Câu trả lời ngắn: trend following là một phương pháp có tính hệ thống, mua khi thị trường đi lên và bán khi thị trường đi xuống, rồi giữ cho đến khi xu hướng kết thúc. Phương pháp này không cố gắng dự báo. Nó phản ứng theo giá, chấp nhận tỷ lệ thắng thấp, và hoàn toàn dựa vào một số ít lệnh thắng lớn bù cho nhiều khoản lỗ nhỏ.
Giả định nền tảng và vì sao nó gây khó chịu
Trend following dựa trên một giả định duy nhất: đôi khi thị trường di chuyển rất xa theo một hướng, và những biến động đó kéo dài lâu hơn hầu hết người tham gia kỳ vọng.
Mọi thứ khác đều xuất phát từ đó. Nếu lợi nhuận đến từ những biến động lớn, hiếm gặp, thì hệ thống phải ở trong các biến động đó đủ lâu, đồng nghĩa với việc phải trả lại một phần lợi nhuận đang có ở mỗi lần thoát lệnh. Nó cũng phải chấp nhận nhiều khoản lỗ nhỏ trong lúc chờ đợi, vì đa số điểm vào lệnh không phát triển thành xu hướng.
Trải nghiệm thực tế vì thế hoàn toàn ngược với trực giác. Một hệ thống trend following được xây dựng tốt sẽ sai thường xuyên hơn đúng, dành phần lớn thời gian trong trạng thái drawdown nhẹ, và tạo ra phần lớn lợi nhuận chỉ trong vài giai đoạn mỗi năm. Những trader không chịu được mô hình này sẽ từ bỏ phương pháp đúng vào những giai đoạn đi ngang trước khi biến động xảy ra.
Các thành phần cốt lõi của một hệ thống
Mọi hệ thống trend following, dù đơn giản hay phức tạp, đều bao gồm cùng năm quyết định.
| Thành phần | Câu hỏi mà nó trả lời | Cách tiếp cận phổ biến |
|---|---|---|
| Lựa chọn thị trường | Tôi giao dịch gì? | Một rổ đa dạng thay vì một công cụ duy nhất |
| Quy tắc vào lệnh | Khi nào tôi vào? | Phá vỡ mức cao hoặc thấp N kỳ, hoặc giao cắt đường trung bình động |
| Quy mô vị thế | Bao nhiêu? | Điều chỉnh theo biến động, rủi ro bằng nhau cho mỗi vị thế |
| Quy tắc dừng lỗ | Khi nào tôi sai? | Một bội số của biến động thấp hơn điểm vào |
| Quy tắc thoát lệnh | Khi nào tôi chốt lời? | Một quy tắc trailing, không phải mục tiêu cố định |
Quy tắc thoát lệnh là thành phần quyết định kết quả và cũng là phần mà hầu hết trader làm sai. Mục tiêu cố định sẽ giới hạn những lệnh thắng lớn mà hệ thống phụ thuộc vào, và điều đó âm thầm phá hủy toàn bộ giả định nền tảng.
Những cách vào lệnh hiệu quả
Vào lệnh phá vỡ. Mua khi giá vượt qua mức cao nhất của nó trong một khoảng nhìn lại, thường là từ hai mươi đến năm mươi lăm kỳ. Đơn giản, vững chắc, và là nền tảng của hầu hết các hệ thống cổ điển.
Giao cắt đường trung bình động. Vào lệnh khi một đường trung bình ngắn hơn cắt lên trên một đường dài hơn. Mượt hơn so với phá vỡ và trễ hơn đôi chút.
Vào lệnh dựa trên cấu trúc. Mua khi giá thiết lập đỉnh cao hơn và đáy cao hơn, nằm trên một mức tham chiếu. Mang tính tùy ý cao hơn và khó kiểm định hơn.
Những khác biệt giữa các cách này quan trọng ít hơn nhiều so với những gì phần lớn thảo luận cho thấy. Một hệ thống trend following vững chắc sẽ cho kết quả tương tự trên một dải rộng các quy tắc vào lệnh hợp lý, và đó tự nó đã là một tín hiệu hữu ích: nếu chỉ cần thay đổi nhỏ ở điểm vào mà làm hỏng kết quả, thì hệ thống đó được khớp với dữ liệu lịch sử thay vì mô tả hành vi.
Quy mô vị thế và quản trị rủi ro
Quy mô vị thế là nơi mà các hệ thống theo xu hướng thực sự thành bại.
Cách tiếp cận tiêu chuẩn điều chỉnh quy mô vị thế tỷ lệ nghịch với biến động, nên mỗi vị thế mang cùng mức rủi ro kỳ vọng bất kể công cụ đó hoạt động sôi nổi đến đâu. Thị trường biến động mạnh sẽ có vị thế nhỏ hơn và thị trường yên ả sẽ có vị thế lớn hơn, với khoảng cách dừng lỗ được đặt bằng một bội số của biên độ trung bình gần đây.
Hai quy tắc danh mục hoàn thiện bức tranh. Một mức trần cho rủi ro trên mỗi vị thế, thường là một tỷ lệ phần trăm nhỏ cố định của vốn, và một mức trần cho tổng rủi ro trên các vị thế có tương quan, vì một rổ trông có vẻ đa dạng có thể biến thành một cược lớn duy nhất khi tương quan tăng lên.
Đòn bẩy nằm bên dưới tất cả những điều đó. Vốn vay khuếch đại cả hai kết quả, và những giai đoạn thua nhỏ kéo dài của một hệ thống theo xu hướng trở nên nguy hiểm khi mỗi lần thua đều bị khuếch đại.
