Kısa cevap: çekirdek TÜFE ile TÜFE arasındaki soru tek bir kaleme dayanır. Toplam TÜFE, diğer adıyla tüm kalemler TÜFE’si, kentsel tüketici sepetinin tamamındaki fiyat değişimlerini ölçer. Çekirdek TÜFE ise gıda ve enerjiyi hariç tutar; böylece enflasyonun daha yavaş ve daha yapışkan kısmını izler. Faiz piyasaları, dolar, altın ve endeks CFD’leri en çok çekirdek veriye tepki verir; çünkü Federal Reserve bunu altta yatan enflasyon eğilimleri için rehber olarak okur. Tüm kalemler TÜFE’si de önemlidir. Enflasyon beklentilerini, ücret görüşmelerini ve tüketici davranışını belirleyen yaşam maliyetini şekillendirir. Bir yatırımcı, veri New York saatiyle 8:30’da açıklandığında ekranda her iki veriyi de görmelidir.
Her bir endeks neyi ölçer
Tüketici fiyat endeksi, Bureau of Labor Statistics’in her ay yayımladığı enflasyon ölçümüdür. Kentsel hanelerin satın aldığı sabit bir sepeti fiyatlandırır ve aylık ile yıllık değişimi raporlar. Tüm kalemler verisi bu sepetin içindeki her şeyi kapsar. Çekirdek veri ise gıda, yani market alışverişleri ve restoran yemekleri ile enerji, yani benzin, elektrik ve boru hattı doğal gazını çıkarır. Bunlar birlikte sepet ağırlığının yaklaşık beşte birini oluşturur.
Neden hariç tutulurlar? Gıda ve enerji fiyatları hava koşulları, hasatlar ve petrol siyaseti nedeniyle sert dalgalanır; bunların hiçbiri bir merkez bankasına talep hakkında fazla şey söylemez. Geriye kalan kısım kira, sağlık hizmetleri, taşımacılık hizmetleri ve dayanıklı olmayan ev eşyalarının ağırlıklı olduğu alandır. Tek başına kira, tüm kalemler ağırlığının yaklaşık üçte birini ve çekirdeğin daha fazlasını taşır; bu nedenle çekirdek yavaş hareket eder. The BLS consumer price index haber bülteni altında bileşen detaylarıyla birlikte her iki seriyi yan yana yayımlar. Ekonomik göstergeler arasında, çok azı satır satır bu kadar yakından okunur.
Yan yana karşılaştırma tablosu
| Özellik | Tüm kalemler TÜFE (toplam TÜFE) | Çekirdek TÜFE |
|---|---|---|
| Sepet | Kentsel tüketicilerin satın aldığı her kalem | Gıda ve enerji hariç aynı sepet |
| Toplam ağırlık payı | Yüzde 100 | Yaklaşık yüzde 80 |
| Tipik aylık oynama | Daha büyük, yakıt ve market ürünlerinin etkisiyle | Daha küçük, kira ve hizmetlerin etkisiyle |
| Ana gürültü kaynağı | Petrol, benzin, gıda emtiaları | Kira gecikmesi, ikinci el otomobiller, uçak bileti fiyatları |
| Kimler buna dayanır | Haneler, ücret görüşmeleri, enflasyona endeksli tahviller | Federal Reserve personeli, faiz yatırımcıları |
| Para politikası içindeki rolü | Beklentiler ve ekonomik istikrar için bağlam | Altta yatan trend için kılavuz |
| Sürprize piyasa tepkisi | Ilımlı, çoğu zaman bir saat içinde sönümlenir | En güçlü olan, genellikle kalıcıdır |
Tablo bilerek nettir. Sıradan bir ayda iki seri birbirine 0.1 içinde yakın seyreder ve açıklama kayda değer olmaz. Önemli aylar, aralarının açıldığı aylardır.
Karar kriterleri
Bir veri günü hangi kaleme odaklanmanız gerektiğine dört soru karar verir.
- Sürpriz nereden geldi? Eğer manşet veri beklentiyi aşıp çekirdek veri aynı kaldıysa, bu artış gıda ya da enerjiden kaynaklanır ve faiz piyasaları buna büyük ölçüde omuz silker. Tek başına bir çekirdek veri sürprizi ise talep kaynaklıdır ve çok daha sert hissedilir.
- Federal Reserve ne hakkında tartışıyor? Yetkililer hizmetler ve kiralardan söz ettiğinde, çekirdek veri görüşlerini değiştirebilir. Enflasyon beklentilerinin sapmasından endişe ettiklerinde ise tüm kalemler daha fazla ağırlık kazanır.
- Hikaye zaten enerji mi? Büyük bir petrol hareketinden sonra herkes manşet CPI’ın dengesiz geleceğini bilir. Bu önceden fiyatlandığı için, manşet verideki sapma neredeyse hiçbir şeyi oynatmaz.
- Bir sonraki politika toplantısına ne kadar var? Bir kararın bir hafta öncesindeki çekirdek sürprizi, bir hafta sonrasındakinden çok daha önemlidir. Veri karar anına geldiğinde ne olduğunu görmek için yazımızı okuyun FOMC açıklamalarıyla işlem yapmak .
Açıklama öncesinde bunları gözden geçirin. İlk dakikada yapmak sakardır ve fiyat sizi beklemez.
