ตอบสั้น ๆ: January effect คือแนวโน้มที่สังเกตได้ว่าหุ้น โดยเฉพาะหุ้นขนาดเล็ก มักปรับขึ้นในเดือนมกราคมมากกว่าเดือนอื่น ๆ ของปี แนวคิดนี้ถูกอธิบายครั้งแรกในช่วงทศวรรษ 1940 และมีการศึกษามากในทศวรรษ 1970 และ 1980 นับจากนั้น รูปแบบดังกล่าวก็จางหายไปจนแทบจะเรียกได้ว่ามีเพียงแบบกระจัดกระจาย สำหรับเทรดเดอร์ CFD ที่เทรดดัชนีหรือ forex มันเป็นเพียงบันทึกตามปฏิทิน ไม่ใช่สัญญาณ สิ่งที่มีประโยชน์คือการเข้าใจว่าทำไมต้นเดือนมกราคมจึงเคลื่อนไหวต่างออกไป: เงินทุนใหม่ การจัดพอร์ตใหม่ และปฏิทินข่าวที่แน่น
หน้านี้เหมาะกับใคร? เทรดเดอร์ที่เห็นวลีนี้ทุกปีใหม่และต้องการคำตอบแบบตรงไปตรงมาว่าควรลงมือหรือไม่ หลังจากอ่านจบ คุณควรแยกข้อกล่าวหาเดิมออกจากเรื่องเล่าที่เล่าต่อกันมาได้ และตัดสินใจได้ว่าเดือนมกราคมจะส่งผลต่อการกำหนดขนาดสถานะของคุณบน CFD ดัชนีและคู่หลักอย่างไร
January effect อ้างอะไรจริง ๆ
ข้ออ้างนี้ค่อนข้างแคบ หุ้นที่ถูกขายหนักในเดือนธันวาคม ซึ่งส่วนใหญ่เป็นบริษัทขนาดเล็ก มักเด้งขึ้นในช่วงสองถึงสามสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม บริษัทขนาดใหญ่ใน S&P 500 แสดงรูปแบบนี้อ่อนกว่ามาก หรือบางทีก็แทบไม่มี ความแตกต่างนี้สำคัญ เพราะเทรดเดอร์รายย่อยส่วนใหญ่ไม่ได้ยุ่งกับหุ้นขนาดเล็กโดยตรง แต่เทรด CFD ของดัชนีกว้าง ๆ ซึ่งถูกครอบงำโดยชื่อใหญ่ ๆ
มีแนวคิดใกล้เคียงสองอย่างที่มักถูกจับมารวมกับมัน และควรแยกออกจากกัน:
- January barometer แนวคิดนี้บอกว่าทิศทางของเดือนมกราคมจะกำหนดทิศทางของทั้งปี เป็นข้ออ้างด้านการพยากรณ์ ไม่ใช่ข้ออ้างด้านผลตอบแทน และทั้งสองอย่างไม่ได้มีอะไรร่วมกันนอกจากเป็นเดือนเดียวกัน
- Santa Claus rally ครอบคลุมช่วงท้ายเดือนธันวาคมและสองช่วงแรกของเดือนมกราคม ซึ่งเป็นหน้าต่างเวลาแยกต่างหากที่สิ้นสุดลงเมื่อ January effect เริ่มขึ้น
ทั้งสองอย่างอยู่ในตระกูลเดียวกับความผิดปกติของตลาดหุ้น ซึ่งเป็นรูปแบบของราคา ที่ทฤษฎีตลาดมีประสิทธิภาพแบบง่ายบอกว่าไม่ควรคงอยู่ต่อไป กลยุทธ์การเทรดตามฤดูกาลพยายามเก็บเกี่ยวผลจากมัน January effect คือสมาชิกที่เก่าแก่และโด่งดังที่สุดของตระกูลนี้ และก็เป็นตัวที่เสื่อมสภาพมากที่สุดด้วย
แนวคิดนี้มาจากไหน
