Hãy hỏi tiền dùng để làm gì, rồi nhãn gọi tự khắc sẽ rõ ràng. Giao dịch cố gắng kiếm lợi từ biến động giá trong vài ngày, vài giờ hoặc vài phút, và nhiệm vụ của trader là đúng đủ thường xuyên để bù chi phí. Đầu tư cố gắng tạo ra giá trị trong nhiều năm bằng cách nắm giữ tài sản và để lãi kép cùng tái đầu tư phát huy tác dụng, và nhiệm vụ của nhà đầu tư chủ yếu là kiên nhẫn nắm giữ. Khoảng cách giữa hai cách này là khung thời gian. Mọi thứ khác đều xuất phát từ đó: mức rủi ro bạn gánh, thuế bạn phải trả, số giờ bạn bỏ ra, và tư duy mà mỗi cách tiếp cận khuyến khích.
Hai bên không phải đối thủ. Nhiều người làm cả hai, với tài khoản riêng, quy tắc riêng và tiền riêng. Trang này nêu ra sự khác biệt, một bảng, một phép tính phục hồi bạn có thể tự chạy trên danh mục của mình, và một khung để lựa chọn.
Tóm tắt nhanh: Khung thời gian, Mục tiêu và Hóa đơn thuế
Ba câu hỏi phân biệt trader với nhà đầu tư.
- Bạn sẽ nắm giữ bao lâu? Một trader nghĩ theo phiên hoặc theo tuần. Một nhà đầu tư nghĩ theo năm.
- Điều gì tạo ra kết quả? Giao dịch phụ thuộc vào thời điểm vào lệnh và thoát lệnh. Đầu tư dài hạn phụ thuộc vào việc sở hữu, các khoản đóng góp và thời gian ở trong thị trường.
- Cái gì là thuế? Giao dịch ngắn hạn tạo ra các sự kiện chịu thuế thường xuyên. Đầu tư dài hạn thì hoãn chúng lại.
Hệ quả thực tế là khối lượng công việc. Giao dịch ngắn hạn là một công việc chủ động với chi phí có thể đo được cho mỗi quyết định. Đầu tư là một kế hoạch với các lần xem xét định kỳ. Cả hai đều mang rủi ro thua lỗ thực sự, và không bên nào bảo đảm kết quả.
Cơ quan quản lý nói rất thẳng về mảng ngắn hạn. Giao dịch thường xuyên là công việc rủi ro cao và tốn kém, và những lời hứa về lợi nhuận dễ dàng từ nó đáng để nghi ngờ (Day Trading: Tiền của bạn đang gặp rủi ro).
Dành cho ai
Nội dung này dành cho người đọc đã có một khoản tiền để dành nhưng chưa rõ nên làm gì với nó.
- Bạn có tài khoản môi giới và không biết nên nắm giữ hay giao dịch xoay quanh một vị thế.
- Bạn đã đầu tư rồi và đang tự hỏi liệu thêm giao dịch ngắn hạn có đáng công hay không.
- Bạn đã giao dịch một chút và đang hỏi liệu khung thời gian dài hơn có phù hợp với mình hơn không.
Không có gì ở đây là lời khuyên tài chính cá nhân hóa. Đây là sự so sánh giữa hai cách tiếp cận đối với các công cụ tài chính và những yêu cầu mà mỗi cách đặt ra.
Cách hoạt động: Hai công việc khác nhau
Công việc của trader
Một trader chuyển một nhận định về giá thành chuỗi cược có kiểm soát. Công việc là phân tích thị trường, quy tắc vào lệnh, quy tắc thoát lệnh và quy mô vị thế. Kết quả đến từ các lần thoát lệnh nhiều như từ các lần vào lệnh.
Chi phí nằm ở trung tâm của công việc. Spread, hoa hồng, trượt giá và các sự kiện chịu thuế đều tăng theo vòng quay giao dịch. Một trader không thể nói rõ chi phí khứ hồi của một vị thế thì không biết điểm hòa vốn. Nhiều trader cũng dùng tiền vay, điều này khuếch đại cả hai chiều và có thể kích hoạt bán cưỡng bức vào đúng thời điểm tệ nhất (cách margin hoạt động).
Thời điểm bị giới hạn bởi sàn giao dịch. Các phiên giao dịch diễn ra theo lịch công bố với ngày nghỉ lễ và giờ đóng cửa sớm, và trader lập kế hoạch xoay quanh những mốc đó (giờ và lịch NYSE).