Piyasayı hangi veri hareket ettirir
Piyasa beklentisinin hem manşet CPI hem de çekirdek için ay bazında yüzde 0.3 olduğunu, açıklamanın ise manşette 0.5 ve çekirdekte 0.2 geldiğini varsayalım. Benzin yaklaşık yüzde 6 yükselmiş olsun ve enerji sepetin kabaca yüzde 7’sini taşısın. Benzin, enerji ağırlığının yalnızca bir parçasıdır; dolayısıyla bu sıçrama tek başına manşet veriye yaklaşık 0.2 puan ekler. Açıkça söylemek gerekirse, manşet sapma bütünüyle yakıttandır, çekirdek sapma ise zayıftır. Bir-iki dakika içinde piyasa bunu böyle okur: kısa vadeli getiriler düşer, dolar geriler, altın talep görür, endeks CFD’leri yükselir. Sadece 0.5’e bakıp EUR/USD satan bir trader, ikinci dalga tarafından ezilir.
Rakamları ters çevirin; manşet 0.2 ve çekirdek 0.4 olsun, tepki ise şahin ve inatçı olur. Ucuz benzin, Federal Reserve’ün ekonomi politikası hakkında ne düşündüğünü değiştirmez; yapışkan hizmet enflasyonu değiştirir. Emirlerin ilk dalgası çoğu zaman manşet rakama verilen sinirli bir tepkidir, çünkü veri akışları önce o kalemi iletir. İkinci dalga çekirdeği izler. Açılış penceresinin kendisi ve bu aralıkta stop emirlerinin neden kırılgan olduğu, şu rehberimizde ele alındı CPI açıklamasıyla işlem yapmak.
Her seçeneği ne zaman tercih etmeli
Aşağıdaki durumlarda manşet CPI’a ağırlık verin:
- yakıt bileşeninin beklentilere ve reel getiriler üzerinde doğrudan etkisi olduğu altın veya petrol bağlantılı para birimlerinde işlem yapıyorsanız;
- hanehalkı toplam rakamı, çekirdeği değil, hissettiği için enflasyon beklentisine ilişkin anket ölçümleri sapıyorsa;
- soru bir sonraki faiz hareketinden ziyade ücret müzakereleri gibi ekonomik istikrarla ilgiliyse.
Aşağıdaki durumlarda çekirdek CPI’a ağırlık verin:
- faize duyarlı ürünlerde, yani dolar, endeks CFD’leri ve kısa vadeli getirilerde işlem yapıyorsanız;
- Federal Reserve, enflasyonun bir indirimi haklı çıkaracak kadar hızlı yavaşlayıp yavaşlamadığını tartışıyorsa;
- çekirdek PCE tahmini için erken bir girdi istiyorsanız, çünkü birçok çekirdek CPI kalemi bu seriye katkı sağlar; bu konu şu notumuzda ele alındı PCE enflasyonu açıklandı.
Çoğu CFD trader’ı için dürüst cevap: yönü core belirler, yolda ne kadar gürültüye katlanacağınızı ise all-items belirler.
Uzlaşmalar ve dikkat edilmesi gerekenler
Core temiz değildir. Barınma, piyasa kiralarına uzun bir gecikmeyle tepki verir; bu yüzden core, gerçek kiralar yön değiştirdikten sonra bir yıl boyunca eski gibi görünebilir. İkinci el araçlar gibi tek bir kategori, core’u bir ayda 0.1 oynatabilir; bu da birçok gün için başlı başına sürprizin tamamıdır. Bir sonraki veride tersine dönen dalgalı bir core verisi kırılgan bir sinyaldir ve bunu kovalayan trader’lar belirsizlik uğruna riski boşa harcar.
All-items da gürültü değildir. Hanehalkları ücret taleplerini toplam rakama göre belirler ve beklentiler çıpasını kaydırırsa, core ne derse desin Federal Reserve tepki verir. The BLS consumer price index program page yöntemi ve ağırlıkları açıklar; bu da her bir dışlamanın ne kadarını ortadan kaldırdığını görmenin iyi bir yoludur.
Bir CFD masası için iki önemli not. İlk olarak, spread ve kayma, işlem penceresindeki maliyetin büyük kısmını oluşturur. Kotasyonlar veri açıklamasına doğru genişler; bu yüzden sakin bir öğleden sonra için belirlenmiş bir stop, açıklama anında ince bir iplik kadar zayıf kalır. İkinci olarak, değerlendirme sınırları yanlış bir okumaya karşı acımasızdır ve tek bir sıçrama günlük zarar limitinin yarısını götürebilir. Pivex haber işlemlerine izin verir ve yerleşik asistanı işlem yaparken günlük limiti ve toplam drawdown’u gösterir; bu da pozisyon boyutlandırma hesabını göz önünde tutmanıza yardımcı olur. İki veri birbirinden ayrıştığında boyutu küçültün, çünkü o sabahlar fiyatta en fazla tereddüdün olduğu zamanlardır.
Sonraki adım: Son altı açıklama için all-items ve core aylık verilerini, ana paritenizin ilk çeyrek saatte ne kadar hareket ettiğinin karşısına yazın. Altı satır zahmetlidir, ama enstrümanınızın gerçekte hangi veriyi izlediğini gösterir. Bir Pivex değerlendirmesi içinde, bir sonraki açıklamada boyutu asistanın bildirdiği günlük limite göre ayarlayın ve iki seri ayrıştığında mütevazı kalın.
İlgili rehberler: CPI açıklamasıyla işlem yapmak ve FOMC açıklamalarında işlem yapmak.
Katılmadan önce, Pivex’in güncel program kurallarını gözden geçirin ve özel simüle edilmiş bir ticaret değerlendirmesinin deneyiminiz ve risk sınırlarınızla uyup uymadığına karar verin. Katılım ödül, gelir veya belirli bir ticaret sonucu garanti etmez.