Ano ang Triple Witching at Paano Ito Nakaaapekto sa Trading?

Maikling sagot: ang triple witching ay ang quarterly na sesyon kung kailan ang stock options, stock index options, at stock index futures ay sabay-sabay nag-e-expire sa iisang araw, ang ikatlong Biyernes ng Marso, Hunyo, Setyembre, at Disyembre. Dahil sabay na nagsi-settle ang tatlong pamilya ng kontrata, ang mga trader at market maker ay nagsasara, nagri-roll, o nagha-hedge ng hindi pangkaraniwang dami ng exposure sa loob lamang ng ilang oras. Lumolobo ang volume, lumalapot ang order books, at lumalawak ang price swings papalapit sa pagsasara.

Ang quarterly na kalendaryong sinusubaybayan ng mga trader

Dumarating ang triple witching apat na beses sa isang taon tuwing ikatlong Biyernes ng huling buwan ng bawat quarter. Ang regular na US equity session ay tumatakbo mula 9:30 a.m. hanggang 4:00 p.m. Eastern time, at inililipat ng exchange calendar ang expiration sa Huwebes kapag ang Biyernes na iyon ay tumapat sa market holiday, gaya ng NYSE trading hours and calendar page ang nagsasaad.

Ang huling animnapung minuto ng sesyon, humigit-kumulang 3:00 p.m. hanggang 4:00 p.m. Eastern, ang bahaging tinatawag ng mga trader na witching hour. Pinagsasama-sama ng closing auctions ang malaking bahagi ng shares ng araw sa iisang print, kaya ang huling ilang minuto ay puwedeng magmukhang malayong-malayo sa natitirang bahagi ng sesyon.

Aling mga kontrata ang sabay-sabay na nag-e-expire

Tatlong pamilya ang sabay na umaabot sa kanilang huling trading day, at bawat isa ay may ibang pag-uugali sa settlement.

• Single stock options. Ang mga ito ay physically settled, kaya ang na-exercise na calls at puts ay nagiging tunay na share positions na kailangang i-hedge o i-unwind ng isang tao.
• Stock index options. Ang mga ito ay cash settled laban sa antas ng isang index, na nangangahulugang walang shares na nagpapalitan ng kamay pero ang mga hedge sa likod nito ay kailangan pa ring i-unwind.
• Stock index futures. Ang mga ito ay nagsi-settle laban sa isang espesyal na opening o closing quotation, at ang mga posisyong nananatili ay ini-roll papunta sa susunod na quarter.

Ang futures contract ay isang standardisadong kasunduan na bumili o magbenta ng isang asset sa nakatakdang presyo sa nakatakdang petsa, at itinatakda ng exchange ang bawat termino kabilang ang buwan ng pag-expire, gaya ng Gabay sa mga batayan ng CFTC futures market ipinaliwanag. Iyan mismo ang dahilan kung bakit napakaraming aktibidad ang naiipon sa iisang petsa sa halip na kumalat.

Ginagamit ng mga lumang artikulo ang terminong quadruple witching dahil minsang bumubuo ang single stock futures ng ikaapat na pamilya na nag-e-expire. Na-delist ang mga produktong iyon sa United States, kaya tahimik na nawala ang ikaapat na bahagi at ang dalawang termino ay tumutukoy na ngayon sa iisang pangyayari.

Bakit tumataas ang volume at volatility

Nagtatagpo ang apat na magkakahiwalay na daloy sa iisang hapon, at wala sa mga ito ang isang direksiyonal na taya sa market.

1. Pag-unwind ng hedge. Ang mga market maker na nagbenta ng options ay may katapat na posisyon sa shares at futures. Kapag nag-expire ang options, hindi na kailangan ang mga hedging na iyon at ibinebenta o binibili pabalik.
2. Pag-roll ng posisyon. Ang mga trader na gustong panatilihin ang exposure lampas sa expiration ay nagsasara ng front contract at nagbubukas ng susunod na isa, na nagdodoble sa kanilang aktibidad sa loob ng isang araw.
3. Pagpapanatili ng index. Ang malalaking index provider ay nag-iiskedyul ng quarterly rebalances sa palibot ng iisang petsa, kaya ang mga passive fund ay kailangang mag-trade nang malakihan sa mga addition at deletion.
4. Pinning. Minsan ay unti-unting dumudulas ang mga presyo papunta sa mga strike na may mabigat na open interest, saka bumibitaw kapag na-settle na ang mga contract.