นักวิเคราะห์การลงทุนชื่อ Sidney Wachtel ได้ตีพิมพ์คำอธิบายเป็นลายลักษณ์อักษรครั้งแรกในช่วงต้นทศวรรษ 1940 เขาสังเกตว่าหุ้นขนาดเล็กมักพุ่งขึ้นจากปลายเดือนธันวาคมเข้าสู่เดือนมกราคม และชี้ว่ามีเหตุจากภาษีเป็นสาเหตุ การสังเกตนี้เงียบอยู่หลายสิบปี ถูกพูดซ้ำในสื่อการเงินทุกฤดูหนาว และแทบไม่มีใครทดสอบ
วงการการเงินเชิงวิชาการกลับมาสนใจอีกครั้งในทศวรรษ 1970 และ 1980 ข้อค้นพบที่ถูกอ้างถึงมากที่สุดคือ: สัดส่วนขนาดใหญ่ของ small-cap premium ตลอดทั้งปีเกิดขึ้นในไม่กี่วันแรกของการซื้อขายในเดือนมกราคม ซึ่งมีนัยสำคัญมาก ถ้าตลาดกำหนดราคาบางอย่างผิด หรือไม่ก็การวัดผลมีข้อบกพร่อง
การเผยแพร่ทำให้รูปแบบเปลี่ยนไป เมื่อผู้จัดการกองทุนทุกคนรู้จัก January effect การเข้าซื้อก็เริ่มเร็วขึ้น จากปลายเดือนธันวาคมไปเป็นกลางเดือนธันวาคม ความผิดปกติที่อาศัยการไม่มีใครลงมือกับมัน ย่อมเปราะบางโดยธรรมชาติ นี่คือวัฏจักรชีวิตของความผิดปกติในตลาดหุ้นส่วนใหญ่: ถูกค้นพบ เผยแพร่ ถูก front-run แล้วก็เล็กเกินกว่าจะคุ้มต้นทุน
ทำไมเดือนมกราคมอาจเอียงไปทางขาขึ้น: ทฤษฎีหลัก
ยังไม่มีใครสรุปสาเหตุได้ชัดเจน และคำอธิบายที่ซื่อสัตย์ต้องยอมรับความกำกวม ผู้ต้องสงสัยมีดังนี้:
- การขายขาดทุนเพื่อลดภาษี นักลงทุนขายสถานะที่ขาดทุนก่อนสิ้นปีเพื่อรับรู้ผลขาดทุนไปหักกับกำไร การขายนั้นกดให้ผู้แพ้ลงในเดือนธันวาคม เมื่อแรงขายหยุดลง ชื่อเดิม ๆ ก็เด้งกลับ เพราะอุปทานเทียมหายไป
- Window dressing ผู้จัดการกองทุนปรับแต่งรายงานสิ้นปีด้วยการทิ้งสินทรัพย์ที่ดูน่าอาย และเพิ่มชื่อที่ดูน่าเชื่อถือ แล้วค่อยสร้างสถานะจริงขึ้นใหม่ในเดือนมกราคม
- เงินสดใหม่ โบนัส เงินสมทบกองทุนบำนาญ และการจัดสรรเงินประจำปีรอบใหม่ จะเข้ามาในช่วงสัปดาห์แรก ๆ ของปี และถูกนำไปลงทุน ส่วนใหญ่ลงในหุ้น
- จิตวิทยาตลาด ปีใหม่ทำให้ความรู้สึกของตลาดรีเซ็ต พฤติกรรมนักลงทุนเปลี่ยนจากป้องกันความเสี่ยงไปเป็นคาดหวังเชิงบวก และความลังเลต่อหุ้นที่แพ้ในปีก่อนค่อย ๆ จางลง
- สภาพคล่องต่ำของหุ้นขนาดเล็ก หนังสือคำสั่งที่บางในหุ้นเล็กหมายความว่าการซื้อเพียงเล็กน้อยก็สามารถดันราคาได้แรง ซึ่งยิ่งขยายผลของปัจจัยทั้งหมดข้างต้น
