짧게 답하면, 펀디드 계좌에서 옵션을 거래할 수 있는가? 가능한 곳은 극소수이며, 그것도 매우 엄격한 규정 아래에서만 가능합니다. 대부분의 prop firm은 아예 옵션을 취급하지 않으며, 이는 의도된 선택입니다. 옵션은 비대칭적이고 비선형적인 손익 구조를 만들어내며, 이는 펀디드 트레이딩 계좌가 적용하는 일일 손실 한도와 고정 drawdown과 잘 맞지 않습니다. 이 가이드는 이미 calls, puts, spreads를 이해하고 있으며 업체 자본이 어디에 적합한지 알고 싶은 트레이더를 위해 작성되었습니다. 여기서는 왜 대개 안 되는지, 옵션 친화적 프로그램이 무엇을 요구하는지, 그리고 표준 평가 안에서 지수 CFD가 어떻게 지수 방향성 노출을 제공하는지 설명합니다.
펀디드 트레이딩 계좌란 무엇인가, 쉽게 말해
펀디드 트레이딩 계좌는 prop firm이 평가를 통과한 뒤 거래를 허용하는 자본입니다. 일회성 수수료를 내고, 손실 규정을 위반하지 않으면서 수익 목표를 달성하면, 벌어들인 금액의 더 큰 몫을 받게 됩니다. 업체가 이런 방식으로 트레이더를 지원하는 이유는 자본보다 규칙이 실제 상품이기 때문입니다.
일일 손실 한도는 한 세션에서 equity가 얼마나 떨어질 수 있는지 제한합니다. 최대 drawdown은 시작 잔고 대비 총 하락폭을 제한합니다. 일부 업체는 한 날이나 한 거래가 목표를 전부 끌고 가지 못하도록 consistency 규정을 추가합니다. 이 모든 규정은 forex, 지수 CFD, futures, metals 같은 선형 상품을 기준으로 작성됩니다. 가격이 1 point 움직이면 매번 고정된 금액이 변하는 구조입니다. 옵션 거래는 이 가정을 깨뜨리며, 그 지점에서 문제가 시작됩니다.
위험: 왜 옵션은 일일 손실 한도와 고정 drawdown과 잘 맞지 않는가
옵션의 가치는 기초자산과 직선적으로 움직이지 않습니다. delta에 따라 휘고, gamma로 가속되며, theta로 가치가 감소하고, implied volatility로 급변합니다. 선형 상품용으로 설계된 리스크 관리 엔진은 이를 통제할 수 없는 잡음으로 읽습니다. 그 결과 네 가지 문제가 생깁니다.
갭 위험이 훨씬 더 중요해집니다. 밤새 실적을 발표하는 주식의 short put은 시가에 크게 낮게 열릴 수 있습니다. 2 percent의 일일 손실 한도는 이런 상황에 거의 완충 역할을 하지 못하므로, 업체는 갭 위험을 규정이나 거절 기준에 반영합니다.
assignment는 아무도 동의하지 않은 포지션을 만듭니다. 만기 시점의 short call이나 put은 주식 포지션이 되고, 조기 exercise도 주중에 같은 결과를 낳을 수 있습니다. 개인 brokerage 계좌에서는, the SEC margin guidance 에 따르면, 업체는 먼저 당신에게 연락하지 않고도 마진콜을 충족하기 위해 계좌의 증권을 매도할 수 있습니다. prop firm의 risk desk도 같은 방식으로, 더 빠르게 움직이며, 강제 청산도 여전히 drawdown에 반영됩니다.
비선형 손익은 실제 위험을 가립니다. 트레이더는 장 시작 시점에는 모든 규정을 지키고 있다가 두 시간 뒤에는 일일 한도를 벗어날 수 있습니다. 지수가 폭락할 필요도 없습니다. 단지 implied volatility가 변하면 됩니다.
mark가 들쭉날쭉합니다. 유동성이 낮은 strike는 넓은 bid-ask spread를 기준으로 평가됩니다. 위반이 장부상에는 나타나지만 실제 포지션은 조용히 괜찮을 수 있고, 마감 시점에 사라질 수도 있습니다. 이런 모호함은 트레이더에게는 가혹하고, 업체가 판정하기에도 번거롭습니다.
표준 규정과 옵션이 어떻게 충돌하는지, 항목별로 보겠습니다.
| 규정 | 전제하는 것 | 옵션이 만드는 변화 |
|---|---|---|
| 일일 손실 한도 | 손실은 가격에 비례해 증가한다 | 프리미엄은 기초자산의 작은 움직임에도 절반 또는 두 배가 될 수 있다 |
| 고정 drawdown | 고정된, 알려진 최악의 경우 | 숏 옵션은 최악의 경우 손실이 끝없이 커질 수 있다 |
| 일관성 규칙 | 수익은 꾸준히 조금씩 들어온다 | 한 번의 만기로 하루 만에 목표치를 전부 달성할 수 있다 |
| 시가평가 | 종목당 하나의 명확한 가격 | 스프레드가 넓으면 시가평가가 들쭉날쭉해지고 분쟁의 소지가 생긴다 |
| 야간 보유 | 갭 위험은 손절 위치로 제한된다 | 갭은 손절을 아예 건너뛰고, 배정은 두 번째 포지션을 더한다 |
5만 달러 옵션 평가에서 일일 손실 한도가 2 percent라면, 세션당 1,000 dollars다. 한 트레이더가 대형 지수 상품에서 개당 3.00의 콜 데빗 스프레드 8개를 매수해, 만기 시 휴지 조각이 되면 2,400 dollars를 위험에 노출시킨다. 정오 무렵 지수는 0.8 percent 하락했고 스프레드는 1.20에 시가평가된다. 미실현 손실은 1,440 dollars가 되며, 평범한 오후에 계좌는 규정을 위반하게 된다. 1,000 dollars 손절에 맞춰 선형적으로 포지션을 조정했다면 1,000에서 청산되어 계좌를 지킬 수 있었을 것이다.
옵션 친화적인 소수 프로그램이 보통 요구하는 것
옵션 평가를 운영하는 몇몇 회사가 있으며, 같은 문제를 해결하기 때문에 규정집의 형태도 비슷하다. 아래 항목 중 대부분이 포함될 것으로 예상하면 된다.
- 정의된 위험 구조만 허용: 버티컬, 아이언 콘도르, 데빗 스프레드. 무보장 숏 콜과 풋은 거의 모든 곳에서 금지된다.
- 유동성이 높은 기초자산 목록, 보통 대형 지수 상품과 활발히 거래되는 소수의 개별 종목으로 구성된다.
- 만기 전 강제 청산, 보통 만기일의 정해진 시각 이전 청산이 요구되므로 회사가 핀 리스크나 배정을 떠안지 않는다.
- 기초자산의 예정된 실적 발표나 주요 경제지표 발표를 넘기는 포지션 보유 금지.
- 종목별 계약 수 한도와 총 프리미엄 리스크 한도, 흔히 계좌의 1 to 2 percent 정도로 비교적 낮게 설정된다.
- 일일 손실 한도는 청산된 거래가 아니라 시가평가된 가치 기준으로 측정되므로, 열려 있는 스프레드도 이를 위반할 수 있다.
- 더 긴 평가 기간, 때로는 30 days 이상이며 최소 거래 일수 요건이 붙는다.
- 같은 규모의 FX나 지수 챌린지보다 평가 비용이 더 높다. 회사의 리스크 관리 업무가 더 무겁기 때문이다.
일일 한도가 얇은 무보장 숏 옵션을 허용하는 프로그램은 취약하다. 이를 금지하고 만기일 관리를 엄격히 하는 프로그램은 심심하지만 튼튼하다. 그리고 당신이 월급을 받는 회사라면 필요한 것은 바로 튼튼함이다.
세금은 마지막 조건이며, 이는 회사가 아니라 당신의 몫이다. 대부분의 prop firm에서 받는 보상은 거래 이익이 아니라 계약자 소득으로 지급되는 경우가 흔하다. 거주지에서의 처리 방식은 자격을 갖춘 세무 전문가가 확인해야 한다.
옵션 평가에 비용을 지불하기 전에 확인할 결정 체크리스트
회사 자본으로 옵션을 거래하는 매력은 분명하다: 정의된 위험, 마진 대출 없이도 가능한 레버리지, 프리미엄에서 나오는 수익. 대부분의 옵션 거래 전략은 이 세 범주 중 하나에 들어간다. 핵심은 당신의 엣지가 규정을 견디는지 여부다. 비용을 내기 전에 아래를 점검하라.
- 만기, 실적 발표, 또는 야간 보유가 필요한 전략인가? 그렇다면 대부분의 프로그램에서는 운용할 수 없다.
- 당신의 엣지는 프리미엄 매도에서 나오는가? 무보장 숏 옵션 금지는 사용 가능한 전술의 절반을 날릴 수 있다.
- 기초자산이 1 percent 움직였을 때 계획은 어떻게 반응하는가? 시가평가 손실이 일일 한도를 넘어설 수 있다면, 규모를 줄이거나 포기해야 한다.
- 평가 기간이 실제 거래 샘플을 보여주기에 충분히 긴가, 그리고 theta decay가 그 기회를 갉아먹지 않을 만큼 짧은가?
- 손실 한도는 청산된 거래 기준인가, 아니면 열려 있는 시가평가 기준인가? 열려 있는 시가평가는 일시적으로 손실 상태인 스프레드에 불리하게 작용한다.
- 롱과 숏을 같은 기초자산에 동시에 보유하는 것에 대한 헤지 정책은 무엇인가? 여기서 모호하다면 다른 회사로 방향을 바꿔야 한다는 신호다.
세 가지 이상이 잘못된 방향을 가리킨다면, 배분이 아무리 후하다 해도 그 프로그램은 좋은 선택이 아니다. 이 단계에서 망설이는 비용은 싸다. 흔들리는 실적 발표 갭 뒤에 계좌가 깨지는 비용은 그렇지 않다.
대안: CFDs를 통한 방향성 지수 노출
회사 자본으로 옵션을 묻는 트레이더가 보통 원하는 것은 두 가지 중 하나다: 지수 움직임에 대한 정의되고 레버리지된 노출, 또는 프리미엄에서 나오는 수익. 후자는 CFD에 해당하는 대안이 없다. 전자는 있다.
지수 CFD는 기초자산을 포인트 단위로 추종한다. 델타를 조정할 필요도, 손실을 가속하는 감마도, 관리해야 할 만기도 없다. 최악의 경우는 손절과 포지션 규모로 정해지며, 바로 이것이 일일 손실 한도와 고정 드로우다운이 측정하도록 만들어진 기준이다. 시간 비용은 theta 대신 야간 금융비용으로 대체된다. CFDs가 처음이라면, 먼저 다음 가이드를 읽어보라 CFD 거래가 무엇인지. 관련 가이드는 지수 거래 방법을 주요 지수 시장의 세션 시간과 포지션 규모 설정을 다룹니다.
Pivex는 Match-Trader에서 CFD로 외환, 지수, 금속, 암호화폐를 거래하는 숙련된 트레이더를 지원하는 prop firm입니다. 평가는 시간 제한 없는 단일 단계 방식이며, 수익 목표는 10 percent입니다. 드로다운은 6 percent의 고정형이고, 4 percent의 일일 손실 한도는 매일 초기화됩니다. Pivex는 옵션, 주식 또는 거래소 상장 선물은 제공하지 않습니다. 이것이 바로 이직선형 규칙이며, 훌륭한 옵션 트레이더가 이미 갖추고 있는 포지션 규모 조절, 엄격한 손절, 서면 계획 같은 규율에 보상을 줍니다.
암호화폐 CFD도 같은 종류의 계정 안에 있으며, 주말 규칙과 변동성 규칙은 별도로 적용됩니다. 별도의 가이드인 펀딩 계좌에서 암호화폐 거래하기 에서는 이러한 규칙이 지수 규칙과 어떻게 다른지 설명합니다. 먼저 지수 규칙부터 배우세요. 둘 중 더 단순한 쪽이기 때문입니다.
다음 단계: 옵션 계획에 실제로 필요한 세 가지를 적어 두세요. 방향, 레버리지, 프리미엄입니다. 프리미엄이 목록에 없다면, 지수 CFD가 일반적인 평가 조건과 직선형 규칙 안에서 나머지 두 가지를 충족해 줍니다. Pivex는 Match-Trader에서 이 모델을 운영하며, 수익 분배율은 80 percent, 출금 주기는 14-day이고, 환불 가능한 1회성 수수료가 있습니다. 결정하기 전에 최신 조건을 확인하고, 이 가이드를 처음 제기한 질문에 대한 최종 참고 자료로 삼으세요.
관련 가이드: 지수 거래 방법을 그리고 CFD 거래가 무엇인지.
참여하기 전, Pivex의 현재 프로그램 규칙을 검토하고 시뮬레이션 독점 트레이딩 평가가 당신의 경험과 위험 한도에 적합한지 결정하십시오. 참여는 보상, 수익 또는 특정 거래 결과를 보장하지 않습니다.