Đối với các trader đang làm việc dưới một đợt đánh giá của prop firm, có một sự căng thẳng mang tính cấu trúc thực sự đáng được nêu ra. Theo xu hướng kỳ vọng những giai đoạn đi ngang dài và đôi khi có các khoản lãi lớn, trong khi một bài đánh giá với giới hạn thua lỗ trong ngày cố định và mức drawdown tổng tĩnh lại thưởng cho kết quả ổn định, được kiểm soát. Pivex công bố các giới hạn đó trước khi thử thách bắt đầu, nên cách tiếp cận trung thực là либо chạy một phiên bản ngắn hạn hơn của phương pháp hoặc chấp nhận rằng phiên bản cổ điển dài hạn cần quy mô vị thế nhỏ hơn nhiều để nằm trong khuôn khổ quy tắc.
Thị trường nào phù hợp với phương pháp này
Đa dạng hóa không phải là tùy chọn trong theo xu hướng cổ điển. Một công cụ đơn lẻ tạo ra quá ít xu hướng để phép tính có hiệu quả, và một danh mục các thị trường không liên quan với nhau sẽ làm mượt đường lợi nhuận đáng kể.
Tiền tệ xu hướng theo phản ứng trước sự phân kỳ chính sách và có thể kéo dài hàng tháng. Các lịch của ngân hàng trung ương như Federal Reserve FOMC schedule và European Central Bank decisions page ghi dấu những sự kiện bắt đầu và kết thúc nhiều xu hướng trong số đó.
Chỉ số có xu hướng mượt hơn so với từng công cụ riêng lẻ vì chúng làm giảm nhiễu đặc thù.
Kim loại tạo ra các xu hướng dài được dẫn dắt bởi lãi suất thực và tâm lý ưa/né rủi ro, với những cú đảo chiều mạnh khi động lực thay đổi.
Tiền mã hóa có xu hướng mạnh và đảo chiều dữ dội, điều này khiến việc điều chỉnh quy mô theo biến động trở nên thiết yếu chứ không phải tùy chọn.
Giao dịch một danh mục trên vài loại trong số này là cách triển khai tiêu chuẩn, vì một năm đi ngang ở loại này thường lại là một năm rất tốt ở loại khác.
Rủi ro và các lưu ý thẳng thắn
- Những giai đoạn đi ngang dài. Các hệ thống có thể trải qua nhiều tháng mà không lập đỉnh mới. Điều này là bình thường, và việc bỏ cuộc trong những giai đoạn đó là thất bại phổ biến nhất.
- Whipsaw trong các vùng đi ngang. Điều kiện dao động trong biên độ tạo ra các khoản lỗ nhỏ lặp đi lặp lại theo thiết kế.
- Trả lại một phần lợi nhuận đang mở. Các lệnh thoát theo trailing luôn trả lại một phần của mức đỉnh. Trader nào siết lệnh thoát để tránh điều này sẽ giới hạn lợi nhuận của mình.
- Tập trung tương quan. Những vị thế trông có vẻ đa dạng hóa thường cùng di chuyển với nhau khi thị trường căng thẳng.
- Khớp quá mức. Tối ưu hóa các khoảng lookback đến khi kết quả lịch sử trông đẹp sẽ tạo ra một hệ thống mô tả quá khứ chứ không phải tương lai.
- Chi phí bào mòn. Các khoản lỗ nhỏ lặp lại tích lũy phí spread và commission, và điều này phải được tính vào mọi đánh giá thực tế.
Đo lường xem nó có hoạt động không
Đánh giá một hệ thống theo xu hướng bằng win rate là vô nghĩa, vì một hệ thống tốt có thể thắng chưa đến một nửa số giao dịch. Ba thước đo quan trọng hơn.
Tỷ lệ giữa mức thắng trung bình và mức thua trung bình. Điều này nên lớn hơn 1 đáng kể. Nếu không, quy tắc thoát lệnh đang cắt ngắn các lệnh thắng.
Độ sâu và độ dài của mức sụt giảm vốn tệ nhất. Không phải mức trung bình, mà là mức tệ nhất. Con số đó cho bạn biết hệ thống này có thể giao dịch được với chính bạn hay không.
Độ nhạy với các tham số. Thay đổi khoảng lookback nhẹ theo cả hai hướng. Kết quả nên suy giảm một cách từ từ. Một cú sụp đổ cho thấy các tham số đã được khớp tối ưu.
Các chuỗi giá lịch sử miễn phí dài như chuỗi S&P 500 theo ngày do Fed St. Louis công bố giúp các kiểm tra này trở nên thực tế mà không cần đăng ký dữ liệu.
Bước tiếp theo: hãy lấy một quy tắc đơn giản, chẳng hạn như mua khi giá đạt mức cao 50 ngày và thoát lệnh khi xuống mức thấp 20 ngày, rồi áp dụng thủ công nó lên ba năm dữ liệu của hai thị trường không liên quan. Việc đếm số giao dịch và đo mức sụt giảm vốn tệ nhất sẽ cho bạn biết nhiều hơn về việc liệu bạn có thể giao dịch theo cách này hay không so với bất kỳ mô tả nào về phương pháp. Bất kỳ ai cân nhắc cách tiếp cận này trên một đợt đánh giá Pivex nên tính toán quy mô trước cho các giai đoạn đi ngang: các giới hạn đã được công bố trước khi thử, ताकि phép tính có thể được thực hiện trước. Về phần thực hành của điều đó, hãy xem hướng dẫn của chúng tôi về việc swing trading có sinh lời hay không.
Các hướng dẫn liên quan: backtesting một chiến lược và các prop firm thân thiện với swing trading.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.