简短回答：fibonacci extensions 是画在一段已完成的价格波段之外的水平线。它们标示趋势下一段走势可能开始乏力的位置。绘制时需要三个点：波段低点、波段高点以及随后出现的回撤。常见目标位于第一段走势的127.2、161.8和261.8 percent处，以回撤点为起点测量。交易者把它们当作止盈目标，而不是入场信号。选择最符合趋势强度的目标，并根据止损来控制仓位大小。
扩展位衡量什么，又不衡量什么
回撤线是对已经发生的波段进行划分。扩展线则提出另一个问题：一旦回撤结束，恢复的趋势可能还能走多远？它是将价格变动向前投射，而不是向后投射到波段内部。这两种交易工具都使用相同的 fibonacci 比率，这些比率源自 fibonacci sequence 及其约1.618的黄金比例。如果你对回撤一侧还不熟悉，我们关于 绘制 fibonacci retracement levels 的指南会先讲解这一部分。
这里先说明一个诚实的提醒。数学并不会强迫价格一定在161.8 percent处停止。之所以这些水平重要，是因为大量交易者会投射相同的比率，并把止盈单放在那里。把每个水平视为一个重新评估的区域，这个工具就很有用。把它当成承诺，它就会变得脆弱。
三个目标水平，以及每个水平对趋势的要求
大多数图表软件默认会绘制十几个比率。对于 CFD 交易者来说，真正发挥作用的只有三个，其余大多只是增加杂乱。
| 目标位 | 所在位置 | 适合的趋势条件 | 通常如何失效 |
|---|---|---|---|
| 127.2 percent | 100 percent线之外的第一目标区间，已经高于前高 | 普通趋势，深回撤后的第一次推进 | 价格在前高附近停滞，始终无法有效突破 |
| 161.8 percent | 远高于前高 | 强劲、规整、回撤浅的趋势 | 价格在127.2处反转，交易回吐了浮动利润 |
| 261.8 percent | 更远的目标，通常对应抛物线式行情 | 突破行情和消息驱动的单边走势 | 很少到达；仓位会持有数天，目标显得陈旧 |
100 percent线是将止损移到保本位的整洁位置，因为此时新一段走势的幅度已经等于第一段。Harmonic 交易者也常借助1.272和1.618来定位 butterfly 和 crab 形态的D点，我们关于 harmonic patterns and their ratios 的概述对此有解释。
从三个点绘制扩展位
回撤需要两个锚点，扩展位需要三个，而且顺序很重要。
- 先点击推动浪：上升趋势中，先选摆动低点（A点），再选摆动高点（B点）。
- 第三步点击回调低点（C点）。价格此时必须已经从C点反弹；如果修正还在下跌，就还没有C点。
- 读取这些水平。平台会将A到B的距离按各个比例相乘，并把结果加到C上。
- 下跌趋势则相反：摆动高点、摆动低点、回调高点，目标向下投射。
- 保持锚点规则不变。无论使用影线还是收盘价，都要对三个点采用同一种选择。混用这些数据，就是交易者悄悄把目标调到自己想要位置的方式。
C通常是交易开始的位置。许多交易者会在61.8到78.6百分比回撤之间入场，这一区域已在我们关于 在回调中寻找最佳交易入场点的文章里讨论过。由同一个C点绘制的扩展位随后用于设定退出，因此入场和目标共享同一个结构。
目标选择：一个决策框架
如何选择目标，是扩展位交易者赚取或浪费优势的关键。一个过于宽松、价格很少触及的目标，和一个过于保守、把大部分行情留在身后的目标一样糟糕。下面三个问题可以帮助决定。
回撤有多深？接近38.2百分比的浅回调说明动能较强，161.8是一个合理的首个目标。接近78.6百分比的深回调则提示买方犹豫，因此127.2更稳妥。
前方有什么阻力？日线级别的摆动高点，或刚好停在161.8下方的整数位，往往会让价格提前止步。结构位与扩展位重合时，重合区更适合作为目标；二者冲突时，结构位优先。
相对于止损的回报如何？如果127.2带来的收益不到风险的1.5倍，这个设置就不对称，最好放弃。点差和佣金也会侵蚀较短的127.2目标，相比之下，对较长的161.8目标影响更小。每个级别减仓三分之一，可以把双向判断错误带来的懊恼减半。
黄金的实战示例
假设黄金从2,300的摆动低点上涨到2,400的摆动高点，形成100美元的推动浪。随后它回撤至2,350并收出一根看涨K线。这样A点就是2,300，B点是2,400，C点是2,350。把100美元这段行情按各个比例加到C点上。100百分比线落在2,450，127.2水平在2,477，161.8水平在2,512，261.8水平在2,612。
从2,352做多，止损设在2,338，风险为每盎司14美元。127.2目标距离当前价125美元，约为风险的9倍。这个比值好得有些过头，而这正是警示。黄金上14美元的止损太紧，回撤可能在主升浪恢复前先把它扫掉。更宽容的30美元止损，设在2,322，仍然在第一个目标处提供4倍风险回报，并能承受正常波动。
如果价格减速并停在2,440，略低于100百分比线，老实说，这说明整段趋势只够走完一个完整波段。可以先部分获利，并把止损移到入场价。
prop firm亏损限制下的扩展位目标
退出点决定评估账户能否在触及回撤前达到利润目标。日内亏损限制会惩罚你持有大仓位去追较远的261.8目标，而趋势却剧烈反转。原本一度出现、后来又消失的浮盈，纸面上并不计入亏损，但跌破C点的反转会计入当日亏损。分别在127.2和161.8分批止盈，可以避免整天的结果被单一水平左右。总回撤同样更青睐稳定地拿下127.2，而不是起伏很大的261.8追逐。这样积累起来的缓冲，能让你之后更从容地持有剩余仓位，而不会过度紧张。
Pivex采用单阶段评估。其总回撤是固定的，不会随着你的账户峰值上移而跟踪变化，而日亏损上限会在每天开始时重置。尝试没有截止日期，也没有最少交易天数要求。这让你可以等待清晰的A、B、C结构，而不是在混乱的图表上硬做目标。内置规则追踪器会显示，朝261.8方向持有剩余仓位会让日亏损数值暴露多少。
扩展位目标常见错误
- 在错误的C点测量。在回撤尚未结束前就绘制，会让目标每小时都在移动。
- 从B点而不是C点投射。一些平台默认使用双点工具，把比例加在高点上，因此目标会整整低掉一个回撤幅度。
- 默认追逐261.8。远端水平之所以有吸引力，是因为它看起来像大赢家，但在普通趋势中，这往往意味着漫长而无回报的等待。
- 混用时间框架。四小时级别的推动浪应该对应四小时目标，用它们来平掉五分钟剥头皮仓位并不合适。
- 把水平当作入场点。在161.8处逆势做空上升趋势，本质上是披着技术分析外衣的逆势交易，需要独立的反转证据。
核心问题在于模糊。每个错误都会制造出两个本应只有一个的目标，而有两个目标的交易者，往往会固执地选择那个更符合浮盈的一边。
下一步：打开某个货币对或黄金的日线图，标记最近六个已完成的A、B、C结构。记录价格在反转前实际触及了哪个扩展位。这个记录能清楚地显示127.2还是161.8更适合你的品种，也比在图表上再加一个指标更能帮助你为Pivex评估做准备。
相关文章： fibonacci retracement 和 harmonic patterns。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。