สั้น ๆ คือ: คุณเทรดออปชันในบัญชีฟันด์ได้ไหม? ได้เฉพาะกับบริษัทจำนวนน้อย และต้องอยู่ภายใต้กฎที่เข้มงวดมากเท่านั้น บริษัท prop ส่วนใหญ่ไม่เปิดให้ออปชันเลย และนั่นเป็นการตัดสินใจโดยตั้งใจ ออปชันทำให้กำไรขาดทุนไม่สมดุลและไม่เป็นเชิงเส้น ซึ่งไม่ค่อยเข้ากันกับ daily loss limit และ static drawdown ที่บัญชีเทรดแบบฟันด์ใช้ คู่มือนี้เขียนมาสำหรับเทรดเดอร์ที่เข้าใจ calls, puts และ spreads อยู่แล้ว และต้องการรู้ว่าทุนของบริษัทเหมาะกับตรงไหน อธิบายว่าทำไมคำตอบจึงมักเป็นไม่, โปรแกรมที่เป็นมิตรกับออปชันต้องการอะไรจากคุณ และ CFD ดัชนีช่วยให้เล่นทิศทางของดัชนีได้อย่างไรภายใต้การประเมินมาตรฐาน
บัญชีเทรดแบบฟันด์คืออะไร พูดให้ตรง ๆ
บัญชีเทรดแบบฟันด์คือเงินทุนที่ prop firm อนุญาตให้คุณเทรดหลังจากผ่านการประเมิน คุณจ่ายค่าธรรมเนียมครั้งเดียว ทำกำไรถึงเป้าหมายโดยไม่ละเมิดกฎการขาดทุน และได้รับส่วนแบ่งที่มากกว่าจากสิ่งที่คุณทำได้ บริษัทสนับสนุนเทรดเดอร์ด้วยวิธีนี้เพราะกฎ ไม่ใช่เงินทุน คือสินค้าหลักที่แท้จริง
daily loss limit กำหนดเพดานว่ามูลค่าพอร์ตจะลดลงได้มากแค่ไหนในหนึ่งเซสชัน maximum drawdown กำหนดเพดานการลดลงรวมจากยอดเริ่มต้น บางบริษัทเพิ่มกฎ consistency เพื่อไม่ให้วันใดวันหนึ่งหรือเทรดใดเทรดหนึ่งแบกรับเป้าหมายทั้งหมด กฎทั้งหมดนี้เขียนขึ้นสำหรับเครื่องมือเชิงเส้น: forex, CFD ดัชนี, futures, metals การเคลื่อนไหวของราคา 1 จุดหมายถึงเงินจำนวนคงที่จำนวนหนึ่งทุกครั้ง ออปชันทำลายสมมติฐานนั้น และนั่นคือจุดที่ปัญหาเริ่มขึ้น
ความเสี่ยง: ทำไมออปชันจึงไม่ค่อยเข้ากับ daily loss limit และ static drawdown
มูลค่าของออปชันไม่ได้เคลื่อนเป็นเส้นตรงตามสินทรัพย์อ้างอิง แต่มันโค้งตาม delta เร่งขึ้นด้วย gamma ไหลรั่วด้วย theta และกระโดดตาม implied volatility ระบบบริหารความเสี่ยงที่สร้างมาสำหรับผลิตภัณฑ์เชิงเส้นจะมองสิ่งนี้เป็นสัญญาณรบกวนที่ควบคุมไม่ได้ ปัญหาสี่อย่างจึงตามมา
gap risk มีนัยสำคัญมากกว่า short put บนหุ้นที่ประกาศผลประกอบการข้ามคืนอาจเปิดตลาดลงแรงมาก daily loss limit 2 เปอร์เซ็นต์แทบไม่มีเบาะกันกระแทกพอสำหรับเหตุการณ์แบบนั้น บริษัทจึงคิดความเสี่ยง gap เข้าไปในกฎ หรือไม่ก็ปฏิเสธไปเลย
assignment ทำให้เกิดสถานะที่ไม่มีใครตั้งใจจะรับ short call หรือ put เมื่อถึงวันหมดอายุจะกลายเป็นสถานะหุ้น และการ exercise ก่อนกำหนดก็ทำสิ่งเดียวกันได้ในกลางสัปดาห์ ในบัญชีโบรกเกอร์ส่วนตัว แนวทางมาร์จินของ SEC ระบุว่าบริษัทสามารถขายหลักทรัพย์ในบัญชีของคุณเพื่อชำระ margin call ได้โดยไม่ต้องติดต่อคุณก่อน ฝ่าย risk desk ของ prop firm ก็ทำงานคล้ายกัน เพียงแต่รวดเร็วกว่า และการปิดสถานะบังคับนั้นยังนับรวมใน drawdown ของคุณด้วย
