简短回答：喇叭形态是一种扩张形态。价格先创出更高的高点，然后创出更低的低点，再次创出更高的高点，因此两条边界线是向外发散而不是收敛。它表明市场中的每一轮波动都比上一轮更极端，通常出现在趋势后期，而且最常以反转收尾。实际交易上，可以在边界的第五次触及处做反向，或者等待有效收盘突破后入场。无论哪种方式，止损都必须考虑到该结构已经扩张到多宽。
本文面向那些能画趋势线，但觉得扩张形态难以处理的外汇、指数、贵金属和加密货币 CFD 交易者。读完后，你应该知道三种入场方式中哪一种更适合你的性格，以及如何在止损比平时更宽的情况下控制仓位。
为什么喇叭形态会扩张而不是收窄
大多数图表形态都会收缩。波动率逐渐耗尽，区间收窄，最终的突破就是释放。而喇叭形态正好相反。每一次反弹都比上一次走得更远，每一次下跌都比上一次跌得更深，因此区间会随着每一轮波动不断扩大。这一点很关键，因为它描述的是一群人变得越来越情绪化，而不是越来越冷静。在技术分析教材中，同样的形态也被归类为顶部扩张形态或底部扩张形态。
市场心理大致是这样的。在一段长趋势的后期，错过行情的买家会追到每次反弹的顶部，而早期持有者则会在每次回调时卖出。双方都没有耐心，于是价格走势变得更加躁动，边界线也随之向外张开。在日线黄金图上，这可能表现为 40 美元的波动，随后是 60 美元，再随后是 90 美元。每一次反转都在一条若干天前就能用尺子画出来的线附近剧烈发生。这类市场趋势的变化往往不会悄无声息地到来。
结构：五个波段和两条发散的线
一个完整的喇叭形态至少包含几个基本部分，在画图之前最好先把这些部分说清楚。
- 第 1 个波段形成一个高点，若是看涨镜像形态，则形成一个低点。
- 第 2 个波段回落到低于前一个波段低点的位置。
- 第 3 个波段反弹至高于第 1 个波段的高点。
- 第 4 个波段下跌至低于第 2 个波段的低点。
- 第 5 个波段上冲至高于第 3 个波段的高点。大多数交易者会把第五次触及视为形态完成的标志。
将第 1、第 3 和第 5 个波段连成上边线，将第 2 和第 4 个波段连成下边线。两条线应该明显发散。如果其中一条线是水平的，那你看到的是一种直角扩张形态，偏向会有所不同。如果它们收敛，那你看到的其实是楔形。 上升楔形形态 是收缩型的近亲，交易者最常把它和早期的喇叭形态混淆。大多数交易平台默认是按影线自动吸附趋势线；改为按收盘价连线可以减少一些歧义。如果你的数据源有成交量，通常会表现为块状和零散，而不是平滑连续，这本身也是一个信号。
看涨与看跌喇叭形态对比
两种方向的形态外观完全相同。具体是看涨还是看跌，要由所处背景来决定。
| 特征 | 看跌喇叭形态 | 看涨喇叭形态 |
|---|---|---|
| 形成位置 | 在一段延续时间较长的上升趋势之后，接近顶部 | 在一段延续时间较长的下降趋势之后，接近底部 |
| 第 5 个波段 | 创出更高高点后失败并转跌 | 创出更低低点后失败并转涨 |
| 确认性突破 | 收于下方线下方或摆动4下方 | 收于上方线上方或摆动3上方 |
| 市场大众在做什么 | 追涨后又抛售 | 恐慌性抄底后又回补空头 |
| 典型的失败形态 | 第六次摆动只是把结构进一步延伸 | 同样如此，只是转折更迟缓，而不是急转 |
反转解读是最常见的，这也是为什么在我们关于 趋势反转形态的指南中，喇叭口形态与双顶和头肩顶并列。延续型喇叭口确实存在，主要出现在较低时间周期的强趋势内部。它们属于例外，而且对过早入场毫不宽容。
交易喇叭口形态的决策框架
三种交易策略几乎涵盖了所有有效做法。第五次摆动到来之前先选定一种，因为在交易中途更换计划，往往就是交易者浪费一个好判断的方式。
- 反向做第五次触碰。价格在第5次摆动时触及上方线就卖出，或在看涨版本中触及下方线就买入。止损放在该线外稍远处。这样相对于风险的回报最好，但也最容易被止损，且由于触碰时间很短，会惩罚犹豫不决。
- 交易确认突破。熊市情形下，等收盘跌破摆动4；看涨情形下，等收盘突破摆动3。你会放弃一部分行情，但入场安全得多。
- 在回测后入场。突破之后，等价格回到被突破的摆动位，再在那里进场。错过交易，是三种方法里止损最紧所付出的代价。
以10,000账户、风险1%，即100为例。某指数CFD形成一个看跌喇叭口，第5次摆动在18,300，第4次摆动在17,900。采用第二种方法，日线收于17,880触发做空。止损放在结构内最后一个更低高点18,080上方，风险为200点，因此仓位为每点0.5单位。第一个目标是将形态高度从突破点向下投影：400点，大约到17,480，回报比为2比1。到那里先平掉一半，其余部分用移动止损跟踪。这里的点差和佣金比窄幅形态更重要。单边3点点差看似不大，但隔夜融资在缓慢交易中会悄然累积。
有帮助的技术指标，以及会误导人的指标
在扩张形态上，技术指标常被低估，主要是因为交易者总会先用错指标。布林带和ATR可以确认波动率正在扩张，这很有用，但一旦线画出来，这已不是什么新闻。摆动5时的RSI背离更有价值：价格创新高而RSI却未能创新高，说明最后一波推动已显疲态。移动平均线则是笨拙的选择，因为不断扩大的区间会反复来回扫穿任何均线。把指标当作对第五次摆动的第二意见，绝不要把它们单独当作触发信号。
常见错误与局限性
- 只画出两次触碰就宣布形态完成。两个点可以画线；但一个扩张形态必须到第五次摆动才算有意义。
- 使用普通止损幅度。适用于通道的止损对喇叭口来说太小了，而属于该形态的噪音会把它扫掉。
- 每次触碰都反向做空或做多。结构中段的线条并不可靠。依我经验，只有第五次摆动有相当不错的统计表现，而且结果会因市场而异。
- 忽视新闻。央行决议和数据发布经常制造这种扩张，一旦新闻周期过去，形态就可能迅速失效。
- 在五分钟加密图上交易它。该形态在那里会不断形成，但收敛方式往往杂乱无章；更高时间周期更宽容。
- 总是期待测量目标一定会达到。该投影只是粗略指引，而失衡的反转往往会远远不到位。
直说吧，喇叭口是最难交易的图表形态之一，因为宽止损会降低它对那些凭感觉下单的人的吸引力。用数学方法做仓位管理，大多能解决这个问题。
来自普通图表的两个案例研究
带具体日期的例子很快就会过时，所以这里给出两个在真实图表中反复出现的交易脚本。
赚钱的那笔交易。某主要外汇货币对上涨数月后，在日线图上花了六周时间，走出三个更高高点和两个更低低点。RSI在第三个高点出现背离。交易者等待跌破第二个低点的收盘，回测后做空，并在三周内顺利持有到测量目标。收益规模并不惊人，但执行得很干净。
没有成功的那笔交易。在四小时加密图上，交易者在第五次触碰时反向做单，止损放在趋势线外一点点。价格只用不到一个ATR的幅度刺穿了止损，随后又如预期般转向。判断是对的，止损却设得过紧，结果并不体面。坦率地说，喇叭口需要空间，而空间应通过更小的仓位来购买，而不是寄望于一个侥幸的止损。
在 prop firm 评估中处理喇叭口形态
宽止损形态和日亏损限制并不相配。假设日亏损上限是账户的5%，而每笔喇叭口交易风险1%。一次第五次触碰反向交易加上一笔失败的突破，已经用了当天额度的五分之二。静态总回撤限制更宽容，因为耐心等待一周不会带来任何成本，但连续三次脆弱的反向做单，可能会把缓冲空间削得很薄。
可行的调整是在评估中只交易确认突破或回测入场，并将每个形态的尝试次数限制为两次。Pivex 适合这种做法。它的单步评估没有时间限制，也没有最低交易天数要求。日亏损限制每天重置，总回撤是静态的，而不是跟踪式的。内置助手会追踪你距离各项限制还有多近，这样在持有宽止损仓位时，就不用再做繁琐的心理计算。
喇叭口形态会在隐含波动率上升时形成，所以看一眼 FRED VIX 波动率序列 告诉你指数市场是否处于会形成这类形态的那种市场状态中。
下一步：回看你的主要交易品种的日线图一年，并标记出每一个具有三个更高高点和两个更低低点的结构。注意有多少结构完成了第五个波段，以及每一个结构最终如何演变。这个朴素的练习会比任何定义都更能说明问题。当你的交易记录支持这项计划时，Pivex 提供 80% 的收益分成、14 天结算周期，以及可退还的一次性费用。对于宽幅形态，耐心的方法不会受到任何时间限制的惩罚。
在参与之前，请查看 Pivex 当前的项目规则，并决定模拟专有交易评估是否符合您的经验和风险限制。参与并不保证奖励、收入或任何特定的交易结果。