Công việc của nhà đầu tư
Một nhà đầu tư xây dựng một danh mục phân bổ và bảo vệ nó trước chính những thôi thúc của mình. Công việc diễn ra ngay từ đầu: mục tiêu, khung thời gian, mức chịu rủi ro, và tỷ trọng của từng lớp tài sản cần nắm giữ. Sau đó, nhiệm vụ là đóng góp đều đặn, tái cân bằng thỉnh thoảng, và không phản ứng theo tin tức.
SEC xem điểm khởi đầu là lập kế hoạch tài chính hơn là chọn cổ phiếu. Hãy ổn định quỹ khẩn cấp, các khoản nợ và mức chịu rủi ro của bạn trước khi bỏ tiền vào thị trường (mười điều cần cân nhắc).
Một chiến lược đầu tư được đánh giá trong nhiều năm, không phải vài tuần. Điều đó gây khó chịu, vì phản hồi đến quá chậm để cảm thấy như đang tiến bộ.
Những điểm khác biệt chính giữa giao dịch và đầu tư
| Câu hỏi | Giao dịch | Đầu tư |
|---|---|---|
| Khung thời gian là bao lâu? | Vài phút đến vài tuần | Nhiều năm, thường là hàng thập kỷ |
| Kết quả đến từ đâu? | Thời điểm vào và thoát lệnh | Sở hữu, đóng góp, lãi kép |
| Bạn hành động với tần suất thế nào? | Hàng ngày đến hàng tuần | Hàng quý hoặc ít hơn |
| Rủi ro chính là gì? | Một chuỗi thua lỗ và chi phí bào mòn | Suy giảm kéo dài và tập trung |
| Các sự kiện chịu thuế được tạo ra như thế nào? | Liên tục, toàn bộ là ngắn hạn | Hiếm khi, hoãn lại cho đến khi bạn bán |
| Điều đó đòi hỏi gì? | Sự chú ý, kỷ luật, quyết định nhanh | Kiên nhẫn và một kế hoạch bằng văn bản |
| Thành công được đo lường như thế nào? | Kỳ vọng trên nhiều giao dịch | Tiến triển hướng tới các mục tiêu tài chính |
Bảng này che đi một điểm rất thật. Giao dịch đòi hỏi một lợi thế có thể tồn tại sau chi phí, và hầu hết mọi người không bao giờ tạo ra được lợi thế đó. Đầu tư đòi hỏi hành vi có thể vượt qua sự nhàm chán và nỗi sợ, đó là một thử thách khác, không phải thử thách dễ hơn.
Khung thời gian, rủi ro và cách xử lý thuế
Rủi ro không chỉ là một con số duy nhất. Một nhà giao dịch ngắn hạn đối mặt với rủi ro chuỗi lệnh: vài khoản lỗ liên tiếp có thể làm cháy tài khoản trước khi phương pháp có đủ mẫu quan sát công bằng. Một nhà đầu tư dài hạn đối mặt với rủi ro sụt giảm: một đợt giảm rộng có thể kéo dài nhiều tháng và thử xem kế hoạch có nói thật về mức chịu rủi ro hay không.
Biến động thị trường cũng tác động đến họ theo những cách khác nhau. Biến động là nguyên liệu thô đối với nhà giao dịch và là nhiễu đối với nhà đầu tư. Cùng một tuần có thể rất hiệu quả với người này nhưng lại không liên quan gì với người kia.
Cách xử lý thuế là điểm khác biệt mà độc giả thường bỏ qua nhất. Các vị thế ngắn hạn tạo ra lãi và lỗ đã thực hiện trong năm chúng đóng lại. Thời gian nắm giữ quyết định bản chất của khoản lãi, và sự phân chia giữa xử lý ngắn hạn và dài hạn phụ thuộc vào việc tài sản được giữ trong bao lâu. Giao dịch với tần suất cao cũng có thể thay đổi tình trạng khai thuế của bạn, vì cơ quan thuế áp dụng các tiêu chí riêng để quyết định ai được xem là nhà giao dịch thay vì nhà đầu tư (Chủ đề số 429). Những phép thử đó cân nhắc tần suất, mức độ đều đặn và mục đích của hoạt động, và kết quả sẽ ảnh hưởng đến cách xử lý chi phí và các lựa chọn.
