Risposta breve: un basis point è un centesimo di punto percentuale, quindi 0.01% oppure 0.0001 in forma decimale, e 100 basis points fanno un punto percentuale. La risposta sincera alla domanda su che cos’è un basis point è che si tratta di un’unità di misura finanziaria per piccole differenze nei tassi di interesse, nei rendimenti, nelle commissioni e negli spread. Le semplici percentuali, in quel contesto, generano ambiguità. Un tasso di riferimento che sale da 4.00% a 4.25% si è mosso di 25 basis points. Nessuno deve indovinare se intendevi un quarto di punto o un quarto del tasso.
Il lettore a cui pensiamo è un trader CFD che sente "25 bps" nel giorno della decisione e vuole sapere cosa comporta per valute, indici, oro e crypto.
Come funzionano i basis points: la tabella di conversione
Pensa a un punto percentuale come a un righello con 100 tacche. Ogni tacca è un basis point, abbreviato in bp o bps in una trading desk. La conversione è semplice aritmetica: dividi i basis points per 100 per ottenere una percentuale, e moltiplica una percentuale per 100 per fare il contrario.
| Basis points | Percentuale | Decimale | Cosa descrive di solito |
|---|---|---|---|
| 1 bp | 0.01% | 0.0001 | il passo più piccolo che la maggior parte delle sale quote |
| 10 bps | 0.10% | 0.0010 | una normale oscillazione giornaliera del rendimento di un’obbligazione |
| 25 bps | 0.25% | 0.0025 | il passo standard di una banca centrale |
| 50 bps | 0.50% | 0.0050 | una variazione dei tassi netta e consistente |
| 100 bps | 1.00% | 0.0100 | un intero punto percentuale |
L’unità si guadagna il suo posto eliminando l’ambiguità nella variazione percentuale. "I tassi sono saliti dell’1 percento" potrebbe significare da 4% a 5%, oppure da 4% a 4,04%. "I tassi sono saliti di 100 punti base" può significare solo la prima cosa. Ecco perché i mercati finanziari hanno adottato un termine dal suono grossolano per una misura fine, e perché questa convenzione ha resistito ostinatamente.
Dove incontrare i punti base: banche centrali, obbligazioni, mutui e prestiti al consumo
Le decisioni delle banche centrali sono l’esempio più evidente. Un comitato che muove il tasso di politica monetaria di 25 punti base ha compiuto un passo di routine, e 50 è una dichiarazione di intenti. Che il passo sia un rialzo o un taglio, e quanto hawkish o dovish sia il linguaggio che lo accompagna, determina il tono delle valute per settimane. Il tasso overnight effettivo che ne risulta viene registrato ogni giorno nella serie FRED effective federal funds rate .I desk lo usano quando vogliono il tasso negoziato e non il target.
I rendimenti obbligazionari vengono quotati in punti base perché si muovono a piccoli passi per tutta la giornata. Un rendimento decennale che scivola da 4.20% a 4.28% è salito di 8 punti base, e il prezzo dell’obbligazione ne ha risentito. Le stime di quanto quantitative easing tenga bassi i rendimenti a lungo termine vengono espresse allo stesso modo.
Mutui e prestiti al consumo trasformano l’unità in denaro domestico. Su un mutuo da 300,000 per 30 anni, un aumento di 25 punti base aggiunge all’incirca 45 a 50 al mese, cioè ben oltre 15,000 nell’arco del prestito. Su un prestito auto da 20,000 per cinque anni, una differenza di 100 punti base vale circa 10 al mese. Unità piccole, totali rilevanti.
Cosa significano i punti base per posizioni su forex, indici, oro e crypto
Nessuno su una piattaforma CFD compra un’obbligazione, eppure i tassi di interesse sono il motore alla base della maggior parte degli strumenti finanziari che si negoziano. Nel forex, il differenziale tra due tassi di politica monetaria, misurato in punti base, guida il carry di una coppia e gran parte della sua direzione. I CFD sugli indici sono sensibili perché un tasso di sconto più alto rende meno preziosi gli utili futuri. L’oro tende a indebolirsi quando i rendimenti reali salgono. Le crypto si comportano in gran parte come un asset rischioso e irrequieto e subiscono vendite quando i tassi sorprendono al rialzo.
Tieni distinti i termini. Un pip misura il movimento del prezzo di una quotazione valutaria; un punto base misura un tasso o un rendimento. Una sorpresa di 25 punti base può produrre un movimento di 100 pip, ma i due numeri non sono intercambiabili.
Anche i costi di trading si quotano allo stesso modo. Una commissione di 2 punti base su 100,000 di nozionale equivale a 20 per lato, e gli spread in bps consentono confronti tra strumenti senza conversioni. La stessa logica definisce anche le decisioni d’investimento di lungo periodo e le strategie d’investimento: una commissione di fondo di 50 punti base sembra poco rilevante finché non viene capitalizzata per decenni.
