Jawaban singkat: carry trade adalah posisi yang meminjam mata uang dengan suku bunga rendah dan memegang mata uang dengan suku bunga lebih tinggi. Trader mengumpulkan selisih antara kedua suku bunga itu untuk setiap hari posisi tetap terbuka. Dalam spot forex dan CFD, selisih itu datang sebagai kredit swap semalam. Masalahnya, nilai tukar bergerak jauh lebih besar daripada pendapatan carry, sehingga satu minggu yang kacau dapat menghapus pendapatan berbulan-bulan. Halaman ini membahas dari mana carry berasal, bagaimana carry sampai ke akun Anda, dan risiko unwind yang membuatnya berbahaya.
Dari mana carry berasal: perbedaan suku bunga
Setiap mata uang memiliki suku bunga kebijakan yang ditetapkan bank sentralnya. Saat Anda memegang satu mata uang terhadap mata uang lain, pada dasarnya Anda sedang meminjamkan mata uang yang Anda beli dan meminjam mata uang yang Anda jual. Selisih antara kedua suku bunga itu, yaitu perbedaan suku bunga, adalah carry. Nilainya positif ketika Anda memegang sisi dengan suku bunga lebih tinggi dan negatif ketika Anda memegang sisi dengan suku bunga lebih rendah.
| Peran dalam pasangan | Contoh suku bunga kebijakan | Hasil jika Anda membelinya terhadap sisi lainnya |
|---|---|---|
| Mata uang target, suku bunga tinggi | 5.0% | Mendapatkan kira-kira selisihnya, dikurangi markup broker |
| Mata uang tengah | 2.5% | Kredit kecil atau debit kecil, tergantung pasangannya |
| Mata uang pendanaan, suku bunga rendah | 0.5% | Membayar kira-kira selisihnya, ditambah markup broker |
Angka-angka ini adalah contoh bulat, bukan kutipan. Suku bunga kebijakan yang sesungguhnya berubah pada pertemuan terjadwal, dan carry pasangan tersebut akan berubah harga ketika salah satu bank bergerak. Untuk pasangan euro, salah satu dari dua input itu dipublikasikan pada halaman keputusan kebijakan moneter ECB, tempat setiap keputusan suku bunga Dewan Gubernur diposting. Trader yang mengikuti kalender kedua bank sentral ini jarang terkejut oleh swap yang berubah dalam semalam.
Perbedaan suku bunga juga menjelaskan daya tarik pasangan tertentu dalam rentang waktu panjang. Selisih yang lebar menarik modal ke mata uang dengan suku bunga tinggi, dan aliran yang lambat itu diam-diam mendorong nilai tukar ke arah yang menguntungkan trader carry. Itulah sebabnya carry adalah satu-satunya sudut pasar mata uang yang menyerupai investasi, dan mengapa ia terasa aman untuk jangka waktu panjang.
Bagaimana trader CFD memperoleh atau membayar carry melalui swap
Anda tidak pernah menerima setoran bank pada CFD. Carry sampai kepada Anda sebagai swap overnight, yang dikreditkan atau didebit pada rollover harian. Panduan kami tentang biaya swap forex dan biaya overnight membahas waktu rollover dan triple Wednesday.
Misalkan Anda memegang satu lot standar, dengan nilai nosional 100,000 unit, pada pasangan dengan selisih 4 poin persentase yang menguntungkan Anda. Carry bruto sekitar 4,000 setahun, atau kira-kira 11 per malam kalender. Markup broker menguranginya, jadi asumsikan kredit 8. Dengan nilai pip sekitar 10 pada satu lot standar, itu berarti 0.8 pip per malam, atau 24 pip selama tiga puluh malam.
Sekarang bandingkan itu dengan perilaku normal pasangan tersebut. Mata uang dengan suku bunga tinggi bisa jatuh 150 pip dalam satu sesi yang bergejolak tanpa ada berita penting. Itu berarti 1,500, atau kira-kira enam bulan carry, hilang dalam satu sore. Pendapatan masuk dengan tidak rata, dan kerugiannya bisa sangat besar saat keluar. Jika Anda justru menjual mata uang dengan suku bunga tinggi, Anda membayar lebih dari 8 per malam, karena markup broker berada di sisi yang harus membayar. Biaya itu menumpuk di atas spread dan komisi, jadi menjual sisi dengan suku bunga tinggi adalah cara yang mahal untuk menunggu.
