Maikling sagot: ang hawkish vs dovish ay naglalarawan sa dalawang direksyong maaaring tahakin ng sentral na bangko. Ang hawkish na paninindigan ay pabor sa mas mataas na interest rate at mas mahigpit na salapi dahil inuuna nito ang pagkontrol sa implasyon. Ang dovish na paninindigan ay pabor sa mas mababang interest rate at pagpapasigla ng ekonomiya dahil inuuna nito ang paglago ng ekonomiya at mga trabaho. Para sa trader, walang mas mabuti sa dalawang label. Ang mahalaga ay kung paano lumilipat ang monetary policy stance laban sa inaasahan na ng merkado. Iyan ang puwang na nagpapagalaw sa mga currency, index, metal, at crypto.
Ang pahinang ito ay para sa isang CFD trader na alam kung ano ang rate decision at naghahanap ng maayos na paraan para basahin ang isang sentral na bangko bago pumasok sa posisyon.
Ano ang ibig sabihin ng bawat paninindigan sa praktika
Ang monetary policy ay kadalasang isang pangunahing lever, ang policy interest rate, kasama ang balance sheet sa likod nito. Gusto ng hawk na hilahin ang lever na iyon tungo sa paghihigpit: interest rate hikes, pagliit ng balance sheet, at mga salitang nagsasabing nananatiling masyadong mataas ang implasyon. Gusto naman ng dove na itulak ito tungo sa suporta: rate cuts, pagbili ng bond, at mga babala tungkol sa mahinang empleyo.
Ang mga label ay nasa isang spectrum. Bihirang sabihin ng mga opisyal na hawkish sila. Nagpapahiwatig sila, at binibigyan ng marka ng merkado ang pahiwatig. Ang komiteng nananatili sa rates ngunit tahimik na nag-aalis ng parirala tungkol sa karagdagang paghihigpit ay naging mas hindi hawkish kahit walang aktuwal na ginawa. Ang tono ay maaaring kasinghalaga ng desisyon.
Ipinapakita ng kasaysayan na ang mga biglaang paglipat ay madalas at bihirang eksaktong nasa oras. Noong 2020, ibinaba ng Federal Reserve sa halos zero ang rates at bumili ng bonds nang malakihan, halos pinakamataas na antas ng pagiging dovish ng isang sentral na bangko. Pagsapit ng 2022, ang parehong institusyon ay nagtataas ng 75 basis point na hakbang para habulin ang implasyon na matigas ang pag-una sa kanilang forecast. Sumunod ang European Central Bank sa kahalintulad na landas at tinapos ang panahon ng negatibong rates noong 2022. Parehong paglikong ito ay nagpahirap sa mga trader na inakalang permanente ang dating paninindigan.
Talahanayan ng paghahambing nang magkatabi
| Sukatan | Hawkish na paninindigan | Dovish na paninindigan |
|---|---|---|
| Pangunahing layunin | Pagkontrol sa implasyon | Pagpapasigla ng ekonomiya at mga trabaho |
| Direksyon ng rate | Interest rate hikes, o pagpapanatiling mataas | Mga cut, o pagpapanatiling mababa |
| Balance sheet | Pagliit, hinahayaang mag-mature ang mga bond | Lumalaki sa pamamagitan ng mga pagbili |
| Karaniwang trigger | Implasyon na lampas sa target, masikip na labor market | Pagbagsak ng ekonomiya, tumataas na unemployment |
| Reaksyon ng currency | May tendensiyang lumakas | May tendensiyang humina |
| Reaksyon ng index | Kadalasang mabagal, kumikipot ang valuations | Kadalasang sinusuportahan ng mas murang pera |
| Reaksyon ng ginto | Naaapektuhan ng mas mataas na real yields | Natutulungan ng mas mababang real yields |
| Reaksyon ng crypto | Nababahala, humihina ang risk appetite | Umaangat, bumabalik ang risk appetite |
| Pangunahing panganib sa polisiya | Sobrang paghihigpit sa gitna ng paghina | Hayaang uminit ang implasyon |
Inilalarawan ng bawat hanay ang karaniwang unang reaksyon, at ang mga unang reaksyon ay pabagu-bago. Ang isang pagtaas na lubos nang naipresyo ng market ay maaaring mag-iwan sa currency na hindi kapansin-pansin o maging mas mahina pa.
Pamantayan sa pagpapasya
Bigyan ng marka ang isang central bank batay sa limang pamantayan, ayon sa pagkakasunod na ito. Mas mabigat ang timbang ng mga naunang item dahil mas mahirap itong bawiin ng mga opisyal.
- Pagkabigla laban sa presyo. Ang 25 basis point na pagtaas kapag 25 ang inaasahan ay halos walang naging epekto. Ang pag-hold kapag inaasahan ang pagtaas ay isang dovish na shock.
- Pananalita ng pahayag. Basahin ang bagong pahayag laban sa luma, linya-linya. Ang mga idinagdag na salita tungkol sa persistent inflation ay mas hawkish; ang mga idinagdag na salita tungkol sa downside risks ay mas dovish. Nakakapagod ito, at iyon mismo ang dahilan kung bakit hindi ito masyadong ginagamit.
- Forward guidance at mga projection. Ang inaasahang landas ng rate na tumataas ay hawkish kahit hindi nagbago ang kasalukuyang rate.
- Tono sa press conference. Ang mga sagot sa ilalim ng pagtatanong ay naglalantad ng pag-aatubili o paninindigan. Mas marami pang sinasabi ang isang chair na tumatangging isantabi ang mga susunod na pagtaas kaysa sa nakasulat na teksto.
- Ang datos sa likod ng posisyon. Ang mainit na payrolls number, na saklaw sa aming gabay sa pangangalakal ng NFP releases sa forex , ay naglilihis ng mga tsansa tungo sa hawkish. Ang mahinang price print, na tinalakay sa aming artikulo tungkol sa kung paano mag-trade ng CPI release, ay naglilihis naman tungo sa dovish.
Ang pag-iskedyul ay ang payak na bahagi ng trabaho. Ang kalendaryo ng meeting ng Federal Reserve FOMC ay naglilista ng mga petsa ng meeting at mga oras ng pahayag para sa taon. Ang pahina ng mga desisyon sa monetary policy ng ECB ay naglalathala ng bawat desisyon ng Governing Council sa oras ng paglabas nito.
Kailan pipiliin ang bawat opsyon
Ang pagpili ng isang opsyon ay nangangahulugang pagdedesisyon kung para sa aling repricing ka magpo-position, o kung mananatili ka na lang sa gilid. Ang stance ay hindi ang trade. Ang pagbabago sa stance ang trade.
Mag-position para sa hawkish repricing kapag ang implasyon ay mas mataas sa target, masikip ang labor market, at ang huling pahayag ay nag-alis ng dovish na pananalita. Ang klasikong anyo nito ay long sa currency laban sa isang kapantay na ang central bank ay naka-hold, o short sa ginto kapag tumataas ang real yields.
Mag-position para sa dovish repricing kapag bumabagal ang paglago, tumataas ang unemployment, at ang mga opisyal ay nagsimula nang banggitin ang mga panganib sa aktibidad. Ang klasikong anyo nito ay short sa currency, long sa isang index CFD, o long sa ginto. Ang crypto CFDs ay madalas ding nasasalo ang parehong bid, pero may pabugso-bugso at madalas magulong reaksyon.
Manatili na lang sa gilid kapag halo-halo ang mensahe. Ang hold na may hawkish na mga projection at dovish na press conference ay purong kalabuan, at ang pagte-trade nito ay walang pasasalamat.
Ang isang worked example ay nagpapalinaw ng sizing. Ipagpalagay ang 10,000 balance na may 1 percent risk kada ideya, kaya 100 bawat trade. Inaasahan mo ang isang hawkish surprise at plano mong mag-long sa dollar na may 50-pip stop, na ibig sabihin ay 2 bawat pip, o 0.2 standard lots. Ngayon ipagpalagay na lumapad ang spread mula 1 pip hanggang 5 pips sa loob ng minutong kasunod ng desisyon. Ang iyong entry cost ay tumaas mula 2 hanggang 10 bago pa gumalaw ang trade, at maaaring doblehin pa ito ng slippage. Halos isang ikalimang bahagi ng planadong risk ang nawala sa execution. Ang pagpasok sa retest makalipas ang sampung minuto ay karaniwang nagpapanatili sa gastos na malapit sa karaniwang antas. Para sa unang bugso na iyon, tingnan ang aming gabay sa kung paano i-trade ang mga anunsyo ng FOMC.
Mga tradeoff at babala
- Ang hawkish ay hindi nangangahulugang patuloy na tataas ang currency. Presyuhan ng mga merkado ang buong landas ng rate. Kapag nakikita na ang peak, ang isang hawkish na central bank ay maaaring mamuno habang humihina ang currency sa loob ng ilang buwan.
- Ang mga dovish pivot ay inuunahan ng merkado. Pagsapit ng unang cut, madalas ay luma na ang galaw. Ang tapat na edge ay nasa mga linggo kung kailan nagbabago ang mga inaasahan.
- Maaaring marupok ang isang stance. Ang isang masamang inflation print ay puwedeng magpabalik mula sa pagiging matiyaga tungo sa pagiging nerbiyoso ang isang komite. Ituring ang bawat stance bilang pansamantala.
- Magkaiba ang epekto ng parehong salita depende sa ekonomiya. Ang higher for longer sa 5 percent ay tahasang mahigpit. Sa 1 percent, halos hindi ito mahigpit.
- Ang magkakaugnay na posisyon ay hindi pantay na risk. Ang long dollar, short gold, at short na index CFD sa iisang hawkish na pananaw ay iisang trade lang na may tatlong tiket.
Pagte-trade ng stance sa loob ng evaluation limits
Ang isang pananaw sa polisiya ay lumalabas sa loob ng ilang linggo. Karamihan sa mga evaluation rule ay tumatakbo sa mas maikling panahon, at doon nawawala ang mga trader ng magandang analisis. Ang daily loss limit ay walang-awa sa malapad na stop na kailangan ng isang macro trade.
Isang praktikal na kompromiso ay hatiin sa kalahati ang normal na laki sa mga araw ng desisyon at hayaang makahinga ang posisyon pagkatapos. Sa Pivex, ang daily loss allowance ay nire-renew bawat session, at ang total drawdown ay nakapirmi sa halip na trailing. Ang posisyong nakalampas sa unang magulong oras ay hindi hinahabol ng moving floor. Pinapayagan ang news trading at weekend holding, na bagay sa trade na nangangailangan ng oras. Ang built-in assistant ay sinusubaybayan ang natitirang limits, na nag-aalis ng nakakaantalang mental arithmetic sa mabilis na merkado.
Ang susunod na hakbang ay gumawa ng one-page stance tracker: kasalukuyang rate, huling pagbabago sa pahayag, inaasahang landas, at ang susunod na dalawang data release. I-test ito sa ilang desisyon bago mag-scale up. Kung gusto mo ng rules-based na setting para sa gawaing iyon, ang Pivex ay nag-aalok ng one-step evaluation na walang pressure sa oras at walang minimum trading days. Ang mabagal na macro view ay hindi pinaparusahan dahil mabagal.
Mga kaugnay na gabay: kung paano i-trade ang mga anunsyo ng FOMC at pagte-trade ng mga NFP release sa forex.
Bago makilahok, suriin ang mga kasalukuyang panuntunan ng programa ng Pivex at magpasya kung ang isang simulated proprietary trading evaluation ay akma sa iyong karanasan at mga limitasyon sa panganib. Ang pakikilahok ay hindi nagbibigay ng garantiya ng gantimpala, kita, o anumang partikular na resulta ng trading.