ทฤษฎีข้อที่หนึ่งและห้าช่วยอธิบายสิ่งที่ข้อมูลดั้งเดิมแสดงไว้ได้มากที่สุด ไม่มีข้อใดในทั้งห้าข้อที่พูดถึงสกุลเงิน โลหะ หรือดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ และช่องว่างนั้นแหละคือประเด็นสำคัญสำหรับเทรดเดอร์ CFD
หลักฐานที่เห็นในแต่ละทศวรรษ
การอ้างค่าเฉลี่ยเพียงตัวเดียวซ่อนข้อมูลมากกว่าที่เปิดเผย ดังนั้นนี่คือภาพรวมของหลักฐานแยกตามยุคแทนการยกตัวเลข
| ยุค | พฤติกรรมของหุ้นขนาดเล็กในเดือนมกราคม | หุ้นขนาดใหญ่และ S&P 500 | สิ่งที่เปลี่ยนไป |
|---|---|---|---|
| ก่อนปี 1980 | ดีดตัวแรงและค่อนข้างสม่ำเสมอ | อ่อนมาก แทบมองไม่เห็น | รูปแบบที่ผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ไม่รู้จัก |
| ทศวรรษ 1980 | ยังเห็นชัด แต่ถูกศึกษากันอย่างกว้างขวางมากขึ้น | อ่อน | ถูกเผยแพร่อย่างกว้างขวาง ทำให้การเข้าซื้อถูกดึงให้เร็วขึ้น |
| ทศวรรษ 1990 | เล็กลงและเชื่อถือน้อยลง | ใกล้เคียงภาวะปกติ | กองทุนดัชนีและการซื้อขายที่ถูกลงทำให้กระแสเงินกระจายออกไป |
| ตั้งแต่ทศวรรษ 2000 เป็นต้นมา | ไม่สม่ำเสมอ: มีในบางปี ไม่มีในบางปี | แยกไม่ออกจากเดือนอื่น | ถูกแย่งไปล่วงหน้าอย่างกว้างขวาง ต้นทุนลดลง แต่ข้อได้เปรียบก็ลดลงเช่นกัน |
มีคำอธิบายที่ซื่อสัตย์อยู่สองแบบ ผลกระทบนี้มีอยู่จริงในช่วงเวลาที่มีการวัด และกลไกของมัน ซึ่งคือการขายเพื่อลดภาษีขาดทุนในหุ้นที่สภาพคล่องต่ำ ก็ยังคงมีอยู่ ดังนั้นจึงอาจเกิดเวอร์ชันที่จางมากได้อีก แต่เวอร์ชันของหุ้นขนาดใหญ่ไม่เคยเด่นนัก และ CFD ของดัชนีแบบกว้างก็อิงหุ้นขนาดใหญ่ ถ้าใครอ้างค่าเฉลี่ยของเดือนมกราคมโดยไม่บอกว่าดัชนีไหน ทศวรรษไหน และสมมติฐานเรื่องต้นทุนแบบใด นั่นคือการขายเรื่องเล่ามากกว่าข้อเท็จจริง
ข้อวิจารณ์: เหตุใดผลกระทบนี้จึงค่อย ๆ เลือนหายไป
- การแย่งซื้อก่อนหน้า เมื่อรูปแบบนี้เป็นที่รู้กัน การเข้าซื้อก็ย้ายมาอยู่ในเดือนธันวาคม แล้วก็เลื่อนไปพฤศจิกายน ผลกระทบเดือนมกราคมจึงกลายเป็นผลกระทบเดือนธันวาคม และสุดท้ายก็แทบไม่เหลืออะไรเป็นพิเศษ
- กฎภาษีเปลี่ยนไป บัญชีเพื่อการเกษียณถือครองหุ้นขนาดเล็กจำนวนมากและไม่ต้องเสียภาษีกำไรจากการขาย จึงทำให้การขายเพื่อลดภาษีขาดทุนเป็นแรงผลักดันด้านอุปทานในเดือนธันวาคมน้อยลง