Leverage memperbesar kedua sisi. Dua lot standar menggandakan kredit harian menjadi 16 dan menggandakan kerugian 150 pip menjadi 3,000, yaitu 6% dari akun 50,000. Pada ukuran itu carry nyaris tidak berarti dan risiko mata uang yang mendominasi.
Memilih pasangan mata uang untuk posisi carry
Tidak setiap pasangan menawarkan carry yang berguna. Yang layak dilirik memiliki tiga ciri. Selisih imbal hasil cukup untuk menutup markup broker dengan sisa yang masih ada, likuiditas menjaga spread tetap ketat, dan bank sentral dengan suku bunga tinggi tampak sudah stabil. Uraian kami tentang pasangan mata uang utama dan cara perdagangannya menjelaskan pasangan likuid mana yang biasanya memiliki selisih yang berarti.
Yen telah menjadi mata uang pendanaan klasik selama beberapa dekade, karena suku bunga kebijakan Jepang bertahan mendekati nol sementara ekonomi lain membayar beberapa poin persentase lebih tinggi. Meminjam yen untuk membeli mata uang berimbal hasil lebih tinggi menjadi begitu ramai sehingga setiap perubahan kebijakan Bank of Japan membuat posisi-posisi itu serentak lari ke pintu keluar. Agustus 2024 menunjukkan polanya. Kenaikan suku bunga Jepang yang kecil datang bersamaan dengan data AS yang lemah, dan pasangan silang yen jatuh tajam selama beberapa sesi saat posisi ramai-ramai dibongkar. Mata uang pendanaan paling populer juga yang paling keras bergerak ketika trade berbalik.
Sisi berimbal hasil rendah dari carry sering kali adalah mata uang safe-haven, dan kombinasi itulah yang membuat carry rapuh. Ketika pasar menjadi gelisah, mata uang pendanaan menguat dan mata uang target melemah, sehingga kedua kaki sama-sama rugi. Hedge fund memperlakukan carry sebagai salah satu dari beberapa strategi keuangan dan menerima trade-off itu dalam skala besar. Trader CFD ritel menghadapi aritmetika yang sama pada nominal yang lebih kecil dengan swap yang pelit karena markup. Profil investor berbeda, tetapi pembongkaran posisi datang bagi semua orang pada hari yang sama.
Risiko pembongkaran posisi, risiko mata uang, dan catatan penting lainnya
Bahaya utamanya bukan carry berubah menjadi negatif. Bahayanya adalah semua pihak yang memegang trade keluar sekaligus. Posisi carry menumpuk secara diam-diam ketika volatilitas pasar rendah. Lalu bank sentral dengan suku bunga rendah memberi isyarat kenaikan, atau kekhawatiran pertumbuhan membuat investor gelisah, dan setiap penjual mata uang target memicu stop trader berikutnya. Minggu-minggu carry lenyap dalam hitungan hari, dan pasangan yang tampak tidak berkaitan jatuh bersama. Pengelompokan seperti inilah yang membuat korelasi mata uang dan cara mengukurnya layak dimasukkan dalam setiap pemeriksaan portofolio carry. Dua atau tiga pasangan carry biasanya hanya satu taruhan pada selera risiko.
Kesalahan umum konsisten:
- Menganggap kredit swap sebagai pendapatan dan mengabaikan harga. 8 per malam tidak ada artinya dibanding drawdown 1,500.
- Menentukan ukuran berdasarkan carry, bukan berdasarkan stop, yang menggoda trader untuk melakukan oversizing yang ceroboh.
- Bertahan keras kepala setelah selisih menyempit. Begitu gap terpangkas setengah, alasan trade itu sudah hilang.
- Mengabaikan tanggal rapat suku bunga. Keputusan tahan atau naik yang mengejutkan akan mengubah harga swap dan spot pada menit yang sama.
