Maikling sagot: ang COT report ay lingguhang breakdown ng mga bukas na posisyon sa futures at options na inilalathala ng US Commodity Futures Trading Commission. Pinagsasama-sama nito ang mga posisyon ayon sa uri ng trader, kaya makikita mo kung gaano kalaki ng isang market ang hawak na long o short ng mga commercial hedger, ng malalaking speculator, at ng mas maliliit na account. Ginagamit ito ng mga trader para basahin ang positioning at crowding, kaysa para i-time ang mga entry.
Ano ang report at sino ang naglalathala nito
Kinokolekta ng Commodity Futures Trading Commission ang data ng posisyon mula sa mga reporting firm at inilalabas ito sa publiko. Inilalarawan ng komisyon ang iskedyul ng paglalabas at ang mga available na format sa kanilang Commitments of Traders page , at libre ang pag-download ng data.
Nakafix ang ritmo. Itinatala ang mga posisyon batay sa close ng Martes, at inilalathala ang report sa susunod na Biyernes ng hapon. Ang tatlong araw na puwang na iyon ang iisang pinakamahalagang limitasyon ng dataset, at hinuhubog nito ang bawat makatuwirang paggamit nito.
Saklaw nito ang mga futures market na binabantayan ng komisyon, kabilang ang mga currency, energy, metals, produktong agrikultural, at mga kontrata sa financial index. Tanging mga market na may sapat na reportable positions ang lumalabas, dahil pinipigilan ng komisyon ang data na maaaring magpakilala sa mga indibidwal na kalahok.
Ang istruktura ng data
Hinahati ng report ang open interest sa mga kategorya, at ang kahulugan ng mga kategoryang iyon ang pinagmumulan ng karamihan sa maling pagbasa. Ang mga paliwanag na tala ng komisyon ang nagtatakda nang eksakto sa bawat klasipikasyon.
| Kategorya | Sino sila karaniwan | Ano ang madalas na ibig sabihin ng kanilang posisyon |
|---|---|---|
| Commercial | Mga producer, processor, merchant, hedger | Pag-offset ng totoong exposure sa pisikal o underlying market |
| Non-commercial | Malalaking speculator, managed money | Mga directional bet sa presyo |
| Non-reportable | Mas maliliit na account na mababa sa reporting threshold | Residual, kadalasang ginagamit bilang proxy ng retail |
Dalawang format ng report ang mahalaga sa praktika. Ang legacy report ay gumagamit ng hati sa commercial at non-commercial sa itaas. Hinahati naman ng disaggregated report ang parehong open interest sa mas pino pang mga grupo gaya ng producers, swap dealers, managed money, at iba pang reportables, na nagbibigay ng mas malinaw na larawan sa energy at metals.
Nag-uulat ang bawat kategorya ng long positions, short positions, at spreading. Ang spreading ay binibilang ang mga posisyong long sa isang contract month at short sa iba, kaya hindi lang basta nagsasalamin sa isa't isa ang mga column ng long at short.
Pagbasa sa mga numero nang hindi naloloko ang sarili
Halos walang silbi ang raw position counts kung hiwalay lang titingnan. Ang managed money na net long na walumpung libong kontrata ay walang ibig sabihin hangga't hindi mo alam kung mataas ba iyon o mababa para sa market na ito.
Ang karaniwang ayos ay i-convert ang mga posisyon sa percentile o z-score sa loob ng ilang taong lookback. Sinasagot nito ang tanging tanong na mahalagang itanong: hindi ba karaniwan ang kasalukuyang positioning? Ang net long sa ninety fifth percentile ng nakaraang tatlong taon ay crowded. Ang parehong absolute number sa fortieth percentile ay ordinaryo.
Tatlong pagbasa ang gumagawa ng karamihan sa trabaho.
- Mga extreme sa speculative positioning. Kapag umabot ang malalaking speculator sa historic net long o net short, kaunti na lang ang mga trader na natitira para itulak pa ang presyo. Ang mga extreme ay kadalasang nauuna sa reversal, bagama't madalas ay matapos pa ang ilang linggo o buwan.