- ต้นทุน ผลตอบแทนส่วนเกินที่วัดได้มีขนาดเล็ก และในหุ้นขนาดเล็กที่ซื้อขายเบาบาง สเปรดและค่าคอมมิชชันของการเข้าออกครบหนึ่งรอบสามารถกินผลตอบแทนนั้นไปหมดได้
- ขนาดตัวอย่าง การสังเกตหนึ่งครั้งต่อปีหมายความว่าตัวอย่าง 40 ปีมีข้อมูลเพียง 40 จุด นี่เป็นฐานที่ไม่น่าขอบคุณนักสำหรับกฎการเทรด
พูดตรง ๆ: ผลกระทบนี้น่าจะเคยมีอยู่ น่าจะถูกใช้ประโยชน์ไปแล้ว และสิ่งที่เหลืออยู่แทบแยกไม่ออกจากสัญญาณรบกวนสำหรับสิ่งที่เทรดเดอร์ CFD รายย่อยเข้าถึงได้
เดือนมกราคมมีความหมายอย่างไรสำหรับเทรดเดอร์ CFD ดัชนีและฟอเร็กซ์
ความผิดปกติดั้งเดิมเกี่ยวข้องกับหุ้นขนาดเล็กแต่ละตัว ผู้เทรด CFD ไม่ได้ถือครองหุ้นเหล่านั้น สิ่งที่ส่งต่อมาคือโครงสร้างของเดือน
CFD ดัชนี US500 และ NAS100 เป็นเกณฑ์อ้างอิงของหุ้นขนาดใหญ่ ดังนั้นการดีดตัวแบบคลาสสิกจึงแทบไม่ส่งผลถึงมัน หากมีการเสนอ CFD ของดัชนีหุ้นขนาดเล็กอยู่ ผลกระทบนั้นก็พอเป็นไปได้มากกว่า แต่ก็ยังไม่นิ่ง สิ่งที่แตกต่างอย่างเชื่อถือได้คือการมีส่วนร่วม: โต๊ะเทรดเต็มรูปแบบกลับมาในสัปดาห์แรกเต็ม ๆ ปริมาณการซื้อขายกระโดดขึ้นจากภาวะซึมเซาหลังวันหยุด และช่วงการแกว่งกว้างขึ้น คู่มือเรื่อง วิธีเทรดดัชนี อธิบายการกำหนดขนาดสถานะให้สอดคล้องกับการเปลี่ยนแปลงของช่วงแกว่ง ซึ่งเป็นทักษะที่สำคัญจริง ๆ ตรงนี้
ฟอเร็กซ์ ในเชิงวิชาการแล้วไม่มี January effect ในสกุลเงิน สิ่งที่มีคือการจัดสถานะรายปีใหม่โดยกองทุนและภาคธุรกิจ ปฏิทินข่าวที่หนาแน่นในสัปดาห์แรก และสภาพคล่องที่กลับคืนมาหลังปลายเดือนธันวาคมที่ซบเซา ทิศทางเดาได้ยาก แต่ช่วงแกว่งเดาได้ ทองคำบางครั้งดึงดูดกระแสจัดสรรเงินต้นปี และคริปโตมีปฏิทินของตัวเอง แต่ทั้งคู่ไม่มีความผิดปกติประจำเดือนมกราคมที่คุ้มค่ากับการเทรด
ผลกระทบตามปฏิทินอื่น ๆ ใช้เปรียบเทียบได้ดี การจัดอันดับตามวันในสัปดาห์นั้นอ่อนกว่ามากเมื่อเทียบกับเรื่องเดือนมกราคม และเหตุผลในบทความของเราว่าด้วย วันที่ดีที่สุดของสัปดาห์ในการเทรด ก็ใช้ได้ที่นี่เช่นกัน: triple witching เป็นเรื่องเชิงกลไก มีวันที่ชัดเจน และเกิดซ้ำได้ ซึ่งตรงข้ามกับ January effect อย่างสิ้นเชิง
กรอบการตัดสินใจและเช็กลิสต์สำหรับต้นเดือนมกราคม
ตัดสินใจในสัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคม ไม่ใช่วันที่ 2 มกราคมตอนที่ทุกอย่างเริ่มเคลื่อนไหวไปแล้ว
