תשובה קצרה: market maker הוא גוף שמציב ברציפות מחירי קנייה ומכירה עבור מכשיר פיננסי וסוחר במחירים הללו עם כל מי שמסכים להם. אם אתם שואלים מהו market maker במילים פשוטות, חשבו על הצד שמאפשר לכם לצאת מפוזיציה ב-3 לפנות בוקר כשאף סוחר אחר לא רוצה את הפוזיציה שלכם. הוא מרוויח את מרווח ה-bid-ask עבור השירות הזה ונושא ביניים בסיכון מלאי. בפורקס וב-CFD על מדדים, ה-market makers שתפגשו הם בנקי דילר, חברות מסחר שאינן בנקאיות ודסק התמחור של ספק ה-CFD שלכם.
מה market maker עושה בפועל
דמיינו דוכן להמרת מטבע בשדה תעופה. הוא מציג שער לקניית יורו ושער מעט פחות טוב למכירה, ולא אכפת לו לאיזה כיוון אתם סוחרים. הדוכן הזה הוא market maker צנוע.
הגרסה המקצועית עושה את אותה עבודה עם מחירים הדוקים הרבה יותר ועם הרבה יותר נפח. מוסדות פיננסיים גדולים מפעילים דסקי דילינג ב-spot forex. חברות מסחר מתמחות מצטטות אלפי מכשירים פיננסיים ברחבי השווקים הפיננסיים באמצעות אלגוריתמים. designated market maker בבורסה למניות מחויב רשמית להמשיך לצטט גם כשהוא מעדיף שלא. לא משנה היכן, התפקיד זהה: לספק נזילות באמצעות ציטוט שני הצדדים, כל הזמן. ה-maker לרוב אדיש לכיוון, וכמעט אף פעם לא שטוח.
איך market makers פועלים: ציטוטים, מלאי וגידור
קחו דסק EUR/USD שמצוטט 1.1000 bid ו-1.1001 ask. לקוח מוכר 1 מיליון ב-1.1000, כך שהדסק לונג 1 מיליון יורו שלא רצה. אם לקוח שני קונה 1 מיליון ב-1.1001 כמה שניות אחר כך, הדסק שטוח והרווחתיפיפ אחד, בערך 100 דולר. זו הגרסה המסודרת.
הגרסה הלא מסודרת נפוצה יותר. ה-flow מקוטע: עשרה מוכרים מגיעים ואין קונים. עכשיו הדסק לונג 10 מיליון והמחיר נסחף מטה. הוא מגיב באחת משלוש דרכים:
- הוא מטה את הציטוט שלו כלפי מטה, כך שה-bid נעשה פחות אטרקטיבי וה-ask אטרקטיבי יותר, וכך הלקוח הבא לוקח את הצד השני.
- הוא מגדר מול דילר אחר, ומשלם את המרווח של מישהו אחר כדי לעשות זאת.
- הוא מרחיב את המרווח שלו עצמו, כך שכל ביצוע חדש משלם יותר עבור אי-הוודאות הנוספת.
Market making מודרני הוא בעיקר תוכנה: מנועי תמחור משלבים ציטוטים ממספר מקורות, מוסיפים מרווח, ומפרסמים מחדש אלפי פעמים בשנייה, עם מגבלות סיכון מעל. הקריאה כיצד פקודות גדולות נעות דרך ה-book היא נושא המדריך שלנו ל order flow trading, ושני הנושאים משתלבים היטב.
למה ספקי נזילות חשובים ליציבות השוק
ללא ציטוט זמין, כל עסקה צריכה צד נגדי זר באותו רגע בדיוק. זה יוצר אי-סדר: המחירים קופצים בין פקודות דלילות, הביצועים חלקיים, ופקודה צנועה יכולה להזיז מחיר בעוצמה. market maker סופג את חוסר האיזון הללו אל הספר שלו, וזה מה ש liquidity in trading באמת אומר בפועל.
שווקים תנודתיים הם המבחן. בזמן החלטה מפתיעה של בנק מרכזי, market makers ממשיכים לצטט, אם כי הם נעשים נזהרים. CFD על מדד מרכזי שמצוטט בדרך כלל במרווח של נקודה אחת יכול להתרחב ל-5 או 10, וגדלי הציטוטים מצטמצמים. קחו סוחר עם חשבון 10,000 שמסתכן ב-100 על stop של 50 נקודות באותו מדד. מרווח של 10 נקודות אוכל חמישית מתקציב הסיכון הזה עוד לפני שהעסקה זזה. זה משמעותי, ולכן שעות איטיות ושקטות יכולות להיות זולות יותר משעות פעילות.
התחרות היא המייצב האחר. בשוק צפוף, מרווח קמצני מאבד flow לטובת מתחרה נדיב יותר בתוך שניות. בשוק דליל עם מצטטים אחד או שניים, המרווחים נשארים רחבים בעקשנות.
הסבר על רגולציית market makers
גופי רגולציה מתייחסים ל-market makers באופן שונה לפי הזירה. בבורסה למניות או לאופציות, market makers רשומים מקבלים חובות מפורשות: לצטט את שני הצדדים, להישאר בתוך מרווח מקסימלי, ולהמשיך לצטט לאורך רוב המסחר. ב-spot forex אין בורסה מרכזית, ולכן החובות קלות יותר, אם כי דילרי בנק עדיין כפופים לכללי התנהגות ולדרישות הון.
עבור סוחרי CFD, הכללים הרלוונטיים חלים על הספק שלכם: תמחור הוגן, ביצוע מיטבי, וחשיפה ברורה של אופן בניית הציטוטים. הגדרות פשוטות של מונחים כגון market maker, hedger ו-speculator נמצאות ב מילון המונחים למסחר של ה-CFTC, מקור שימושי כאשר מסמך של ברוקר משתמש במילה באופן רופף. שום רגולציה אינה מונעת מ-market maker להרחיב את המרווח שלו כשהוא מעריך שהסיכון גבוה יותר. בפשטות, זה המחיר של ציטוט זמין תמיד.
market makers מול משתתפים אחרים
| משתתף | מצטט את שני הצדדים? | מקור ההכנסה העיקרי | מחזיק סיכון בכוונה? |
|---|---|---|---|
| עושה שוק | כן, באופן רציף | המרווח בין קנייה למכירה | רק כמלאי, ואז מגודר |
| ברוקר סוכנות | לא, מנתב פקודות | עמלה | לא |
| נוטל נזילות (אתם) | לא, פוגע במחירים המוצעים | רווח כיווני | כן |
סוחרי הקמעונאות יושבים בשורה השלישית. כל כניסה חוצה את המרווח, ולכן ה מרווח בין קנייה למכירה הוא העלות השגרתית ביותר שאתם משלמים, וגובים אותה בכל עסקה בלי קשר לתוצאה. סקאלפינג ואסטרטגיות מסחר אחרות עם החזקה קצרה משלמות אותה הכי הרבה.
סיכונים וטעויות נפוצות שסוחרי קמעונאות עושים לגבי עושי שוק
- להאשים את עושה השוק בציד סטופים. סטופים מצטברים ברמות ברורות, והמחיר כמעט אף פעם לא צריך נבל כדי להגיע אליהן. קונספירציה היא הסבר מסורבל למיקום סטופ גרוע.
- לסחור בשניות הראשונות אחרי פרסום חדשות. אז הציטוטים שבירים במיוחד, והמתנה של דקה אחת יכולה לחצות בערך את העלות בחצי.
- להתעלם מגודל הציטוט. מרווח צר עם גודל קטן מאחוריו הוא הצעה רעועה, ופקודה גדולה מחליקה ישר דרכו.
- לסחור בסשן הלא נזיל מתוך חוסר סבלנות. שעות אסיה על מדד אירופי הן חסרות רחמים עבור סקאלפרים, בעיקר כי מעט עושי שוק מצטטים גודל.
צ'קליסט למסחר סביב עושי שוק במסגרת הערכת prop firm
מגבלת הפסד יומית לא אכפת לה אם ההפסד נבע מרעיון גרוע או מציטוט רחב בשעה לא מתאימה. לפני כל סשן, עברו על הרשימה הבאה:
- בדקו את המרווח הטיפוסי לשעה שבה אתם מתכוונים לסחור, ודלגו עליה אם המרווח כפול מהערך הרגיל.
- שימו לב לפרסומים מתוזמנים, והימנעו מהשוק או קבלו זאת שהביצועים יהיו לא מאוזנים לכמה דקות.
- התאימו את גודל הפוזיציות כך שמרווח שהתרחב זמנית לא יוכל לבדו להפר את מגבלת ההפסד היומית.
- העדיפו פקודות limit בתנאים שקטים, כך שאתם מצטטים מחיר במקום לשלם את המרווח.
Pivex מאפשרת סקאלפינג בלי זמן החזקה מינימלי ומתירה מסחר בחדשות, כך ששום דבר מזה אינו אסור. drawdown כולל סטטי ומגבלה יומית שמתאפסת בכל יום פשוט מתגמלים סוחרים שלא מבזבזים את התקציב שלהם על חיכוך. התוצאות משתנות, אבל מניסיוני הסוחרים שמחזיקים מעמד מתייחסים לציטוט של עושה השוק כמו למזג האוויר. קוראים אותו, לא נלחמים בו.
השלב הבא: פתחו את הפלטפורמה שלכם בשעה השקטה ביותר ובשעה העמוסה ביותר עבור המכשיר העיקרי שלכם, ורשמו את המרווח ואת גודל הציטוט בכל אחת. אם אתם עובדים על הערכת Pivex ב-Match-Trader, עשו זאת גם על הצמדים והמדדים שאתם באמת סוחרים בהם, ואז תכננו את הסשנים סביב החלונות הזולים יותר.
מדריכים קשורים: המרווח בין קנייה למכירה ו נזילות במסחר.
לפני ההשתתפות, עיין בכללי התכנית הנוכחיים של Pivex והחליט אם הערכת המסחר הסימולטיבית הייחודית מתאימה לניסיון ולגבולות הסיכון שלך. השתתפות אינה מבטיחה פרס, הכנסה או תוצאה מסחרית ספציפית.