Ang resulta ay isang session kung saan ang turnover ay puwedeng umabot sa ilang ulit ng normal na araw habang nananatiling katamtaman ang net na galaw. Ang malaking volume ay hindi kapareho ng malaking trend.

Mga panganib at karaniwang pagkakamali sa expiration Friday

• Pagbasa sa volume bilang kumpirmasyon. Karamihan sa witching flow ay mekanikal. Ang isang stock na nagte-trade sa apat na beses ng average nitong volume ay maaari pa ring magtapos nang flat.
• Paghawak hanggang sa closing. Maaaring ilipat ng mga auction print ang isang pangalan nang malayo sa loob lamang ng ilang segundo, at ang stop na inilagay sa loob ng saklaw na iyon ay puwedeng ma-fill nang malayo sa inaasahan mo.
• Pagwawalang-bahala sa reversal sa Lunes. Ang mga galaw na dulot lamang ng expiry mechanics ay kadalasang kumukupas sa sumunod na session, na nagpaparusa sa mga trader na humahabol sa Friday extension.
• Sobrang pag-trade sa ingay. Ang mas malalawak na range ay tinutukso ang mga trader na magbukas ng mas maraming posisyon, sa mismong panahong pinakamalala ang slippage at mga gastos sa spread.
• Paglimot sa mga limitasyon ng account. Kung nagte-trade ka sa ilalim ng evaluation na may daily loss limit, ang isang expiry session ay hindi magandang araw para ubusin ang malaking bahagi ng budget na iyon sa iisang ideya.

Sinusundan ng index CFDs ang parehong underlying benchmarks, kaya nararamdaman ng mga trader na gumagawa sa isang index product ang volatility kahit hindi nila kailanman hinawakan ang isang kontratang mag-e-expire. Ang Pivex ay isa sa mga prop firm na ang evaluation ay tumatakbo sa static, non-trailing total drawdown, at ang pag-alam sa bilang na iyon bago ang isang volatile na Biyernes ay mas kapaki-pakinabang kaysa sa anumang hula sa direksiyon ng araw.

Isang praktikal na checklist para sa mga araw ng triple witching

Sundin ito bago magbukas ang session sa halip na habang ito ay nangyayari.

1. Itakda ang petsa. Ilagay sa iyong kalendaryo ang ikatlong Biyernes ng Marso, Hunyo, Setyembre, at Disyembre sa simula ng taon.
2. Suriin ang exchange calendar para sa mga holiday shift na nagpapalipat ng expiration sa Huwebes.
3. Bawasan ang laki. Lihitin ang karaniwang position size habang mas malalawak ang ranges.
4. Paluwagin ang stops o paikliin ang holding time. Gawin ang isa sa dalawa, hindi ang wala.
5. Iwasan ang huling labinlimang minuto maliban kung bahagi ng iyong edge ang auction mechanics.
6. Tandaan kung saan nagsasama-sama ang open interest, saka ituring ang mga strike na iyon bilang mga magnet kaysa mga target.
7. Planuhin ang susunod na araw. Magdesisyon nang maaga kung paano mo haharapin ang reversal sa Lunes.
8. I-log ang session. Ang mga araw ng expiry ay mahusay na ilagay sa journal dahil inuulit ang parehong mechanics kada quarter.

Triple witching kumpara sa quadruple witching

Kung ang isang source ay gumagamit ng mas lumang label, ituring ito bilang kaparehong quarterly na kaganapan at hindi bilang hiwalay na isa.

Susunod na hakbang: buksan ang huling apat na expiration Friday sa sarili mong charts, markahan ang closing hour sa bawat isa, at ihambing ang range sa mga kalapit na session. Maaaring gamitin ng mga trader na naghahanda para sa isang Pivex evaluation ang parehong pagsusuring ito upang magtakda ng makatotohanang daily risk budget bago dumating ang susunod na quarterly expiry. Ipares ito sa aming gabay sa pagte-trade ng indices bago ang susunod mong session.

Mga kaugnay na gabay: market liquidity at pamamahala ng risk sa isang challenge.

Bago makilahok, suriin ang mga kasalukuyang panuntunan ng programa ng Pivex at magpasya kung ang isang simulated proprietary trading evaluation ay akma sa iyong karanasan at mga limitasyon sa panganib. Ang pakikilahok ay hindi nagbibigay ng garantiya ng gantimpala, kita, o anumang partikular na resulta ng trading.