- ระบุให้ชัดว่าสินทรัพย์คืออะไร หากเป็น CFD ดัชนีขนาดใหญ่หรือคู่เงินหลัก คุณกำลังเทรดภาวะของเดือนมกราคม ไม่ใช่ January effect
- ลดขนาดการเทรดในสองเซสชันแรก แล้วค่อยประเมินใหม่เมื่อเห็นกรอบการเคลื่อนไหวจริง
- จดวันที่มีการประกาศตัวเลขสำคัญในสัปดาห์แรก โดยปกติตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐจะออกในวันศุกร์แรกของเดือน และเป็นตัวกำหนดโทนตลาดของทั้งสัปดาห์
- กำหนดงบความเสี่ยงตาม stop-loss แทนเป้าตามปฏิทิน เพราะความผิดปกตินี้ไม่ได้บอกว่ามันจะจบเมื่อไร
- อย่าถือไม้ที่ขาดทุนในเดือนธันวาคมข้ามไปเดือนมกราคมโดยหวังว่าจะรีบาวด์ นั่นคือความเชื่อเล่าขานของนักลงทุน ไม่ใช่แผนการเทรด
ตัวอย่างคำนวณบนพอร์ต 10,000 ที่เทรด EUR/USD ความเสี่ยงต่อไม้เท่ากับ 1 เปอร์เซ็นต์ หรือ 100 เซ็ตอัพปลายเดือนธันวาคมที่ใช้ stop 25 pip และราคา 10 ต่อ pip ต่อ 1 standard lot จะเปิดได้ 0.4 lot ในสัปดาห์แรกของเดือนมกราคม เซ็ตอัพเดียวกันต้องใช้ stop 50 pip เพราะกรอบรายวันขยายเป็นสองเท่า stop ที่กว้างขึ้นทำให้ขนาดสถานะลดลงครึ่งหนึ่งเหลือ 0.2 lot หากยังถือ 0.4 lot ไว้กับ stop ที่กว้างขึ้น ความเสี่ยงจะกลายเป็น 200 ซึ่งเป็นการเดิมพันที่เอียงเกินไปโดยไม่จำเป็นสำหรับเดือนที่แทบไม่ค่อยตอบแทนเช่นนี้ ขนาดเล็กลง stop กว้างขึ้น เงินที่เสี่ยงเท่าเดิม และมีพื้นที่รองรับเซสชันแรกที่ผันผวน
ความเสี่ยง ข้อควรระวัง และความผิดพลาดที่พบบ่อย
- เทรดค่าเฉลี่ยราวกับว่ามันอธิบายทั้งปีข้างหน้าได้ ค่าเฉลี่ยเก่า ๆ รวมปีที่มกราคมร่วงแรงไว้ด้วย ค่าเฉลี่ยจึงกลบความแปรปรวน
- สับสนระหว่างบารอมิเตอร์กับปรากฏการณ์ มกราคมที่แข็งแรงไม่ได้พิสูจน์หรือทำนายอะไรเกี่ยวกับกุมภาพันธ์
- ไล่ตามการเคลื่อนไหวของสัปดาห์แรก การจัดพอร์ตใหม่ช่วงต้นอาจกลับตัวแรงในสัปดาห์ที่สอง เมื่อการจัดสรรต้นปีเสร็จสิ้นแล้ว
- มองข้ามต้นทุน สเปรดที่กว้างขึ้นในสองเซสชันแรกทำให้ต้นทุนของทุกจุดเข้าเพิ่มขึ้นพอดีในช่วงที่ควรระมัดระวังที่สุด
- คิดว่าปฏิทินจะปกป้อง stop ได้ ช่องว่างราคาในเซสชันแรกไม่ปรานีไม่ต่างจากช่วงอื่น และหนังสือคำสั่งที่บางช่วงวันหยุดยิ่งทำให้เกิดได้ง่ายขึ้น
