PCE dirilis bersama pendapatan pribadi, belanja, dan tingkat tabungan. Cetakan inflasi yang lemah di samping belanja yang kuat adalah pesan yang timpang, dan harga bisa berayun tajam saat trader menimbang keduanya.
- Hanya memperhatikan angka tahunan. Angka bulanan core, idealnya sampai dua desimal, adalah yang diperdagangkan desk. 0.2 yang dibulatkan dari 0.24 terasa berbeda dari yang dibulatkan dari 0.16.
- Mengabaikan revisi. Angka core bulan lalu bisa ditulis ulang pada rilis yang sama, dan 0.2 yang rapi menjadi 0.3 yang berantakan mengubah tren lebih dari angka baru itu sendiri.
- Stop yang dibuat untuk jam-jam tenang. Spread melebar menjelang rilis, jadi stop 5 pip di EUR/USD nyaris bukan stop sama sekali. Biaya memperdagangkan jendela ini terutama adalah spread dan slippage, dan hanya jarang komisi.
Satu catatan soal ambiguitas: PCE yang lemah dengan belanja yang kuat adalah sinyal campuran, dan setelahnya harga sering ragu-ragu. Itu bukan setup. Itu pasar yang dengan enggan mengakui bahwa ia belum tahu.
Kerangka keputusan untuk hari rilis dan batas evaluasi
Mulailah dengan contoh kerja. Misalkan akun 10,000 dalam evaluasi satu langkah, dengan batas kerugian harian 400. Stop EUR/USD normal Anda adalah 20 pip pada 1 per pip per mini lot. Menjelang PCE, slip yang masuk akal pada stop itu adalah 10 pip, jadi lima mini lot berisiko sekitar 150, bukan 100, pada eksekusi yang buruk. Kurangi ukurannya menjadi 2.5 mini lot dan skenario terburuk turun menjadi sekitar 75, kurang dari seperlima dari batas harian. Itulah seluruh disiplin: ukur ukuran terhadap gap, bukan terhadap chart.
| Situasi Anda | Default yang masuk akal |
|---|---|
| Baru mengenal makro, memegang posisi swing | Kurangi ke ukuran yang risiko gap-nya di bawah seperempat batas harian Anda, atau tutup posisi |
| Day trader tanpa keunggulan dari event | Flat lima menit sebelumnya, masuk kembali setelah spread kembali normal |
| Trader event yang berpengalaman | Trading pada pergerakan kedua, setelah revisi dan rincian belanja diserap |
| Menjalankan evaluasi yang mendekati total drawdown-nya | Lewati rilisnya; drawdown statis tidak memberi ruang untuk eksekusi yang goyah |
Batas kerugian harian yang direset setiap hari memberi toleransi atas satu pagi yang buruk. Drawdown total statis tidak memberi toleransi atas pola seperti itu. Pivex mengizinkan trading berita dan tidak menetapkan hari trading minimum maupun batas waktu. Tidak ada hal di kalender yang memaksa Anda melakukan trade pada rilis yang justru ingin Anda amati. Asisten bawaannya melacak batas harian saat Anda trading. Itu mengubah "berapa banyak ruang yang saya miliki" menjadi angka yang bisa Anda masukkan ke dalam aritmetika sizing di atas.
Laporan pekerjaan dan PCE adalah dua penanda utama dari siklus data bulanan. Jika Anda sudah melalui trading NFP di forex, rutinitas yang sama berlaku di sini dengan rentang yang diharapkan lebih kecil.
Langkah berikutnya: buka enam rilis PCE terakhir dan catat angka bulanan inti, revisi, serta rentang lima belas menit pertama pada pair utama Anda. Lalu tuliskan Anda berada di baris tabel yang mana. Melakukan itu sekali memang merepotkan, tetapi itu berarti cetakan berikutnya akan Anda hadapi dengan rencana. Jika Anda trading di dalam evaluasi Pivex, sesuaikan ukuran rencana itu dengan angka batas kerugian harian yang ditampilkan asisten, dan tetaplah konservatif.
Panduan terkait: cara trading CPI dan cara trading pengumuman FOMC.
Sebelum berpartisipasi, tinjau aturan program Pivex saat ini dan putuskan apakah evaluasi perdagangan berpemilik simulasi sesuai dengan pengalaman dan batas risiko Anda. Partisipasi tidak menjamin imbalan, pendapatan, atau hasil perdagangan tertentu.