Triple Witching คืออะไร และมีผลต่อการเทรดอย่างไร?

คำตอบสั้น ๆ: triple witching คือช่วงครบกำหนดรายไตรมาสที่ stock options, stock index options และ stock index futures หมดอายุพร้อมกันในวันเดียว คือวันศุกร์ที่สามของเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคม เนื่องจากสัญญาทั้ง 3 กลุ่มหมดอายุพร้อมกัน เทรดเดอร์และ market makers จึงปิดสถานะ โรล หรือเฮดจ์ความเสี่ยงในปริมาณที่ผิดปกติภายในเวลาไม่กี่ชั่วโมง ปริมาณการซื้อขายพุ่งขึ้น สมุดคำสั่งหนาขึ้น และการแกว่งของราคาก็กว้างขึ้นเมื่อใกล้ปิดตลาด

ปฏิทินรายไตรมาสที่เทรดเดอร์จับตา

triple witching เกิดขึ้น 4 ครั้งต่อปีในวันศุกร์ที่สามของเดือนสุดท้ายของแต่ละไตรมาส ช่วงซื้อขายหุ้นสหรัฐตามปกติคือ 9:30 a.m. ถึง 4:00 p.m. ตามเวลาตะวันออก และปฏิทินของตลาดจะเลื่อนวันหมดอายุไปเป็นวันพฤหัสบดีเมื่อวันศุกร์นั้นตรงกับวันหยุดตลาด ดังที่ หน้าเวลาและปฏิทินการซื้อขายของ NYSE ระบุไว้

60 นาทีสุดท้ายของช่วงซื้อขาย โดยประมาณ 3:00 p.m. ถึง 4:00 p.m. ตามเวลาตะวันออก คือช่วงที่เทรดเดอร์เรียกว่า witching hour การประมูลปิดตลาดรวบรวมสัดส่วนใหญ่ของจำนวนหุ้นทั้งวันไว้ในการพิมพ์ราคาเดียว ดังนั้นไม่กี่นาทีสุดท้ายจึงอาจดูไม่เหมือนช่วงที่เหลือของเซสชันเลย

สัญญาใดบ้างที่หมดอายุพร้อมกัน

สัญญา 3 กลุ่มถึงวันซื้อขายสุดท้ายพร้อมกัน และแต่ละกลุ่มมีพฤติกรรมต่างกันในตอนชำระราคา

• Single stock options. สัญญาเหล่านี้ชำระแบบส่งมอบจริง ดังนั้น call และ put ที่ถูกใช้สิทธิจะกลายเป็นสถานะหุ้นจริง ซึ่งต้องมีการเฮดจ์หรือคลายสถานะโดยใครบางคน
• Stock index options. สัญญาเหล่านี้ชำระเป็นเงินสดเทียบกับระดับดัชนี ซึ่งหมายความว่าไม่มีการส่งมอบหุ้น แต่เฮดจ์ที่รองรับสัญญาเหล่านี้ก็ยังต้องถูกคลายออก
• Stock index futures. สัญญาเหล่านี้ชำระเทียบกับราคาช่วงเปิดหรือปิดพิเศษ และสถานะที่ต้องการถือต่อจะถูกโรลไปยังไตรมาสถัดไป

สัญญาฟิวเจอร์สเป็นข้อตกลงมาตรฐานในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กำหนด ณ วันที่กำหนด และตลาดกำหนดเงื่อนไขทุกอย่าง รวมถึงเดือนที่หมดอายุ ตามที่ คู่มือพื้นฐานตลาดฟิวเจอร์สของ CFTC อธิบายไว้ มาตรฐานเดียวกันนี่เองที่ทำให้กิจกรรมจำนวนมากไปกระจุกตัวอยู่ในวันเดียว แทนที่จะแพร่กระจายออกไป

บทความเก่าใช้คำว่า quadruple witching เพราะครั้งหนึ่ง single stock futures เคยเป็นกลุ่มที่ครบกำหนดไถ่ถอนลำดับที่สี่ ผลิตภัณฑ์เหล่านั้นถูกถอนออกจากตลาดในสหรัฐฯ ดังนั้นขากลไกที่สี่จึงหายไปอย่างเงียบๆ และปัจจุบันทั้งสองคำใช้เรียกเหตุการณ์เดียวกัน