แนวทางที่ถูกใช้น้อยแต่มีประโยชน์กว่าคือวิธีที่เรียบง่าย: มองเดือนมกราคมว่าเป็นเดือนที่รูปแบบการมีส่วนร่วมเปลี่ยนไปและมีข่าวสำคัญกระจุกตัวอยู่ แล้วเทรดตามนั้น เรื่องผลตอบแทนตามฤดูกาลนั้นล้าสมัยแล้ว
เดือนมกราคมภายใต้การประเมินของ prop firm
ข้อจำกัดในการประเมินไม่รีเซ็ตเพราะปีใหม่ ขีดจำกัดการขาดทุนรายวันถูกแตะได้ง่ายในสัปดาห์เต็มแรก เมื่อกรอบราคาเหวี่ยงกว้างขึ้นและตัวเลขการจ้างงานออกมา ส่วน drawdown รวมแบบคงที่ไม่สนใจว่าการขาดทุนนั้นมาจากธีมตามฤดูกาลหรือจากการสุ่ม
Pivex ใช้การประเมินแบบขั้นตอนเดียวโดยไม่มีเดดไลน์และไม่บังคับจำนวนวันเทรดขั้นต่ำ ดังนั้นจึงไม่มีอะไรบังคับให้คุณต้องเทรดเซสชันแรกที่ผันผวนเพื่อให้ทันกำหนด ขีดจำกัดการขาดทุนรายวันรีเซ็ตทุกวัน ดังนั้นวันจันทร์ที่พลาดไปจะไม่ทำให้วันอังคารเสียหาย แต่ drawdown รวมแบบคงที่จะสะสมต่อไป การถือสถานะข้ามสุดสัปดาห์ทำได้ ดังนั้นการถือไม้ผ่านสุดสัปดาห์แรกของปีเป็นการตัดสินใจของคุณ ไม่ใช่กฎ ระบบผู้ช่วยของ Pivex ที่ติดตามข้อจำกัดต่าง ๆ จะคุ้มค่าเป็นพิเศษในสัปดาห์แบบนี้ เพราะสเปรดที่กว้างขึ้นอาจดันสถานะปกติให้เข้าใกล้เส้นมากกว่าที่คาด
ท่าทีที่เหมาะสมในทางปฏิบัติคือ เฝ้าดูสองเซสชันแรกด้วยขนาดที่ลดลง หรือยืนดูจากข้างสนาม แล้วค่อยเพิ่มขนาดกลับขึ้นเมื่อกรอบราคาเริ่มนิ่ง สุดท้ายแล้วความสม่ำเสมอของขนาดการเทรดคือสิ่งที่ผู้ประเมินกำลังจับตาอยู่เงียบ ๆ
ขั้นตอนถัดไป: ดึงข้อมูลการเปลี่ยนแปลงของเดือนมกราคมสำหรับ CFD ดัชนีหลักของคุณย้อนหลัง 10 ปี แล้วเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของเดือนอื่น ๆ จากนั้นเปรียบเทียบกรอบรายวันของสัปดาห์แรกกับสัปดาห์สุดท้ายของเดือนธันวาคม ถ้าช่องว่างของผลตอบแทนเล็กกว่าช่องว่างของกรอบราคา คุณก็รู้แล้วว่าควรวางแผนโดยอิงอะไร Pivex evaluation ที่ไม่มีจำนวนวันเทรดขั้นต่ำทำให้คุณสามารถงดเซสชันแรกได้จนกว่าจะมีแผนพร้อม
คู่มือที่เกี่ยวข้อง: วิธีเทรดดัชนี และ triple witching.
ก่อนเข้าร่วมตรวจสอบกฎโปรแกรมปัจจุบันของ Pivex และตัดสินใจว่าการประเมินการซื้อขายเฉพาะที่จำลองเหมาะสมกับประสบการณ์และขีดจำกัดความเสี่ยงของคุณหรือไม่ การเข้าร่วมไม่ได้รับประกันว่าจะมีรางวัล, รายได้, หรือผลการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง.