Resposta curta: uma estratégia de trading de gap explora o espaço em um gráfico onde o preço abre distante do fechamento anterior, sem negociação entre os dois pontos. Os gaps se formam quando informações chegam enquanto o mercado está fechado. As duas abordagens principais são operar a continuidade na direção do gap e operar o preenchimento de volta em direção ao fechamento anterior, e a escolha entre elas depende do tipo e do tamanho do gap.
Por que os gaps se formam
Um gap aparece sempre que o equilíbrio das ordens muda enquanto a negociação está suspensa. Resultados corporativos, decisões de política monetária e notícias overnight reprecificam um mercado antes da abertura da próxima sessão, e o leilão de abertura se ajusta a qualquer preço que absorva as ordens acumuladas.
Os gaps, portanto, exigem um período de fechamento. Mercados que negociam continuamente, como o câmbio spot, produzem muito poucos, normalmente apenas na pausa de fim de semana. Os mercados de ações, com uma sessão definida, os produzem regularmente, e ahorário e página do calendário da NYSE define os limites da sessão que criam a oportunidade.
As interrupções de negociação criam o mesmo efeito dentro de uma sessão. Quando a negociação é retomada após uma suspensão, o preço pode reabrir muito longe de onde parou, e avisão geral das interrupções de negociação da FINRA explica os mecanismos.
Os quatro tipos de gap
| Tipo | Onde aparece | O que sugere | Abordagem usual |
|---|---|---|---|
| Gap comum | Dentro de uma faixa, sem notícias | Pouca informação | Muitas vezes se fecha rapidamente |
| Gap de rompimento | No início de um novo movimento | Reprecificação genuína | Operar a continuidade |
| Gap de continuação | No meio da tendência | Aceleração | Operar a continuidade, com cuidado |
| Gap de exaustão | No fim de um movimento estendido | Último impulso antes de uma reversão | Fade, com risco apertado |
Classificar um gap corretamente é a maior parte do trabalho, e isso só pode ser feito com referência ao que veio antes. Um gap isolado diz quase nada. O mesmo gap de tamanho igual é um sinal de rompimento após uma longa consolidação e um sinal de exaustão após um movimento estendido.
Fechamento do gap e por que isso acontece
Um gap se fecha quando o preço retorna ao fechamento anterior, encerrando o espaço vazio no gráfico. Duas forças impulsionam isso.
A primeira é mecânica. Ordens que não puderam ser executadas durante o período de fechamento permanecem sem execução, e algumas delas entram em ação assim que a negociação é retomada, empurrando o preço de volta em direção ao nível anterior.
A segunda é comportamental. Traders que veem um movimento de abertura exagerado muitas vezes fazem fade dele, esperando que a reação inicial tenha sido excessiva.
A afirmação repetida de que os gaps sempre se fecham merece ceticismo. Muitos se fecham, especialmente os pequenos e sem causa fundamental. Gaps de rompimento em notícias reais frequentemente não se fecham, e esperar por um fechamento que nunca chega é uma forma bem documentada de perder dinheiro. Qualquer percentual de fechamento citado sem mencionar o mercado, o período e a definição de gap deve ser tratado como folclore.
Estratégia um: gap and go
Essa abordagem opera a continuação. A lógica é que um gap grande em notícias reais reflete uma nova precificação, e a direção inicial muitas vezes persiste durante a primeira parte da sessão.
- Filtre por tamanho e causa. Exija um gap maior do que a faixa normal de abertura e um motivo plausível para ele.
- Espere os primeiros minutos. O primeiro preço negociado não é representativo. Deixe uma faixa inicial se formar.
- Entre no rompimento dessa faixa na direção do gap.
- Stop abaixo da mínima da faixa para compra, ou acima da máxima para venda.
- Busque o próximo nível estrutural em vez de um múltiplo fixo de R, porque os pontos de swing anteriores são onde o preço tende a reagir.
- Saia em um horário definido se o movimento travar. Operações de continuação que não funcionaram na primeira hora raramente funcionam depois.
Estratégia dois: fade do gap
Essa abordagem opera o fechamento. Ela é adequada para gaps menores, sem causa clara, especialmente em instrumentos que estiveram em consolidação lateral.
- Filtre fora gaps movidos por notícias. Se um gatilho específico explica o movimento, fazer fade dele é ir contra novas informações.
- Exija que o gap seja moderado em relação à faixa média diária do instrumento.
- Espere a impulsão inicial perder força. Entrar imediatamente na abertura significa pegar um movimento que ainda pode estar se estendendo.
- Entre quando o preço voltar em direção ao fechamento anterior.
- Stop além do extremo da abertura. Esse preço mostra que o gap foi uma real reprecificação, e não uma reação exagerada.
- Mire no fechamento anterior e realize o lucro ali, em vez de esperar por mais.
A diferença entre as duas estratégias é inteiramente sobre a causa e o tamanho do gap, e é por isso que a classificação vem primeiro e a execução depois.
Gestão de risco em torno de gaps
Gaps são o lembrete mais claro de que stops não são garantias. Um stop de proteção posicionado abaixo do mercado não é executado naquele nível quando o preço abre muito abaixo dele. A ordem se torna uma ordem a mercado e é preenchida pelo preço disponível, que pode ser substancialmente pior.
Três consequências decorrem disso.
