简短回答：货币相关性是一个介于 -1 到 +1 之间的数值，用来描述两种货币对在选定时间窗口内的走势有多么同步。接近 +1 时，它们大多同涨同跌；接近 -1 时，它们大多反向移动；接近 0 时，关联就很弱。交易者把它用于风险管理，避免重复押注同一个方向，有时也用于对冲。这个数值反映的是过去的表现，所以会变化，需要经常重新检查。
相关系数到底告诉你什么
相关系数比较两种货币对价格变动的方向和幅度，按周期逐期观察。+1 表示一种货币对的每一次上涨，都伴随着另一种货币对按比例上涨。-1 表示完全相反。0 表示这些变动几乎毫无关联。
- 大约高于 +0.7 或低于 -0.7 的数值，相关性就强到足以影响仓位大小。
- 对于大多数交易策略来说，-0.3 到 +0.3 之间都可视为噪音。
- 符号告诉你方向，不告诉你幅度。即使两者相关性很高，GBP/USD 的点数波动也常常比 EUR/USD 更大。
有一个诚实的提醒：这个系数不会告诉你哪一个货币对先动。它描述的是过去，不预测未来。
读数也会随时间漂移，所以某一季度的数值到下一季度往往就过时了。下表是一个粗略指南，说明当读数以百分比表示时，我会如何处理每个区间。
| 读数（百分比） | 通常意味着什么 | 我的处理方式 |
|---|---|---|
| 80 到 90 | 几乎完全一致的走势 | 开一个仓位，不开两个 |
| 71 到 77 | 强烈的同向性 | 第二个仓位减半 |
| 62 到 68 | 中等关联 | 两个都可以做，但要限制合计风险 |
| 46 到 51 | 松散关联 | 分开交易，但要留意这对货币 |
| 14 到 28 | 关联很小 | 独立交易 |
| 负 66 到 76 | 镜像走势 | 一多一空等于把下注加倍 |
如何手动计算货币相关性
标准方法是使用皮尔逊系数。先取每个货币对的日变化，算出平均变化，然后衡量每一天与该平均值相差多少。把两组偏差按日逐一相乘并加总。接着再除以两组平方偏差和乘积的平方根。任何电子表格都能用一个函数完成；麻烦的部分是收集干净的数据。
下面用 5 天的点数变化举一个小例子：
| 日 | EUR/USD 变化 | GBP/USD 变化 |
|---|---|---|
| 1 | +40 | +50 |
| 2 | -20 | -10 |
| 3 | +10 | +20 |
| 4 | -30 | -40 |
| 5 | +25 | +15 |
这两对货币在同样的日子里上涨和下跌，Pearson 结果大约为 0.95。5 天远远太短，不足以作出真正判断；20 到 50 个周期才是常见的工作区间。美国联邦储备委员会 H.10 外汇汇率公布每日发布主要货币的美元汇率，这是用于每周重新计算的一个整洁来源。
值得了解的相关货币对
| 货币对组合 | 通常关系 | 原因 | 什么会破坏它 |
|---|---|---|---|
| EUR/USD 和 GBP/USD | 正相关 | 两者都以 USD 计价 | 英国特有的新闻和利率决议 |
| EUR/USD 和 USD/CHF | 负相关 | USD 分别处于相反一侧，欧元和瑞郎相互关联 | 瑞士法郎避险资金流 |
| 黄金和 USD/JPY | 弱负相关 | 两者都会对实际收益率和市场情绪作出反应 | 风险冲击下日元和黄金同步上涨 |
“原因”这一列比“符号”更有用。你知道两种货币对为什么相关之后，就能发现原因不再成立的那一天。如果你也交易金属，我们关于使用自营账户交易黄金的指南会讲解黄金与美元的联动如何影响止损设置。
利用相关性的外汇策略
- 避免重复加仓。做多 EUR/USD 再做多 GBP/USD，本质上相当于一次美元方向的单一押注。把每一单的仓位减半，或者选择形态更清晰的那一对。
- 部分对冲。做多 EUR/USD，同时较小仓位做多 USD/CHF，可在保留欧元观点的同时，对冲一部分美元敞口。
- 交易背离。当天然高度相关的货币对明显落后时，一些交易者会买入落后的那个。这是一种更慢、更零散的优势，而且需要更宽的止损。
举例：一个 10,000 账户，每笔交易风险 0.5%，则两笔交易各自承担 50 的风险。若同时做多 EUR/USD 和 GBP/USD，并都设 50 点止损，一次共同的美元冲击就可能在同一小时打掉两个止损。这意味着因一个思路却用了两张单，最终亏损 100，或账户的 1%。对于极短持有时间，这种影响会更小，但并不会消失，正如我们在适合剥头皮的最佳外汇货币对中提到的那样。
局限性与常见错误
相关性很善变。某一货币对在三个月内读数为 +0.9，到了两周内可能就会过时，只因为某一经济体的经济数据意外。这个系数还非常依赖观察窗口：同一组货币对，一个小时的数据和一个月的数据往往会得出不同结论，有时差异还很大。
- 只看一次相关性计算器，就把结果当成永久不变。
- 以为相关性就等于波动率相同，然后把两边仓位设成一样大。
- 用相关货币对做对冲，却为一个几乎净额为零的头寸支付两次点差和手续费。
- 混用时间周期，比如把日线相关性数值用在五分钟交易上。
相关性在危机中也会聚集。在无序抛售中，平时很少一起波动的货币对会突然同步下跌，而看起来分散的持仓也会变得脆弱。跳过这一步检查，就等于白白浪费了你本来并没有真正拥有的好处。
相关性与自营公司评估限制
评估账户里，相关敞口会变得很重要，因为日亏限制不会在意你开了多少张单。三笔亏损交易如果本质上只是一个失衡的美元押注，可能在午饭前就耗掉你整天的额度。固定总回撤比追踪回撤更宽容一些，但当相关仓位一起亏损时，它的缩水速度仍然最快。
Pivex 会在你开始前公布这两项限制：每日亏损额度每天重置，而总回撤则不会跟随上移。这让你可以用已知数值来规划相关交易的仓位，而内置助手会在第二笔交易可能悄悄把当日风险推高到计划之外时发出提示。关于重复相关亏损如何累积放大的数学原理，请参阅我们关于交易中的破产风险的文章。
在加仓一笔相关交易前的决策框架清单
- 检查你实际交易的那个时间周期上的相关系数。
- 如果它高于 +0.7 或低于 -0.7，把两笔交易视为同一风险敞口来做风控。
- 按账户货币计算合并风险总额，而不是按点数。
- 直接问自己：第二笔交易是增加信息，还是只是在重复第一笔。
- 每周复查一次，并且在任何重大数据公布后再复查，因为这个读数会过时。
下一步：拉取你最常交易的货币对过去两个月的收盘价，计算系数，并把结果放在你的仓位管理规则旁边。如果你计划用 Pivex 进行一步式评估，请在尝试开始前先完成这一步。日亏限制不会区分一个坏主意和它的三个复制品。
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在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。