Errori comuni con punti base e punti percentuali
- Confondere una variazione percentuale con una variazione in punti percentuali. Un tasso che passa da 2% a 3% è un rialzo di 100 punti base, che è anche un aumento del 50 percento. Solo la prima affermazione è priva di ambiguità.
- Leggere 1 bp come 0.1%. È 0.01%, dieci volte meno, e questo scivolone maldestro compare nelle analisi nervose sui tassi più spesso di quanto dovrebbe.
- Trattare un punto base come un’unità di prezzo. Usa i pip per le quotazioni, i punti indice per gli indici e i punti base per tassi e rendimenti.
- Assumere che 25 punti base siano un piccolo cambiamento per il tuo conto. Sono minimi sul tasso e possono essere violenti per una posizione mantenuta a margine.
- Negoziare il numero invece della sorpresa. Un rialzo di 25 punti base che il mercato aveva già scontato interamente è notizia vecchia prima ancora che la dichiarazione venga pubblicata.
Da dove viene il termine
Il nome è nato dai desk obbligazionari, dove il divario tra due rendimenti era chiamato basis. Quei divari erano frazioni di percentuale, quindi quotarli in percentuali intere era tedioso e soggetto a errori. I desk scalarono il dato di 10,000 e iniziarono a parlare in punti di basis interi. L’abitudine poi si è estesa al credito, alla valutazione dei fondi e al linguaggio delle banche centrali, perché ciascun ambito aveva bisogno di descrivere piccole differenze senza esitazione. I trader raramente pensano a quell’origine quando dicono bps, ma l’unità è nata per descrivere differenze, non livelli.
Un quadro decisionale per tradare una sorpresa di un punto base
Supponiamo che il mercato abbia prezzato un rialzo di 25 punti base e che la banca centrale ne annunci 50. La valuta balza, il CFD sull’indice scende e l’oro vacilla. Il piano è entrare long sulla valuta su un retest con uno stop di 40 pip. Su un conto da 20,000 rischiando lo 0.5% per idea, il budget è 100, quindi ogni pip può costare 2.50, cioè 0.25 lotti standard su una coppia major. Se lo spread si allarga a 6 pip all’apertura, 15 dei 100 sono già spariti prima che il trade si muova. Questo è il motivo per cui conviene aspettare il retest invece della prima battuta.
- Confronta i punti base effettivamente annunciati con quelli già prezzati. Il gap è il trade; il dato grezzo, da solo, raramente vale qualcosa.
- Traduci la sorpresa nel tuo strumento: valuta su o giù, indice sotto pressione o sostenuto, oro e crypto che seguono i rendimenti reali.
- Dimensiona dalla distanza dello stop in pip, mai da quanto grande ti è sembrata la sorpresa.
- Aggiungi al budget di rischio il costo dello spread allargato, e dimezza la size se il primo minuto è disordinato.
- Decidi l’orizzonte prima dell’ingresso. Una rivalutazione del percorso dei tassi si sviluppa nell’arco di giorni, e una posizione sbilanciata chiusa in un’ora spreca l’idea.
I punti base dentro i limiti di valutazione
Una sorpresa di 50 punti base può muovere una major di 100 pip in pochi minuti, ed è esattamente il tipo di movimento che fa scattare una regola di perdita giornaliera. Immagina un limite giornaliero di 4,000 su un conto da 100,000. Una posizione full size presa dalla parte sbagliata di una decisione sui tassi può consumare l’intera allocazione in una sola candela. La correzione silenziosamente efficace è trattare i giorni delle decisioni come giornate a metà size e affidarsi a limiti che tollerino uno stop ampio.
Pivex è costruito per questo stile. Il suo limite di perdita giornaliero si ricarica ogni giorno, e il drawdown complessivo viene misurato da una linea fissa anziché dal picco dell’equity. Un primo ora nervoso, quindi, non trascina verso l’alto il pavimento dietro una posizione che è ancora aperta. Nulla cronometra la valutazione e non si applica alcun numero minimo di giorni, quindi restare fuori da un giorno di decisione non costa nulla. Il trading sulle notizie è consentito, e l’assistente integrato mostra quanto resta di ciascun limite mentre il mercato si sta ancora muovendo.
Il passo successivo è un registro di una riga per ogni decisione sui tassi: punti base attesi, punti base effettivi e movimento del tuo strumento nella prima ora. Qualche voce mostrerà quanto è stato sorpresa e quanto rumore. Per gestire quel registro sotto un insieme di regole fisso, Pivex offre una valutazione in un’unica fase con commissione rimborsabile. La linea di drawdown non segue il prezzo e il limite giornaliero si rinnova, quindi una lettura macro attenta non viene mai penalizzata per prendersi il suo tempo.
Guide correlate: linguaggio da banca centrale hawkish vs dovish e che cos’è un pip nel trading.
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