กำไรขาดทุนแบบไม่เป็นเชิงเส้นซ่อนความเสี่ยงที่แท้จริง เทรดเดอร์อาจยังอยู่ในกฎทุกข้อในช่วงเปิดตลาด แต่กลับหลุดจาก daily loss limit ได้ภายในสองชั่วโมง ดัชนีไม่จำเป็นต้องร่วงแรง เพียงแค่ implied volatility เปลี่ยนก็พอ
การมาร์กมีความเป็นก้อน ๆ strike ที่สภาพคล่องต่ำจะถูกประเมินจาก bid-ask spread ที่กว้าง การละเมิดอาจปรากฏบนกระดาษทั้งที่สถานะจริงยังปกติดี แล้วก็หายไปตอนปิดตลาด ความกำกวมแบบนี้ทั้งไม่ปรานีต่อเทรดเดอร์และยังทำให้บริษัทต้องใช้เวลาตัดสินความถูกต้องอย่างน่าเบื่อ
ต่อไปนี้คือวิธีที่กฎมาตรฐานกับออปชันชนกันทีละบรรทัด
| กฎ | สิ่งที่กฎนั้นสมมติไว้ | ออปชันทำอะไรกับกฎนั้น |
|---|---|---|
| daily loss limit | การขาดทุนเพิ่มขึ้นตามสัดส่วนของราคา | พรีเมียมอาจลดลงครึ่งหนึ่งหรือเพิ่มขึ้นสองเท่าจากการเคลื่อนไหวเล็กน้อยของสินทรัพย์อ้างอิง |
| static drawdown | กรณีเลวร้ายสุดที่คงที่และรู้ล่วงหน้า | การขายออปชันชอร์ตมีความเสี่ยงขาดทุนไม่จำกัด |
| กฎความสม่ำเสมอ | กำไรทยอยเข้ามาเป็นก้อนเล็ก ๆ อย่างสม่ำเสมอ | วันหมดอายุวันเดียวสามารถทำให้ถึงเป้าหมายทั้งหมดได้ภายในวันเดียว |
| การตีมูลค่าตามราคาตลาด | ราคาที่ชัดเจนและเป็นจุดเดียวสำหรับแต่ละตราสาร | สเปรดที่กว้างทำให้มูลค่าที่ตีไว้นั้นกระจัดกระจายและโต้แย้งได้ |
| การถือข้ามคืน | ความเสี่ยงจากช่องว่างราคาอยู่ในขอบเขตที่กำหนดโดยการวาง stop | ช่องว่างราคากระโดดข้าม stop ไปเลย และการถูกมอบหมายสัญญาเพิ่มเข้ามาเป็นสถานะที่สอง |
ลองพิจารณาการประเมินออปชันมูลค่า 50K ที่มีลิมิตขาดทุนรายวัน 2 เปอร์เซ็นต์ คือ 1,000 ดอลลาร์ต่อเซสชัน เทรดเดอร์ซื้อ call debit spreads จำนวนแปดชุดในผลิตภัณฑ์ดัชนีขนาดใหญ่ที่ราคา 3.00 ต่อชุด เสี่ยง 2,400 ดอลลาร์หากหมดอายุไร้ค่า ภายในเที่ยง ดัชนีปรับลง 0.8 เปอร์เซ็นต์ และสเปรดถูกตีมูลค่าที่ 1.20 ขาดทุนที่ยังไม่รับรู้คือ 1,440 ดอลลาร์ และบัญชีถูกละเมิดในช่วงบ่ายที่ดูธรรมดา การเปิดสถานะเชิงเส้นที่คำนวณขนาดให้ stop ที่ 1,000 ดอลลาร์จะปิดได้ที่ 1,000 และทำให้บัญชียังอยู่รอด
สิ่งที่โปรแกรมที่เป็นมิตรกับออปชันเพียงไม่กี่รายมักกำหนด
มีไม่กี่บริษัทที่เปิดให้ประเมินออปชันจริง ๆ และกฎของพวกเขามักมีโครงสร้างคล้ายกัน เพราะต้องแก้ปัญหาเดียวกัน คาดว่าจะพบข้อกำหนดต่อไปนี้เป็นส่วนใหญ่