Ưu và nhược điểm của giao dịch và đầu tư
Giao dịch, xét về mặt tích cực
- Phản hồi đến rất nhanh, nên một phương pháp sai sót sẽ bị lộ ra chỉ trong vài tuần.
- Có thể đóng vị thế, nên không nhất thiết phải chịu đựng một thị trường xấu.
- Rủi ro cho mỗi quyết định là rõ ràng, vì stop đặt trước mức lỗ.
- Giao dịch ngắn hạn có thể hiệu quả trong cả thị trường giảm lẫn thị trường tăng.
Giao dịch, xét về mặt chi phí
- Mỗi vòng giao dịch đều phải trả chi phí ma sát, và chi phí đó sẽ cộng dồn bất lợi cho bạn.
- Nó đòi hỏi sự tập trung liên tục trong giờ thị trường.
- Thua lỗ xảy ra thường xuyên, điều này gây tốn kém về mặt cảm xúc ngay cả khi kế hoạch là đúng.
- Việc ghi chép và báo cáo thuế tăng lên theo số lượng giao dịch.
Đầu tư, xét về mặt tích cực
- Sau khi có kế hoạch, mức độ tốn thời gian là rất nhỏ.
- Chi phí và các sự kiện chịu thuế diễn ra không thường xuyên, nên ít lợi nhuận bị thất thoát hơn.
- Đa dạng hóa phân tán rủi ro trên nhiều khoản nắm giữ thay vì chỉ một ý tưởng.
- Lãi kép và tái đầu tư làm công việc mà việc canh thời điểm không thể làm được.
Đầu tư, xét về mặt chi phí
- Tiền bị cam kết trong thời gian dài và có thể cần cho nơi khác.
- Những đợt giảm sâu phải được chịu đựng, điều này khó hơn vẻ ngoài của nó.
- Phản hồi chậm, nên một kế hoạch kém có thể tồn tại nhiều năm mà không ai nhận ra.
- Kết quả trong quá khứ không nói chắc điều gì về kết quả tương lai, ở bất kỳ tài sản nào.
Bằng chứng, Ví dụ, và Phản biện
Hãy tính toán phép toán hồi phục. Đây là cách rõ nhất để thấy vì sao hai cách tiếp cận quản lý rủi ro rất khác nhau.
Một danh mục giảm 20 phần trăm cần tăng 25 phần trăm để trở lại mức ban đầu. Hãy kiểm tra: 100 đơn vị thành 80, và 80 phải tăng 25 phần trăm để quay lại 100. Bây giờ lấy mức giảm 50 phần trăm. Nó cần tăng 100 phần trăm để hồi phục. Toán học ở đây rất khắc nghiệt và đối xứng: hố càng sâu, cú leo lên càng mất cân đối.
Câu trả lời của nhà đầu tư là làm cho những cái hố sâu trở nên khó xảy ra và có thể sống sót qua. Phân bổ tiền trên nhiều tài sản, giữ chân trời đầu tư dài, và tiếp tục góp vốn khi giá thấp. Một nhà đầu tư nắm giữ xuyên qua mức giảm 30 phần trăm sẽ cần phục hồi khoảng 43 phần trăm, và lịch sử không hề hứa hẹn khi nào điều đó xảy ra. Đó là rủi ro được chấp nhận để đổi lấy khối lượng công việc thấp.
Câu trả lời của trader là làm cho những cái hố sâu trở nên không thể xảy ra bằng quy tắc. Chỉ rủi ro 1 phần trăm tài khoản cho mỗi lệnh và ngay cả mười lệnh thua liên tiếp cũng chỉ còn khoảng 90 phần trăm vốn, nghĩa là chỉ cần phục hồi 11 phần trăm. Rủi ro 10 phần trăm mỗi lệnh và cùng chuỗi mười lệnh thua sẽ còn khoảng 35 phần trăm, nghĩa là cần mức tăng 186 phần trăm. Cùng một chuỗi thua, nhưng khả năng sống sót hoàn toàn khác nhau.
Phản biện: quy tắc của trader có làm giao dịch an toàn hơn đầu tư không? Không, và phép tính cũng không nói như vậy. Nó nói rằng kích thước vị thế kiểm soát chuỗi thua sẽ kết thúc như thế nào. Nó không nói gì về việc phương pháp đó có lợi thế hay không ngay từ đầu. Một trader kiểm soát rủi ro chặt nhưng không có edge thì chỉ thua chậm hơn, trong khi vẫn phải trả chi phí suốt đường đi.
