Trả lời ngắn gọn: câu hỏi core CPI so với CPI quy về một điểm loại trừ. CPI tổng thể, còn gọi là CPI toàn phần, đo lường biến động giá trên toàn bộ rổ hàng hóa và dịch vụ của người tiêu dùng đô thị. Core CPI loại bỏ thực phẩm và năng lượng, nên nó phản ánh phần lạm phát chậm hơn, dai dẳng hơn. Thị trường lãi suất, đồng USD, vàng và CFD chỉ số chủ yếu phản ứng với core, vì đây là chuỗi mà Federal Reserve dùng như một chỉ báo về xu hướng lạm phát cơ bản. CPI toàn phần vẫn quan trọng. Nó định hình kỳ vọng lạm phát, các cuộc đàm phán tiền lương và chi phí sinh hoạt, yếu tố thúc đẩy hành vi tiêu dùng. Một trader cần nhìn cả hai số liệu trên màn hình khi báo cáo được công bố lúc 8:30 New York time.
Mỗi chỉ số đo lường điều gì
Chỉ số giá tiêu dùng là thước đo lạm phát mà Bureau of Labor Statistics công bố hàng tháng. Nó định giá một rổ hàng hóa và dịch vụ cố định do các hộ gia đình đô thị mua và báo cáo mức thay đổi theo tháng và theo năm. Số liệu all-items bao gồm mọi thành phần trong rổ đó. Số liệu core loại bỏ food, tức hàng tạp hóa và bữa ăn tại nhà hàng, cùng energy, tức xăng dầu, điện và gas dẫn. Gộp lại, chúng chiếm xấp xỉ một phần năm trọng số của rổ.
Vì sao loại trừ chúng? Giá thực phẩm và năng lượng biến động dữ dội theo thời tiết, mùa vụ thu hoạch và chính trị dầu mỏ, và không điều gì trong số đó nói cho ngân hàng trung ương nhiều về cầu. Phần còn lại chủ yếu là nhà ở, chăm sóc y tế, dịch vụ vận tải và hàng hóa gia dụng. Riêng shelter đã chiếm xấp xỉ một phần ba trọng số all-items và còn lớn hơn trong core, đó là lý do core biến động chậm chạp. The Thông cáo chỉ số giá tiêu dùng của BLS công bố cả hai chuỗi song song, kèm chi tiết từng thành phần bên dưới. Trong số các chỉ báo kinh tế, rất ít báo cáo được đọc kỹ từng dòng như vậy.
Bảng so sánh song song
| Đặc điểm | CPI toàn phần (CPI tổng thể) | Core CPI |
|---|---|---|
| Rổ hàng hóa | Mọi mặt hàng mà người tiêu dùng đô thị mua | Cùng rổ đó nhưng trừ thực phẩm và năng lượng |
| Tỷ trọng trong tổng trọng số | 100 percent | Xấp xỉ 80 percent |
| Biến động hàng tháng điển hình | Lớn hơn, do nhiên liệu và hàng tạp hóa | Nhỏ hơn, do nhà ở và dịch vụ |
| Nguồn nhiễu chính | Dầu, xăng, hàng hóa thực phẩm | Độ trễ tiền thuê nhà, xe đã qua sử dụng, giá vé máy bay |
| Ai dựa vào nó | Hộ gia đình, đàm phán tiền lương, trái phiếu gắn với lạm phát | Nhân viên Federal Reserve, trader lãi suất |
| Vai trò trong chính sách tiền tệ | Bối cảnh cho kỳ vọng và sự ổn định kinh tế | Dẫn hướng cho xu hướng cơ bản |
| Phản ứng của thị trường trước một bất ngờ | Ở mức vừa phải, thường mờ nhạt trong vòng một giờ | Mạnh nhất, có xu hướng kéo dài |
Bảng này cố ý nói thẳng. Trong một tháng bình thường, hai chuỗi số liệu lệch nhau trong phạm vi 0.1 và công bố gần như không đáng chú ý. Những tháng có tác động là khi chúng tách ra.
Tiêu chí ra quyết định
Bốn câu hỏi quyết định con số nào xứng đáng nhận được sự chú ý của bạn vào ngày công bố.
- Bất ngờ đó đến từ đâu? Nếu số tổng thể vượt dự báo và core cũng tương ứng, phần vượt chủ yếu là do thực phẩm hoặc năng lượng, và thị trường lãi suất thường ít phản ứng. Một mức vượt của core tự thân là do cầu dẫn dắt và tác động mạnh hơn.
- Federal Reserve đang tranh luận về điều gì? Khi các quan chức nói về dịch vụ và tiền thuê nhà, core có thể làm thay đổi quan điểm của họ. Khi họ lo ngại kỳ vọng trôi lệch, số toàn phần sẽ được coi trọng hơn.
- Năng lượng đã là câu chuyện chính chưa? Sau một biến động lớn của dầu, ai cũng biết CPI toàn phần sẽ méo lệch. Điều đó đã được phản ánh trước, nên mức hụt của số toàn phần hầu như không làm thị trường biến động.
- Cuộc họp chính sách tiếp theo còn cách bao xa? Một bất ngờ ở core xuất hiện một tuần trước quyết định sẽ có hệ quả lớn hơn nhiều so với một bất ngờ diễn ra một tuần sau đó. Hãy xem bài của chúng tôi về trading FOMC announcements để biết điều gì xảy ra khi dữ liệu gặp quyết định.
Hãy rà soát những điểm này trước khi số liệu được công bố. Làm việc đó trong phút đầu tiên là vụng về, và giá sẽ không chờ đợi.
Con số nào làm thị trường biến động
Giả sử thị trường đồng thuận dự báo cả CPI toàn phần và core đều ở mức 0.3 percent trong tháng, nhưng công bố cho thấy số tổng thể là 0.5 còn core là 0.2. Giá xăng tăng khoảng 6 percent, và năng lượng chiếm xấp xỉ 7 percent của rổ. Xăng chỉ là một phần của trọng số năng lượng, nên riêng cú tăng đó chỉ cộng khoảng 0.2 điểm vào số tổng thể. Rõ ràng, mức hụt của số toàn phần hoàn toàn là do nhiên liệu, trong khi mức hụt của core là yếu. Trong một hoặc hai phút, thị trường đọc như vậy: lợi suất ngắn hạn giảm, đồng dollar lùi xuống, vàng được mua vào, các CFD chỉ số đi lên. Một trader chỉ thấy mức 0.5 và bán EUR/USD sẽ bị làn sóng thứ hai cuốn ngược lại.
Đổi ngược các con số, tổng thể ở 0.2 và core ở 0.4, thì phản ứng sẽ mang tính hawkish và bền bỉ như vậy. Xăng rẻ không làm thay đổi cách Federal Reserve nhìn nhận chính sách kinh tế; lạm phát dịch vụ dai dẳng thì có. Làn sóng lệnh đầu tiên thường là phản ứng giật cục với con số toàn phần, vì các luồng dữ liệu đẩy số đó ra trước. Làn sóng thứ hai sẽ theo sau core. Chính khoảng thời gian mở cửa ấy, và vì sao stop-loss dễ gặp rủi ro trong đó, được trình bày trong hướng dẫn của chúng tôi về trading the CPI release.
Khi nào nên chọn mỗi lựa chọn
Hãy thiên về CPI toàn phần khi:
- bạn giao dịch vàng hoặc các đồng tiền liên quan đến dầu, nơi thành phần nhiên liệu tác động trực tiếp đến kỳ vọng và lợi suất thực;
- các thước đo khảo sát về kỳ vọng lạm phát đang trôi lệch, vì hộ gia đình cảm nhận con số tổng thể chứ không phải core;
- vấn đề là sự ổn định kinh tế, chẳng hạn như đàm phán tiền lương, hơn là động thái lãi suất tiếp theo.
Hãy thiên về CPI core khi:
- bạn giao dịch các sản phẩm nhạy với lãi suất, tức đồng dollar, CFD chỉ số và lợi suất ngắn hạn;
- Federal Reserve đang tranh luận liệu lạm phát có đang giảm tốc đủ nhanh để biện minh cho việc cắt giảm hay không;
- bạn muốn một đầu vào sớm cho dự báo core PCE, vì nhiều thành phần của core CPI đi vào chuỗi số liệu đó, như đã đề cập trong ghi chú của chúng tôi về PCE inflation explained.
Câu trả lời thẳng thắn cho đa số CFD trader: core quyết định hướng đi, còn all-items quyết định bạn phải chịu bao nhiêu nhiễu trên đường đi.
Những đánh đổi và lưu ý
Core không hề sạch. Chi phí nhà ở phản ứng với giá thuê thị trường rất trễ, nên core có thể trông như đã lỗi thời suốt một năm sau khi tiền thuê thực tế đã đổi chiều. Chỉ một nhóm như ô tô đã qua sử dụng cũng có thể làm core biến động 0.1 trong một tháng, mà vào nhiều ngày như vậy đã là toàn bộ phần bất ngờ. Một số liệu core giật cục rồi kỳ báo cáo sau đảo ngược là một tín hiệu mong manh, và những trader đuổi theo nó sẽ lãng phí rủi ro vào sự mơ hồ.
All-items cũng không phải là nhiễu vô nghĩa. Hộ gia đình đặt yêu cầu tăng lương dựa trên con số tổng, và nếu kỳ vọng trượt khỏi mốc neo đó thì Federal Reserve sẽ phản ứng, bất kể core nói gì. Trang trang chương trình chỉ số giá tiêu dùng của BLS giải thích phương pháp tính và trọng số, đây là cách tốt để thấy mỗi phần bị loại trừ làm giảm bao nhiêu.
Hai lưu ý cho bàn giao dịch CFD. Thứ nhất, spread và slippage chiếm phần lớn chi phí khi giao dịch quanh thời điểm công bố. Báo giá nới rộng trước khi ra số, nên một stop được đặt vừa đủ cho buổi chiều yên ả sẽ trở nên quá mỏng manh lúc dữ liệu phát hành. Thứ hai, các giới hạn đánh giá không khoan nhượng với một lần đọc sai, và chỉ một cú spike cũng có thể làm mất một nửa mức lỗ trong ngày được phép. Pivex cho phép giao dịch tin tức, và trợ lý tích hợp hiển thị giới hạn trong ngày cùng tổng drawdown trong lúc bạn giao dịch, giúp bạn luôn nhìn thấy phép tính khối lượng. Hãy giảm kích thước khi hai con số mâu thuẫn nhau, vì những buổi sáng như vậy thường có mức do dự trong giá lớn nhất.
Bước tiếp theo: với sáu lần công bố gần nhất, hãy đối chiếu số liệu hàng tháng của all-items và core với mức biến động của cặp chính bạn giao dịch trong 15 phút đầu. Sáu dòng dữ liệu khá tẻ nhạt, nhưng nó cho thấy thực sự công cụ của bạn đi theo con số nào. Trong một tài khoản đánh giá Pivex, hãy định cỡ cho lần công bố kế tiếp dựa trên giới hạn trong ngày mà trợ lý báo, và giữ sự khiêm tốn vào những tháng mà hai chuỗi số liệu này mâu thuẫn nhau.
Các hướng dẫn liên quan: giao dịch thời điểm công bố CPI và giao dịch các thông báo FOMC.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.