简短回答：刺透形态是一种由两根K线组成的看涨反转形态，出现在下跌末端。第一根K线是一根实体较大的阴线。第二根K线低开于第一根K线的最低价下方，在交易时段内反转，并收于第一根K线实体上半部分内，但不高于其开盘价。买方从一个新的低点夺回了前一交易时段跌幅的一半以上。交易者会把这解读为下跌动能减弱的信号，只是一个信号而已。要等下一根K线确认，才把它变成可交易机会。
本文面向外汇、指数、贵金属和加密货币CFD交易者，他们需要的是可量化的规则，而不是图例展示。同样的K线分析适用于各类金融市场；仓位大小的细节则是按CFD交易者来写的。
如何识别刺透形态
识别靠的是测量，不是感觉。四项检查就能定论。
- 先前必须有一段下跌：出现若干个更低的收盘价，最好落到一个曾经守住过的水平附近。
- 第一根K线是阴线，且实体要足够大。实体过小、上下影线很长的K线，留给第二根K线可以收复的空间并不多。
- 第二根K线低开于第一根K线最低价下方。在日线指数图上，这通常意味着向下跳空。外汇和大多数CFD很少跳空，因此在这里，开盘低于第一根K线收盘价即可作为替代条件。
- 第二根K线的收盘价要高于第一根K线实体的中点，但低于第一根K线的开盘价。把第一根K线的开盘价和收盘价相加后除以2，这就是需要突破的那条线。
第四个检查条件最容易产生歧义，所以最好把第二根K线所有可能的收盘位置完整看一遍。
| 第二根K线收在什么位置 | 你看到的形态 | 如何处理 |
|---|---|---|
| 低于第一根K线的收盘价 | 延续走势，下跌仍在 | 无信号 |
| 高于收盘价，但未达到中点 | 上升抵抗线 | 弱，基本可忽略 |
| 高于中点，低于第一根K线开盘价 | 刺透形态 | 有效，等待确认 |
| 高于第一根K线开盘价 | 看涨吞没形态 | 更强的双K线信号 |
这条阶梯图最上面一行是 看涨吞没K线形态，也就是第二根实体完全覆盖第一根实体。刺透形态则止步于此，因此它出现得更频繁，而且每次发出的信号也更含蓄一些。
被拒绝抛售的市场心理
蜡烛图形态之所以有效，是因为每一根K线都浓缩记录了一段时间里谁赢得了主导权。把这两根穿刺K线读作一个关于市场心理的短篇故事。
第一根K线属于卖方，且收盘接近最低点，说明没人想去抄底。第二根K线开得更低，此时拥挤的空头一方感觉最舒服。随后买盘开始涌入，而且没有减速。所有在开盘时卖出的人都被套住，只能不情愿地回补，而那些隔夜持有空单的人则突然紧张起来。
市场分析师有时会把这称为失败性跌破，这个说法很贴切。价格跌破了一个低点，却没有跟进，随后又猛烈反弹。真正重要的是这种失败，而不是K线的颜色。 锤子线蜡烛图 在单根K线上也传达了同样的信息；而穿刺形态把它分散到两个交易时段中，因此需要更持续的买盘才能形成。一个诚实的提醒是：被拒绝的低点描述的是最近两根K线，而不是接下来十根。
交易策略：如何根据市场环境选择入场
这种形态的大多数交易策略，差别不在于看到了什么，而在于什么时候进场。常见选择有三种。
- 在第二根K线收盘时入场。成交最早，止损最宽，假突破也最多。
- 在价格突破第二根K线高点时入场。要付出一点价格代价，但能过滤掉大多数不稳定的情况。
- 在价格回踩第一根K线中点时入场。止损最紧，但大约三分之一的优质形态会在你没有进场前直接走掉。
具体选哪一种，取决于你面前的市场条件。
| 市场条件 | 建议入场 | 原因 |
|---|---|---|
| 在日线图上经过测试的支撑位 | 突破第二根K线高点 | 位级结合确认，意外最少 |
| 处于开阔区域，附近没有结构位 | 跳过，或仅等待回踩入场 | 单看形态本身，这里并不显眼 |
| 经历了连续六个或更多交易时段的失衡下跌之后 | 第二根K线收盘时 | 仓位已被拉伸，早入场更有优势 |