Perubahan suku bunga adalah versi lambat dari risiko yang sama. Jika bank target memotong dua kali dan bank pendanaan menaikkan sekali, gap 4 poin bisa melambat menjadi 2 poin dalam setahun. Kurs biasanya sudah menghargai perubahan itu sebelum tabel swap melakukannya.
Daftar periksa sebelum Anda menahan carry
- Pastikan swap long saat ini di platform Anda dalam mata uang akun per malam, bukan dalam pip.
- Catat tanggal rapat berikutnya dari kedua bank sentral dan apa yang diharapkan pasar dari masing-masing.
- Bandingkan rentang mingguan tipikal pasangan itu dengan carry selama sebulan. Jika satu minggu biasa bisa menghapus pendapatan tiga bulan, posisinya timpang.
- Pasang stop berdasarkan chart, lalu tentukan ukuran sehingga biaya stop berada di bawah 1% ekuitas. Carry tidak ikut masuk ke perhitungan ukuran.
- Tuliskan kondisi keluar sejak awal: selisih yang menyempit, funding bank yang menjadi hawkish, atau lonjakan volatilitas yang terdefinisi.
- Periksa korelasi dengan sisa book Anda.
| Kondisi | Keputusan |
|---|---|
| Selisih lebar, kedua bank menahan suku bunga, volatilitas rendah | Masuk atau tahan dengan ukuran biasa |
| Funding bank menjadi hawkish | Kurangi ukuran setengah dan ketatkan stop |
| Bank target mulai memangkas suku bunga | Keluar pada pantulan berikutnya |
| Volatilitas melonjak dan pasangan yang berkorelasi jatuh bersama | Keluar sekarang; jangan menunggu swap |
Tabel ini sengaja dibuat lugas. Carry memberi imbalan kepada kesabaran di pasar yang tenang dan menghukum keragu-raguan di pasar yang tidak teratur, jadi putuskan aturan keluar saat posisi masih menghasilkan uang.
Posisi carry dalam evaluasi prop-firm
Trade carry bergerak lambat, dan aturan evaluasi diukur harian. Posisi yang menghasilkan 8 per malam dan berayun 1,500 dalam sehari berinteraksi buruk dengan batas kerugian harian. Kredit swap hampir tidak berpengaruh pada total drawdown.
Pivex memberi ruang bagi carry trader. Tidak ada batas waktu pada percobaan dan tidak ada jumlah hari trading yang diwajibkan, sehingga posisi yang bergerak lambat bisa berjalan dengan jadwalnya sendiri. Menahan posisi hingga akhir pekan diperbolehkan. Total drawdown tetap statis alih-alih mengikuti ekuitas, jadi carry yang sudah membangun bantalan tidak akan dinaikkan batas bawahnya. Batas kerugian harian adalah kendala yang mengikat, dan diperbarui setiap hari. Ukur setiap posisi carry agar hari unwind yang buruk tetap berada di dalam batas itu dengan ruang aman. Di Pivex, asisten bawaan mencatat limit Anda secara terus-menerus, sehingga menghilangkan ketidakjelasan tentang sisa ruang yang ada.
Langkah berikutnya: pilih satu pasangan dengan diferensial yang lebar, hitung kredit malamnya dalam mata uang akun, dan bandingkan dengan rentang mingguan bulan lalu. Angka itu memberi tahu Anda dengan jelas apakah carry tersebut sepadan dengan risiko mata uangnya. Untuk menjalankan posisi dalam batas evaluasi, percobaan satu langkah dengan Pivex membiarkan trade berjalan tanpa batas waktu. Batas kerugian harian menjadi satu-satunya timer yang perlu Anda patuhi.
Panduan terkait: biaya swap forex dan korelasi mata uang.
Sebelum berpartisipasi, tinjau aturan program Pivex saat ini dan putuskan apakah evaluasi perdagangan berpemilik simulasi sesuai dengan pengalaman dan batas risiko Anda. Partisipasi tidak menjamin imbalan, pendapatan, atau hasil perdagangan tertentu.