ทำไมวอลุ่มและความผันผวนจึงเพิ่มขึ้น

กระแสการซื้อขาย 4 ส่วนมาปะทะกันในช่วงบ่ายวันเดียวกัน และไม่มีส่วนใดเป็นการเดิมพันทิศทางของตลาด

1. การคลายเฮดจ์ ผู้ดูแลสภาพคล่องที่ขายออปชันไว้จะถือสถานะหุ้นและฟิวเจอร์สที่ใช้ชดเชยความเสี่ยง เมื่อออปชันหมดอายุ เฮดจ์เหล่านั้นก็ไม่จำเป็นอีกต่อไปและจะถูกขายออกหรือซื้อคืน
2. การโรลสถานะ เทรดเดอร์ที่ต้องการคงการเปิดรับความเสี่ยงต่อไปหลังหมดอายุจะปิดสัญญาเดือนหน้าและเปิดสัญญาถัดไป ซึ่งทำให้ปริมาณการซื้อขายของพวกเขาเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าในวันนั้น
3. การปรับดัชนี ผู้ให้บริการดัชนีรายใหญ่กำหนดการรีบาลานซ์รายไตรมาสให้ใกล้กับวันเดียวกัน ดังนั้นกองทุนแบบพาสซีฟจึงต้องซื้อขายรายการที่เพิ่มเข้าและตัดออกในปริมาณมาก
4. การพินราคา บางครั้งราคาจะค่อยๆ เคลื่อนไปหา strike ที่มี open interest สูง ก่อนจะปลดล็อกออกเมื่อสัญญาถูกชำระ

ผลลัพธ์คือเซสชันที่มูลค่าการซื้อขายอาจสูงกว่าวันปกติหลายเท่า แต่การเคลื่อนไหวสุทธิยังคงไม่มาก วอลุ่มที่สูงไม่ได้หมายความว่าจะเป็นเทรนด์ใหญ่เสมอไป

ความเสี่ยงและข้อผิดพลาดที่พบบ่อยในวันศุกร์วันหมดอายุ

• การตีความวอลุ่มว่าเป็นความเชื่อมั่น กระแสการซื้อขายในวัน witching ส่วนใหญ่เป็นเชิงกลไก หุ้นที่มีวอลุ่มซื้อขายสูงกว่าค่าเฉลี่ย 4 เท่าอาจยังปิดวันได้แทบไม่เปลี่ยนแปลง
• ถือสถานะข้ามช่วงปิดตลาด ราคาเปิดประมูลปิดตลาดอาจดันหุ้นตัวหนึ่งให้เคลื่อนไหวแรงได้ภายในไม่กี่วินาที และคำสั่ง stop ที่วางไว้ในช่วงราคานั้นอาจถูกเติมที่ไกลจากจุดที่คุณคาดไว้
• ลืมการย่อตัวกลับในวันจันทร์ การเคลื่อนไหวที่เกิดจากกลไกของวันหมดอายุล้วนๆ มักจะย่อลงในเซสชันถัดไป ซึ่งลงโทษเทรดเดอร์ที่ไล่ตามการขยายตัวในวันศุกร์
• เทรดความผันผวนมากเกินไป ช่วงการแกว่งที่กว้างขึ้นมักล่อตราดเดอร์ให้เปิดสถานะเพิ่ม ทั้งที่เป็นช่วงที่ต้นทุนจาก slippage และ spread แย่ที่สุด
• ลืมข้อจำกัดของบัญชี หากคุณเทรดภายใต้การประเมินที่มี daily loss limit วันหมดอายุเป็นวันที่ไม่เหมาะที่จะใช้วงเงินส่วนใหญ่ไปกับไอเดียเดียว

