Jawaban singkat: quantitative easing adalah alat kebijakan moneter yang digunakan ketika pemotongan suku bunga sudah habis. Bank sentral menciptakan cadangan baru dan menggunakannya untuk membeli obligasi pemerintah dan aset lainnya secara besar-besaran. Tujuannya adalah menekan suku bunga jangka panjang dan melonggarkan kondisi keuangan sementara suku bunga kebijakan berada dekat nol. Bagi trader, ini penting karena mengubah imbal hasil obligasi, nilai mata uang, level indeks, dan harga logam selama berbulan-bulan, bukan hanya pada hari pengumuman.
Halaman ini ditujukan untuk trader CFD ritel di forex, indeks, logam, dan crypto yang ingin tahu apa pengaruh frasa ini terhadap chart mereka. Anda akan mendapatkan mekanismenya, sejarahnya, sisi negatifnya yang jujur, dan cara sederhana untuk memperdagangkannya.
Cara kerja quantitative easing
Kebijakan moneter biasa bekerja melalui suku bunga kebijakan jangka pendek. Begitu suku bunga itu berada dekat nol, hampir tidak ada ruang lagi untuk memangkas. Quantitative easing melampaui batas tersebut. Bank sentral membeli obligasi dari bank dan investor lain, terutama obligasi pemerintah, terkadang surat utang berbasis hipotek atau utang korporasi. Pembayaran dilakukan dengan cadangan yang baru diciptakan, sehingga jumlah uang beredar dan neraca bank sentral sama-sama membesar. Tiga hal pun terjadi:
- Harga obligasi naik dan imbal hasil jangka panjang turun, karena pembeli besar yang tidak sensitif terhadap harga telah masuk ke pasar.
- Bank memegang lebih banyak cadangan dan, secara teori, terdorong untuk menyalurkan pinjaman ke ekonomi riil atau membeli aset yang lebih berisiko.
- Mata uang cenderung melemah, karena imbal hasil yang lebih rendah membuatnya kurang menarik untuk disimpan.
Perbedaannya dengan pemotongan suku bunga sangat jelas. Pemotongan suku bunga mengubah harga uang. Quantitative easing mengubah jumlah uang dan pasokan aset aman yang tersisa bagi pihak lain. Itulah sebabnya kebijakan ini dihitung sebagai stimulus ekonomi, bukan pelonggaran biasa.
Di mana kebijakan ini digunakan: Jepang, AS, Inggris, dan Eurozone
Bank of Japan mencobanya lebih dulu, pada 2001, setelah bertahun-tahun pertumbuhan lesu dan harga yang turun. Hasilnya tidak merata. Bank-bank menimbun cadangan dan inflasi tetap tidak muncul. Krisis 2008 mengubah eksperimen itu menjadi standar global. Federal Reserve mulai membeli pada akhir 2008 dan Bank of England menyusul pada awal 2009. European Central Bank meluncurkan program skala besarnya sendiri pada 2015, setelah lama ragu-ragu. Pada 2020 semuanya memulai ulang dengan laju yang jauh lebih besar dalam hitungan minggu.
| Bank sentral | Program besar pertama | Aset utama yang dibeli | Apa yang diperhatikan trader |
|---|---|---|---|
| Bank of Japan | 2001 | Obligasi pemerintah, kemudian dana ekuitas | Pelemahan yen, imbal hasil datar selama bertahun-tahun |
| Federal Reserve | 2008 | Treasuries, surat berharga berbasis hipotek | Dolar melemah, indeks ekuitas kuat |
| Bank of England | 2009 | Gilts, beberapa obligasi korporasi | Kelemahan sterling, imbal hasil gilt lebih rendah |
| Bank Sentral Eropa | 2015 | Obligasi pemerintah di seluruh negara anggota | Penurunan euro, spread periphery yang lebih sempit |
Perbandingan antara AS dan Zona Euro adalah yang paling berguna. Federal Reserve bergerak lebih awal dan dalam skala besar, dan indeks AS pulih dalam beberapa tahun. Bank Sentral Eropa bergerak terlambat dan secara tidak seimbang, dibatasi oleh aturan tentang obligasi negara mana yang boleh dipegangnya. Pertumbuhan Zona Euro tetap lesu jauh lebih lama. Waktu dan skala itulah yang menentukan.
Dampaknya terhadap suku bunga, inflasi, dan pasar keuangan
Suku bunga: imbal hasil jangka panjang turun lebih dulu dan paling cepat, sehingga seluruh kurva menjadi lebih datar. Biaya pinjaman hipotek dan korporasi mengikuti dengan jeda waktu.
Inflasi: rekam jejak di sini jujur tetapi canggung. Setelah 2008, pembelian selama bertahun-tahun menghasilkan inflasi yang biasa-biasa saja di AS, Inggris, dan Jepang. Setelah 2020, pembelian dipadukan dengan transfer fiskal dan guncangan pasokan, lalu inflasi naik tajam. Kondisi di sekitarnya yang menentukan, bukan alatnya saja.
Pasar keuangan: uang murah dan aset aman yang langka mendorong investor ke ekuitas, emas, dan, belakangan ini, kripto. CFD indeks cenderung naik perlahan saat volatilitas rendah dan emas mendapat dorongan dari imbal hasil riil negatif. Mata uang bank sentral yang membeli melemah terhadap mata uang lain yang tidak ikut membeli.
Skalanya mudah terlihat pada halaman tren neraca Federal Reserve, yang memperlihatkan bagaimana kepemilikan Fed tumbuh melalui setiap program dan kemudian menyusut. Proses kebalikannya, pengetatan kuantitatif, menyedot cadangan dan menarik likuiditas keluar dari pasar keuangan. Itulah sebabnya proses keluar biasanya lebih kacau daripada proses masuk.
Manfaat, risiko, dan keterbatasan yang perlu diketahui trader
Manfaatnya nyata tetapi terasa di awal. QE menghentikan pasar obligasi yang tidak tertib pada 2008 dan sekali lagi pada Maret 2020, dan menghasilkan tren naik yang panjang dan rapi pada indeks yang memaafkan entry yang buruk. Risikonya muncul belakangan:
- Hasil yang makin berkurang. Program pertama berdampak besar; program keempat kebanyakan hanya kebisingan.
- Ketimpangan. Pemilik aset untung lebih dulu dan pekerja bergaji menunggu, yang membuat putaran berikutnya lebih sulit secara politik.
- Keluar yang rapuh. Taper tantrum 2013 menunjukkan betapa gelisahnya pasar obligasi dan mata uang ketika pembelian hanya melambat.
- Salah alokasi. Uang murah membuat bisnis yang nyaris tak bernapas tetap hidup dan menumpuk modal ke apa pun yang sudah naik.
- Ambiguitas. Trader jarang tahu apakah suatu program sudah diperhitungkan di harga atau masih akan datang.
Keterbatasan yang paling penting bagi trader CFD adalah bahwa QE menggerakkan pasar dalam rezim yang lambat, bukan sinyal yang bersih. Menjual saat reli yang didorong QE memudar karena "pasti ini gelembung" telah menjadi transaksi yang tidak membuahkan hasil selama bertahun-tahun. Hasil bisa bervariasi, tetapi pelajaran dari pengalaman sederhana: jangan melawan bank sentral yang masih terus membeli.
Strategi trading untuk pengumuman QE dan siklus tapering
Anggap QE sebagai tiga fase dengan tiga tugas berbeda.
- Fase pengumuman. Peluncuran atau perluasan adalah rilis terjadwal: spread melebar, likuiditas menipis, dan pergerakan awal tidak dapat diandalkan. Persiapan dalam panduan tentang trading pengumuman FOMC berlaku langsung.
- Fase pembelian stabil. Ini adalah trading berbasis rezim. Ikuti tren pada indeks dan emas, prioritaskan posisi short pada mata uang yang dibeli, dan gunakan ukuran normal.
- Fase taper dan pengetatan. Ini fase paling rawan. Imbal hasil naik, indeks menjadi goyah, dan kripto menjadi gelisah. Setengah-kan ukuran posisi sampai rezim baru menjadi jelas.
Contoh kerja untuk fase satu. Anda memperdagangkan EUR/USD pada akun 10,000 dan berisiko 1 persen per trade, jadi 100 per ide. Bank Sentral Eropa mengumumkan program pembelian yang lebih besar dari perkiraan. Rencana Anda: tunggu lonjakan pertama mereda, lalu jual saat retest level sebelum rilis dengan stop 50 pip. Dengan risiko 100 dan 50 pip, itu berarti 0.2 lot, kira-kira 2 per pip. Jika spread melebar dari 1 pip menjadi 4, biaya per trade Anda naik empat kali lipat sebelum posisi bergerak. Turunkan ke 0.1 lot atau tunggu; jangan memperlebar stop hanya untuk mempertahankan ukuran lot.
Dua aturan lagi menjaga rencana tetap jujur. Periksa kedalaman order book sebelum entry, karena likuiditas saat rilis lebih tipis daripada yang terlihat pada grafik. Dan jika Anda trading di dalam evaluasi, baca aturan tentang news trading dengan akun evaluasi sebelum tanggalnya, bukan sesudahnya.
Quantitative easing dalam evaluasi prop-firm
Rezime QE sangat menguntungkan bagi trader yang sabar dan tidak memaafkan trader yang tergesa-gesa. Fase pergerakan lambat memberi imbalan bagi mereka yang bertahan melewati pullback kecil; fase pengumuman dan taper menghukum posisi yang terlalu besar hanya dalam hitungan menit. Batas evaluasi berada di atas semuanya itu.
- Batas kerugian harian membuat satu trade pengumuman yang ceroboh berubah menjadi hari libur paksa. Sesuaikan ukuran posisi untuk spread yang melebar, bukan spread normal.
- Drawdown total yang statis membuat fase lambat lebih mudah dihadapi, karena batas bawahnya tidak naik seiring puncak ekuitas Anda.
- Tidak adanya minimum hari trading berarti Anda bisa melewati rilis sama sekali dan tidak kehilangan apa pun selain kesempatan.
Pivex mengizinkan trading berita dan membiarkan posisi dibawa melewati akhir pekan, jadi mempertahankan trade tren saat pengumuman adalah pilihan, bukan pelanggaran aturan. Asisten bawaan yang melacak kerugian harian dan total drawdown benar-benar berguna dalam fase-fase cepat seperti ini. Biaya satu kali dapat dikembalikan dan tidak ada batas waktu, jadi tidak ada alasan untuk menyia-nyiakan satu kesempatan pada satu rilis yang volatil.
Langkah berikutnya: tuliskan fase saat ini dari setiap bank sentral utama, apakah membeli, menahan, atau mengurangi, lalu tempelkan di atas chart Anda. Kemudian trade rezimnya, bukan rumornya. Jika Anda ingin melakukannya dalam evaluasi berbasis aturan, model satu langkah Pivex tanpa batas waktu memberi Anda ruang untuk menunggu fase yang tepat.
Panduan terkait: cara trading pengumuman FOMC dan apa arti likuiditas dalam trading.
Sebelum berpartisipasi, tinjau aturan program Pivex saat ini dan putuskan apakah evaluasi perdagangan berpemilik simulasi sesuai dengan pengalaman dan batas risiko Anda. Partisipasi tidak menjamin imbalan, pendapatan, atau hasil perdagangan tertentu.