Jawaban singkat: bisakah Anda trading opsi di akun funded? Hanya di sejumlah kecil firm, dan itu pun dengan aturan yang ketat. Kebanyakan prop firm sama sekali tidak mencantumkan opsi, dan itu adalah pilihan yang disengaja. Opsi menghasilkan profit dan loss yang tidak seimbang dan non-linear, dan itu tidak cocok dengan batas kerugian harian serta drawdown statis yang digunakan akun trading funded. Panduan ini ditulis untuk trader yang sudah memahami calls, puts, dan spreads serta ingin mengetahui di mana modal firm cocok dipakai. Panduan ini menjelaskan mengapa jawabannya biasanya tidak, apa yang diminta oleh program yang ramah opsi, dan bagaimana CFD indeks memberi eksposur arah pada indeks di dalam evaluasi standar.
Apa itu akun trading funded, secara sederhana
Akun trading funded adalah modal yang diizinkan oleh prop firm untuk Anda trading setelah Anda lulus evaluasi. Anda membayar fee satu kali, mencapai target profit tanpa melanggar aturan loss, dan mendapatkan porsi yang lebih besar dari hasil yang Anda buat. Firm mendanai trader dengan cara ini karena aturan, bukan modal, adalah produk yang sebenarnya.
Daily loss limit membatasi seberapa jauh ekuitas boleh turun dalam satu sesi. Maximum drawdown membatasi total penurunan dari saldo awal. Beberapa firm menambahkan aturan konsistensi agar tidak ada satu hari atau satu trade yang membawa seluruh target. Setiap aturan ini dibuat untuk instrumen linear: forex, CFD indeks, futures, metals. Satu poin pergerakan harga berarti satu jumlah uang yang tetap, setiap saat. Trading opsi mematahkan asumsi itu, dan di situlah masalah mulai muncul.
Risiko: mengapa opsi tidak cocok dengan daily loss limits dan static drawdown
Nilai sebuah opsi tidak bergerak lurus dengan underlying. Nilainya membengkok dengan delta, bertambah cepat dengan gamma, terkikis oleh theta, dan melonjak oleh implied volatility. Sistem manajemen risiko yang dibangun untuk produk linear membaca itu sebagai noise yang tidak bisa dikendalikan. Lalu muncul empat masalah.
Gap risk jauh lebih besar dampaknya. Short put pada saham yang melaporkan earnings semalam bisa dibuka jauh lebih rendah. Daily loss limit 2 persen hampir tidak memberi bantalan terhadap hal itu, jadi firm memasukkan gap ke dalam aturan mereka atau ke dalam penolakan mereka.
Assignment menciptakan posisi yang tidak disetujui siapa pun. Short call atau put saat expiry menjadi posisi saham, dan early exercise dapat melakukan hal yang sama di tengah pekan. Dalam akun broker pribadi, panduan margin SEC menyatakan bahwa sebuah firm dapat menjual sekuritas di akun Anda untuk memenuhi margin call tanpa menghubungi Anda terlebih dahulu. Risk desk pada prop firm berperilaku sama, hanya lebih cepat, dan forced exit itu tetap dihitung terhadap drawdown Anda.
P&L non-linear menyembunyikan risiko yang sebenarnya. Seorang trader bisa masih berada di dalam semua aturan saat market dibuka dan keluar dari batas harian dua jam kemudian. Indeks tidak perlu crash. Implied volatility cukup bergeser.
Mark bisa tidak merata. Strike yang tidak likuid dinilai dari bid-ask spread yang lebar. Pelanggaran bisa tampak di atas kertas sementara posisi sebenarnya baik-baik saja, lalu menghilang saat penutupan. Ambiguitas seperti ini tidak memberi banyak toleransi bagi trader dan merepotkan bagi firm untuk menilainya.
Berikut bagaimana rulebook standar dan opsi saling berbenturan, baris demi baris.
| Aturan | Apa yang diasumsikannya | Apa yang dilakukan opsi terhadapnya |
|---|---|---|
| Daily loss limit | Kerugian bertambah sebanding dengan harga | Premium bisa terpangkas separuh atau berlipat ganda hanya oleh pergerakan kecil pada underlying |
| Static drawdown | Skenario terburuk yang tetap dan diketahui | Short options membawa risiko terburuk yang tidak terbatas |
| Aturan konsistensi | Keuntungan datang dalam bagian-bagian yang stabil | Satu expiry bisa memberikan seluruh target dalam satu hari |
| Mark-to-market | Satu harga yang jelas dan tegas per instrumen | Spread yang lebar membuat penandaan harga menjadi tidak rapi dan dapat diperdebatkan |
| Menahan posisi overnight | Risiko gap dibatasi oleh penempatan stop | Gap bisa melompati stop sepenuhnya, dan assignment menambah posisi kedua |
Ambil evaluasi opsi 50K dengan batas kerugian harian 2 persen, jadi 1.000 dolar per sesi. Seorang trader membeli delapan call debit spread pada produk indeks besar di 3.00 masing-masing, dengan risiko 2.400 dolar jika kedaluwarsa tanpa nilai. Menjelang tengah hari indeks turun 0.8 persen dan spread ditandai di 1.20. Kerugian yang belum terealisasi adalah 1.440 dolar, dan akun terkena pelanggaran pada sore yang biasa saja. Posisi linear dengan ukuran yang disesuaikan ke stop 1.000 dolar akan sudah ditutup di 1.000 dan membuat akun tetap hidup.
Apa yang biasanya disyaratkan oleh sedikit program yang ramah terhadap opsi
Segelintir perusahaan memang menjalankan evaluasi opsi, dan buku aturan mereka punya bentuk yang mirip karena mereka memecahkan masalah yang sama. Harapkan sebagian besar hal berikut.
- Hanya struktur berisiko terbatas: vertical, iron condor, dan debit spread. Naked short call dan put dilarang hampir di semua tempat.
- Daftar underlying yang likuid, biasanya produk indeks besar dan daftar singkat nama saham tunggal yang sangat aktif diperdagangkan.
- Harus ditutup sebelum expiry, sering kali pada waktu yang ditetapkan di hari expiry, sehingga perusahaan tidak pernah menanggung pin risk atau assignment.
- Tidak boleh ada posisi yang ditahan melewati jadwal earnings atau rilis ekonomi besar pada underlying.
- Batas jumlah kontrak per underlying dan batas total premi yang dipertaruhkan, sering kali hanya 1 hingga 2 persen dari akun.
- Batas kerugian harian diukur berdasarkan nilai mark, bukan pada trade yang sudah ditutup, sehingga spread yang masih terbuka bisa melanggarnya.
- Evaluasi yang lebih panjang, kadang 30 hari atau lebih, dengan jumlah hari trading minimum.
- Biaya evaluasi yang lebih tinggi daripada tantangan forex atau indeks dengan ukuran yang sama, karena pekerjaan risiko perusahaan lebih berat.
Program yang mengizinkan naked short options dengan batas harian yang tipis itu rapuh. Program yang melarangnya dan mengawasi expiry memang membosankan, tetapi kokoh, dan yang Anda inginkan dari perusahaan yang membayar Anda adalah kokoh.
Pajak adalah syarat terakhir, dan itu menjadi tanggung jawab Anda, bukan perusahaan. Imbalan dari sebagian besar prop firm umumnya dibayarkan sebagai penghasilan kontraktor, bukan capital gain trading. Seorang profesional pajak berlisensi harus memastikan perlakuannya sesuai dengan tempat tinggal Anda.
Daftar periksa keputusan sebelum Anda membayar evaluasi opsi
Daya tarik opsi dengan modal perusahaan memang nyata: risiko terbatas, leverage tanpa pinjaman margin, pendapatan dari premi. Sebagian besar strategi trading opsi masuk ke salah satu dari tiga kelompok itu. Pertanyaannya adalah apakah edge Anda tetap bertahan terhadap aturan. Tinjau hal-hal ini sebelum Anda membayar.
- Apakah strategi Anda perlu ditahan melewati expiry, earnings, atau overnight? Jika ya, sebagian besar program tidak akan mengizinkannya.