Phản biện thứ hai: chẳng phải đầu tư chỉ là giao dịch chậm hơn sao? Không hẳn. Quyết định của nhà đầu tư là về phân bổ và đóng góp vốn, chứ không phải điểm vào và thoát lệnh. Hãy chạy lại những con số này với mức drawdown của riêng bạn và mức rủi ro mỗi lệnh của riêng bạn, rồi kiểm tra xem bạn thực sự có thể sống với kiểu thất bại nào.
Khung ra quyết định: Chọn con đường của bạn
Trả lời trung thực, rồi đếm.
- Khi nào bạn cần lấy lại số tiền này: trong vòng ba năm, hay muộn hơn?
- Mỗi tuần bạn có thể dành bao nhiêu giờ cho thị trường mà không thấy bực bội?
- Bạn có biết chi phí vòng tròn mỗi giao dịch của mình, hoặc phí quỹ và phí tài khoản không?
- Bạn có thể chịu đựng một đợt giảm 30 percent mà không bán ra không?
- Bạn có ghi chép quyết định bằng văn bản và xem lại nó không?
- Đây có phải là số tiền bạn có thể mất mà không làm thay đổi cách sống của mình không?
Khung thời gian ngắn và khả năng chịu drawdown thấp cho thấy không nên đầu tư dài hạn bằng số tiền bạn sẽ cần sớm. Khung thời gian dài và số giờ sẵn có ít cho thấy không phù hợp với giao dịch chủ động. Nếu bạn đạt điểm tốt ở phần ghi chép và số giờ, và số tiền này thực sự là vốn chấp nhận rủi ro, thì giao dịch là một thử nghiệm có thể bảo vệ được ở quy mô nhỏ.
Làm cả hai là bình thường. Hãy giữ chúng trong các tài khoản riêng với các quy tắc riêng, để một tuần giao dịch không bao giờ chạm vào kế hoạch dài hạn. Trước khi dùng tiền tiết kiệm cho giao dịch ngắn hạn, hãy kiểm tra các quy tắc trong môi trường thực hành, nơi có thể đánh giá quy mô vị thế và kỷ luật mà không phải chịu rủi ro vốn. Khi nhật ký cho thấy một quy trình, Pivex công bố sẵn bộ quy tắc của mình: một vòng đánh giá một bước không giới hạn thời gian, không có số ngày giao dịch tối thiểu, mức drawdown tổng cố định và giới hạn lỗ trong ngày được đặt lại mỗi ngày.
Những điều cần biết trước khi bạn chọn
Tư duy là biến số âm thầm. Nhà giao dịch cần chấp nhận những khoản lỗ nhỏ thường xuyên và hành động lại ngay lập tức. Nhà đầu tư cần chấp nhận những khoảng thời gian dài mà dường như những gì họ làm không hề quan trọng. Hầu hết mọi người đều biết điều nào nghe tệ hơn, và câu trả lời đó là thông tin hữu ích.
Năm sai lầm thường xuyên xuất hiện:
- Giao dịch bằng số tiền đã dành cho tiền thuê nhà, học phí hoặc trả nợ.
- Biến một lệnh giao dịch thua lỗ thành khoản đầu tư dài hạn để tránh ghi nhận khoản lỗ.
- Bán một khoản nắm giữ dài hạn chỉ vì thị trường có một tuần tệ hại.
- Đánh giá một trong hai cách tiếp cận dựa trên mẫu quá nhỏ, không đủ ý nghĩa.
- Bỏ qua chi phí và thuế khi so sánh hai bên trên giấy tờ.
Cũng hãy lưu ý đến bảo vệ người tiêu dùng. Nếu xảy ra tranh chấp với một nhà cung cấp dịch vụ tài chính, hãy bắt đầu với chính nhà cung cấp đó và cài đặt tài khoản của bạn. Có sẵn hướng dẫn trung lập cho người tiêu dùng nếu bạn cần hiểu bức tranh rộng hơn (công cụ cho người tiêu dùng).
Thêm một bài tập cuối cùng. Hãy tìm hiểu cách thời gian nắm giữ làm thay đổi bản chất của một khoản lãi trước khi bạn chọn cách tiếp cận. Kết quả ngắn hạn và dài hạn không được xử lý giống nhau (lãi và lỗ vốn).
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.