Câu trả lời ngắn về lệnh thị trường và lệnh giới hạn: lệnh thị trường khớp ngay tại mức giá tốt nhất hiện có, vì vậy bạn kiểm soát thời điểm nhưng không kiểm soát giá. Lệnh giới hạn chỉ khớp tại mức giá bạn chỉ định hoặc tốt hơn, vì vậy bạn kiểm soát giá nhưng không kiểm soát việc có được khớp hay không. Mọi điều khác về hai loại lệnh này đều xuất phát từ sự đánh đổi duy nhất đó.
Mỗi loại lệnh chỉ thị cho sàn giao dịch làm gì
Một lệnh thị trường có nghĩa là: hãy khớp cho tôi ngay, tại mức giá nào đang có. Nó băng qua spread, lấy mức chào bán tốt nhất đang chờ khi mua và mức giá bid tốt nhất đang chờ khi bán. Dù bạn đặt trên cổ phiếu, chỉ số hay cặp tiền tệ, cơ chế đều giống nhau. Với một công cụ thanh khoản cao, mức giá đó gần với mức bạn thấy trên màn hình. Với một công cụ thanh khoản mỏng, hoặc trong lúc biến động nhanh, nó có thể tệ hơn đáng kể.
Một lệnh giới hạn có nghĩa là: hãy khớp cho tôi tại mức giá này hoặc tốt hơn, và nếu cần thì hãy chờ. Nó tham gia vào sổ lệnh thay vì băng qua nó. Nếu thị trường không bao giờ giao dịch ở mức giá của bạn, sẽ không có gì xảy ra. Mức giá giới hạn bạn đặt ra là ranh giới, và giá thị trường chỉ cần đi tới mức đó.
Thuật ngữ kéo theo từ điều này rất đáng biết. Lệnh thị trường được gọi là lấy thanh khoản, còn lệnh giới hạn là cung cấp thanh khoản. Nhiều sàn tính phí khác nhau cho từng loại, điều này ảnh hưởng đến chi phí khớp lệnh thực tế ngoài spread hiển thị.
Bảng so sánh song song
| Tiêu chí | Lệnh thị trường | Lệnh giới hạn |
|---|---|---|
| Tốc độ khớp lệnh | Ngay lập tức | Chỉ khi giá chạm mức của bạn |
| Kiểm soát giá | Không có | Đầy đủ, tại mức giới hạn của bạn hoặc tốt hơn |
| Mức độ chắc chắn khớp | Rất cao trong thị trường thanh khoản | Không được đảm bảo |
| Tác động lên spread | Trả spread | Tránh được, có thể nhận rebate |
| Hành vi trong thị trường biến động nhanh | Khớp, có thể xa mức kỳ vọng | Có thể bị bỏ qua hoàn toàn |
| Nguy cơ khớp một phần | Thấp | Cao hơn, đặc biệt với khối lượng lớn |
| Phù hợp nhất cho | Vào và thoát lệnh khẩn cấp | Vào lệnh theo kế hoạch và thoát lệnh kiên nhẫn |
| Rủi ro chính | Trượt giá | Bỏ lỡ hoàn toàn biến động |
Tiêu chí quyết định: cách lựa chọn
- Giao dịch có cấp bách đến mức nào? Nếu việc có mặt trong hay ngoài vị thế ngay lúc này quan trọng hơn giá, hãy dùng lệnh thị trường. Điều này hầu như luôn đúng đối với các lệnh thoát để bảo vệ.
- Công cụ có tính thanh khoản đến mức nào? Sổ lệnh dày làm cho lệnh thị trường rẻ hơn. Sổ lệnh mỏng làm chúng đắt hơn, và lệnh giới hạn trở thành lựa chọn mặc định hợp lý.
- Chênh lệch giá rộng đến mức nào? Khi spread chiếm một phần đáng kể so với mức biến động kỳ vọng của bạn, việc liên tục chấp nhận spread sẽ phá hỏng chiến lược.
- Bạn giao dịch thường xuyên đến mức nào? Nhà giao dịch thường xuyên cảm nhận chi phí spread rõ nhất, vì vậy lệnh giới hạn càng quan trọng khi thời gian nắm giữ càng ngắn.
- Điều kiện thị trường hiện tại như thế nào? Xung quanh các thời điểm công bố theo lịch, spread mở rộng và sổ lệnh mỏng đi. Cả hai loại lệnh đều hoạt động kém, và đứng ngoài thường tốt hơn là phải chọn giữa chúng.
- Điều gì xảy ra nếu lệnh của bạn không được khớp? Với lệnh vào vị thế, hầu như không có gì nghiêm trọng. Với lệnh thoát, có thể là vấn đề rất lớn. Sự bất đối xứng đó nên dẫn dắt quyết định của bạn.
Khi nào nên chọn từng विकल्प
Dùng lệnh thị trường khi bạn cần thoát khỏi một vị thế thua lỗ, khi công cụ có tính thanh khoản cao và spread không đáng kể, khi biến động bạn đang giao dịch lớn hơn mọi mức trượt giá có thể xảy ra, hoặc khi việc chậm trễ sẽ tốn kém hơn một mức giá kém hơn đôi chút.
Dùng lệnh giới hạn khi bạn đang vào một thiết lập đã lên kế hoạch tại một mức xác định, khi công cụ mỏng và spread rộng, khi bạn đang giao dịch khối lượng lớn có thể làm dịch chuyển sổ lệnh, hoặc khi bạn chốt lời tại một mục tiêu đã định trước.
Dùng cả hai nối tiếp khi thực hiện một giao dịch thông thường: một lệnh giới hạn để vào tại mức của bạn, và một lệnh dừng phía sau nó, lệnh này sẽ trở thành lệnh thị trường để việc thoát lệnh được bảo đảm. Một nhà đầu tư xây dựng vị thế cổ phiếu dài hạn cũng dùng cùng logic đó nhưng với nhịp độ chậm hơn. Cách kết hợp này là cấu trúc mà các nhà giao dịch nhiều kinh nghiệm nhất thường hội tụ về.
Chi tiết định tuyến lệnh cũng rất quan trọng. Các sở giao dịch công bố các quy tắc riêng về cách lệnh tương tác và cách hoạt động của phiên đấu giá, và trang thông tin giao dịch của NYSE mô tả những cơ chế đó đối với một trong những địa điểm giao dịch lớn nhất.
Các ví dụ minh họa bằng số
Một công cụ có tính thanh khoản cao. Bid 100.00, ask 100.02. Một lệnh mua thị trường khớp ở 100.02. Việc chấp nhận spread tốn hai cent, điều này là không đáng kể so với một biến động tính bằng điểm.
Một công cụ mỏng. Bid 99.50, ask 100.50. Một lệnh mua thị trường khớp ở 100.50, và nếu khối lượng của bạn vượt quá lượng đang chờ ở đó, một phần sẽ khớp ở mức cao hơn. Một lệnh giới hạn tại 100.00 có thể khớp ở giữa, hoặc cũng có thể không khớp chút nào.
Một thị trường biến động nhanh. Màn hình hiển thị ask 100.02. Giữa lúc bạn nhấp chuột và sàn nhận lệnh, giá đã di chuyển. Lệnh thị trường khớp ở 100.40. Một lệnh giới hạn tại 100.05 đã bị bỏ qua hoàn toàn, khiến bạn đứng ngoài thay vì bị khớp ở mức xấu. Kết quả nào tốt hơn hoàn toàn phụ thuộc vào việc bạn đang vào lệnh hay thoát lệnh.
Một lệnh thoát để bảo vệ. Bạn đang giữ một vị thế mua và giá đang giảm nhanh. Một lệnh bán thị trường sẽ khớp, có thể không đẹp. Một lệnh bán giới hạn phía trên giá hiện tại sẽ không khớp chút nào, và vị thế tiếp tục thua lỗ. Đây là trường hợp mà sự chắc chắn về khớp lệnh đáng giá gần như mọi mức giá.
Các chiến lược giao dịch được xây dựng xoay quanh việc lựa chọn lệnh
Các điểm vào lệnh thường đòi hỏi sự kiên nhẫn. Chờ giá đi đến một mức định sẵn với một lệnh limit đang chờ sẽ cải thiện mức vào lệnh trung bình và loại bỏ cám dỗ đuổi theo giá. Nó cũng có nghĩa là một số setup sẽ lướt qua mà không có bạn tham gia, và đó là cái giá của phương pháp này.
Các lệnh thoát chia thành hai nhóm. Chốt lời có thể dùng lệnh limit, vì việc không khớp được mục tiêu chỉ có nghĩa là vị thế vẫn mở. Cắt lỗ thì không, vì không khớp được lệnh đó chính là kịch bản mà stop tồn tại để ngăn chặn.
Những trader đang trải qua một bài đánh giá của prop firm phải đối mặt với sự đánh đổi này dưới dạng có cấu trúc. Giới hạn lỗ trong ngày và mức sụt giảm tổng cố định có nghĩa là một lệnh thoát không được thực thi có thể kết thúc thử thách. Pivex công bố các tham số đó ngay từ đầu, và mặc định hợp lý theo các quy tắc như vậy là dùng lệnh limit cho điểm vào và lệnh thoát vô điều kiện để bảo vệ.
Đánh đổi, lưu ý và chi phí ẩn
- Slippage là một chi phí thực. Nó hiếm khi xuất hiện trong nhật ký giao dịch nếu bạn không ghi nhận một cách chủ động, và trong hàng trăm giao dịch, nó có thể vượt quá phí hoa hồng.
- Bỏ lỡ khớp lệnh cũng là một chi phí. Một lệnh limit giúp tiết kiệm hai cent nhưng bỏ lỡ một biến động hai mươi điểm thì không phải là lựa chọn rẻ hơn.
- Khớp lệnh một phần làm phức tạp rủi ro. Một nửa vị thế với khoảng cách stop đầy đủ không phải là mức rủi ro bạn đã tính.
- Các loại lệnh hoạt động khác nhau giữa các nền tảng giao dịch. Một số nền tảng định tuyến lệnh limit theo cách khác, và một số mô phỏng loại lệnh cục bộ thay vì gửi chúng tới venue.
- Các con số tròn thu hút đám đông. Những lệnh limit đặt ở các mức giá hiển nhiên có nhiều khả năng được khớp ngay trước khi giá rời đi.
- Không loại lệnh nào quản lý rủi ro. Chúng kiểm soát khâu thực thi, không phải mức độ tiếp xúc rủi ro. Quy mô vị thế mới là yếu tố đó.
Bước tiếp theo: trong một tuần, hãy ghi lại mức giá bạn thấy và mức giá bạn nhận được ở mỗi giao dịch. Chênh lệch đó là chi phí thực của khâu thực thi, và việc nhìn thấy nó ngay trong số liệu của chính bạn sẽ giải quyết câu hỏi giữa market và limit nhanh hơn bất kỳ quy tắc chung nào. Trong một bài đánh giá của Pivex, con số đó có ý nghĩa gấp đôi, vì chi phí thực thi được trừ vào cùng một ngân sách với giới hạn lỗ trong ngày. Hãy kết hợp điều này với hướng dẫn của chúng tôi về slippage trước phiên giao dịch tiếp theo của bạn.
Các hướng dẫn liên quan: thanh khoản thị trường và đặt stop-loss.
Trước khi tham gia, hãy xem xét các quy tắc chương trình hiện tại của Pivex và quyết định xem việc đánh giá giao dịch giả định của riêng bạn có phù hợp với kinh nghiệm và giới hạn rủi ro của bạn hay không. Tham gia không đảm bảo một phần thưởng, thu nhập, hoặc bất kỳ kết quả giao dịch cụ thể nào.