O tamanho da posição deve considerar o risco de gap em qualquer posição mantida durante um período de mercado fechado, não apenas a distância do stop intraday.
Ordens stop limit são perigosas como saídas de proteção através de um gap, porque o limite talvez nunca seja alcançável, deixando a posição aberta enquanto o preço continua.
A alavancagem agrava o problema. A orientação da SEC sobre margem para investidores explica como os fundos tomados emprestados ampliam as perdas, e uma posição alavancada que abre em gap contra você pode perder mais do que o risco planejado antes que qualquer ordem seja executada.
Traders que estejam passando por uma avaliação em uma prop firm devem tratar a exposição overnight como uma decisão específica, e não como padrão. Um limite diário fixo de perda pode ser rompido por uma única abertura, antes de qualquer decisão de trading ser tomada. A Pivex publica seus parâmetros de perda diária e total antes do início de uma tentativa, e manter uma posição cheia durante um evento conhecido é um uso ruim desse orçamento.
Medindo um gap corretamente
O tamanho é a variável que decide quase tudo, e medi-lo em pontos é quase inútil porque isso não diz nada sobre se o movimento é incomum para aquele instrumento.
A medida viável é o gap expresso como uma fração da faixa média diária recente do instrumento. Um gap igual a um décimo de um dia normal é ruído. Um igual a uma faixa inteira de um dia é uma repricing genuína que merece uma abordagem totalmente diferente.
Essa relação também define expectativas realistas para a sessão. Se o gap já consumiu a maior parte do movimento médio de um dia, o espaço restante é limitado, e as operações de continuação têm menos a trabalhar do que o gráfico sugere.
Uma segunda medição que vale fazer é onde o gap se posiciona em relação à estrutura recente. Um gap que abre diretamente em um nível que já limitou o preço várias vezes antes tem muito menos chance de se estender do que um que abre em espaço livre. Marcar esses níveis na noite anterior leva alguns minutos e muda a classificação de uma grande parcela dos gaps.
Quais mercados produzem gaps negociáveis
Nem todo mercado oferece essa oportunidade, e saber qual é o seu evita muito esforço desperdiçado.
Produtos de índice acionário costumam abrir em gap porque o mercado subjacente fecha durante a noite e as notícias chegam nesse intervalo. Foi aqui que a maioria das estratégias de gap publicadas foi desenvolvida.
Instrumentos de empresas individuais produzem os maiores gaps, impulsionados por anúncios programados. Também carregam o maior risco de nome único, e um gap de vinte por cento não é incomum em uma surpresa.
Moedas à vista raramente abrem em gap porque a negociação ocorre continuamente ao longo da semana. A exceção é a pausa de fim de semana, em que um gap pode aparecer na abertura de segunda-feira após notícias do fim de semana. Traders que mantêm posições em moedas durante o fim de semana ficam expostos exatamente a esse risco.
Criptomoedas negociam continuamente, sem fechamento programado, então gaps verdadeiros são raros. Movimentos bruscos acontecem, mas ocorrem com negociação, e não através de um período vazio, o que significa que os stops podem ser executados normalmente.
A implicação prática é que uma estratégia de gap é uma estratégia de mercado por sessão. Aplicá-la a um instrumento negociado continuamente produz algumas oportunidades por ano, em vez de várias por semana.
Gaps produzem dois erros psicológicos confiáveis.
O primeiro é a vontade de agir imediatamente na abertura. Os primeiros minutos têm os spreads mais amplos e os preços menos representativos, e ordens colocadas nesse momento costumam ser executadas muito longe do esperado. Esperar cinco minutos custa pouco e remove a maior parte disso.
O segundo é se ancorar no fechamento anterior. Traders assumem que o preço antigo estava certo e o novo está errado, o que é exatamente o contrário quando notícias genuínas chegaram. O mercado repricou, e o fechamento anterior é história, não um ímã.
A técnica de execução importa mais do que o normal aqui. Ordens limit protegem contra os spreads amplos da abertura. Ordens a mercado garantem execução quando sair importa mais do que o preço. Decidir qual você usará antes da abertura, e não no momento, é a defesa prática.
Preparando-se para as sessões que produzem gaps
A maioria dos gaps grandes é previsível no sentido de que os eventos que os causam são programados. Decisões de bancos centrais, divulgações de emprego e dados de inflação aparecem em calendários públicos com bastante antecedência, incluindo o calendário do FOMC, o calendário do relatório de emprego, e o índice de preços ao consumidor.
Uma rotina simples leva dez minutos. Verifique o calendário da semana que vem, observe quais sessões têm risco de evento, decida com antecedência se você manterá posições através delas e reduza o tamanho nas que mantiver. Essa preparação faz mais pelos resultados do que qualquer refinamento das regras de entrada acima.
Próximo passo: registre a abertura do gap no seu instrumento principal em cada sessão durante um mês, anotando o tamanho, se houve notícia que o explicasse e se ele foi fechado naquele dia. Esse conjunto de dados pessoal substitui qualquer afirmação geral sobre taxas de fill por números do mercado em que você realmente opera.
Antes de participar, reveja as regras atuais do programa da Pivex e decida se uma avaliação proprietária de negociação simulada se encaixa em sua experiência e limites de risco. A participação não garante uma recompensa, rendimento ou qualquer resultado de negociação específico.