- Pagkakaiba ng presyo at positioning. Kapag ang presyo ay gumagawa ng mga bagong high habang bumababa ang speculative net length, senyales ito na humihina ang suporta ng pag-angat.
- Pag-uugali ng commercials sa mga extreme. Karaniwan, ang commercials ay nasa kabilang panig ng speculative crowd. Ang hindi pangkaraniwang matinding pagbili ng commercials habang bumababa ang presyo ay isang senyales na dapat tandaan.
Mga estratehiya sa paggamit ng COT data sa isang trading plan
- Gamitin ito bilang konteksto, hindi kailanman para sa entries. Ang data ay tatlong araw nang luma sa oras ng paglabas. Ituring ito bilang paglalarawan ng kapaligiran, parang weather report kaysa traffic light.
- I-normalize bago ikumpara. I-convert sa mga percentile sa loob ng hindi bababa sa tatlong taon. Ang absolutong bilang ng kontrata ay hindi maikukumpara sa iba’t ibang merkado o sa paglipas ng panahon.
- I-combine sa price structure. Ang matinding positioning kasabay ng break ng trend structure ay mas mainam na prompt kaysa alinman sa dalawa nang mag-isa.
- Itugma ang merkado sa iyong instrument. Ang positioning sa currency futures ay tunay na kapaki-pakinabang para sa spot currency traders, dahil pareho ang underlying exposure.
- Subaybayan ang mga pagbabago, hindi lang ang mga level. Ang lingguhang pagbabago sa net position ay madalas na mas nagpapakita kaysa sa level, dahil ipinapakita nito kung saan napupunta ang bagong pera.
- Magpanatili ng log. Itala kung ano ang hitsura ng positioning sa mga pangunahing pagliko sa iyong merkado. Pagkalipas ng isang taon, magkakaroon ka ng personal na reference na hindi maibibigay ng kahit anong artikulo.
Mga panganib, babala, at kung ano ang hindi masasabi sa iyo ng report
- Totoo ang lag. Tatlong araw ay mahabang panahon sa mabilis na merkado, at ang marahas na galaw sa pagitan ng Martes at Biyernes ay ginagawang lipas ang snapshot pagdating nito.
- Hindi perpekto ang mga kategorya. Ang isang firm ay ikinaklasipika ayon sa pangunahing negosyo nito, hindi ayon sa intensyon sa likod ng bawat posisyon. Ang ilang entity na may label na commercial ay nagpapatakbo ng mga speculative book.
- Maaaring magtagal ang mga extreme. Ang siksik na positioning ay maaaring mas lalo pang sumiksik sa loob ng mga buwan. Ang pagkontra sa isang extreme nang walang price trigger ay mahal.
- Saklaw nito ang futures, hindi lahat. Ang positioning sa over the counter markets, spot markets, at CFDs ay hindi nakikita sa report, kaya bahagya lamang itong larawan ng kabuuang exposure.
- May mga revision. Paminsan-minsan ay nire-reclassify ng komisyon ang mga kalahok, na nagbabago sa kasaysayan.
Naglalathala rin ang komisyon ng mas malawak na market data at surveillance material sa pamamagitan ng its market reports section, at ang pagbabasa sa paligid ng COT report ay nagbibigay ng kapaki-pakinabang na konteksto kung paano kinokolekta ang data.
Saan ito pumapasok para sa isang retail o evaluation trader
Karamihan sa mga trader na gumagamit ng evaluation account ay nagte-trade ng currencies, indices, metals, o major cryptocoins kaysa physical commodities. May kaugnayan pa rin ang COT report para sa unang tatlo, dahil ang positioning sa futures sa mga market na iyon ay madalas na nauuna sa sentiment sa mga produktong talagang ginagamit ng retail traders.
Ang praktikal na gamit nito ay katamtaman at nararapat lang sabihin nang tapat. Ang positioning data ay hindi magpapahusay sa iyong entries. Maaari ka nitong pigilan na magdagdag sa isang siksik na trade sa mismong maling sandali, at para sa trader na gumagana sa ilalim ng fixed daily loss limit, ang pag-iwas sa isang maling timang na dagdag ay mas mahalaga kaysa sa bahagyang pagbuti ng entry price. Inilalathala ng Pivex ang mga risk parameters nito nang maaga, at ang pagsasama ng mga published rules at published positioning data ay makatwirang paraan para bumuo ng lingguhang routine.
Pagbasa sa report sa iba't ibang merkado
Iba-iba ang kilos ng parehong dataset depende sa kung ano ang tinitrade, at mas mahalaga ang pag-alam kung aling merkado ang tinitingnan mo kaysa sa anumang iisang technique.
Currency futures ang pinaka-malinis na aplikasyon para sa karamihan ng retail traders. Ang speculative positioning sa mga pangunahing currency contracts ay sumusunod sa parehong directional views na nagtutulak sa spot rates, kaya ang isang extreme sa isa ay mahalaga rin para sa isa pa. Ang sinumang nagte-trade ng currency pairs ay maaaring basahin ang mga kontratang iyon bilang sentiment gauge para sa mismong pair.
Mga metal may may malakas na presensya sa komersiyo dahil nagge-hedge ng produksyon ang mga miner at refiner. Dahil dito, ang kategoryang komersyal ay tunay na kapaki-pakinabang na impormasyon sa halip na isang tira-tira, at sulit ang dagdag na pagsisikap sa disaggregated na ulat na ito.
Enerhiya ay dominado ng mga producer at swap dealer, at ang kategoryang swap dealer ay madalas na sumasalamin sa demand sa pag-hedge na ipinapasa mula sa mga kliyente sa halip na isang direksiyonal na pananaw. Ang pagbasa sa mga swap dealer bilang mga spekulator ay isa sa mga pinakakaraniwang pagkakamali sa pagsusuri gamit ang datos na ito.
Mga kontrata sa equity index ang pinakamahirap bigyang-kahulugan. Ang malaking short na posisyon sa isang index future ay maaaring isang tahasang bearish na taya o isang hedge laban sa isang portfolio na hawak sa ibang lugar, at hindi matukoy ng ulat ang pagkakaiba ng dalawa.
Pagbuo ng lingguhang rutina sa paligid ng datos
Mas nagbubunga ang ulat sa rutina kaysa sa pagsusuri. Ang isang praktikal na proseso ay tumatagal ng dalawampung minuto bawat linggo.
- I-download ang pinakabagong file tuwing Biyernes ng hapon o sa katapusan ng linggo. Ipinapaskil ang datos nang walang bayad, kaya ang tanging gastos sa iyong panig ay ang oras na gugugulin dito.
- I-update ang iyong kalkulasyon ng percentile para sa dalawa o tatlong merkadong aktuwal mong tine-trade.
- Tandaan ang anumang kategoryang lumipat na sa itaas o ibabang decile nito.
- Markahan ang mga petsang iyon sa price chart na ginagamit mo sa pagdedesisyon.
- Sumulat ng isang pangungusap na naglalarawan sa kasalukuyang kalagayan ng positioning, pagkatapos ay huwag nang galawin hanggang sa susunod na linggo.
Nasa disiplina ang hindi agarang pag-aksi rito. Ang datos ng positioning ay background, at ang background na impormasyong ginamit bilang trigger ay nagdudulot ng mas malalalang kinalabasan kaysa sa ganap na hindi ito pansinin.
Susunod na hakbang: i-download ang tatlong taong COT data para sa market na pinaka-binabantayan mo, i-convert ang net speculative position sa mga percentile, at markahan ang itaas at ibabang decile sa iyong price chart. Ang pagsusuri sa nangyari sa paligid ng mga petsang iyon ay ginagawang isang abstraktong dataset bilang isang bagay na talagang magagamit mo.
Bago makilahok, suriin ang mga kasalukuyang panuntunan ng programa ng Pivex at magpasya kung ang isang simulated proprietary trading evaluation ay akma sa iyong karanasan at mga limitasyon sa panganib. Ang pakikilahok ay hindi nagbibigay ng garantiya ng gantimpala, kita, o anumang partikular na resulta ng trading.