| 处于由小K线构成的迟滞震荡区间中 | 跳过 | 在区间内，第二根K线几乎没有什么意义 |
| 在计划发布前夕 | 等数据公布后再重新判断 | 下一次公布的数据可能会覆盖这两根K线的影响 |
无论采用哪种入场方式，止损都应放在第二根K线的低点下方，也就是买方刚刚拒绝的那个新低。第一个目标位是最近的摆动高点。用固定倍数看起来很工整，但市场很少在意你的倍数设定。
一个使用整数价位的黄金穿刺交易实例
假设黄金已经连续下跌了八个日线交易时段，跌到一个此前两次都守住的区域。第一根K线开于2,360，收于2,330，因此中点是2,345。第二根K线开于2,322，低于第一根K线的最低点2,325，并收于2,352。这个收盘价高于中点、低于2,360，因此形态成立。
- 入场：当第二根K线突破2,358时进场。
- 止损：放在第二根K线低点2,318下方，距离为每盎司40美元。
- 风险：账户 10,000 的 1%，也就是 100 美元，这样可承受 2.5 盎司的敞口。
- 目标：前一个摆动高点 2,438，较入场价高 80 美元，盈亏比为 2:1。
止损出场会亏损 100 美元，外加进出场的点差和手续费。触及目标则可盈利 200 美元，再扣除同样的费用。止损距离决定了仓位大小；观点有多强并不决定。若第二根蜡烛跨度为 70 美元，同样 100 美元的风险只能买入不到 1.5 盎司，这能避免一个过宽的形态变成过大、过重的仓位。
常见错误与局限
- 凭眼睛打分。看起来“差不多到一半”的收盘价，通常实际上还差得远。每次都要把数值算清楚。虽然繁琐，但这就是规则。
- 在更高周期的方向上做反向交易。小时图上出现吞没式反转形态，而日线仍在下跌，这是一笔逆势赌注，且上方空间往往顽固地有限。
- 在快速图表上过度交易。5分钟周期里，这种形态几乎全天都会出现，但大多毫无意义。每多做一次尝试，都会增加点差和手续费，而这些成本会悄悄吞噬优势。
- 期待完整的趋势反转。该形态标记的是一个被拒绝的低点；真正的反转还需要后续出现更高的高点。若想要更完整的三根蜡烛版本，同样思路的 晨星形态 会在抛售与回升之间加入一根停顿蜡烛。
还有两项限制不受你控制。现货外汇没有单一的成交量数据可用于确认参与度，而加密货币的周末时段可能出现不协调、流动性薄弱的蜡烛，看起来像吞没式反转形态，实际却只是噪音。
评估账户中的吞没式反转形态
反转交易本质上就很脆弱，而评估账户会在其外部加上固定限制。如果日内限制为 5%，而每笔吞没式反转交易风险为 1%，那么连续三次失败的逆势入场仍可让当天继续运作。第四次则会让账户变得岌岌可危。应在交易时段开始前，而不是第二次亏损之后，先决定好次数。总回撤若是静态而非跟踪式，会更宽容一些，但连续一串宽止损的反转交易仍会比大多数人预想得更快触及上限。
Pivex 设定一个每日亏损数值，该数值每天都会重置，以及一个不会跟随净值上移的总回撤。这样你就可以在第一根蜡烛出现之前，先把每笔吞没式反转交易的风险设为每日额度的一部分。由于一次性评估没有截止日期，也没有最低交易天数要求，因此没有必要强行交易一个迟缓的、区间中部的形态版本。Pivex 允许持仓过周末，这一点在日线级别的黄金或加密货币交易中尤其重要，因为这类交易在周末结束时可能仍未平仓。
下一步：用包含中点计算的方式，写出你自己的一句式形态定义，并把它贴在图表旁边。接下来一个月，只在曾经守住过的关键位上、并且只用确认入场来交易它。在 Pivex 评估中，内置助手会持续显示日内和总限制，因此每笔交易的风险都保持为固定比例，而不是凭猜测。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。