Jawaban singkat: cara trading cpi berarti memutuskan sejak awal bagaimana memposisikan diri di sekitar indeks harga konsumen bulanan, yang dirilis oleh Bureau of Labor Statistics pada pukul delapan lewat tiga puluh waktu New York. Bersama laporan pekerjaan, ini adalah rilis paling penting dalam kalender berkala bagi trader mata uang, indeks, dan logam, karena angka inflasi langsung memengaruhi ekspektasi pasar terhadap suku bunga.
Apa saja isi rilisnya
Laporan berita indeks harga konsumen memuat beberapa seri data, dan pasar bereaksi bukan hanya pada angka utama.
Indeks harga konsumen. Ukuran umum, dilaporkan secara bulanan dan tahunan.
Core CPI. Ukuran yang sama setelah mengecualikan makanan dan energi, yang volatil dan sering kali lebih dipengaruhi oleh pasokan daripada permintaan. Pasar sering memberi bobot lebih besar pada angka ini.
Rincian komponen. Rincian shelter, jasa, dan barang, yang dibaca analis untuk menilai apakah inflasi bersifat luas atau sempit.
Revisi dan penyesuaian musiman. Keduanya dapat mengubah interpretasi setelah reaksi awal.
Yang menggerakkan pasar adalah kejutan relatif terhadap ekspektasi, bukan levelnya. Angka tinggi yang sudah diperkirakan akan menimbulkan reaksi yang lebih kecil dibanding angka moderat yang tidak diantisipasi.
Mengapa ini sangat menggerakkan pasar
Rantai pengaruhnya pendek dan langsung. Data inflasi mengubah ekspektasi suku bunga. Ekspektasi suku bunga mengubah daya tarik relatif mata uang, tingkat diskonto yang diterapkan pada valuasi saham, dan biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil seperti emas.
Itulah sebabnya satu rilis dapat memengaruhi beberapa pasar sekaligus, dan mengapa reaksinya bisa lebih besar daripada yang disiratkan data itu sendiri. Kalender FOMC menentukan seberapa penting suatu rilis tertentu: rilis yang muncul tak lama sebelum rapat kebijakan memiliki bobot lebih besar karena masih dapat mengubah keputusan.
| Pasar | Arah tipikal saat rilis panas | Alasan |
|---|---|---|
| Dolar | Menguat | Ekspektasi suku bunga lebih tinggi |
| Produk indeks | Lebih lemah | Tingkat diskonto lebih tinggi |
| Emas | Awalnya lebih lemah | Imbal hasil riil lebih tinggi |
| Obligasi | Imbal hasil lebih tinggi | Ekspektasi suku bunga direvisi |
Ini adalah kecenderungan, bukan aturan, dan akan gagal ketika pasar sedang fokus pada hal lain sepenuhnya.
Reaksi pasar pada menit-menit awal
Mekaniknya cukup konsisten untuk dijadikan dasar perencanaan.
Volatilitas pasar terbentuk menjelang publikasi, bukan saat publikasi itu sendiri. Pada detik-detik terakhir sebelum setengah jam, spread kuotasi melebar tajam karena tidak ada yang ingin memasang harga pasti terhadap angka yang belum mereka lihat. Kedalaman pasar mengering tepat ketika aktivitas mencapai puncaknya.
Saat publikasi, harga umumnya melonjak ke satu arah lalu membalikkan lonjakan itu dalam satu atau dua menit ketika detail yang mendasarinya terserap. Jarak proteksi yang biasa berada jauh di dalam pergerakan whipsaw tersebut, itulah sebabnya begitu banyak kerugian ritel terjadi pada detik-detik awal, bukan pada tren apa pun yang muncul sesudahnya.
Pergerakan yang bertahan, jika memang ada, biasanya baru menetap selama seperempat hingga setengah jam berikutnya, setelah komponen-komponen dan angka inti dibaca dengan benar.
Kutipan harga menjadi gelisah jauh sebelum angka dirilis, dan buku order menipis dengan cara yang tampak kacau pada depth ladder. Market maker bukan terlambat dalam hal apa pun. Mereka melebarkan spread atau menyingkir, dan sedikit order yang tertinggal tereksekusi pada harga yang sesaat kemudian tampak absurd. Trader yang hanya melihat chart candlestick akan melihat wick yang rapi. Yang sebenarnya terjadi adalah buku order yang tipis menyerap lonjakan ukuran.