Index CFDs ติดตาม benchmark อ้างอิงเดียวกัน ดังนั้นเทรดเดอร์ที่ทำงานกับผลิตภัณฑ์ดัชนีจะรับรู้ความผันผวนนี้ได้ แม้จะไม่เคยแตะสัญญาที่กำลังหมดอายุก็ตาม Pivex เป็นหนึ่งใน prop firm ที่การประเมินใช้ total drawdown แบบคงที่ไม่เลื่อนตาม และการรู้ตัวเลขนั้นก่อนถึงวันศุกร์ที่ผันผวนย่อมมีประโยชน์กว่าการคาดเดาทิศทางของวันนั้นเสียอีก

เช็กลิสต์ใช้งานจริงสำหรับวัน triple witching

ไล่ทำสิ่งเหล่านี้ให้ครบก่อนตลาดเปิด ไม่ใช่ระหว่างวัน

1. ทำเครื่องหมายวันที่ไว้ ใส่วันศุกร์ที่สามของเดือนมีนาคม มิถุนายน กันยายน และธันวาคมลงในปฏิทินตั้งแต่ต้นปี
2. ตรวจสอบปฏิทินของตลาดว่าในช่วงวันหยุดมีการเลื่อนวันหมดอายุไปเป็นวันพฤหัสบดีหรือไม่
3. ลดขนาดสถานะ ลดขนาดการเทรดปกติของคุณลงเมื่อช่วงการแกว่งกว้างขึ้น
4. ขยับ stop ให้กว้างขึ้นหรือย่อลงเวลาถือให้น้อยลง เลือกทำอย่างใดอย่างหนึ่ง ไม่ใช่ไม่ทำทั้งคู่
5. หลีกเลี่ยงช่วง 15 นาทีสุดท้าย เว้นแต่กลไกการประมูลปิดตลาดจะเป็นส่วนหนึ่งของจุดแข็งของคุณ
6. สังเกตว่ากลุ่ม open interest กระจุกตัวอยู่ตรงไหน แล้วมอง strike เหล่านั้นเป็นแรงดึงดูดมากกว่าจะเป็นเป้าหมาย
7. วางแผนสำหรับวันถัดไป ตัดสินใจล่วงหน้าว่าคุณจะรับมือกับการย่อตัวกลับในวันจันทร์อย่างไร
8. บันทึกเซสชันไว้ในสมุดเทรด วันหมดอายุเป็นบันทึกประจำวันเทรดที่ดีเยี่ยม เพราะกลไกเดียวกันจะเกิดซ้ำทุกไตรมาส

การหมดอายุสามชั้นเทียบกับการหมดอายุสี่ชั้น

หากแหล่งข้อมูลใช้คำเรียกแบบเก่า ให้ถือว่าเป็นเหตุการณ์รายไตรมาสเดียวกัน ไม่ใช่คนละเหตุการณ์

ขั้นตอนถัดไป: เปิดกราฟของคุณดูวันศุกร์ครบอายุ 4 ครั้งล่าสุด ทำเครื่องหมายชั่วโมงปิดในแต่ละครั้ง และเปรียบเทียบช่วงแกว่งกับเซสชันรอบข้าง เทรดเดอร์ที่กำลังเตรียมตัวสำหรับการประเมินของ Pivex สามารถใช้การทบทวนแบบเดียวกันนี้เพื่อกำหนดงบความเสี่ยงรายวันที่สมจริงก่อนวันหมดอายุรายไตรมาสครั้งถัดไปมาถึง จับคู่วิธีนี้กับคู่มือของเราเกี่ยวกับ การเทรดดัชนี ก่อนเซสชันถัดไปของคุณ

คู่มือที่เกี่ยวข้อง: สภาพคล่องของตลาด และ การบริหารความเสี่ยงในการทำชาเลนจ์.

ก่อนเข้าร่วมตรวจสอบกฎโปรแกรมปัจจุบันของ Pivex และตัดสินใจว่าการประเมินการซื้อขายเฉพาะที่จำลองเหมาะสมกับประสบการณ์และขีดจำกัดความเสี่ยงของคุณหรือไม่ การเข้าร่วมไม่ได้รับประกันว่าจะมีรางวัล, รายได้, หรือผลการซื้อขายที่เฉพาะเจาะจง.