คำตอบสั้นๆ: quantitative easing คือเครื่องมือของนโยบายการเงินสำหรับช่วงที่การลดดอกเบี้ยใช้ไม่ได้ผลแล้ว ธนาคารกลางสร้างทุนสำรองใหม่และนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลและสินทรัพย์อื่นๆ ในปริมาณมาก เป้าหมายคือกดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวลงและผ่อนคลายสภาวะการเงิน ในขณะที่อัตราดอกเบี้ยนโยบายยังอยู่ใกล้ศูนย์ สำหรับเทรดเดอร์ นี่สำคัญเพราะมันเปลี่ยนทั้งผลตอบแทนพันธบัตร มูลค่าสกุลเงิน ระดับดัชนี และราคาสินค้าโลหะเป็นเวลาหลายเดือน ไม่ใช่แค่ในวันประกาศ
หน้านี้สำหรับเทรดเดอร์ CFD รายย่อยในตลาดฟอเร็กซ์ ดัชนี โลหะ และคริปโต ที่อยากรู้ว่าคำนี้ส่งผลอย่างไรต่อกราฟของพวกเขา คุณจะได้ทั้งกลไก ประวัติ ข้อเสียตามความเป็นจริง และแนวทางเทรดรอบเหตุการณ์นี้แบบเข้าใจง่าย
quantitative easing ทำงานอย่างไร
นโยบายการเงินปกติทำงานผ่านอัตราดอกเบี้ยนโยบายระยะสั้น เมื่ออัตรานั้นอยู่ใกล้ศูนย์แล้ว ก็แทบไม่มีช่องให้ลดลงได้อีก QE จะเลี่ยงข้อจำกัดนี้ ธนาคารกลางซื้อพันธบัตรจากธนาคารและนักลงทุนรายอื่น ส่วนใหญ่เป็นพันธบัตรรัฐบาล และบางครั้งเป็นตราสารหนี้ที่มีสินเชื่อที่อยู่อาศัยค้ำประกันหรือหนี้ภาคเอกชน โดยชำระด้วยทุนสำรองที่สร้างขึ้นใหม่ ดังนั้นทั้งปริมาณเงินและงบดุลจึงขยายตัว จะเกิดขึ้น 3 อย่าง:
- ราคาพันธบัตรปรับขึ้นและอัตราผลตอบแทนระยะยาวลดลง เพราะมีผู้ซื้อรายใหญ่ที่ไม่สนใจราคาสูงเข้ามาในตลาด
- ธนาคารถือทุนสำรองเพิ่มขึ้น และในทางทฤษฎีจะถูกผลักให้ปล่อยกู้เข้าสู่เศรษฐกิจจริงหรือซื้อสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงมากขึ้น
- สกุลเงินมักอ่อนค่าลง เพราะผลตอบแทนที่ต่ำลงทำให้การถือครองไม่น่าสนใจเท่าเดิม
ความแตกต่างจากการลดดอกเบี้ยนั้นตรงไปตรงมา การลดดอกเบี้ยเปลี่ยนราคาของเงิน แต่ quantitative easing เปลี่ยนปริมาณเงินและปริมาณสินทรัพย์ปลอดภัยที่เหลือให้คนอื่น นี่จึงถูกนับว่าเป็นมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ไม่ใช่แค่การผ่อนคลายตามปกติ
สถานการณ์ที่เคยใช้: ญี่ปุ่น สหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และยูโรโซน
Bank of Japan ทดลองใช้ก่อนในปี 2001 หลังจากเศรษฐกิจซบเซาและราคาลดลงมาหลายปี ผลลัพธ์คละเคล้า ธนาคารเก็บทุนสำรองไว้ และเงินเฟ้อก็ยังไม่เกิดอย่างดื้อดึง วิกฤตปี 2008 ทำให้การทดลองนี้กลายเป็นมาตรฐานโลก Federal Reserve เริ่มซื้อในช่วงปลายปี 2008 และ Bank of England ตามมาในช่วงต้นปี 2009 European Central Bank เปิดโครงการขนาดใหญ่ของตนเองในปี 2015 หลังจากลังเลอยู่นาน ในปี 2020 ธนาคารเหล่านี้ทั้งหมดเริ่มใหม่อีกครั้งในอัตราที่สูงกว่ามากภายในไม่กี่สัปดาห์
| ธนาคารกลาง | โครงการขนาดใหญ่แรก | สินทรัพย์หลักที่ซื้อ | สิ่งที่เทรดเดอร์สังเกตเห็น |
|---|---|---|---|
| Bank of Japan | 2001 | พันธบัตรรัฐบาล ต่อมาคือกองทุนหุ้น | เงินเยนอ่อนค่า อัตราผลตอบแทนทรงตัวเป็นเวลาหลายปี |
| Federal Reserve | 2008 | Treasuries, mortgage-backed securities | ดอลลาร์อ่อนค่า ดัชนีหุ้นแข็งแกร่ง |
| Bank of England | 2009 | Gilts, พันธบัตรเอกชนบางส่วน | ความอ่อนแอของเงินปอนด์, ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษที่ลดลง |
| ธนาคารกลางยุโรป | 2015 | พันธบัตรรัฐบาลของประเทศสมาชิกต่าง ๆ | เงินยูโรอ่อนค่าลง, ส่วนต่างสเปรดของประเทศรอบนอกแคบลง |
กรณีเปรียบเทียบระหว่างสหรัฐฯ กับยูโรโซนเป็นกรณีที่มีประโยชน์มากกว่า Federal Reserve เดินหน้าเร็วและใช้งานในขนาดใหญ่ และดัชนีสหรัฐฯ ฟื้นตัวภายในไม่กี่ปี European Central Bank เดินช้าและทำแบบไม่สมดุล โดยถูกจำกัดด้วยกฎเกี่ยวกับพันธบัตรของประเทศใดที่ถือครองได้ การเติบโตของยูโรโซนซบเซาอยู่นานกว่ามาก เวลาและขนาดคือสิ่งที่สำคัญ
สิ่งที่มันทำต่ออัตราดอกเบี้ย เงินเฟ้อ และตลาดการเงิน
อัตราดอกเบี้ย: อัตราผลตอบแทนระยะยาวจะลดลงก่อนและเร็วที่สุด ทำให้ทั้งเส้นอัตราผลตอบแทนแบนลง ต้นทุนการกู้ยืมของสินเชื่อบ้านและบริษัทจะตามมาภายหลัง
เงินเฟ้อ: บทบันทึกในส่วนนี้ตรงไปตรงมาแต่ค่อนข้างอึดอัด หลังปี 2008 การซื้อสินทรัพย์ต่อเนื่องหลายปีให้เงินเฟ้อในสหรัฐฯ สหราชอาณาจักร และญี่ปุ่นไม่เด่นชัด หลังปี 2020 การซื้อดังกล่าวมาควบคู่กับการโอนคลังและช็อกด้านอุปทาน และเงินเฟ้อพุ่งแรง สภาพแวดล้อมรอบข้างเป็นตัวกำหนด ไม่ใช่เครื่องมือล้วน ๆ
ตลาดการเงิน: เงินที่ถูกและสินทรัพย์ปลอดภัยที่มีจำกัดผลักดันให้นักลงทุนเข้าสู่หุ้น ทองคำ และในช่วงหลัง ๆ คือคริปโต CFD ของดัชนีมักค่อย ๆ ไต่ขึ้นเมื่อความผันผวนต่ำ และทองได้รับแรงซื้อจากผลตอบแทนจริงที่ติดลบ สกุลเงินของธนาคารกลางที่ทำการซื้อจะอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับคู่แข่งที่ไม่ได้ซื้อ
ขนาดของมันดูได้ง่ายจาก หน้ากราฟแนวโน้มงบดุลของ Federal Reserveซึ่งแสดงให้เห็นว่าการถือครองของ Fed เติบโตอย่างไรในแต่ละโครงการ และหดตัวลงภายหลัง กระบวนการย้อนกลับอย่าง quantitative tightening จะดึงเงินสำรองออกและดึงสภาพคล่องออกจากตลาดการเงิน นั่นจึงเป็นเหตุผลว่าทำไมช่วงถอนมาตรการมักยุ่งยากกว่าช่วงเริ่มต้น
ประโยชน์ ความเสี่ยง และข้อจำกัดที่เทรดเดอร์ควรรู้
ประโยชน์มีจริงแต่เกิดขึ้นในช่วงต้น QE ช่วยหยุดตลาดพันธบัตรที่กำลังปั่นป่วนในปี 2008 และอีกครั้งในเดือนมีนาคม 2020 และสร้างแนวโน้มขาขึ้นที่ยาวและเป็นระเบียบในดัชนี ซึ่งให้อภัยกับการเข้าไม้ที่ไม่ดีนัก ความเสี่ยงจะปรากฏในภายหลัง:
- ผลตอบแทนลดลงตามลำดับ โครงการแรกมีนัยสำคัญ; โครงการที่สี่ส่วนใหญ่เป็นแค่เสียงรบกวน
- ความเหลื่อมล้ำ เจ้าของสินทรัพย์ได้ประโยชน์ก่อน ส่วนผู้มีรายได้จากค่าแรงต้องรอ ซึ่งทำให้รอบถัดไปยากทางการเมืองมากขึ้น
- การถอนตัวที่เปราะบาง เหตุ taper tantrum ในปี 2013 แสดงให้เห็นว่าตลาดพันธบัตรและสกุลเงินตื่นตระหนกเพียงใดเมื่อการซื้อเพียงแค่ชะลอลง
- การจัดสรรทุนผิดพลาด เงินที่ถูกทำให้ธุรกิจที่ซังกะตายยังอยู่รอด และอัดเงินทุนเข้าไปในสิ่งที่กำลังขึ้นอยู่แล้ว
- ความคลุมเครือ เทรดเดอร์แทบไม่รู้ว่ามาตรการนั้นถูกสะท้อนไปในราคาแล้วหรือยัง หรือยังมาไม่ถึง
ข้อจำกัดที่สำคัญที่สุดสำหรับเทรดเดอร์ CFD คือ QE ทำให้ตลาดเคลื่อนในภาวะที่เปลี่ยนช้า ไม่ใช่สัญญาณที่สะอาด การพยายามสวนทางการรีบาวด์ที่ขับด้วย QE เพราะคิดว่า "มันต้องเป็นฟองสบู่แน่" เป็นการเทรดที่ไม่คุ้มค่าอยู่หลายปี ผลลัพธ์อาจแตกต่างกัน แต่บทเรียนจากประสบการณ์นั้นง่ายมาก: อย่าสู้กับธนาคารกลางที่ยังคงซื้ออยู่
กลยุทธ์การเทรดสำหรับการประกาศ QE และรอบการลดการซื้อ
ให้มอง QE เป็น 3 ระยะ พร้อมงาน 3 แบบที่ต่างกัน
- ระยะประกาศ การเริ่มหรือขยายโครงการคือเหตุการณ์ตามกำหนด: สเปรดกว้างขึ้น สภาพคล่องบางลง และการเคลื่อนไหวรอบแรกไม่น่าเชื่อถือ การเตรียมตัวในคู่มือว่าด้วย การเทรดประกาศ FOMC นำมาใช้ได้โดยตรง
- ระยะซื้ออย่างต่อเนื่อง นี่คือการเทรดตามภาวะของตลาด เน้นตามเทรนด์ในดัชนีและทองคำ ฝั่งที่เป็นสกุลเงินของผู้ซื้อควรเน้นฝั่งชอร์ต และใช้ขนาดไม้ตามปกติ
- ระยะ taper และ tightening เป็นช่วงที่เปราะบางที่สุด ผลตอบแทนพันธบัตรปรับขึ้น ดัชนีเริ่มสั่นคลอน และคริปโตจะอ่อนไหวมาก ลดขนาดสถานะลงครึ่งหนึ่งจนกว่าภาวะใหม่จะชัดเจน
ตัวอย่างที่คำนวณได้สำหรับระยะแรก คุณเทรด EUR/USD ด้วยบัญชี 10,000 และเสี่ยง 1 เปอร์เซ็นต์ต่อไม้ ดังนั้นความเสี่ยงคือ 100 ต่อไอเดีย European Central Bank ประกาศโครงการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่กว่าที่คาด แผนของคุณ: รอให้สไปก์แรกสงบลงก่อน แล้วขายรีเทสต์ของระดับก่อนประกาศพร้อม stop 50 pip ที่ความเสี่ยง 100 และ 50 pip นั่นเท่ากับ 0.2 lots หรือประมาณ 2 ต่อ pip หากสเปรดขยายจาก 1 pip เป็น 4 ต้นทุนต่อการเทรดของคุณก็เพิ่มขึ้นสี่เท่าก่อนที่สถานะจะเริ่มเคลื่อน ลดเหลือ 0.1 lots หรือรอ; อย่าเพิ่ม stop เพื่อคงขนาด lot
มีกฎอีกสองข้อที่ช่วยให้แผนยังซื่อสัตย์ ตรวจดูความลึกของสมุดคำสั่งก่อนเข้า เพราะ สภาพคล่องระหว่างช่วงประกาศ บางกว่าที่กราฟบอก และถ้าคุณเทรดภายในบัญชีประเมิน ให้อ่านกฎเกี่ยวกับ การเทรดข่าวด้วยบัญชีประเมิน ก่อนถึงวันนั้น ไม่ใช่หลังจากนั้น
quantitative easing ภายในบัญชีประเมินของ prop firm
ระบอบ QE เป็นประโยชน์กับเทรดเดอร์ที่อดทน และไม่ปรานีกับคนที่รีบร้อน ช่วงที่ตลาดค่อย ๆ ไหลลงช้า ๆ จะให้รางวัลกับการถือสถานะฝ่อตัวเล็ก ๆ ไปได้ ส่วนช่วงประกาศและช่วง taper จะลงโทษการถือโพซิชันที่ใหญ่เกินไปภายในไม่กี่นาที ข้อจำกัดในการประเมินก็ซ้อนทับอยู่เหนือสิ่งนั้นด้วย
- ขีดจำกัดการขาดทุนรายวันทำให้เทรดผิดพลาดครั้งเดียวตอนประกาศข่าวกลายเป็นวันหยุดบังคับทันที ตั้งขนาดสัญญาให้เผื่อสเปรดที่กว้างขึ้น ไม่ใช่สเปรดปกติ
- drawdown รวมแบบคงที่ทำให้ช่วงที่ตลาดค่อย ๆ เดินลงรับมือได้ง่ายขึ้น เพราะพื้นไม่ได้ยกสูงขึ้นตามจุดสูงสุดของเงินทุนคุณ
- เมื่อไม่มีข้อกำหนดวันเทรดขั้นต่ำ คุณก็ข้ามช่วงประกาศไปได้เลย และไม่เสียอะไรนอกจากโอกาส
Pivex อนุญาตให้เทรดข่าว และให้ถือโพซิชันข้ามสุดสัปดาห์ได้ ดังนั้นการถือเทรดตามแนวโน้มผ่านช่วงประกาศจึงเป็นทางเลือก ไม่ใช่การละเมิดกฎ ผู้ช่วยในระบบที่ติดตามการขาดทุนรายวันและ drawdown รวมช่วยคุ้มค่าตัวมากในช่วงที่ตลาดเคลื่อนเร็วแบบนี้ ค่าธรรมเนียมจ่ายครั้งเดียวขอคืนได้ และไม่มีการจำกัดเวลา จึงไม่มีเหตุผลที่จะทิ้งหนึ่งในโอกาสไปกับการเทรดประกาศข่าวที่ผันผวนเพียงครั้งเดียว
ขั้นตอนต่อไป: จดระบุเฟสปัจจุบันของธนาคารกลางหลักแต่ละแห่งว่าเป็นการซื้อ การถือ หรือการลด แล้วปักไว้เหนือกราฟของคุณ จากนั้นเทรดตามระบอบตลาด ไม่ใช่ตามข่าวลือ หากคุณต้องการทำสิ่งนั้นภายใต้การประเมินที่มีกฎชัดเจน โมเดลแบบหนึ่งขั้นของ Pivex ที่ไม่มีการจำกัดเวลาจะให้พื้นที่คุณรอเฟสที่เหมาะสม
คู่มือที่เกี่ยวข้อง: วิธีเทรดการประกาศของ FOMC และ สภาพคล่องหมายถึงอะไรในการเทรด.
ก่อนเข้าร่วมตรวจสอบกฎโปรแกรมปัจจุบันของ Pivex และตัดสินใจว่าการประเมินการซื้อขายเฉพาะที่จำลองเหมาะสมกับประสบการณ์และขีดจำกัดความเสี่ยงของคุณหรือไม่ การเข้าร่วมไม่ได้รับประกันว่าจะมีรางวัล, รายได้, หรือผลการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง.