Momentum Trading: Mga Estratehiya, Indicator, at Pamamahala ng Panganib

Maikling sagot: ang momentum trading ay pagbili ng mga instrumento na tumataas na at pagbebenta ng mga bumabagsak na, sa paniniwalang ang kamakailang relative strength ay may tendensiyang magpatuloy sa loob ng ilang panahon bago ito bumaligtad. Isa itong continuation approach kaysa value approach, at mas nakasalalay ang mga resulta nito sa exit discipline kaysa sa pagpili ng entry.

Ang ideya sa likod ng approach

Ang momentum ay nakabatay sa isang simpleng obserbasyon: ang mga galaw ng presyo ay hindi perpektong random sa maikling at medium na panahon. Ang mga instrumento na mas mahusay ang performance sa nakalipas na ilang buwan ay historikal na may tendensiyang magpatuloy sa pagiging mas mahusay nang ilang sandali, at gayundin ang kabaligtaran para sa mga nahuhuli.

Iba-iba ang mga paliwanag. Ang ilan ay tumutukoy sa mabagal na pagkalat ng impormasyon sa merkado, kaya ang isang tunay na pagbabago sa mga prospect ay naipapresyo sa loob ng mga linggo sa halip na agad-agad. Ang iba ay tumutukoy sa asal ng mga trader, na kumakapit sa mga dating presyo at huli nang tumutugon, tapos nag-o-overreact kapag halata na ang galaw. Nakakadagdag din ang institutional flows, dahil ang malalaking posisyon ay binubuo nang paunti-unti at bawat tranche ng pagbili ay lalo pang nagtutulak sa presyo.

Wala sa mga paliwanag na ito ang nagsasabi sa iyo kung kailan nagtatapos ang isang galaw, na siyang pangunahing problema. Gumagana ang momentum hanggang sa tumigil ito sa paggana, at karaniwan ay biglaan ang paglipat.

Momentum versus trend following

Malapit silang magkamag-anak at madalas ipagkamali.

Trend following ay nagtatanong kung ang presyo ba ay nasa itaas o ibaba ng sarili nitong nakaraan, at nananatili habang nagpapatuloy ang kundisyong iyon. Ito ay absolute at inilalapat sa isang instrumento lamang.

Momentum, sa mas mahigpit na kahulugan nito, ay inu-rank ang mga instrumento laban sa isa't isa at hinahawakan ang pinakamalalakas. Ito ay relative at nangangailangan ng universe na paghahambingan.

Sa praktika, karamihan sa retail momentum trading ay pinagsasama ang dalawa: pumili ng mga instrumentong nagpapakita ng pinakamalalakas na kamakailang galaw, tapos gumamit ng trend rule para i-timing ang mga entry at exit. Pareho silang may parehong pangunahing kahinaan, na isang sunod-sunod na false starts sa mga choppy na kundisyon.

Mga indicator na sumusukat ng momentum

Ang mahalagang pagkakaiba ay sa pagitan ng pagsukat ng bilis at pagsukat ng direksyon. Ang RSI sa 75 ay nagsasabi na mabilis ang kamakailang pag-akyat, hindi na ito magpapatuloy. Ang ADX sa 35 ay nagsasabi na may umiiral na galaw na may direksyon, hindi kung saang direksyon. Mas nagbibigay-impormasyon ang pagsasama ng tig-isa kaysa sa pagtatambak ng dalawa ng parehong uri.

Pagbuo ng estratehiya sa momentum

1. Tukuyin ang uniberso. Tukuyin kung aling mga instrumento ang ira-rank mo. Maaaring gamitin ng isang currency trader ang mga pangunahing pares, at ng isang index trader ang ilang benchmark.
2. Pumili ng lookback. Tatlo hanggang labindalawang buwan ang karaniwan para sa position trading, at mga oras hanggang araw para sa intraday na trabaho. Mas mabilis mag-react ang mas maiikling lookback at mas marami silang maling signal.
3. I-rank at pumili. Kunin ang pinakamalalakas na instrumento ayon sa napili mong sukatan, hindi ang mga may pinakamagandang kuwento.
4. Tiyempuhan ang pagpasok gamit ang structure. Bumili ng mga pullback sa loob ng malakas na instrumento kaysa habulin ang mga kandilang sobrang na-extend.
5. Itakda ang invalidation bago pumasok. Ang kamakailang swing low, o isang multiple ng volatility, ang nagtatakda kung saan nabibigo ang thesis.
6. Tukuyin ang exit rule. Alinman sa trailing rule, fixed holding period, o rank rule kung saan lalabas ka kapag umalis ang instrumento sa top group.
7. I-rebalance ayon sa iskedyul. Lingguhan o buwanan para sa swing horizons. Ang paggawa nito nang ad hoc ay tiyak na magbubunga ng mga desisyong emosyonal.
8. I-record ang bawat trade. Ang mga estratehiya sa momentum ay nabubuhay o namamatay batay sa distribusyon ng mga kinalabasan, at hindi mo makikita ang distribusyong iyon nang walang log.

Pagpasok at paglabas sa praktika

Ang problema sa entry ay ang habulin ang presyo. Sa depinisyon, ang isang momentum candidate ay gumalaw na, kaya ang pagbili sa ekstremum ay nangangahulugang maluwag na stop o masikip na stop na natatamaan ng karaniwang ingay. Ang karaniwang solusyon ay maghintay ng mababaw na pullback papunta sa moving average o sa dating breakout level, na nagpapahusay sa risk-to-reward ratio nang hindi isinusuko ang pangunahing ideya.

Ang problema sa exit ang talagang nagtatakda ng resulta. Ang mga kita mula sa momentum ay kadalasang hinihila ng iilang malalaking panalo, kaya ang mga exit na maagang pumuputol sa mga panalong iyon ay sumisira sa estratehiya. Ang trailing exit na nagbibigay ng sapat na puwang sa posisyon, na sinamahan ng mahigpit na invalidation level, ang karaniwang kompromiso.

Ang mga naka-iskedyul na kaganapan ay nakaaapekto sa parehong dalawa. Maaaring tapusin ng mga economic release ang isang galaw anuman ang mga pagbabasa ng momentum, at publiko ang mga kalendaryo: ang Federal Reserve FOMC schedule at ang Bureau of Labor Statistics employment release ang dalawa sa pinakamahalaga para sa maraming pamilihan.

Mga panganib at karaniwang pagkakamali

• Panganib ng crash. Ang mga estratehiya sa momentum ay madalas na malaki at mabilis malugi sa mga turning point, dahil sa disenyo ay nakaposisyon ang mga ito sa anumang gumagana na.
• Whipsaw sa mga range. Ang mga sideway market ay nagdudulot ng paulit-ulit na pagpasok at paglabas, at bawat isa ay may bayad na spread at komisyon.
• Paghahabol sa extension. Ang pagpasok pagkatapos ng matarik na galaw ay walang maayos na mapaglalagyan ng stop.
• Pagkalito sa volatility at momentum. Ang instrumentong malalakas ang pag-indayog ay hindi nagti-trend, at para dito umiiral ang mga filter ng volatility.
• Sobrang pag-optimize ng lookback. Ang pagsubok ng isang daang lookback period at pagpili ng pinakamahusay ay curve fitting, hindi pananaliksik.
• Hindi pagpansin sa correlation. Ang limang malalakas na instrument sa iisang sektor o currency bloc ay sa praktika iisang posisyon lang.
• Pagsukat ng posisyon batay sa paniniwala. Ang pinakamalakas na naka-rank na instrument ay hindi ang karapat-dapat sa pinakamalaking posisyon. Ang volatility ang dapat magtakda ng laki.

Ang leverage ay nagpapalubha sa bawat item sa listahang iyon. Ang FINRA's pangkalahatang-ideya ng margin accounts ay nagpapaliwanag ng mekanika, at ang paminsan-minsang matitinding reversal ng momentum ay eksaktong mga kundisyong pinakatinatamaan ng mga leveraged account.

Pagsukat ng posisyon at kontrol sa panganib

Ang return profile ng momentum ay nangangahulugang karamihan sa mga trade ay maliliit na lugi at iilan ang malalaking kita. Umiiral lang ang distribusyong iyon kung walang iisang talo ang makakasira sa programa.

Dalawang patakaran ang gumagawa ng karamihan sa trabaho. Una, maglagay ng nakapirming maliit na porsiyento ng account na iririsk sa bawat posisyon, na kinuwenta mula sa layo ng stop at hindi mula sa halaga ng posisyon. Ikalawa, limitahan ang kabuuang exposure sa mga magkakaugnay na instrument, dahil natural na pumipili ang momentum screen ng mga posisyong sabay-sabay gumagalaw.

Mahalaga ang ikatlong patakaran para sa sinumang nagti-trade sa ilalim ng panlabas na limitasyon: alamin ang arawang at kabuuang loss threshold bago ka mag-size ng anuman. Ang mga trader na gumagamit ng Pivex evaluation ay kumikilos sa ilalim ng static, hindi trailing, na kabuuang drawdown at hiwalay na arawang limit, at ang momentum approach na hindi pinapansin ang mga numerong iyon ay lalabag dito sa unang matinding reversal.

Paano kumikilos ang momentum sa iba't ibang kondisyon

Ang mga matatag na directional market ang lugar kung saan kinikita ng approach ang reputasyon nito. Nanatili ang mga signal, mababaw ang mga pullback, at hindi sagabal ang trailing exit.

Ang range-bound market ang lugar kung saan ito dumudugo. Bawat mukhang breakout ay nabibigo, at ang strategy ay tumatanggap ng sunud-sunod na maliliit na talo. Hindi ito depekto na aayusin ng mas mahusay na indicators. Iyon ang kapalit ng approach, at ang tamang tugon ay bawasan ang aktibidad o tanggapin ang drawdown bilang bahagi ng distribusyon.

Ang mga transition period ang pinakanakakadelikado. Ang market na matagal at malakas na nag-trend at saka bumaliktad ay nagdudulot ng pinakamalalaking iisang lugi, dahil ang positioning ay pinakamalaki ang pagkakatugma sa dating direksyon sa mismong maling sandali.

Momentum sa iba't ibang market

Ang prinsipyo ay epektibo rin, ngunit malaki ang pagkakaiba ng praktikal na karanasan depende sa asset class.

Mga currency ay nagti-trend bilang tugon sa interest rate differentials at inaasahang polisiya, kaya ang momentum ay kadalasang lumalabas sa mga galaw na tumatagal ng ilang linggo o ilang buwan kaysa sa matutulis na biglaang burst. Mas mahalaga kaysa anupaman sa chart ang mga kalendaryo ng central bank, at ang pares na nag-trend nang ilang linggo ay puwedeng bumaliktad sa loob ng ilang minuto kapag may policy surprise.

Mga index ay nagbubunga ng mas maayos na momentum kaysa sa mga indibidwal na instrument dahil inaalis nila ang ingay na partikular sa kumpanya. Dahil sa kinis na iyon, mas kaunti ngunit mas mahahabang trade ang karaniwang ipinapakita ng mga index momentum strategy. Ibig sabihin din nito na kapag dumating ang reversal, malawak ito sa buong merkado at hindi hiwa-hiwalay.

Mga metal ay pinagsasama ang dalawang driver: real interest rates at risk sentiment. Ang momentum sa ginto lalo na ay puwedeng tumagal ng ilang buwan at pagkatapos ay biglang bumaliktad kapag nagbago ang pangunahing driver. Mas mahalaga rito ang position sizing kaysa kalidad ng signal.

Mga cryptocurrency ay nagpapakita ng pinakamalakas at pinakamaikling momentum sa apat. Ang mga galaw ay mas lumalawak kaysa inaasahan ng karamihan sa mga trader at mas mabilis ding bumubura. Ang volatility-scaled position sizing ay hindi opsyonal sa market na ito; ito ang pagkakaiba ng estratehiyang kayang mabuhay at ng estratehiyang sira.

Sa apat na ito, iisa ang gabay: sukatin muna ang karaniwang range ng mismong instrument bago magpasya kung gaano kalaki ang hahawakan. Ang iisang laki ng posisyon na pantay na inilalapat sa mga market na may magkakaibang volatility profile ay isang nakatagong taya sa pinakaingay.

Pagsubok ng isang momentum na ideya bago ito i-trade

Madaling ilarawan ang isang momentum rule at madali ring lokohin ang sarili tungkol dito. Tatlong pagsusuri ang nagbubukod sa tunay na edge at sa kurba na na-fit lang sa datos.

Suriin ang dami ng trades.Ang isang rule na nagluwal ng labing-isang trades sa loob ng limang taon ay halos walang naibibigay na saysay, gaano man kaganda ang hitsura ng equity curve. Ang maliliit na sample ay nakalilikha ng kahanga-hangang curves dahil lang sa tsamba.

Suriin ang pinakamasamang stretch, hindi ang average.Ang mahalagang tanong ay kung gaano katagal nagpatuloy ang strategy nang walang bagong high at kung gaano kalalim ang pagbagsak. Kung mas mahaba ang stretch na iyon kaysa sa iyong pasensya o mas malaki kaysa sa kayang pasanin ng account mo, walang saysay ang average return.

Suriin ang sensitivity.Baguhin ang lookback nang kaunti sa magkabilang direksyon. Kung bumabagsak ang resulta, ang rule ay naka-fit sa history sa halip na naglalarawan ng tunay na gawi. Ang matibay na rule ay unti-unting humihina.

Libre ang long-horizon data para magawa ito nang praktikal. Ang mahabang daily history para sa ganitong uri ng test ay libre sa FRED, ang data service ng St. Louis Fed.stlouisfed.org/series/SP500) at nagbibigay ng sapat na history para maisagawa ang mga pagsusuring ito sa spreadsheet bago maglagay ng anumang kapital.

Susunod na hakbang: pumili ng limang instrumentong sinusubaybayan mo, iranggo ang mga ito ayon sa tatlong buwang performance, at i-track ang ranking na iyon linggu-linggo sa loob ng isang quarter nang hindi ito tine-trade. Mas marami kang matututunan sa kung gaano kadalas nagbabago ang mga nangunguna tungkol sa tunay na turnover at gastos ng approach kaysa sa anumang backtest na ida-download mo.

Bago makilahok, suriin ang mga kasalukuyang panuntunan ng programa ng Pivex at magpasya kung ang isang simulated proprietary trading evaluation ay akma sa iyong karanasan at mga limitasyon sa panganib. Ang pakikilahok ay hindi nagbibigay ng garantiya ng gantimpala, kita, o anumang partikular na resulta ng trading.