- Apakah edge Anda berasal dari menjual premi? Larangan pada naked short options bisa memangkas setengah dari playbook yang bisa Anda pakai.
- Bagaimana rencana Anda bereaksi pada pergerakan underlying 1 persen? Jika kerugian yang ter-mark bisa melampaui batas harian, kecilkan ukuran atau tinggalkan.
- Apakah evaluasinya cukup panjang untuk menunjukkan sampel trade yang nyata, dan cukup singkat sehingga time decay tidak menghabiskannya?
- Apakah batas kerugian diukur pada trade yang ditutup atau pada mark yang masih terbuka? Mark yang masih terbuka menghukum spread yang sementara berada di bawah air.
- Apa yang tertulis dalam kebijakan hedging tentang memegang posisi long dan short pada underlying yang sama? Ketidakjelasan di sini adalah tanda untuk beralih ke perusahaan lain.
Jika tiga atau lebih jawaban mengarah ke arah yang salah, program itu bukan kecocokan yang baik seberapa pun menarik split-nya. Keraguan pada tahap ini murah. Akun yang melanggar aturan setelah gap earnings yang liar tidak murah.
Jembatan: eksposur indeks arah melalui CFD sebagai gantinya
Trader yang bertanya tentang opsi dengan modal perusahaan biasanya menginginkan salah satu dari dua hal: eksposur terleverage yang terdefinisi terhadap pergerakan indeks, atau pendapatan dari premi. Yang kedua tidak punya padanan CFD. Yang pertama punya.
CFD indeks melacak underlying dari poin ke poin. Tidak ada delta yang berubah, tidak ada gamma yang mempercepat kerugian, dan tidak ada expiry yang perlu diawasi. Worst case Anda ditentukan oleh stop dan ukuran posisi Anda, yang persis seperti yang dirancang untuk diukur oleh batas kerugian harian dan drawdown statis. Pendanaan overnight menggantikan theta sebagai biaya waktu. Jika contracts for difference masih baru bagi Anda, mulailah dengan panduan ke apa itu trading CFD. Panduan pendamping tentang cara trading indeks membahas timing sesi dan ukuran posisi untuk pasar indeks utama.
Pivex adalah prop firm yang mendukung trader terampil di forex, indeks, logam, dan kripto, semuanya sebagai CFD di Match-Trader. Evaluasinya satu tahap tanpa batas waktu dan target profit 10 persen. Drawdown 6 persen dan bersifat statis, sementara batas kerugian harian 4 persen direset setiap hari. Pivex tidak menawarkan opsi, saham, atau futures yang diperdagangkan di bursa. Itulah aturan dasarnya, dan model ini menghargai disiplin yang sudah dimiliki trader opsi yang baik: ukuran posisi, stop yang tegas, dan rencana tertulis.
CFD kripto berada dalam jenis akun yang sama, dengan aturan akhir pekan dan volatilitasnya sendiri. Panduan terpisah tentang trading kripto di akun funded menjelaskan bagaimana aturan tersebut berbeda dari aturan indeks. Pelajari dulu aturan indeks; itu lebih sederhana di antara keduanya.
Langkah berikutnya: tuliskan tiga hal yang benar-benar dibutuhkan rencana opsi Anda: arah, leverage, premium. Jika premium tidak ada dalam daftar, CFD indeks mencakup dua yang lain dalam evaluasi standar dengan aturan linear. Pivex menjalankan model itu di Match-Trader, dengan pembagian reward 80 persen, siklus payout 14 hari, dan biaya satu kali yang dapat dikembalikan. Periksa ketentuan terkini sebelum Anda memutuskan, dan simpan panduan ini sebagai cadangan untuk pertanyaan yang memulainya.
Panduan terkait: cara trading indeks dan apa itu trading CFD.
Sebelum berpartisipasi, tinjau aturan program Pivex saat ini dan putuskan apakah evaluasi perdagangan berpemilik simulasi sesuai dengan pengalaman dan batas risiko Anda. Partisipasi tidak menjamin imbalan, pendapatan, atau hasil perdagangan tertentu.