Resposta curta: é possível operar opções em uma conta financiada? Apenas em um pequeno número de empresas, e somente sob regras rígidas. A maioria das prop firms não lista opções de forma alguma, e isso é uma escolha deliberada. Opções produzem lucro e prejuízo assimétricos e não lineares, e isso se encaixa mal com os limites de perda diária e o drawdown estático usados nas contas de trading financiadas. Este guia foi escrito para o trader que já entende calls, puts e spreads e quer saber onde o capital da empresa se encaixa nisso. Ele explica por que a resposta geralmente é não, o que os programas favoráveis a opções exigem de você e como os CFDs de índice oferecem exposição direcional ao índice dentro de uma avaliação padrão.
O que é uma conta de trading financiada, em termos simples
Uma conta de trading financiada é capital que uma prop firm permite que você opere depois de passar por uma avaliação. Você paga uma taxa única, atinge uma meta de lucro sem violar as regras de perda e fica com a maior parte do que ganhar. As empresas financiam traders dessa forma porque as regras, e não o capital, são o verdadeiro produto.
Um limite de perda diária restringe até onde o equity pode cair em uma sessão. Um drawdown máximo limita a queda total em relação ao saldo inicial. Algumas empresas acrescentam uma regra de consistência para que nenhum único dia ou operação carregue toda a meta. Todas essas regras são escritas para instrumentos lineares: forex, CFDs de índice, futuros, metais. Um ponto de movimentação de preço significa um valor fixo de dinheiro, sempre. Operar opções quebra essa suposição, e é aí que os problemas começam.
Riscos: por que as opções se encaixam mal com limites de perda diária e drawdown estático
O valor de uma opção não se move em linha reta com o ativo subjacente. Ele se curva com o delta, acelera com o gamma, corrói com o theta e salta com a volatilidade implícita. Um motor de gestão de risco construído para produtos lineares lê isso como ruído que não consegue controlar. Quatro problemas surgem disso.
O risco de gap é muito mais relevante. Uma put vendida em uma ação que divulga resultados durante a noite pode abrir violentamente em baixa. Um limite de perda diária de 2 percent oferece quase nenhuma proteção contra isso, então as empresas precificam o gap em suas regras ou na própria recusa.
O assignment cria posições que ninguém concordou em assumir. Uma call ou put vendida no vencimento se transforma em uma posição em ações, e o exercício antecipado pode fazer o mesmo no meio da semana. Em uma conta de corretora pessoal, a orientação de margem da SEC afirma que uma empresa pode vender valores mobiliários na sua conta para atender a uma chamada de margem sem entrar em contato com você primeiro. A mesa de risco de uma prop firm age da mesma forma, só que mais rápido, e a saída forçada ainda conta contra o seu drawdown.
O P&L não linear esconde o risco real. Um trader pode estar dentro de todas as regras na abertura e fora do limite diário duas horas depois. O índice não precisa despencar. Basta a volatilidade implícita se deslocar.
As marcações são irregulares. Strikes ilíquidos são avaliados com base em um bid-ask spread amplo. Uma violação pode aparecer no papel enquanto a posição está, na prática, tranquila, e depois desaparecer no fechamento. Essa ambiguidade é implacável para o trader e cansativa para a empresa julgar.
Veja como o regulamento padrão e as opções entram em choque, linha por linha.
| Regra | O que ela pressupõe | O que as opções fazem com isso |
|---|---|---|
| Limite de perda diária | As perdas crescem proporcionalmente ao preço | O prêmio pode cair pela metade ou dobrar com um pequeno movimento do subjacente |
| Drawdown estático | Um pior cenário fixo e conhecido | Opções vendidas carregam um pior cenário ilimitado |
| Regra de consistência | Os lucros chegam em parcelas regulares | Um único vencimento pode entregar a meta inteira em um dia |
| Marcação a mercado | Um preço único e nítido por instrumento | Spreads largos tornam a marcação irregular e discutível |
| Manutenção overnight | O risco de gap é limitado pela colocação do stop | Os gaps ignoram completamente os stops, e a atribuição adiciona uma segunda posição |
Faça uma avaliação de opções de 50K com um limite diário de perda de 2 percent, ou seja, 1,000 dólares por sessão. Um trader compra oito spreads de débito de call em um grande índice a 3.00 cada, arriscando 2,400 dólares se expirarem sem valor. Ao meio-dia, o índice caiu 0.8 percent e os spreads são marcados a 1.20. A perda não realizada é de 1,440 dólares, e a conta é violada em uma tarde sem destaque. Uma posição linear dimensionada para um stop de 1,000 dólares teria sido encerrada em 1,000 e deixado a conta viva.
O que os poucos programas favoráveis a opções geralmente exigem
Algumas firmas realmente fazem avaliações de opções, e seus regulamentos têm uma estrutura parecida porque resolvem os mesmos problemas. Espere a maioria dos itens abaixo.
- Somente estruturas de risco definido: verticais, iron condors e spreads de débito. Calls e puts vendidas nuas são proibidas quase em toda parte.
- Uma lista de ativos subjacentes líquidos, geralmente grandes produtos de índice e um pequeno conjunto de nomes individuais muito negociados.
- Fechamento obrigatório antes do vencimento, muitas vezes em um horário definido no dia do vencimento, para que a firma nunca carregue risco de pinning ou atribuição.
- Nenhuma posição mantida durante resultados programados ou divulgações econômicas importantes do ativo subjacente.
- Um limite de contratos por ativo subjacente e um teto de prêmio total em risco, frequentemente um modesto 1 to 2 percent da conta.
- Um limite diário de perda medido sobre o valor marcado, não sobre trades encerrados, de modo que um spread aberto pode violá-lo.
- Uma avaliação mais longa, às vezes 30 dias ou mais, com um número mínimo de dias de negociação.
- Um custo de avaliação mais alto do que um desafio de forex ou de índice do mesmo tamanho, porque o trabalho de risco da firma é maior.
Um programa que permite opções vendidas nuas com um limite diário apertado é frágil. Um que as proíbe e fiscaliza o vencimento é sem graça, mas sólido, e sólido é o que você quer da firma que vai te pagar.
O imposto é o último requisito, e ele é seu, não da firma. Os ganhos da maioria das prop firms costumam ser pagos como renda de prestador de serviços, e não como ganhos de trading. Um profissional tributário qualificado deve confirmar o tratamento onde você mora.
Uma lista de verificação antes de pagar por uma avaliação de opções
O apelo das opções com capital da firma é real: risco definido, alavancagem sem empréstimo de margem, renda com prêmio. A maioria das estratégias de trading em opções se enquadra em um desses três grupos. A questão é saber se sua vantagem sobrevive às regras. Passe por estes pontos antes de pagar.
- Sua estratégia precisa ser mantida até o vencimento, resultados ou overnight? Se sim, a maioria dos programas não vai permitir que você a opere.
- Sua vantagem vem de vender prêmio? Uma proibição de opções vendidas nuas pode reduzir pela metade seu playbook utilizável.
- Como seu plano se comporta em um movimento de 1 percent do ativo subjacente? Se a perda marcada puder ultrapassar o limite diário, reduza o tamanho ou desista.
- A avaliação é longa o suficiente para mostrar uma amostra real de trades, e curta o suficiente para que a erosão do theta não a desperdice?
- O limite de perda é medido em trades encerrados ou em marcações abertas? Marcação em aberto pune spreads que estão temporariamente no prejuízo.
- O que a política de hedge diz sobre manter uma posição comprada e uma vendida no mesmo ativo subjacente? Ambiguidade aqui é sinal para mudar para outra firma.
Se três ou mais respostas apontarem para o lado errado, o programa é um mau ajuste, não importa o quão generosa seja a divisão. Hesitar nesta fase é barato. Ter a conta violada depois de um gap nervoso de resultados não é.
A ponte: exposição direcional a índice por meio de CFDs em vez disso
Traders que perguntam sobre opções com capital da firma geralmente querem uma de duas coisas: exposição alavancada e definida a um movimento de índice, ou renda com prêmio. A segunda não tem equivalente em CFD. A primeira tem.
Um CFD de índice acompanha o ativo subjacente ponto a ponto. Não há delta para se torcer, nem gamma para acelerar a perda e nem vencimento para fiscalizar. Seu pior cenário é definido pelo seu stop e pelo seu tamanho, que é exatamente o que um limite diário de perda e um drawdown estático foram criados para medir. O financiamento overnight substitui o theta como custo do tempo. Se contratos por diferença são novidade para você, comece com o guia de o que é trading de CFD. O guia complementar sobre como negociar índices cobre o timing das sessões e o dimensionamento de posição para os principais mercados de índices.
Pivex é uma prop firm que apoia traders habilidosos em forex, índices, metais e cripto, tudo como CFDs no Match-Trader. A avaliação é em uma etapa, sem limite de tempo e com meta de lucro de 10 percent. O drawdown é de 6 percent e fixo, e o limite de perda diária de 4 percent é reiniciado todos os dias. A Pivex não oferece opções, ações nem contratos futuros negociados em bolsa. Esse é o regulamento linear, e ele recompensa a disciplina que um bom trader de opções já tem: dimensionamento de posição, um stop duro e um plano escrito.
Os CFDs de cripto ficam dentro do mesmo tipo de conta, com suas próprias regras de fim de semana e volatilidade. O guia separado sobre negociar cripto em uma conta financiada explica como essas regras diferem das regras dos índices. Aprenda primeiro as regras dos índices; elas são as mais simples das duas.
Próximo passo: anote as três coisas de que seu plano de opções realmente precisa: direção, alavancagem, prêmio. Se prêmio não estiver na lista, os CFDs de índice cobrem os outros dois dentro de uma avaliação padrão com regras lineares. A Pivex opera esse modelo no Match-Trader, com divisão de 80 percent dos ganhos, ciclo de payout de 14-day e uma taxa única reembolsável. Verifique os termos atuais antes de decidir e mantenha este guia como respaldo para a pergunta que deu origem a tudo.
Guias relacionados: como negociar índices e o que é trading de CFD.
Antes de participar, reveja as regras atuais do programa da Pivex e decida se uma avaliação proprietária de negociação simulada se encaixa em sua experiência e limites de risco. A participação não garante uma recompensa, rendimento ou qualquer resultado de negociação específico.