- อนุญาตเฉพาะโครงสร้างที่จำกัดความเสี่ยงแล้วเท่านั้น: verticals, iron condors และ debit spreads ห้าม naked short calls และ puts แทบทุกที่
- รายการ underlying ที่มีสภาพคล่องสูง โดยมากเป็นผลิตภัณฑ์ดัชนีขนาดใหญ่และหุ้นรายตัวไม่กี่ตัวที่มีการซื้อขายหนาแน่น
- ต้องปิดก่อนหมดอายุแบบแข็งตัว มักกำหนดเวลาชัดเจนในวันหมดอายุ เพื่อให้บริษัทไม่ต้องแบกรับ pin risk หรือ assignment
- ห้ามถือสถานะข้ามช่วงประกาศผลประกอบการตามกำหนด หรือข่าวเศรษฐกิจสำคัญของ underlying
- กำหนดเพดานจำนวนสัญญาต่อ underlying และเพดานพรีเมียมรวมที่เสี่ยง มักอยู่ในระดับต่ำเพียง 1 ถึง 2 เปอร์เซ็นต์ของบัญชี
- ลิมิตขาดทุนรายวันวัดจากมูลค่าที่ตีราคาแล้ว ไม่ใช่จากการปิดสถานะจริง ดังนั้นสเปรดที่เปิดอยู่สามารถทำให้ผิดลิมิตได้
- ช่วงประเมินที่ยาวขึ้น บางครั้ง 30 วันหรือมากกว่า พร้อมจำนวนวันเทรดขั้นต่ำ
- ค่าใช้จ่ายในการประเมินสูงกว่า challenge ของ forex หรือดัชนีที่มีขนาดเท่ากัน เพราะงานควบคุมความเสี่ยงของบริษัทหนักกว่า
โปรแกรมที่อนุญาตออปชันชอร์ตแบบ naked โดยมีลิมิตรายวันบาง ๆ นั้นเปราะบาง โปรแกรมที่ห้ามสิ่งนี้และคุมวันหมดอายุเข้มงวดอาจดูน่าเบื่อ แต่แข็งแรงกว่า และความแข็งแรงแบบนี้คือสิ่งที่คุณต้องการจากบริษัทที่จ่ายเงินให้คุณ
ภาษีเป็นข้อกำหนดสุดท้าย และเป็นภาระของคุณไม่ใช่ของบริษัท ผลตอบแทนจาก prop firm ส่วนใหญ่มักจ่ายในรูปแบบรายได้ผู้รับจ้างอิสระ ไม่ใช่กำไรจากการเทรด ผู้เชี่ยวชาญด้านภาษีที่มีใบอนุญาตต้องยืนยันการปฏิบัติที่ถูกต้องในที่ที่คุณอาศัยอยู่
เช็กลิสต์ตัดสินใจก่อนจ่ายเงินสำหรับการประเมินออปชัน
ความน่าสนใจของออปชันบนทุนของบริษัทนั้นมีอยู่จริง: ความเสี่ยงที่กำหนดได้, leverage โดยไม่ต้องกู้ margin loan, และรายได้จากพรีเมียม กลยุทธ์เทรดออปชันส่วนใหญ่จะอยู่ในหนึ่งในสามกลุ่มนั้น คำถามคือ edge ของคุณยังอยู่รอดภายใต้กฎหรือไม่ ลองไล่ดูข้อเหล่านี้ก่อนจ่ายเงิน
- กลยุทธ์ของคุณจำเป็นต้องถือข้ามหมดอายุ ข้าม earnings หรือข้ามคืนหรือไม่? ถ้าใช่ โปรแกรมส่วนใหญ่จะไม่ให้คุณรันมัน
- edge ของคุณมาจากการขายพรีเมียมหรือไม่? การห้ามออปชันชอร์ตแบบ naked อาจทำให้ชุดเครื่องมือที่ใช้ได้ของคุณหายไปครึ่งหนึ่ง
- แผนของคุณจะเป็นอย่างไรเมื่อ underlying เคลื่อน 1 เปอร์เซ็นต์? ถ้าขาดทุนที่ตีราคาสามารถทะลุลิมิตรายวันได้ ให้ลดขนาดหรือถอยออกมา
- ช่วงประเมินยาวพอจะให้ตัวอย่างการเทรดที่เป็นจริงได้หรือไม่ และสั้นพอที่ theta decay จะไม่กัดกินมันไปเสียเปล่า?
- ลิมิตขาดทุนวัดจากสถานะที่ปิดแล้วหรือจากมูลค่าที่เปิดค้างอยู่? มูลค่าที่เปิดค้างอยู่จะลงโทษสเปรดที่ยังติดลบชั่วคราว
- นโยบายการเฮดจ์ระบุว่าอย่างไรเกี่ยวกับการถือสถานะ long และ short บน underlying เดียวกัน? ความกำกวมตรงนี้เป็นสัญญาณให้เปลี่ยนไปหาบริษัทอื่น
หากคำตอบตั้งแต่สามข้อขึ้นไปชี้ไปทางที่ไม่ดี โปรแกรมนั้นไม่เหมาะไม่ว่าการแบ่งกำไรจะดีแค่ไหน ความลังเลในขั้นนี้มีต้นทุนต่ำ แต่บัญชีที่ถูกละเมิดหลังเจอช่องว่างราคาจาก earnings ที่ผันผวนไม่ใช่
สะพานเชื่อม: รับความเสี่ยงเชิงทิศทางของดัชนีผ่าน CFD แทน
เทรดเดอร์ที่ถามเรื่องออปชันบนทุนของบริษัทมักต้องการหนึ่งในสองอย่าง: การรับความเสี่ยงของดัชนีที่มี leverage และกำหนดความเสี่ยงได้ หรือรายได้จากพรีเมียม แบบที่สองไม่มีสิ่งเทียบเท่าใน CFD แบบแรกมี
CFD ของดัชนีเคลื่อนไหวตาม underlying แบบจุดต่อจุด ไม่มี delta ให้บิด ไม่มี gamma ที่เร่งการขาดทุน และไม่มีวันหมดอายุให้ต้องคุม ความเสียหายสูงสุดของคุณถูกกำหนดด้วย stop และขนาดสถานะ ซึ่งก็คือสิ่งที่ลิมิตขาดทุนรายวันและ static drawdown ถูกสร้างมาเพื่อวัด ต้นทุนของเวลาเปลี่ยนเป็น overnight financing แทน theta หาก contracts for difference ยังใหม่สำหรับคุณ ให้เริ่มจากคู่มือเกี่ยวกับ การเทรด CFD คืออะไร. คู่มือประกอบเกี่ยวกับ วิธีเทรดดัชนี ครอบคลุมช่วงเวลาการเทรดและการกำหนดขนาดสถานะสำหรับตลาดดัชนีหลัก
Pivex คือ prop firm ที่สนับสนุนเทรดเดอร์ที่มีทักษะใน forex, indices, metals และ crypto โดยทั้งหมดเป็น CFD บน Match-Trader การประเมินเป็นแบบขั้นตอนเดียว ไม่มีจำกัดเวลา และตั้งเป้ากำไรที่ 10 percent Drawdown อยู่ที่ 6 percent และเป็นแบบ static โดยขีดจำกัดการขาดทุนรายวัน 4 percent จะรีเซ็ตทุกวัน Pivex ไม่ได้เสนอ options, stocks หรือ exchange-traded futures กฎหลักของที่นี่จึงเป็นแบบเส้นตรง และตอบแทนวินัยที่เทรดเดอร์ออปชันที่ดีมีอยู่แล้ว: การกำหนดขนาดสถานะ, stop-loss ที่ชัดเจน และแผนที่เขียนไว้
CFD ของคริปโตอยู่ในบัญชีลักษณะเดียวกัน พร้อมกฎเฉพาะของช่วงสุดสัปดาห์และความผันผวน คู่มือแยกเกี่ยวกับ การเทรดคริปโตบนบัญชี funded อธิบายว่ากฎเหล่านั้นแตกต่างจากกฎของดัชนีอย่างไร เรียนรู้กฎของดัชนีก่อน เพราะเข้าใจง่ายกว่าทั้งสองแบบ
ขั้นตอนถัดไป: เขียนลงไปว่าแผนออปชันของคุณต้องการอะไรจริง ๆ สามอย่าง คือ direction, leverage, premium หาก premium ไม่ได้อยู่ในรายการนั้น CFD ของดัชนีก็ครอบคลุมอีกสองอย่างที่เหลือภายใต้การประเมินมาตรฐานด้วยกฎแบบเส้นตรง Pivex ใช้โมเดลนี้บน Match-Trader พร้อมส่วนแบ่งผลตอบแทน 80 percent รอบการจ่ายเงิน 14-day และค่าธรรมเนียมครั้งเดียวที่สามารถขอคืนได้ ตรวจสอบเงื่อนไขล่าสุดก่อนตัดสินใจ และเก็บคู่มือนี้ไว้เป็นคำตอบสำรองสำหรับคำถามที่เริ่มต้นเรื่องทั้งหมด
คู่มือที่เกี่ยวข้อง: วิธีเทรดดัชนี และ การเทรด CFD คืออะไร.
ก่อนเข้าร่วมตรวจสอบกฎโปรแกรมปัจจุบันของ Pivex และตัดสินใจว่าการประเมินการซื้อขายเฉพาะที่จำลองเหมาะสมกับประสบการณ์และขีดจำกัดความเสี่ยงของคุณหรือไม่ การเข้าร่วมไม่ได้รับประกันว่าจะมีรางวัล, รายได้, หรือผลการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง.