Ocak Etkisi: Nedir ve Hâlâ İşlem Yapmaya Değer mi?

Kısa cevap: Ocak etkisi, hisse senetlerinin, özellikle de küçük sermayeli hisselerin, yılın diğer aylarına kıyasla Ocak ayında daha fazla yükselme eğiliminde olduğuna dair gözlemdir. İlk kez 1940'larda tanımlandı ve 1970'ler ile 1980'lerde yoğun biçimde incelendi. O zamandan beri desen o kadar zayıfladı ki en iyi ihtimalle parçalı sayılabilir. Endeksler veya forex üzerinde CFD trade eden biri için bu bir takvim notudur, sinyal değil. Yararlı olan kısım, Ocak başının neden farklı davrandığını anlamaktır: yeni sermaye, yeni pozisyonlanma ve yoğun bir haber takvimi.

Bu sayfa kimler için? Her yeni yılda bu ifadeyi gören ve buna göre işlem yapıp yapmaması gerektiğine dair net bir değerlendirme isteyen trader'lar için. Okuduktan sonra, orijinal iddiayı etraftaki efsanelerden ayırabilmeli ve Ocak ayının endeks CFD'lerinde ve majör paritelerde pozisyon boyutunuzu nasıl değiştirdiğine karar verebilmelisiniz.

Ocak etkisi gerçekte ne iddia eder

İddia dardır. Aralık ayında sert satılmış hisse senetleri, çoğunlukla küçük şirketler, Ocak'ın ilk iki ila üç haftasında sıçrama yapar. S&P 500 içindeki büyük şirketler varsa bile çok daha zayıf bir versiyon sergiler. Bu ayrım önemlidir; çünkü çoğu bireysel yatırımcı küçük sermayeli hisselere doğrudan hiç dokunmaz. Onlar, en büyük isimlerin baskın olduğu geniş bir endeks CFD'si trade ederler.

Bununla birlikte yan yana anılan iki fikir vardır ve bunlar birbirinden ayrı tutulmalıdır:

• Ocak barometresi. Bu, Ocak ayının yönünün tüm yılın yönünü belirlediğini söyler. Bu bir tahmin iddiasıdır, getiri iddiası değil; ikisi ay dışında hiçbir şey paylaşmaz.
• Noel Baba rallisi, Aralık'ın son seanlarını ve Ocak'ın ilk iki seansını kapsar; bu, Ocak etkisi başlarken kapanan ayrı bir penceredir.

İkisi de hisse senedi piyasası anomalileri adlı daha geniş aileye aittir; fiyatlarda, verimli piyasalar üzerine kurulu basit bir teorinin kalıcı olmaması gerektiğini söylediği desenlerdir. Mevsimsel işlem stratejileri bunlardan fayda sağlamaya çalışır. Ocak etkisi bu ailenin en eski ve en ünlü üyesidir; aynı zamanda en kötü yaşlananıdır.

Fikir nereden çıktı

Sidney Wachtel adlı bir yatırım analisti, ilk yazılı tanımı 1940'ların başında yayımladı. Küçük hisselerin Aralık sonundan Ocak'a doğru rallileşme eğiliminde olduğunu fark etti ve nedeni olarak vergi motivasyonlarını işaret etti. Bu gözlem onlarca yıl sessizce kaldı; her kış finans basınında tekrarlandı ve neredeyse kimse tarafından test edilmedi.

Akademik finans, 1970'ler ve 1980'lerde bunu yeniden keşfetti. En çok alıntılanan bulgu şuydu: yılın küçük sermaye priminin büyük bir kısmı, Ocak'ın ilk birkaç işlem gününde gerçekleşiyordu. Bu önemliydi. Ya piyasa bir şeyi yanlış fiyatlıyordu ya da ölçüm hatalıydı.

Yayınlanması deseni değiştirdi. Her fon yöneticisi Ocak etkisinden haberdar olur olmaz, alımlar daha erken başladı; önce Aralık sonuna, ardından Aralık ortasına kaydı. Kimsenin üzerinde işlem yapmadığı bir anomali, yapısı gereği kırılgandır. Çoğu hisse senedi piyasası anomalisinin yaşam döngüsü budur: keşfedilir, yayımlanır, önceden fiyatlanır ve ardından maliyetleri karşılayamayacak kadar küçülür.

Ocak neden daha yukarı eğimli olabilir: ana teoriler

Kimse nedeni kesinleştirmiş değil ve dürüst bir anlatım belirsizliği korur. Adaylar:

1. Vergi kaybı amaçlı satış. Yatırımcılar, kazançlara karşı zararları realize etmek için yıl sonundan önce zarar eden pozisyonları satar. Bu da Aralık ayında kaybedenleri aşağı çeker. Bu satış durduğunda, yapay arz ortadan kalktığı için aynı isimler toparlanır.
2. Pencere süsleme. Fon yöneticileri, yıl sonu raporlarını utandırıcı varlıkları satarak ve saygın görünen isimler ekleyerek temizler. Ocak ayında gerçek pozisyonları yeniden kurarlar.
3. Yeni nakit. İkramiyeler, emeklilik katkıları ve yeni yıllık tahsisatlar yılın ilk haftalarında gelir ve çoğunlukla hisse senetlerine yatırılır.
4. Piyasa psikolojisi. Yeni yıl, duyarlılığı sıfırlar. Yatırımcı davranışı savunmacıdan umutluya döner ve geçen yılın kaybedenlerine dair çekingenlik azalır.
5. Küçük sermayeli hisselerde likidite eksikliği. İnce defterler, küçük hisselerde ılımlı alımların fiyatı sert hareket ettirmesi anlamına gelir; bu da yukarıdakilerin hepsini büyütür.

Birinci ve beşinci teoriler, orijinal verilerin gösterdiği şeyin çoğunu açıklar. Bu beş teorinin hiçbiri dövizler, metaller veya büyük sermayeli endeksler hakkında bir şey söylemez; bir CFD trader'ı için asıl nokta tam da bu boşluktur.

Kayıtlar on yıllara göre ne gösteriyor

Tek bir ortalama aktarmaktan çok saklar; bu yüzden burada sayısal bir değer yerine kanıtların dönemlere göre şeklini veriyoruz.

İki dürüst okuma var. Bu etki, ölçüldüğü dönemde gerçekti ve mekanizma, likiditesi düşük hisselerde vergi zararı satışları, hâlâ var; bu yüzden zayıf bir versiyonu yeniden ortaya çıkabilir. Ancak büyük sermayeli versiyon hiç de önemli değildi ve geniş bir endeks CFD'si büyük sermayeli hisseleri takip eder. Hangi endeksi, hangi on yılı ve hangi maliyet varsayımını kullandığını belirtmeden Ocak ortalamasından söz eden herkes, aslında bir efsane satıyordur.

Eleştiriler: etkinin neden büyük ölçüde kaybolduğu

• Önden pozisyon alma. Desen kamuya açık hale gelince alımlar Aralık'a, sonra Kasım'a kaydı. Ocak etkisi Aralık etkisine dönüştü, ardından da özel bir şey olmaktan çıktı.
• Vergi kuralları değişti. Emeklilik hesapları küçük sermayeli hisselerin büyük bir bölümünü elinde tutuyor ve sermaye kazancı vergisi ödemiyor; bu yüzden vergi zararı satışları Aralık arzını daha az tetikliyor.
• Maliyetler. Ölçülen fazla getiri küçüktü ve sığ küçük sermayeli hisselerde spread ile komisyon, bir al-sat işleminde bunu tamamen silebilir.
• Örnek büyüklüğü. Yılda bir gözlem, kırk yıllık bir örneklemin kırk veri noktası demektir. Bu, bir işlem kuralı için pek de sağlam bir temel değildir.

Açık söyleyelim: etki muhtemelen vardı, muhtemelen de sömürüldü ve geriye kalan şey, perakende bir CFD yatırımcısının erişebileceği herhangi bir şey için gürültüden neredeyse ayırt edilemez durumda.

Ocak, endeks CFD ve forex yatırımcıları için ne anlama gelir

Orijinal anomali tek tek küçük hisselerle ilgilidir. Bir CFD yatırımcısı bunları elde tutmaz. Taşınan şey, ayın yapısıdır.

Endeks CFD'leri. US500 ve NAS100 büyük sermayeli ölçütlerdir, bu yüzden klasik sıçrama onlara ancak çok az ulaşır. Eğer küçük sermayeli bir endeks CFD'si sunuluyorsa, etki daha makul görünür ama yine de kararsızdır. Güvenilir biçimde farklı olan şey ise katılımdır: tam ekipler ilk tam haftada geri döner, hacim tatil döneminin durgun sürünmesinden sıçrar ve hareket aralıkları genişler. Şuradaki endeksleri nasıl işlem yapılır reli bu aralıktaki değişime göre pozisyon büyüklüğünü ele alır; burada gerçekten önemli olan beceri budur.

Forex. Para birimlerinde akademik anlamda bir Ocak etkisi yoktur. Olan şey şudur: fonlar ve şirketler tarafından yeni yıllık pozisyonlama, yoğun bir ilk hafta haber takvimi ve Aralık ayının sonundaki cılız likiditenin ardından likiditenin geri dönmesi. Yön tahmin edilemez; aralık öyle değildir. Altın bazen yeni yıl tahsis akışı çeker ve kripto kendi takvimini izler, fakat ikisinin de işlem yapılacak kadar değerli bir Ocak anomalisı yoktur.

Diğer takvim etkileri faydalı bir karşılaştırma sunar. Haftanın gününe göre sıralamalar, Ocak hikâyesinden daha zayıftır ve piece'imizdeki haftanın en iyi işlem günü üzerine yapılan değerlendirme burada da geçerlidir. Üç aylık vade sonu bunun tersidir: triple witching mekanik, tarihli ve tekrar edilebilirdir; bu da Ocak etkisinin tam olarak öyle olmaması demektir.

Erken Ocak için bir karar çerçevesi ve kontrol listesi

Her şeyin zaten hareket etmeye başladığı 2 Ocak'ta değil, Aralık ayının son haftasında karar verin.

• Enstrümanı adlandırın. Eğer büyük sermayeli bir endeks CFD'si ya da majör bir parite ise, işlem yaptığınız şey January effect değil, Ocak koşullarıdır.
• İlk iki seans için pozisyon büyüklüğünü azaltın, ardından gerçek bantlar ortaya çıktığında yeniden değerlendirin.
• İlk hafta açıklamalarını işaretleyin. ABD istihdam verisi genellikle ayın ilk Cuma günü gelir ve bir haftanın tonunu belirler.
• Takvim bazlı bir hedef yerine stop bazlı bir bütçe belirleyin. Bu anomaliye göre bunun ne zaman sona ereceği bilinmez.
• Aralık'ta zarar eden bir işlemi, Ocak'ta toparlanır umuduyla taşımayın. Bu yatırım efsanesidir, plan değil.

EUR/USD işlem gören 10.000'lik bir hesap üzerinde örnek. İşlem başına risk yüzde 1, yani 100. Aralık sonu kurulumu, 25 pip stop ve standart lot başına pip başına 10 ile 0.4 lota izin verir. Ocak ayının ilk tam haftasında aynı kurulum, günlük bant iki katına çıktığı için 50 pip stop gerektirir. Daha geniş stop, pozisyonu 0.2 lota yarıya indirir. Daha geniş stopa karşı 0.4 lotu korumak 200 risk yaratır; nadiren ödül veren bir ay için gereksiz yere dengesiz bir bahis olur. Daha küçük boyut, daha geniş stop, aynı risk tutarı ve düzensiz ilk seanslar için alan.

Riskler, uyarılar ve yaygın hatalar

• Ortalamayı, önümüzdeki yılı tarif ediyormuş gibi işlem yapmak. Eski ortalamalar, Ocak ayında sert düşen yılları da içeriyordu. Ortalama, oynaklığı gizler.
• Göstergeyi etkiyle karıştırmak. Güçlü bir Ocak, Şubat hakkında hiçbir şeyi ne kanıtlar ne de öngörür.
• İlk hafta hareketinin peşine düşmek. Yeni yıl pozisyonlanması tamamlandıktan sonra, ikinci haftada taze pozisyonlar sert biçimde tersine dönebilir.
• Maliyeti görmezden gelmek. İlk iki seansta genişleyen spread, tereddütün en yüksek olması gereken anda her girişin maliyetini artırır.
• Takvimin stopu koruduğunu varsaymak. İlk seansta oluşan bir gap, diğerleri kadar acımasızdır ve yılbaşı tatili nedeniyle sığ kalan defterler bunu daha olası kılar.

Az kullanılan yaklaşım mütevazıdır: Ocak'ı katılım yapısının ve haber yoğunluğunun değiştiği bilinen bir ay olarak görün ve buna göre işlem yapın. Mevsimsel getiri hikâyesi artık eski.

Prop firm değerlendirmesinde Ocak

Değerlendirme limitleri yeni yılda sıfırlanmaz. İlk tam haftada bantlar sıçradığında ve istihdam verisi geldiğinde günlük zarar limiti kolayca aşılabilir. Sabit toplam drawdown, zararın mevsimsel bir tezden mi yoksa rastgele bir işlemden mi geldiğini umursamaz.

Pivex, son tarih olmadan ve zorunlu işlem günü sayısı olmadan tek aşamalı bir değerlendirme sunar; bu yüzden takvime yetişmek için ilk gergin seanslarda işlem yapmak zorunda değilsiniz. Günlük zarar limiti her gün sıfırlanır, bu yüzden beceriksiz bir Pazartesi Salı'yı zehirlemez; ancak sabit toplam drawdown birikir. Hafta sonu pozisyon taşımaya izin verilir, dolayısıyla yılın ilk hafta sonuna taşınan bir pozisyon kuralın değil sizin tercihinizdir. Limitleri takip eden Pivex asistanı, geniş spread'in sıradan bir pozisyonu beklenenden daha fazla bir çizgiye yaklaştırabildiği bu tür haftalarda karşılığını verir.

Pratik duruş şu: İlk iki seansı küçültülmüş boyutla ya da kenardan izleyin, ardından bantlar oturduğunda tekrar büyütün. Değerlendiricilerin aslında sessizce kontrol ettiği şey, tutarlı pozisyon büyüklüğüdür.

Sonraki adım: Ana endeks CFD'niz için son on yıldaki Ocak değişimini çekin ve diğer ayların ortalamasıyla karşılaştırın. Ardından ilk haftanın günlük bandını Aralık ayının son haftasıyla kıyaslayın. Eğer getiri farkı, bant farkından daha küçükse, planınızı hangisine göre yapmanız gerektiğini bilirsiniz. Minimum işlem günü olmayan bir Pivex değerlendirmesi, planınız hazır olana kadar ilk seansları pas geçmenize imkân tanır.

İlgili rehberler: endeksler nasıl işlem görür ve triple witching.

Katılmadan önce, Pivex’in güncel program kurallarını gözden geçirin ve özel simüle edilmiş bir ticaret değerlendirmesinin deneyiminiz ve risk sınırlarınızla uyup uymadığına karar verin. Katılım ödül, gelir veya belirli bir ticaret sonucu garanti etmez.