Tiga strategi trading dan trade-off-nya
Menjauh. Menutup posisi sebelum publikasi dan kembali setelah kondisi normal. Bagi siapa pun tanpa keunggulan yang terbukti dalam event trading, ini membawa ekspektasi hasil terbaik yang tersedia, dan satu-satunya biaya adalah pergerakan yang sejak awal tidak bisa Anda tangkap secara andal.
Menunggu dampaknya. Melewatkan reaksi awal sepenuhnya, lalu ikut dalam arah apa pun yang bertahan setelah kuotasi kembali normal. Anda melepas lonjakan awal dan sebagai gantinya mendapatkan eksekusi yang secara material lebih baik.
Bersikap sejak awal. Membentuk pandangan atas angka itu sendiri dan membawanya melewati publikasi. Ini bertaruh pada datanya, bukan pada chart, dan tidak ada susunan order protektif yang dapat menghilangkan slippage yang menyertainya.
Panduan kami untuk trading berita pada akun funded mencakup aturan dan rutinitasnya, dan trading rilis NFP mencakup rilis lain dengan dampak yang sebanding.
Kerangka kerja untuk hari rilis
- Catat di kalender. Jadwal rilis data CPI diumumkan jauh sebelumnya, dan memastikan tanggalnya hanya memakan waktu satu menit.
- Tetapkan posisi default Anda di awal pekan, saat tidak ada yang dipertaruhkan, daripada sambil minum kopi pagi itu.
- Kurangi atau tutup eksposur kecuali event trading memang sesuatu yang secara sengaja Anda pilih untuk dikhususkan.
- Asumsikan order protektif tidak akan bertahan di levelnya. Di dalam jendela itu, stop berubah menjadi market order dan dieksekusi di mana pun likuiditas tersedia.
- Jangan gunakan stop limit order untuk peran protektif di sinikarena harga limit bisa saja tidak pernah tereksekusi.
- Ikuti inti pergerakan sebelum angka utamadan ikuti respons pasar sebelum salah satunya.
- Kurangi ukuran untuk entry setelah peristiwa. Rentang bergerak lebih lebar, jadi menjaga risiko tetap berarti mengambil lebih sedikit unit.
Risiko, biaya, dan hal-hal yang perlu diketahui
- Slippage tak terhindarkan di dalam jendela tersebut. Kualitas eksekusi anjlok selama beberapa menit.
- Spread melebar beberapa kali lipatyang mengubah biaya setiap trade yang diambil saat itu.
- Pergerakan awal sering berbalikdan trader yang mengejarnya adalah pihak yang dilewati saat pembalikan terjadi.
- Revisi data dapat membalik interpretasi setelah reaksi awal.
- Posisi yang berkorelasi saling memperbesar risiko. Pandangan terhadap dolar, posisi indeks, dan trade emas adalah satu taruhan pada hari rilis, yang merupakan masalah manajemen risiko, bukan diversifikasi.
- Dilarang di beberapa program. Aturan news trading berbeda antarperusahaan dan harus dicek sebelum membuat rencana di sekitarnya.
Siapa pun yang menjalani evaluasi menghadapi versi keputusan ini yang lebih tajam. Satu lonjakan bisa menghabiskan seluruh jatah satu hari, dan total drawdown yang tidak bergerak tidak menyisakan ruang untuk membawa ukuran penuh melewati peristiwa terjadwal. Pivex mengizinkan news trading dan menyatakan parameternya sebelum percobaan dimulai, jadi ini menjadi keputusan yang Anda buat secara sengaja, bukan pembatasan yang harus Anda akali. Disiplin di sini hampir selalu terlihat seperti posisi yang lebih kecil setelah debu mereda, bukan posisi penuh saat peristiwa berlangsung.
Membangun konteks dari rilis sebelumnya
Tren CPI historis layak dipelajari sebelum memperdagangkan satu rilis pun, karena hal itu memberi tahu Anda seperti apa reaksi normal untuk instrumen Anda.
Tiga pengukuran sudah cukup. Catat besar pergerakan dalam lima menit pertama, besar pergerakan pada tiga puluh menit, dan di mana harga menutup sesi, untuk dua belas rilis terakhir. Sampel itu menunjukkan apakah lonjakan awal biasanya berlanjut atau berbalik pada instrumen Anda, yang merupakan satu-satunya pertanyaan penting untuk memilih di antara tiga pendekatan di atas.
Catatan yang sama juga mengkalibrasi ukuran posisi. Jika rata-rata rentang tiga puluh menit pada hari rilis adalah tiga kali sesi normal, maka teknik trading yang dibawa dari hari biasa akan menghasilkan risiko tiga kali lipat dari yang dimaksud. Mengurangi ukuran bukan kehati-hatian; itu adalah cara menjaga risiko tetap konstan saat kondisi berubah.
Kegunaan ketiga adalah mendeteksi kapan pasar berhenti peduli. Ada periode ketika data inflasi mendominasi dan ada periode ketika data itu nyaris tak diperhatikan karena perhatian bergeser ke pertumbuhan atau ketenagakerjaan. Membandingkan reaksi terbaru dengan reaksi yang lebih lama adalah cara paling sederhana untuk mengetahui rezim mana yang sedang Anda hadapi, dan itu mencegah Anda merencanakan sesi berdasarkan rilis yang diputuskan pasar untuk diabaikan.
Penempatan posisi sebelum dan sesudahnya dalam praktik
Ketiga pendekatan terdengar mirip secara garis besar dan sangat berbeda dalam eksekusi, jadi ada baiknya menjelaskannya secara konkret satu per satu.
Menunggu di luar pasar berarti flat sebelum rilis, bukan hanya lebih kecil. Posisi yang dikurangi saat terjadi lonjakan tetaplah posisi dengan risiko yang sulit dikendalikan, dan trader yang hanya membagi dua ukuran alih-alih keluar sering mendapati bahwa gap tidak peduli.
Trading setelah peristiwa berarti menunggu kondisi tertentu, bukan waktu jam tertentu. Aturan yang bisa dipakai adalah menunggu sampai spread kembali ke kisaran normal dan harga telah membentuk level yang diuji dua kali. Itu biasanya memerlukan lima belas hingga tiga puluh menit dan terkadang lebih lama.
Menempatkan posisi sebelumnya mengharuskan menerima bahwa stop mungkin tidak terisi dekat levelnya. Jika ini pendekatan Anda, ukuran posisi harus dihitung terhadap kemungkinan gap, bukan terhadap jarak stop, yang biasanya berarti posisi jauh lebih kecil daripada yang tampak di chart.
Ada opsi keempat dan jarang dimanfaatkan: memperdagangkan instrumen berkorelasi yang bereaksi lebih lambat. Logam dan produk indeks sering mengikuti reaksi mata uang dengan jeda singkat, yang memberi titik masuk sedikit lebih baik dengan konsekuensi sinyal yang lebih lemah.
Tidak satu pun pendekatan ini memaafkan rencana yang goyah. Posisi yang rapuh namun keras kepala dipertahankan melalui rilis bukanlah keyakinan. Itu adalah taruhan yang dipasang dengan stop dimatikan. Pasar tidak memberi ampun pada pagi-pagi seperti ini dengan cara yang lugas dan mekanis, dan pasar tidak peduli seberapa masuk akal alasan di balik posisi itu.
Membangun rutinitas hari rilis
Rutinitas lebih penting daripada analisis, karena analisis belum bisa diketahui sampai angkanya dirilis.
Sebelum hari itu: cek kalender, catat waktu pastinya, dan tentukan dari tiga pendekatan mana yang akan Anda ambil. Tuliskan.
Sebelum rilis: lepas apa pun yang sudah Anda putuskan untuk tidak ditahan, batalkan order menunggu yang bisa terpicu oleh lonjakan, dan catat level di kedua sisi harga saat ini.
Saat rilis: jangan melakukan apa-apa selama beberapa menit pertama, apa pun yang terjadi. Ini adalah satu-satunya aturan paling berharga dalam daftar ini.
Setelah reaksi mereda: cek spread, cek apakah harga sudah membentuk level, dan baru kemudian pertimbangkan posisi dengan ukuran yang disesuaikan untuk rentang yang lebih lebar dari biasanya.
Akhir hari: catat seperti apa lonjakan awalnya, di mana harga menetap, dan apakah pendekatan yang Anda pilih sudah tepat. Dua belas catatan seperti itu sudah menjadi dataset.
Membaca dokumen rilis itu sendiri
Kebanyakan trader bereaksi terhadap satu angka yang disalurkan lewat data feed. Membaca dokumen dasarnya hanya butuh beberapa menit dan menjelaskan reaksi yang kalau tidak akan terlihat tidak rasional.
Tiga detail teknis menjelaskan sebagian besar hal tersebut. Penyesuaian musiman berarti perubahan bulanan yang dipublikasikan telah dihaluskan untuk efek kalender yang dapat diprediksi, sehingga angka yang telah disesuaikan musiman dan yang belum disesuaikan bisa menceritakan kisah yang berbeda pada bulan yang sama. Shelter, dan di dalamnya imputed rent pemilik rumah, memiliki bobot tunggal terbesar dalam indeks dan bergerak dengan jeda panjang, sehingga angka yang melambat bisa tetap bertahan bahkan ketika sewa saat ini sebenarnya sudah stabil. Efek dasar muncul karena angka tahunan membandingkan dengan bulan yang sama setahun sebelumnya, sehingga pembacaan yang sangat tinggi atau sangat rendah dua belas bulan lalu secara mekanis menggeser angka tahunan hari ini tanpa ada yang berubah saat ini.
Detail keempat yang sering menangkap perhatian trader adalah perbedaan antara tingkat bulanan yang dianualisasikan dan tingkat year-over-year. Satu bulan yang sangat kuat bisa dianualisasikan menjadi angka yang tampak mengkhawatirkan, padahal seri tahunan nyaris tidak mencatatnya, dan komentar sering mencampuradukkan keduanya.
Mengetahui keempat hal ini itulah yang membedakan membaca rilis dari membaca ringkasannya. Ini juga menjelaskan pola reaksi tertunda, ketika harga bergerak ke satu arah pada cetakan awal lalu berbalik setelah komposisinya menjadi jelas.
Apa yang diamati desk profesional tetapi tidak terlihat di feed ritel
Seri yang dipublikasikan dan ditampilkan kebanyakan platform ritel hanyalah sebagian kecil dari rilis, dan bagian yang dihilangkan sering kali justru menjadi pendorong pergerakan yang berlanjut.
Supercore, yang berarti jasa tanpa shelter, telah menjadi potongan data yang diawasi ketat karena dianggap sebagai ukuran yang paling tidak terdistorsi oleh komponen yang terlambat dan barang yang volatil. Diffusion, yaitu proporsi kategori yang naik, bukan rata-rata semuanya, membedakan tekanan harga yang luas dari tekanan yang sempit dan didorong oleh beberapa pos saja. Revisi terhadap dua bulan sebelumnya mengubah lintasan yang direspons pembuat kebijakan, dan cetakan saat ini yang kuat namun disertai revisi turun merupakan hasil yang secara material lebih lemah daripada yang disiratkan angka utamanya.
Tidak ada yang ini bersifat rahasia. Semuanya dipublikasikan dalam dokumen yang sama pada saat yang sama, dan tersedia sebelum pergerakan berkelanjutan terbentuk. Trader yang membaca komposisinya selama lima belas menit pertama bekerja dari informasi yang sama dengan desk yang menetapkan harga, yang merupakan hal tidak biasa dan layak dimanfaatkan.
Mengapa rilis menghukum penilaian yang terburu-buru
Menit-menit setelah publikasi memang dirancang membingungkan, dan kesalahan yang dibuat trader di sana sangat konsisten.
Yang pertama adalah bereaksi berlebihan terhadap angka sebelum mengetahui apakah angka itu masuk akal atau mengejutkan. Sebuah angka hanya bermakna jika dibandingkan dengan apa yang diantisipasi, dan seseorang yang belum melirik proyeksi sebelumnya tidak bisa membedakan guncangan dari hasil biasa. Kesalahan kedua adalah menyamakan kecepatan dengan keyakinan. Dorongan awal yang keras terasa tegas dan sering menipu, karena itu mencerminkan order otomatis, bukan pendapat yang dipertimbangkan.
Kesalahan ketiga lebih halus dan lebih mahal. Setelah melewatkan pergerakan awal, trader menyimpulkan peluang sudah hilang dan mengejarnya terlalu cepat, tepat saat pembalikan dimulai. Menahan diri di sini bukan kehati-hatian, melainkan aritmetika: pergerakan yang berlanjut biasanya membayar lebih baik daripada lonjakan awal dan memberi entry yang lebih layak.
Solusinya tidak glamor. Putuskan sebelumnya, tunggu dengan sengaja, dan terima bahwa beberapa rilis tidak akan menawarkan sesuatu yang layak diambil. Trader yang menerapkan kesabaran seperti ini jarang menyesalinya di kemudian hari, sedangkan mereka yang improvisasi hampir selalu menyesal.
Menunggu itu membosankan, dan justru karena itulah begitu sedikit orang yang mampu melakukannya. Rilis yang biasa saja dan tidak menghasilkan apa pun untuk diperdagangkan tetap terasa seperti pagi yang terbuang, jadi trader mencari alasan untuk bertindak dan membuang akun yang solid pada tebakan kasar. Versi pekerjaan yang tidak disyukuri ini justru versi yang menguntungkan.
Ada biaya yang lebih tenang dari tergesa-gesa yang jarang disebutkan. Setiap entri yang terburu-buru menghabiskan perhatian sekaligus modal, dan trader yang menghabiskan menit-menit pembukaan dengan panik cenderung salah menilai jam-jam yang lebih tenang setelahnya. Kelelahan menumpuk secara tidak merata: satu pagi yang kacau dapat meredam seluruh sore, itulah sebabnya peserta berpengalaman memandang pagi-pagi seperti ini sebagai sesuatu yang harus dilalui dengan selamat, bukan untuk dieksploitasi secara brilian. Tidak ikut masuk tidak memakan biaya apa pun selain profit yang dibayangkan, sedangkan awal yang buruk diam-diam menjadi keputusan yang lebih buruk di kemudian hari.
Menilai apakah reaksi akan bertahan
Tidak setiap pergerakan tajam bertahan hingga sore, dan ada beberapa pengamatan yang memisahkan yang tahan lama dari sekadar noise.
Reaksi yang tahan lama cenderung meluas. Pasar-pasar terkait bergerak ke arah yang selaras, mata uang, ekspektasi suku bunga, dan logam saling mengonfirmasi, bukan saling bertentangan. Yang rapuh tetap sempit, hanya satu instrumen yang melonjak sementara semua yang berdekatan hampir tidak bergerak.
Pergerakan yang rapuh juga tampak timpang pada tape. Satu instrumen melesat kuat sementara pasangan alaminya hampir tidak bergerak. Tambahkan ambiguitas dari detail komponen yang campur aduk, dan Anda akan mendapatkan keraguan alih-alih tren, dengan harga mengambang kembali ke tempat semula.
Reaksi yang tahan lama juga cenderung bertahan saat terjadi pullback pertama. Jika harga retrace sebagian besar dari pergerakan awal dalam waktu satu jam, pasar pada dasarnya telah menyimpulkan bahwa kejutan itu tidak signifikan. Jika pullback dangkal dan pembeli atau penjual kembali muncul, peserta masih sedang menyesuaikan pandangan mereka, dan pergerakan itu masih punya ruang untuk berlanjut.
Terakhir, perhatikan apakah reaksi tersebut tetap bertahan meski ada bantahan. Pejabat sering memberi komentar dalam satu atau dua hari, dan pergerakan yang tetap bertahan meski ada pernyataan meremehkan berarti didorong oleh repositioning yang nyata, bukan sekadar refleks.
Langkah berikutnya: tandai rilis yang akan datang di kalender Anda, lewati setengah jam pertama tanpa mempertaruhkan apa pun, dan catat apa yang dilakukan spread, seberapa jauh dorongan pertama bergerak, serta di mana harga akhirnya berhenti. Pivex menyatakan batas kerugian dan mengizinkan news trading, jadi pendekatan apa pun yang Anda pilih dapat disesuaikan dengan angka yang sudah Anda pegang.
Panduan terkait: prop firm yang mengizinkan news trading dan trading rilis NFP.
Sebelum berpartisipasi, tinjau aturan program Pivex saat ini dan putuskan apakah evaluasi perdagangan berpemilik simulasi sesuai dengan pengalaman dan batas risiko Anda. Partisipasi tidak menjamin imbalan, pendapatan, atau hasil perdagangan tertentu.