简短回答：斐波那契回撤是一种图表工具，它将一段已完成的价格波动按固定百分比分成若干水平位，通常绘制在23.6 percent、38.2 percent、50 percent中点，然后是61.8 percent和78.6 percent。交易者用这些水平位来预判回撤可能在哪里停滞，然后原有趋势再恢复，这也是为什么斐波那契回撤工具几乎出现在技术分析中的每一款图表软件里。这些水平本身并不具备预测能力，它们的作用来自有多少参与者都在关注同样的水平位。
这些数字从哪里来
斐波那契数列是这样一个序列：每个数字都是前两个数字之和：1、1、2、3、5、8、13、21，依此类推。把任意一个数字除以它后面的那个数字，结果会趋近于0.618。把它除以往后隔两个位置的数字，结果会趋近于0.382。把这些比率用百分比表示，就形成了该工具的各个水平位。
其中两个常见水平其实根本不是斐波那契比率。50 percent水平只是这段波动的中点，之所以被纳入，是因为市场往往会回撤到一半，这属于约定俗成。78.6 percent水平则是0.618的平方根。它们之所以被接受，靠的是市场使用，而不是数学本身。
这关系到你如何看待这个工具。它是一种将一段波动结构化划分为不同区域的方法，而不是市场必须遵守的自然法则。
| 水平位 | 来源 | 典型作用 |
|---|---|---|
| 23.6% | 斐波那契比率 | 强趋势中的浅回撤 |
| 38.2% | 斐波那契比率 | 健康趋势中的常见第一支撑位 |
| 50% | 中点约定 | 广泛关注，常常具有决定性 |
| 61.8% | 斐波那契比率 | 较深的回撤，有时称为黄金水平 |
| 78.6% | 0.618的平方根 | 在该波动被否定前的最后防线 |
在任何交易平台上正确绘制这些水平位
大多数交易平台默认都包含该工具，而它生成的水平位质量只取决于你应用它时所选的波段。大多数错误都发生在这个阶段，而不是后面。
- 识别一段已完成的波动。 它必须有清晰的起点和清晰的终点。仍在进行中的走势无法测量。
- 锚定到极值点。 在上升趋势中，从波段低点拖到波段高点；在下降趋势中，方向相反。
- 使用一致的价格点。 决定你是以影线还是收盘价作为锚点，并且每次都使用同一规则。来回切换只会让你把水平位放到你想要的位置。
- 让波段与时间周期匹配。 日内交易者应该测量日内波段，而不是三年的大级别走势。
- 不要为了贴合而重画。 如果价格无视你的水平位，说明你选错了波段。不断移动锚点，直到水平位看起来像是有预测性，这正是交易者最常用来用这个工具欺骗自己的方式。
这些水平在实盘中的表现
坦率地说，这些是关注区域，而不是具有力量的线。价格常常会在盘中短暂突破某个水平，随后又收回到其内部，因此，恰好在水平位挂限价单的交易者往往会被成交，然后立刻陷入浮亏。
有两种行为值得了解。第一是聚集。当来自两个不同波段的回撤水平靠得很近时，该区域会吸引更多注意力，并且往往会出现更清晰的反应。第二是与结构形成共振。当某个回撤水平与先前的波段高点、移动平均线或整数关口重合时，它比孤立存在时更有意义。
这两种效应都指向同一个结论：价值在于不同方法之间的一致，而不在于斐波那契数字本身。
将回撤纳入交易策略的框架
- 先确认趋势。 在画任何线之前，先阅读更大级别的市场趋势，因为这些工具是顺势延续工具。如果脱离方向性背景去使用，就会得到没有交易逻辑支撑的水平位。
- 等待价格到达某个水平。 不要提前预判。这个水平位是用来寻找证据的位置，而不是信号本身。
- 要求出现反应。 拒绝形态蜡烛、未能收于该水平之外，或短期结构发生转变，都可以视为反应。
- 将止损放在下一个水平之外。 如果你在61.8入场，把止损放在78.6稍后方，既能给思路留出空间，又能保持失效位置逻辑清晰。
- 目标指向前期结构。 该波段的起点和前高，比斐波那契扩展位更适合作为目标，因为后者的依据更弱。
- 根据止损距离来决定仓位大小。 深度回撤入场意味着更宽的止损，这就要求更小的仓位，以保持风险恒定。
杠杆会把这些容错全部收紧。FINRA's 保证金账户概述 解释了借入资金如何放大两种结果，而在固定日内亏损上限下交易的人，应当把深度回撤入场视为更小的仓位，而不是更大的机会。
局限性与诚实的注意事项
- 主观性。 两名交易者看同一张图，往往会选出不同的波段，从而得出不同的水平位。这种差异性正是该工具的核心弱点。
- 没有预测内容。 这些比例描述的只是一个区间的划分。数学本身并没有把它们与未来价格联系起来。
- 自我实现只在一定程度上成立。 这些水平之所以有效，部分原因是很多人都在关注它们，但同样的拥挤也会形成容易被扫掉的止损密集区。
- 在区间震荡中表现不佳。 如果没有趋势可延续，回撤水平不过是横跨横盘价格波动的任意水平线。
- 过度使用。 如果图表上叠着三组重叠的斐波那契网格，就会保证价格总是靠近某个水平，这会让这个工具无法被证伪，因此毫无用处。
- 过度交易的成本。 每多一个水平位，就多一个交易想法，而对所有这些想法都采取行动所产生的点差和佣金，很快就会累积起来。
它与其他工具的配合位置
斐波那契回撤之所以有用，是因为它更适合作为过滤器，而不是触发器。一个实用的安排是：用趋势结构决定方向，用回撤水平缩小观察范围，再用价格行为信号来把握入场时机。每一层都是在剔除候选，而不是增加信心。与持续生成信号的交易指标不同，回撤水平静静地等待价格到达，这很适合耐心的交易流程。
正在进行评估项目的交易者尤其能从这种收窄中受益。Pivex 会在尝试开始前公布每日和总亏损限额，因此真正有价值的问题不是工具生成了多少个交易机会，而是其中有多少个真正值得在风险预算内开仓。
下一步：选取一种品种，标出最近五个已完成的波段，对每个波段应用回撤水平，并记录价格实际在哪些位置反转。你通常会发现，反应集中在斐波那契水平与既有结构水平重合的位置，这能明确告诉你如何使用这个工具。准备进行 Pivex 评估的交易者，从这项练习中获得的收益往往超过再看一个指标，因为它是在缩小候选列表，而不是增加候选列表。我们的 支撑和阻力交易 将在此基础上继续展开。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。